今週の米国決算銘柄と長期保有推奨銘柄、そしてFOMCについて
重要なイベントが目白押しの今週ですが、今週開催されるFOMCや市場動向、そして決算銘柄やその他注目銘柄についてのモーニングスター・リサーチ・サービスとのインタビューコンテンツ（参考訳）です。ご参考下さい。
［トピックス］
FOMCの見通し
今週の決算銘柄（MSFT、META、AAPL、AMZN、AMD、INTL）
ピックアップ銘柄（TSLA、GOOG、UPS、NXPI）
長期保有銘柄ピックアップ（JNJ、XOM、GOOGL、PEP、VZ）
（Original Published date : 2024/07/29）
1. FOMC、その他経済動向
［スーザン・ジウビンスキー］（Morningstar）
では、今週の注目ポイントについてお話ししましょう。今週の注目はFOMCですね。FF金利の変更は誰も予想していませんが、どんな点に注目していますか？
［デイブ・セケラ］（Morningstar Chief U.S. markets strategist）
FOMCについて常に思うのは、市場に驚きを与えずに金融政策を変更することを先に知らせるということです。今回の会合では、9月の会合で金融緩和を開始する準備をしていることを市場に示唆するのではないかと思います。発表される声明文の表現にいくつかの更新があるでしょうが、注目すべきは会合後のパウエル議長のQ&Aです。彼は、インフレが長期的に下降傾向にあることに自信を持ちつつあり、近い将来に金融緩和を開始する準備が整いつつあることを示唆するでしょう。
難しいのは経済についてどう話すかです。第2四半期のGDPが予想以上に高かったので、そのことを認めつつも、現在の金融政策が制約的であるという見解を維持する必要があります。我々は、年後半から2025年にかけて経済が弱まると予測しています。
第2四半期のGDPについてですが、我々の経済チームは、第1四半期のGDPが示したよりも経済は強かったと考えていますが、第2四半期の数値が示すほど強くはないとも思っています。いくつかの測定値がノイズとして認識され、第1四半期には反映されませんでしたが第2四半期には反映されたため、第2四半期のGDPが上昇しました。投資家は、第1四半期と第2四半期の数値を平均して、今年前半の経済状況を考えるべきです。我々の基本シナリオでは、今後数四半期で経済が減速し、2025年上半期には停滞し、秋に予想されるFOMCの利下げが広範な経済に影響を与え始める2025年後半には再び加速すると見ています。
［スーザン・ジウビンスキー］
他に今週注目の経済動向はありますか？
［デイブ・セケラ］
金曜日には雇用統計と失業率の発表がありますが、これが意味を持つのはコンセンサス予想と大きく異なる場合のみだと思います。来週発表される企業の業績やFOMCの会合に市場が注目しているので、これらの数値はほとんど後回しにされるでしょう。
2. 今週迎える決算銘柄
（1）マイクロソフト
［スーザン・ジウビンスキー］
今週はビッグテックやテック関連企業からの決算発表が目白押しですので、一つずつ見ていきましょう。火曜日にマイクロソフトが決算を発表します。マイクロソフトはAIの分野で早くからリーダーシップを発揮してきましたが、決算報告でどのような点に注目していますか？また、決算発表を前にしてマイクロソフトの株をどのように評価していますか？
［デイブ・セケラ］
現在のマイクロソフトの株は、3つ星評価となっており、フェアバリューとほぼ一致しています。もちろん、幅広い経済的な参入障壁と中程度の不確実性を持つ企業として評価しています。しかし、やはり市場はAIに関するあらゆる情報に注目するでしょう。個人的には、AI基盤の構築に関する投資計画についてのコメントに注視しています。この支出は引き続き高い水準にあると考えています。実際、先週アルファベットもAIに対する投資不足のリスクが過剰投資よりも大きいと述べていましたので、同様のコメントを聞くことになるでしょう。
