バイエルが旧モンサントの分離を検討、ラウンドアップ訴訟が重荷に

ドイツの医薬・農薬大手バイエルのビル・アンダーソン最高経営責任者（ＣＥＯ）は２０２３年１１月８日、２０１８年に買収した米モンサントを含むクロップサイエンス（農業）部門の分離を検討していると表明しました。旧モンサントは、主力商品の除草剤ラウンドアップが原因でがんになったとして、米国で１６万件以上の訴訟を起こされ、バイエルの業績の足を大きく引っ張っています。株式市場などで「買収は失敗だった」との見方が広がる中、モンサントをついに切り捨てざるを得ないとの判断に傾きつつあるようです。

バイエルのアンダーソンＣＥＯ（同社ウェブサイトより）

バイエルは現在、農薬や遺伝子組み換え（ＧＭ）作物を中心とした「クロップサイエンス」のほか、「医療用医薬品」と「コンシューマーヘルス（大衆薬）」の計３部門を世界展開しています。アンダーソン氏はこの日の決算発表会で、「今年の業績に満足していないのは言うまでもない」と述べた上で、「現状維持という選択肢はない」として、抜本的な改革に取り組む考えを強調しました。具体策として、「３部門を維持するのではなく、コンシューマーヘルスかクロップサイエンスのどちらかを分離することになるだろう」と語りました。
 
この発言からはコンシューマーヘルス部門を分離する可能性も残るものの、「モンサントの買収は約束した成果を挙げていない」（英紙フィナンシャル・タイムズ）と厳しい見方が多いだけに、クロップサイエンス部門の可能性の方が高いのは言うまでもありません。同業他社や投資ファンドに売却するのなら、どこが名乗りを上げるのかが焦点となります。
 
バイエルは２０１６年９月にモンサントを買収すると発表し、米欧など世界各地で独占禁止当局の審査をクリアした上で、２０１８年６月に買収手続きを完了しました。買収額は６３０億ドル（約９．５兆円）に上ります。農業部門を大幅に拡大するとともに、財務基盤を強化して農薬やＧＭ作物などの研究開発を一段と促進するのが狙いでした。バイエルのベルナー・バウマンＣＥＯは２０１６年９月の買収発表の記者会見で、「バイエルとモンサントが合併することで、農業業界のグローバルリーダーが誕生する」と高らかに宣言しました。
 
しかし、米国の農家らがモンサントを訴えた「ラウンドアップ訴訟」が予想をはるかに上回る規模に膨らんだことが、新生バイエルの業績に影を落とすことになりました。バイエルが買収を決めた時点で、既に訴訟を起こす動きは始まっていましたが、まさか１６万件以上に達するとは予想していなかったと思われます。訴訟リスクを過小評価していたのが、その後の業績不振や株価低迷につながったのは間違いありません。
 
この訴訟は、世界保健機関（ＷＨＯ）の国際がん研究機関（ＩＡＲＣ）が２０１５年３月、「ラウンドアップ」の商品名で知られるモンサントの除草剤グリホサートについて、「ヒトに対しておそらく発がん性がある」との評価を示したのがきっかけです。これを受け、米国の農家らが「ラウンドアップを使ったせいでがんになった」と次々と訴訟を起こし、勝訴するケースが相次ぎました。
 
最初は全面的に争っていたバイエルも方針転換を迫られ、２０２０年６月に総額１０１億～１０８億ドル（１．５兆～１．６兆円）という莫大な費用を支払って和解を進めると発表しました。この時点で訴訟件数は１２．５万件でしたが、さらに増加して、２０２３年１０月１０日時点で１６．５万件となりました。このうち１１．３万件は和解などで決着しているということです。
 
訴訟費用の増加が業績を圧迫し続けていることで、バイエルの株価は低迷しています。モンサント買収を発表する前の２０１５年４月にピークとなる１４６ユーロに上昇した後、じりじりと値下がりし、最近は４０ユーロ前後で推移しています。株式市場は、モンサント買収によってラウンドアップ訴訟という負の遺産も引き継いだバイエルについて、非常に厳しい評価を下しています。「農業業界のグローバルリーダー」として飛び立つはずだったのに、墜落してしまいました。

バイエルの株価の推移（同社ウェブサイトより）

モンサントの買収を手掛けたバウマン氏は２０２３年５月末でＣＥＯを退任し、翌６月１日にアンダーソン氏が新ＣＥＯに就任しました。ロイター通信によると、業績不振に対する株主の不満が強まっていたといい、バウマン氏は事実上の引責辞任を迫られたようです。アンダーソン氏は１９６６年生まれの米国人で、スイス製薬大手ロシュの幹部などを務めてきました。

バイエルが２０２３年１１月８日に発表した２０２３年１～９月期決算によると、売上高は前年同期比７．７％減の３５７億７５００万ユーロに落ち込み、純損益は４２億７８００万ユーロの赤字（前年同期は３５億３９００万ドルの黒字）に転落しました。同社が重視するＥＢＩＴＤＡ（利払い・税引き・減価償却前利益）も２２．０％減の７９億８６００万ユーロと振るいませんでした。
 
 部門別では、クロップサイエンスの売上高が１０．０％減の１７６億４０００万ユーロ、ＥＢＩＴＤＡが３５．７％減の３８億８０００万ユーロと、バイエル全体の足を引っ張っていることが分かります。ラウンドアップなど除草剤の売上高が３２．０％減の４５億３８００万ユーロと、大きく落ち込みました。
 
一方、医療用医薬品の売上高は６．２％減の１３５億０２００万ユーロ、ＥＢＩＴＤＡは１５．８％減の３７億８８００万ユーロとなりました。コンシューマーヘルスの売上高は２．３％減の４４億４９００万ユーロ、ＥＢＩＴＤＡは２．２％減の１０億０６００万ユーロでした。ともに減収減益で苦戦しているものの、クロップサイエンスほどひどくはありません。