その株いくらで買いますか？

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ゴールドマン・サックス勤務だった頃、世界で上位を争う収益を叩き出していた株式運用部でグローバルヘッドに言われたこと。「安く買って高く売れ」よい会社でも、きちんと安く買えて…

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SPOTIFY：10億ユーロの巨額赤字の正体

先週スポティファイが届け出たNYSEへの上場目論見書。Dropboxの届出文書と同じくらいの分厚さだったのだけれども、ざーっと読むだけでもえらく時間がかかりました。というのはこの会社、上場するのがルクセンブルク法人で会計基準はIFRS。音楽ビジネス特有の運転資金の特性や外貨建新株予約権付短期証券での巨額調達などがありやたらややこしいのです。脚注にえらく大事なことが書いてあり、え、そうなの？の繰り返しで目を凝らしてどんどん読み進むはめに。こんなに目論見書の細かいところを読んだの

3038 神戸物産【後編】　15年後は成長してないかも？そんな会社の株はどこで売ればいいのか

人口減少のインパクトは甚大です。特に食料品はひとりあたりの消費量が増やせないし、新規出店にもいずれ限界が。いまは好調に成長しているけれど15、20年後には大きな懸念がある、そんな会社の株の売り値を考えてみたいと思います。人口減少国の小売企業は20年後も伸びるのか？日本の人口は2040年代に1億人を割り込むと推計されています。いまが1億2500万人くらいですから、2割も減ることになります。どんなお店でも、新規出店の立地を選ぶときはまず商圏人口を調べるもの。東京ですら人口

3038 神戸物産【前編】　決算発表で4割上昇、どうやったらその前に買えたのか？

業務スーパーを運営する神戸物産の株価が好調です。6/11の中間決算発表を受けて株価は大幅上昇、いまや時価総額ではzozoに次いで同業最大手の一角を占める神戸物産の株価を解説します。前編は、コロナ以後の大きな株価の動きについて。終値3780円が織り込むのは、11%の長期売上成長率最初に、proproで今の株価の織込み業績を確認しましょう。7/16（金）の終値は3780円と、中間決算直前の安値比で42％アップです。この株価が織り込む将来業績は、下図のとおり、11%の長期売上成

サイバーセキュリティは成長産業ではないのか？（3857 ラック）

先日、父親から急に電話がかかってきて、どうしたんだろうと思ったら「パソコンがロックされてしまって助けてほしい」と焦った調子で話します。すぐにフィッシングサイトだということが判明し事なきを得たのですが、後日聞いたところでは、実は私に連絡する前に、画面に表示された番号に電話をかけてしまっていたとのこと。例のごとくコンビニで3万円分のPOSAカードを買ってくるよう指示されていたそうで、日本語もたどたどしい相手だったにも関わらず本当に買いに行くところだったとか。まさに間一髪でした

株価4倍増のKADOKAWAは、どんな将来を織り込んでいるのか？

今回はかなり上級編のnoteです。上場会社はさまざまで、投資分析では考えなければいけないことが多岐に渡ります。その中でよく見落とされるポイントについて、KADOKAWAを取り上げて解説しようと思います。株価を動かしたストーリーを想像する株式投資をずっと続けてきたかたでも、投資先として検討するのは、長年追いかけてきた株ばかりではありません。社名を知っていても、その株がこれまでどのような動きをしてきたかは知らないことが多いでしょう。その会社の事業について知っていることと、

コロナの打撃があるのに株価が堅調な会社をどうみるか（ディズニーランドの例）

企業業績について、株式市場の見方とは全く異なるトーンの報道が行われることがあります。「東京ディズニーリゾートを運営するオリエンタルランドの先行きが見通せない。」とし、今期の黒転は可能との見方を紹介しつつ、コスト抑制など懸念が多いとしたのは今朝の日経報道です。実はオリエンタルランド（OLC）の株価は「先行きが見通せない」というような水準には全くなっておらず、OLCは値上げができる会社だとして、至極健全な成長を織り込んでいます。もちろん、足元ではコロナの打撃は深刻です。入