マイクロソフトに関しては、最も重要なデータポイントはAzure事業の成長だと考えています。昨年、Azureは前年比31%成長しました。今年も30～31%の成長が見込まれています。この成長は主にAIによるものであり、今後数四半期でさらに加速すると期待されています。今回の決算は彼らの会計年度の第4四半期にあたりますので、2025会計年度全体の見通しについてのコメントもあるかもしれません。これは、米国経済だけでなく、グローバル経済に対する彼らの見解を理解する上で非常に興味深いでしょう。通常、彼らは年間見通しに関する具体的な数字は示しませんが、見通しについての意見を聞くことができるでしょう。最後に、次の四半期の収益と営業利益の見通しについても注目しています。
（2）メタ・プラットフォームズ
［スーザン・ジウビンスキー］
今週はメタも決算を発表します。AIへの投資に関して、同社は第1四半期の決算報告で大規模な投資を計画していると発表しました。今四半期のメタの決算で注目すべき点と、決算に向けての株の評価について教えてください。
［デイブ・セケラ］
メタの株に関しては慎重になる必要があります。現在、メタの株は2つ星評価となっており、フェアバリューに対して約15%のプレミアムで取引されています。年初来で株価は30%上昇していますが、最近のAI銘柄からのセクター・ローテーションにより、高値から15%下落しています。第1四半期の決算後、メタの株価は売られましたが、その主な理由はAIイニシアチブに対する支出増加によるものでした。当時、これは必要な支出だと説明しましたが、投資家はメタの設備投資に非常に敏感です。数年前にメタバース・プロジェクトに多額の資金を費やしましたが、結局は何も成果を上げなかったようです。このため、投資家は支出に対して非常に慎重になっています。予想よりも支出が多すぎる場合、それがネガティブな要因となるかもしれません。
基本的には、彼らのコアビジネスに関して、デイリーアクティブユーザーの成長がどれだけ続いているかに注目しています。FacebookやInstagramの成長がピークに近づいているのではないかという懸念があるため、成長の鈍化が見られるかもしれません。また、広告料金の動向にも注目です。前四半期には広告料金が上昇しましたが、それは2年間の減少を経てのことです。ここでの課題は、この回復が続くかどうかです。過去数年間、政府やアップルなどによるプライバシー規制の強化がメタに対して不利な影響を与えてきました。メタがユーザーのターゲティングや広告効果の測定能力でさらなる進展を遂げているかどうかを確認したいと思います。
最後に、AIをどのように収益化する計画があるかについての議論についても注目しています。結局のところ、AIに対する設備投資をどのように新しい収益に転換するか、またはそれが営業利益率をどのように改善し、長期的に投資資本利益率を向上させるかが重要なポイントになります。
（3）アップル
［スーザン・ジウビンスキー］
今週はアップルも決算を発表します。ビッグテック銘柄の下落後でも、アップルはまだ割高に見えますが、どのような点に注目していますか？
［デイブ・セケラ］
アップルについても慎重になるべきです。アップルの株は2つ星の評価で、フェアバリューに対して30%のプレミアムで取引されています。6月のデベロッパーカンファレンス後に株価がかなり上昇しましたが、我々はフェアバリューを変更しませんでした。AIに関する発表により、仮説を修正する理由は見当たりませんでした。
今四半期では、iPhoneの販売に非常に注目が集まるでしょう。短期的には逆風が予想され、今四半期と次の四半期はかなり低調かもしれません。特に、中国での全体的な販売が低調であり、iPhone 16の新しいAI機能が秋に登場する前の販売は減少すると予想しています。
我々は、すでに2025年度と2026年度のハンドセットサイクルに対してかなり前向きな見方をしています。しかし、今回の新たなAI機能の提案は株価の前提を増加させるには至りませんでした。したがって、長期的な投資家にとって、株価は過大評価されていると考えています。
（4）アマゾン
［スーザン・ジウビンスキー］
