ビットコイン長者が話す『プエル倍数』

プエル倍数（Puell Multiple）は、ビットコイン（BTC）の価格が現在過大評価されているか過小評価されているかを判断するための指標の一つです。この指標は、ビットコイン市場の健全性や潜在的な買い時・売り時を示唆するために使われます。

プエル倍数の定義

プエル倍数は次の計算式で求められます：


• 1日あたりのマイナー収益：ブロック報酬（新規発行されるBTC）とトランザクション手数料を含めたマイナーが1日で得る収益の合計。
• 365日移動平均：過去365日間の平均マイナー収益。

プエル倍数の仕組み

1. 低いプエル倍数（< 0.5）
• マイナー収益が365日平均より大幅に低いことを示します。
• これは市場が低迷しており、価格が過小評価されている可能性が高いと解釈されることが多いです。
• このような状態は「買い時」のサインとされることがあります。
2. 高いプエル倍数（> 4）
• マイナー収益が365日平均より大幅に高いことを示します。
• 市場が過熱しており、価格が過大評価されている可能性を示唆します。
• この状態は「売り時」のサインとされることが多いです。

プエル倍数の重要性

• マイナーの影響：ビットコインのネットワークにおいて、マイナーは新規供給を生み出す役割を担っています。その収益性の変動は、マイナーが市場でどの程度BTCを売却する可能性があるかに影響します。プエル倍数は、この収益性の状況を測定する指標となります。
• 長期トレンドの把握：市場の過去のサイクル（強気相場や弱気相場）を分析する際に役立つ。

プエル倍数を利用した投資戦略

1. 買い時の判断
• プエル倍数が0.5以下に低下した場合、ビットコインの価格が底値圏にある可能性が高いとされ、投資家にとって買いのチャンスとなることが多い。
2. 売り時の判断
• プエル倍数が4を超えた場合、価格が過熱している可能性が高く、利益確定のタイミングとされることがある。

プエル倍数の注意点

• 単独では不十分：プエル倍数は単体で使用するのではなく、他の指標（RSI、NUPL、MVRVなど）やファンダメンタルズと組み合わせて判断することが推奨されます。
• 市場の変化：ビットコイン市場の状況やマイナーの影響は、時期によって異なるため、過去のサイクルが必ずしも未来の市場動向を保証するわけではありません。

結論

プエル倍数は、ビットコインの価格評価を考える上で便利なツールですが、短期トレードよりも中長期の市場分析に適しています。特に、過去のサイクルでプエル倍数が極端な値を示したタイミングで、大きな相場の転換点が見られることが多いため、長期投資家にとって有益な指標となります。