弁護士ドットコムの株価はなにを織り込んでいるのか？

ファンダメンタルズ投資の成否を分けるカギ。ひとつだけあげるとしたらそれは、市場織り込みと自分の予想の比較です。ビジネスや学問から芸術に至るまで、優れた成果をあげる人はまず他者の積み上げに学び、そのうえで独自の方向性を見出すもの。投資判断も同じです。株価とは他の投資家が考える将来見通しの集約で、投資判断の第一歩は、これと比べて自分はどう思うか。まず、市場がどのような将来を織り込んでいるかを把握しなければいけません。目指すべきは、投資対象の会社が市場織り込み以上の実績

今日の株価が「買い」の会社は何％ある？

投資を本職としない個人にとって、長期投資を成功させるのにかけられる時間は限られます。一体、「買い」の会社を見つけられる確率は、そもそもどのくらいなのでしょう？プロ投資家は何百〜何千億、場合によっては何兆円という資産を運用します。預り資産が多いため日次取引金額の少ない銘柄は手掛けにくく、上位500社しか相手にしないというファンドマネジャーも珍しくありません。一方、個人投資家の強みは運用資産の少なさです。一見不思議に思われるかもしれませんが、運用資産が数百万円から数億円し

岩田さんがスマホゲームに乗り出さなかったわけ

「岩田さん」との15年ほぼ日から「岩田さん」という本が出たことは知っていたけれど、なんとなく読む機会がないまま1年が過ぎていた。先日図書館の書架にあるのを見つけ、借りてきてようやく読むことができました。岩田さんはHAL研の頃から有名で、ファミ通の連載もしていました。任天堂の社長就任後はネットでの発信にもとても熱心なかただったため、本を読まずに時間がたってしまったのにはそんな事情もありました。それでも今回、一冊にまとまったのを読んで、本当におもしろかったです。金融

2477 手間いらず - その株いくらで買いますか？

ホテルや旅館相手のアプリケーションサービス、株価はほぼコロナ前の水準に「手間いらず」という会社をご存じでしょうか？2003年創業、東証1部上場のインターネット企業で、ホテルや旅館などが複数の宿泊予約サイトに対して在庫を一元管理するためのアプリケーションサービス事業を運営しています。全社売上に占める割合は数%ですが比較.comというインターネットメディア事業も営んでおり、3年前までは「比較.com」という社名でした。今日の終値は6020円、2020年6月期の純利益8億円弱に対し

エムスリーの株価が示す将来とは

わずか半年で時価総額倍増、株価はさらに上へ2020年8月14日、エムスリーの時価総額が4兆円を超えました。わずか半年で倍増です。時価総額4兆円といえば、JTや伊藤忠、花王などと同水準、日本企業のトップ25。アメリカではアップルの2兆ドル到達が話題で、1年で100兆円の積み増しと比べれば小さく聞こえてしまいますが、日本市場で、半年での2兆円積み増しはやはり特筆すべき出来事です。 2月はそれまでクルーズ船内の話だった新型コロナが身近に迫り、やおら世の中が騒がしくなってきた頃（下

メドピアはエムスリーよりも高騰しているのか

エムスリー4兆円のかたわら高騰するメドピア下図は年初来の2社の株価を指数表示したものです。コーポレートカラーに合わせ、エムスリーを青、メドピアを緑で表示してあります。コロナ相場の大底は、メドピアが3月15日、エムスリーが3月16日と1日のズレがありますが、メドピアのほうが下落局面では大きく下げ、その後の回復期にはより大きく上げていることが分かります。さて、メドピアは果たしてエムスリーよりも高騰しているのでしょうか？実はこれ、両社のベータが大きく異なることが原因でして、

市場の織り込みとはなにか

市場の織り込みを意識する投資家たち株価というのは常に、何らかの将来業績に「翻訳」することが可能です。その翻訳機にはいくつかのスイッチやダイヤルがあって、どのような設定にするかで出力されてくる結果は異なるのですが、天と地ほども違う値に翻訳されることはあまりありません。市場の織り込みというのはこの翻訳のことを指しているのですが、ファンダメンタルズ投資家は常にこの織り込みを意識して売買を行っています。 1500円で取引されている株があり、その会社の5年後の売上高は750憶にな