今週はアマゾンも決算を発表しますね。AIやビジネス全般に関して、どのような点に注目していますか？また、決算を前にしてどのように見えていますか？
［デイブ・セケラ］
アマゾンの株は現在、フェアバリューに対してごくわずかなディスカウントで取引されており、3つ星評価の真ん中に位置しています。やはり、みんなが聞きたいのはAIに関すること、とりわけAWS事業の加速についてです。しかし、根本的には、アマゾンが長期的にどのように利益を上げ、その支出を実際のドルとフリーキャッシュフローに変えるかに注目しています。
アマゾンはネットワークの整備に多くの取り組みをしており、今四半期の利益は予想以上に良いかもしれないということです。ポジティブなサプライズがあるかもしれません。また、広告事業の強さも注目すべき点です。他のオンライン広告プロバイダーよりも強力です。広告事業は過去数年間、この会社の大きな強みとなっており、我々が長期的な仮定に基づいてこの株を支持した理由の一つです。2022年、市場がパニックに陥り、全てが売り払われた時でも、この株を信じ続けたのは広告事業の強さがあったからです。
最後に、アマゾンの小売事業における消費者行動についての話も聞きたいです。今四半期の収益は予想通りになると考えていますが、ここ数ヶ月、中間所得層の消費者がますます厳しくなっているという証拠が多く見られます。アマゾンもオンライン販売で同じようなことを見ているのか確認したいです。消費者の支出パターンに変化が見られるのか、例えば、ブランド品から自社製品へのシフトがあるのか、嗜好品から生活必需品へのシフトが見られるのか。これに関してアマゾンからは、今後数四半期にわたってどのように展開するかの見通しが得られると考えています。
（5）AMDとインテル
［スーザン・ジウビンスキー］
今週は、AI市場でのシェア拡大を目指す2つのチップメーカー、AMDとインテルからの決算発表もあります。それぞれの株をどのように評価していますか？
［デイブ・セケラ］
この2つの会社は現在、異なる道を進んでいます。興味深いことに、どちらの株も3つ星評価です。AMDはフェアバリューに近い取引をしており、狭い参入障壁を持つ企業と評価していますが、ハイテク企業として高い不確実性のある企業としての評価も受けています。長期的には、AMDがAIチップの設計と製造において第2位のプレーヤーになると期待されていますが、それが事業や成長に大きな影響を与えるまでにはまだ時間がかかります。NVIDIAは先行者利益を持ち、その優位性を維持するための素晴らしい仕事をしていますので、AMDはそれに追いつく必要があります。今四半期のAMDの焦点は、AIに使用されるGPU売上にあります。2024年のガイダンスが40億ドルだったので、AMDのAI製品がどの程度伸びているかを確認したいと思います。
一方、インテルは異なる状況です。こちらも3つ星評価で、フェアバリューに近い取引をしていますが、経済的な参入障壁を持っておらず、高い不確実性がある企業との評価を受けています。問題は、インテルが半導体のアップグレードサイクルで大きく後れを取っていることです。キャッチアップするために多額の資本投下を行ってきました。短期的には、今後数年間はPCやサーバー向けの従来型半導体のリーダーであり続けるでしょう。しかし、アナリストは、インテルの最盛期は過ぎたのではないかと懸念しています。私の懸念は、インテルが従来の技術から、よりレガシー技術へと移行しているかもしれないということです。TSMCに追いつけているかどうかを確認するために、製造面での進展に関するコメントやPCやサーバーの販売に関するガイダンスを聞くことになるでしょう。
短期的には、米国および世界全体で経済が減速しているため、リスクがあると考えています。また、顧客の支出もシフトしており、従来のサーバーからAIに使われる設備投資への移行が見受けられます。
3. ピックアップ
（1）テスラ
［スーザン・ジウビンスキー］
先週、テスラが決算を報告しましたが、その後株価が下落しました。それでも我々はテスラのフェアバリューの見通しを維持しています。では、なぜ下落したのか、そしてなぜ我々が今のテスラにチャンスがあると考えているのかについて説明してもらえますか？
