第47代米大統領選、トランプ氏が勝利　米・日本株好調、アジア通貨安が加速　米国債利回りは上昇

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2024年11月5日に行われた米大統領選挙で、共和党候補ドナルド・トランプ氏が民主党候補のカマラ・ハリス副大統領を破り、第47代大統領に選ばれました。この選挙は米国史上、最も二極化した選挙戦の一つとされ、バイデン大統領が不出馬を決めたことから急速に支持を伸ばしたハリス氏を本選で下しました。

トランプ氏の勝利により、ドル買い・株買いが活発化し、円相場は154円台前半に下落し約3か月ぶりの安値を更新。さらに、ユーロや人民元も対ドルで大幅下落し、アジア通貨も円や韓国ウォンが1％超下落しました。中国のオフショア人民元は約2年ぶりの大幅下落となり、香港上場の本土株も値下がりしています。

株式市場では「トランプトレード」が注目され、S&P500種株価指数先物は一時1.7％上昇し、日本市場でも日経平均株価が2.6％高、TOPIXも1.9％高となりました。一方、中国市場の香港H株指数は2.6％下落、CSI300指数も0.5％下落し、中国市場におけるトランプ政権の影響が不透明であることから、投資家は慎重な姿勢を見せています。
　
債券市場では、米10年債利回りが19ベーシスポイント上昇し4.46％に達するなど米国債が売られ、米金利上昇が進行しました。欧州債券市場では、トランプ氏の関税政策が欧州経済に悪影響を及ぼすとの懸念から債券が買われ、総じて利回りが低下しました。日本では新発10年債利回りが0.98％に上昇しています。

トランプ氏の勝利に対し、専門家からも多様な見解が示されています。ATグローバル・マーケッツのニック・トワイデール氏は、中国を含むアジア市場全体に圧力がかかると指摘し、ロンバード・オディエのサミー・チャー氏は米国株とグローバル株式が今後12か月で上昇する可能性が高いと述べました。加えて、ピクテ・アセット・マネジメントのケアリー・ヤン氏は、トランプ政権下で人民元のボラティリティーが短期的に高まると予想しています。

今後の見通しとして、円はリスクオンの動きにより弱含むと見られ、アジア市場ではトランプ政権の政策が中国や韓国を含む経済に影響を及ぼす可能性があると考えられます。

<English Version>

In the U.S. presidential election held on November 5, 2024, Republican candidate Donald Trump defeated Democratic candidate Vice President Kamala Harris to become the 47th president.

This election is regarded as one of the most polarized campaigns in U.S. history. With President Biden choosing not to run, Harris quickly gained support but was ultimately defeated by Trump in the general election.

Trump's victory has triggered active buying of the dollar and stocks, with the yen dropping to the lower 154-yen range, marking its lowest level in about three months. Additionally, the euro and the Chinese yuan have fallen sharply against the dollar, and Asian currencies, including the yen and the South Korean won, have declined by over 1%. The offshore yuan in China experienced its steepest drop in nearly two years, and mainland stocks listed in Hong Kong also declined.

In the stock market, "Trump trades" have drawn attention. The S&P 500 futures rose as much as 1.7%, while in the Japanese market, the Nikkei Stock Average surged 2.6% and the TOPIX gained 1.9%. Conversely, China’s Hong Kong H-share index fell by 2.6%, and the CSI 300 index dropped by 0.5%, with investors exhibiting caution due to uncertainty about the impact of Trump’s administration on the Chinese market.

In the bond market, the U.S. 10-year Treasury yield increased by 19 basis points to 4.46%, as U.S. government bonds were sold off, causing U.S. interest rates to rise.
In Europe, fears that Trump’s tariff policies could negatively affect the European economy led to increased bond purchases, with overall yields declining.
In Japan, the yield on newly issued 10-year bonds rose to 0.98%.
Trump's victory has prompted diverse views from experts. Nick Twidale from AT Global Markets pointed out that pressure may intensify on Asian markets, including China.

Sammy Chaar from Lombard Odier stated that U.S. and global equities could see an increase over the next 12 months. Additionally, Carey Yang from Pictet Asset Management predicted that the yuan’s volatility would rise in the short term under the Trump administration.

Looking ahead, the yen is expected to weaken as risk-on sentiment prevails, and Trump’s policies are anticipated to impact economies across Asia, including China and South Korea.

＜参考文献＞

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-06/european-stock-futures-drop-over-tariff-worries-as-trump-leads
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-11-05/SMGU7CT0G1KW00?srnd=cojp-v2
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-06/world-leaders-react-to-trump-s-us-presidential-election-win
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-06/yuan-hong-kong-stocks-slump-as-trump-s-early-lead-fuels-jitters
https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-11-06/european-stock-futures-drop-over-tariff-worries-as-trump-leads