企業価値経営⑤：無形資産の価値評価の2つのアプローチ方法（＋柳モデル）について
読書ノート（135日目）
さて、今日もこちらの本からです。
本書は全三部で構成されています。
第一部：分析編
経営戦略や会計戦略の解明から企業特性を踏まえた
ファンダメンタル分析を理解する
第二部：評価編
企業価値の算定のための評価モデルの考え方を理解し、
企業価値の創造または毀損を評価する
第三部：創造編
現実の企業価値創造経営の課題を
フレームワークを使って解決する経営ストーリー
今回も第二部：評価編から
無形資産の価値評価についてです。
・無形資産の価値評価
・現在の会計基準では、人材、技術、ブランド、
IT、経営能力、組織文化などの多くは
バランスシートに計上されることはなく、
発生時に費用計上されることが多い
・仮に資本市場の評価がバランスシートに織り込まれた場合
1992年段階では米国は50％前後が無形資産、日本は8％前後
2021年段階では米国は全体の8割近くが無形資産、日本は3割近く
・つまり、無形資産のプレゼンスが高まっているといえる
・「無形資産が経済を支配する」
英国インペリアル・カレッジのジョナサン・ハスケル教授、
スティアン・ウェストレイク氏の2017年の著書
・グローバルに見ても投資対象が
有形資産から無形資産へシフトしている
・しかし現状、グローバルな決定版というべき
無形資産の評価モデルは開発されていない
・無形資産の3つの特性
①無形資産は（物的資産・金融資産と異なり）同時・多重利用が可能
②無形資産が生み出す便益の不確実性
（無形資産へ投資したからといって
将来の経済的便益は保証されていない）
③無形資産の市場は存在しない
・無形資産の基本評価アプローチ
評価を困難にしているのは
将来利益の不確実性であり、その予測をすること
・これを克服する方法としては以下の2つ
①モンテカルロ・シミュレーションにおける価値測定
将来利益に影響を与えるファクターを識別し、
ファクターの変動の影響に確率論的な要素を取り込む
②リアルオプション・アプローチにおける価値測定
無形資産が利益に結び付くシナリオを描き、
そのシナリオに基づいて価値測定するアプローチ
今回の本を手に取った理由の一つが
人的資本などのESGに関する無形資産の
企業価値評価をどのようにすべきか、
だったので、今回の章を読み、
現状、グローバルな決定版というべき
無形資産の評価モデルは開発されていない
とのことで、
一筋縄ではいかないことを痛感…😂
そんな中でも、2つのアプローチ方法が
記載されていたので、
その2つをChatGPTで調べてみました。
改行コードの<br>が文中に
残ってしまっているので
まだ完璧とは言えませんが…
それでも理解を深めるには
これでも十分な気もします。
無形資産としてESGの取組みの価値を
定量化するアプローチでは
「柳モデル」についても耳にしたことがあり、
追加でChatGPTに聞いてみました。
今はChatGPT4を使っているのですが
「このPDFを参考に柳モデルを教えて」と
簡単に伝えるだけで、
以下の3つの記事を自動で探してきて
先程の文章のように、
ものの数十秒で要約してくれました！
「日本語に翻訳して」と伝えると、先程の日本語に！！
これらがChatGPT4が
自動で探してきた記事たち…
ChatGPT3.5では自動で記事まで
探してくれなかったと思うのですが、
ChatGPT4の性能の高さに驚きました！
いろんな調べ物をするときに
時短になって凄く便利だなぁと
その凄さを実感しています♪
ということで、後半はChatGPT4の
紹介がメインになってしまいましたが
今日はこの辺で！
企業価値評価の分析の道のりは
緊急性は高くはないのですが
まだまだ続きそう…ということで。
それではまたー！😉✨