［デイブ・セケラ］
正直なところ、決算発表後の株価の下落には驚いていません。先週も話しましたが、6月末から7月中旬にかけて株価が30%以上上昇した理由ははっきりしていません。ファンダメンタル的には、今回の下落は驚くべきことではありません。テスラの株価は依然として当社のフェアバリューに対して10%のプレミアムで取引されていますが、これは3つ星評価の上位に位置しています。ご存知の通り、フェアバリューの見積もりは変わっていません。結果はほぼ予想通りでした。確かに、営業利益は前年同期比で33%減少しましたが、これは主に価格と販売量の低下によるものです。しかし、第1四半期と比べると37%増加しています。この成長は、主にエネルギーや蓄電事業などの他の分野の強いパフォーマンスによるものです。これらの分野がEV市場の動向を補完するのに役立っています。
特に重要なのは、テスラが2025年に手頃な価格の車両を予定通りに展開すると発表している点です。長期的な見通しについては、これらの低価格車両が時間とともにEVの需要を増加させるかどうかにかかっています。我々は、これらの手頃な価格の車両が2026年までにテスラの2桁成長を推進すると予測しています。長期的な投資家にとっての重要なポイントは、テスラを考えるときには、グローバルな自動車市場におけるEVの長期的な視点を持つことが必要だということです。当社のEVに関する長期的な仮定は変わっていません。2030年までに、世界の新しい自動車生産の3分の2が電動化されると予想していますがこれには、バッテリー電気自動車やハイブリッド車のいずれかが含まれています。
（2）アルファベット
［スーザン・ジウビンスキー］
さて、我々はアルファベットのフェアバリューを引き上げましたが、決算発表後に株価が下がりました。市場が見落としている点は何でしょうか？そして、今この株に投資するチャンスはあるのでしょうか？
［デイブ・セケラ］
今回の株価下落は、利益確定の売りや市場のダイナミクス、成長株からバリュー株へのローテーションが影響していると思います。今年に入ってから株価が上がりすぎたのかもしれません。現在、アルファベットの株価はフェアバリューに対してわずかなディスカウントで取引されており、3つ星評価の中間あたりに位置しています。
先週も話しましたが、決算結果を見ても予想通り、広告の成長は強く、クラウド事業の成長も再び加速しました。過去18ヶ月で最も速い成長ペースに達しています。アナリストたちは、AIツールがクライアントのクラウド採用を広げていると指摘しています。カンファレンスコールでの最も重要なコメントの一つは、現時点でのAIに関する最大のリスクは、過剰な投資ではなく、投資不足である、ということです。この点は他の企業の決算でも聞かれました。先々週には、TSMCやASMLからも好調なブッキング情報が入っており、短期的なAI投資は予想通り熱を帯びています。
基本的には、検索ビジネスや広告ビジネスも好調です。他のAIプロバイダー、例えばChatGPTが検索需要を奪う懸念がありますが、今のところその証拠は見られていません。唯一のネガティブ要素は、YouTube広告の成長が21％から13％に減速したことですが、これは長期的な投資見通しを変えるほどのものではありません。
（3）UPS
［スーザン・ジウビンスキー］
それでは、UPSの最新の状況についてです。UPSは、最近発表された決算報告を受けて、株価が記録的な下落を経験しました。これは一日の損失としては過去最悪のものでした。これを受けて、我々はUPSの株価のフェアバリュー評価を158ドルから150ドルに引き下げました。
［デイブ・セケラ］
実は、今回の予想は大きく外れてしまいました。この決算報告が株価上昇のきっかけになると考えていたのですが、実際には逆に株価が急落してしまいました。
まず良いニュースからお伝えすると、国内の地上輸送の取扱量は増加しており、国際貨物の取扱量も安定しています。しかし、売上は予想を大きく下回りました。UPSを担当するアナリストによると、低価格の配送サービスへのシフトが大きな問題となり、営業利益率に影響を与えました。低価格の配送サービスの利用が増えたことで、営業利益率も予想を下回る結果となりました。また、UPSは高い賃金インフレを効率化や人員削減で相殺できなかったことも影響しています。
そのため、2024年の国内マージン予測を引き下げました。さらに、長期的な収益性の予測も下げたため、フェアバリュー評価が引き下げられました。それでも市場は過剰に反応している可能性があります。現在の株価はフェアバリューの約15%ディスカウントとなっており、4つ星評価と5.1%の高配当利回りを示しています。株価が回復するまでには時間がかかるかもしれませんが、継続的な取扱配送量の成長とマージンの改善を市場が確認すれば、株価は上昇するでしょう。現在株式を保有しているなら、持ち続ける価値があります。株価は割安であり、高配当利回りを考慮すれば、辛抱強く待つことで良い結果を得られるかもしれません。
（4）NXP Semiconductors
［スーザン・ジウビンスキー］
我々は、NXP Semiconductorsを魅力的ある価格の半導体銘柄の1つと考えていましたが、決算発表後、株価は下落しました。我々はフェアバリューの評価を維持しています。そこで、同様の質問ですが、今は買いのチャンスでしょうか？ また、我々の決算に対する見解は市場の見解とどう違うのでしょうか？
［デイブ・セケラ］
結局のところ、第2四半期の結果はまずまずでしたが、第3四半期のガイダンスは私たちや市場の期待を下回りました。具体的には、自動車および主要なインダストリアル市場において弱さが見られ、これらの市場は逆風に直面しています。良いニュースとしては、STMマイクロエレクトロニクスからも同様の話を聞いており、少なくとも自動車およびインダストリアル市場において経済が予想以上に減速している可能性があるということです。この減速は経済サイクルによるものであり、NXPが競合他社に市場シェアを奪われているわけではないと考えています。
このため、我々の見方は変わらず、フェアバリュー評価も変更していません。現在の株価はフェアバリューの23%ディスカウントとなっており、4つ星評価と1.6%の配当利回りを示しています。多くのテクノロジー株にとって、この配当利回りは珍しくありません。この銘柄も割安株かもしれませんが、株価が回復するためには、世界的な自動車販売や工業活動の改善を市場が確認する必要があるでしょう。そのため、長期的な投資家に適した銘柄と言えます。
4. 長期保有コア銘柄ピックアップ
［スーザン・ジウビンスキー］
今日は、長期保有のための5つの株を紹介します。これらの株は、投資家が長期にわたって保有するのに適した銘柄と考えています。しかし、一部の投資家は、これらの銘柄のすべてがそれほど割安に見えないと言うかもしれません。それについてどう思いますか？
［デイブ・セケラ］
まず、現在の市場は依然として過大評価されていると考えていますが、7月中旬ほどではありません。市場が一時的に下落したものの、依然として我々の総合的なフェアバリューを上回っており、2022年初頭と同じレベルに近いです。その時点では、投資家に対して株式をアンダーウェイトするようにアドバイスしましたが、現在の市場は異なるダイナミクスを持っています。この市場は、特定の大きな要因が修正を引き起こさない限り、過大評価されたままになる可能性があります。
2022年初頭には、インフレが上昇し、金利が上昇し、FOMCが金融政策を引き締め、経済成長が鈍化すると予測しました。これらの予測はすべて2022年に現実のものとなり、市場は大きな打撃を受け、10月に底を打ちました。それ以来、市場は回復基調にあります。
現在、かつての4つの逆風のうち3つは追い風に変わりました。インフレは緩和し、金利は長期的に低下し、FOMCが金融政策を緩和することが期待されています。唯一の逆風として残っているのは、経済成長率の鈍化です。
投資家は、株式の目標配分を維持しつつも、バリュエーションが高い成長株やテクノロジー株に対して慎重になり始めています。これらの株は、年後半に業績の減速リスクがあるからです。そのため、完全に投資を続ける一つの方法は、経済的な優位性があり、不確実性の低いから中程度の評価を持つ高品質な株式や、堅実な配当を持つ株式を中心としたポートフォリオを持つことです。市場の調整が起きた際には、これらのポジションを追加する準備をしておくと良いでしょう。
（1）ジョンソン・エンド・ジョンソン
［スーザン・ジウビンスキー］
では、長期保有のための最初の銘柄はジョンソン・エンド・ジョンソンですね。医療分野で広く知られた企業で、広範な経済的優位性を持っています。非常に割安というわけではありませんが、コアな銘柄です。あなたがこの銘柄を気に入っている理由は何ですか？
［デイブ・セケラ］
この株はすでに良いパフォーマンスを見せています。7月時点では数パーセントの割安状態にあるだけで、チャートを見ても、4つ星から3つ星に移行しているように見えます。3%をわずかに超える配当利回りがあり、不確実性の低い評価と広い経済的優位性を持つという株です。
ジョンソン・エンド・ジョンソンはヘルスケアセクター全体で最も広い経済的優位性を持っていると考えています。今年初めには割安で取引されていましたが、これは主力製品に対するバイオシミラー製品からの競争が予想されるためです。これは短期的に成長の重荷となるでしょう。しかし、研究開発パイプラインを見ると、他の新製品の成長がその競争を相殺すると予測しています。
総じて、当社の仮定と財務モデルは比較的保守的であると考えています。トップラインの5年間の年平均成長率はわずか2.3%で、年平均利益成長率も4%としています。それにもかかわらず、株価は今年の利益予測の14倍以下、来年の利益予測の13倍程度で取引されています。これは、ポートフォリオのコアとして使用できる良好で堅実な選択肢だと思います。
（2）エクソンモービル
［スーザン・ジウビンスキー］
さて、2つ目のコア保有銘柄はエクソンモービルです。石油とガスに完全に専念する大手石油会社です。この株は割安に見えますが、この銘柄を気に入っている理由を教えてください。
［デイブ・セケラ］
この株は、15%のディスカウント評価と3.3%の配当利回りを持つ4つ星評価の株です。経済的な優位性は狭いですが、私からみると、それのどこが気に入らないのでしょうか？グローバルな主要石油生産企業の中でも、私たちのおすすめはエクソンモービルです。エクソンは、今後5年間での生産成長と、新たな生産をオンラインにすることでマージンを増やす最適な能力の組み合わせを持っていると考えています。また、非常に強力な探鉱プログラムを持ち、多くの地域で新しい生産性の高い鉱脈を発見する権利を所有していると考えています。
エネルギー全体については、我々は石油価格に対して弱気の見解を持っています。WTIの中期価格予測は1バレル55ドルです。現在、石油価格はそれよりもはるかに高いですが、私たちのモデルでは2年先の先物価格を使用し、次の3年間でそれを1バレル55ドルに下げる予測をしています。この保守的な見積もりでも、株は依然として割安です。
石油価格が高止まりすれば、この株には大きな上昇余地があります。最悪の場合、石油価格が5年以内に1バレル55ドルに下落したとしても、フェアバリューから大幅にディスカウントされていると考える企業を購入することになります。
最後に、エネルギーはポートフォリオにおいてナチュラルなヘッジを提供します。インフレのリバウンドや地政学的な紛争が他の地域に広がった場合、エネルギーと石油価格はそのような状況下でも堅調に推移すると思います。
（3）アルファベット
［スーザン・ジウビンスキー］
次はアルファベットです。この番組ですでに取り上げましたが、現在の価格でなぜあなたのコアな保有銘柄の一つとして選んだのか説明してください。
［デイブ・セケラ］
現在の取引価格は約8%のディスカウントとなっています。配当利回りは0.5%に過ぎませんが、テクノロジーセクターでは、これが配当を支払い始めた企業にとっての平均的な利回りです。これにより3つ星の評価となりますが、広い経済的な優位性を持つ企業を安全マージンを持って購入することができます。不確実性の高い評価もありますが、基盤となる事業を考えれば、それほど気になりません。
具体的にアルファベット、特にGoogleのビジネスを見ると、彼らは依然としてオンライン検索市場を支配しています。生成AIの導入が不確実性を増すかもしれませんが、Googleは他の競合に対する膨大なデータと情報の優位性、フリーキャッシュフロー、多額の研究開発投資、そして事業再投資への設備投資によって、長期的にその支配を維持できると期待しています。広告ビジネスは検索とYouTubeの両方で非常に良い成長を続けています。クラウドビジネスもAIの影響で非常に強力に成長しており、これは今後もしばらく続くと予測されています。
総じて、非常に強力なキャッシュフローを生み出しており、全体として、依然としてすべての面で好調な企業と言えます。
（4）ペプシ
［スーザン・ジウビンスキー］
次はペプシです。この銘柄も広い経済的優位性を持っており、割安というわけではありませんが、今年は株価がやや苦戦しています。それでもこの銘柄を選んだ理由は何でしょうか？
［デイブ・セケラ］
この株は年初来ほとんど変動していません。おっしゃった通り、フェアバリューから数パーセント下回る程度で取引されていますが、広い経済的優位性、低い不確実性、そして3%を超える健全な配当利回りを持つ企業です。これは堅実なコンシューマーディフェンシブ銘柄だと思います。
ペプシの事業を飲料とスナックの観点から見ると、経済サイクルを通じてスナックや飲料の需要は比較的強固であることが分かります。たとえ中所得層の消費者が消費を抑える環境にあっても、ペプシとそのビジネスラインアップには長期的に安心感があります。
（5）ベライゾン
［スーザン・ジウビンスキー］
最後に、ベライゾンです。ベライゾンは先週決算を発表し、株価が下落しました。我々もフェアバリューの評価をわずかに下げました。市場が決算に対してこのように反応した理由と、なぜベライゾンが良いコア保有株だと考えるのか教えてください。
［デイブ・セケラ］
正直なところ、決算発表後に株価が急落した理由が分かりませんでした。前四半期と似た状況で、決算発表後に株価がすぐに下落し、その後回復しました。フリーキャッシュフローが非常に強かったと考えているので、これはポートフォリオの中で非常に良いコアホールディングになる可能性が高いと思います。
この企業は狭い経済的優位性と中程度の不確実性評価を持ち、株価は25%のディスカウントで取引されており、4つ星評価に相当します。さらに、非常に高い配当利回りを持つ株式であり、6.7%の配当利回りで、待つ間に収益を得ることができます。私たちの投資仮説は、過去10年間に見られた米国のワイヤレス通信業界の統合に基づいています。今後もその傾向が続くと予測しており、実際にその兆候も見え始めています。ワイヤレスプロバイダーが徐々に価格競争を減らし、寡占的な行動を取るようになることを期待しています。これにより、マージンの拡大が見込まれます。
［スーザン・ジウビンスキー］
今朝はお時間をいただきありがとうございました。
［デイブ・セケラ］
どういたしまして。
以上です。
御礼
最後までお読み頂きまして誠に有難うございます。
役に立ちましたら、スキ、フォロー頂けると大変喜び、モチベーションにもつながりますので、是非よろしくお願いいたします。
だうじょん
免責事項
本執筆内容は、執筆者個人の備忘録を情報提供のみを目的として公開するものであり、いかなる金融商品や個別株への投資勧誘や投資手法を推奨するものではありません。また、本執筆によって提供される情報は、個々の読者の方々にとって適切であるとは限らず、またその真実性、完全性、正確性、いかなる特定の目的への適時性について保証されるものではありません。 投資を行う際は、株式への投資は大きなリスクを伴うものであることをご認識の上、読者の皆様ご自身の判断と責任で投資なされるようお願い申し上げます。
この記事が参加している募集
この記事が気に入ったらサポートをしてみませんか？