米国大統領選が株式市場に与える影響
米国政治の先行き不透明感は再び世界中の注目を集め、投資家たちはこの市場を動かすイベントを注視しています。バイデン大統領が再選を目指さないことを決めたことで、市場では今後何が起こるのかについての憶測が飛び交っています。
これまで、バイデン氏の討論会でのパフォーマンスは、11月のトランプ氏の勝利への期待を煽っていました。
最近起きたトランプ氏に対する暗殺未遂事件により、トランプ氏の勝利の可能性がさらに強調されましたが、バイデン氏の撤退により、選挙戦に不確実性が加わりました。 焦点は、今度の民主党大会で彼に代わるのは誰か、という点に移っています。 米国通信社（AP通信）の調査によると、現副大統領のカマラ・ハリス氏は、共和党のドナルド・トランプ氏と対決する民主党の候補者となるのに十分な数の民主党代議員の支持を獲得しています。 ハリス氏が選出されれば、彼女は初の女性大統領となり、南アジア系としては初の人物となります。
市場への影響と選挙予測
バイデン大統領は株式市場についてあまり言及したがらないが、S&P500が17%、ナスダック100が20%上昇していることは注目に値する。
最新の世論調査では、全国および7つの主要スイングステート（激戦州）の両方で、共和党が民主党をリードしていることが示されており、どの候補者にとっても逆転は難しい状況となっています。
投資家は共和党の指導力を予想して賭けを分散させており、市場が今後の展開を見守る中、トランプ氏関連の取引はいくらか落ち着きを見せています。世論調査で引き続きトランプ氏が優勢となれば、米国大統領選は11月までに決着がつく可能性もあります。
中央銀行が政策転換のシグナルを発し、世界市場が緊張
世界中の中央銀行がインフレ対策として実施してきた金融引き締め政策が終わりに近づく中、米国大統領選挙の結果が世界市場に影響を与え続けている。
最近では、バイデン大統領の健康状態に対する懸念や、指名辞退とハリス副大統領支持の表明が物議を醸しています。 一方、トランプ前大統領は自身に対する攻撃の後、世論調査でリードしています。
マクロ経済面では、今週発表される米国の成長率をはじめとする重要な経済指標から、米連邦準備制度（FRB）が年末までに最大3回の利下げを行う可能性が示唆されています。
最新のデータでは労働市場の減速が示されているものの、FRBの緩和政策は世界中の高リスク志向を弱める可能性がある。
一方、アルファベット、テスラ、クアルコム、IBMなどの大手企業の財務実績により、今週は株式およびセクターベースのボラティリティが高まることが予想される。
さらに、マクロ経済データや欧州中央銀行（ECB）高官の発言が価格設定に影響を与える可能性があるほか、アナリストらはECBが年内に少なくとも2回の利下げを行う可能性が高いと指摘しています。
米国市場ではナスダック指数が0.81%減、S&P 500が0.71%減、ダウ・ジョーンズが0.93%減となり、下落しました。
ヨーロッパでは、英国のFTSE 100指数が0.6%下落し、イタリアのMIB 30指数は0.91%下落、フランスのCAC 40指数は0.69%下落、ドイツのDAX 40指数は金曜日に0.1%下落しました。
選挙に対する市場の反応は穏やか
2024年には世界の人口の半分が投票所に足を運びますが、市場はこれまで、大きな政治的変化にもかかわらず、堅調さを維持しています。
英国、インド、フランス、南アフリカ、インドネシア、パキスタンにおける主要な選挙は、2024年にさまざまな影響をもたらしました。注目度が高まり、メディアの報道も大幅に増加したにもかかわらず、これらの選挙のほとんどは市場への影響は軽微に留まりました。
例えば、英国では労働党の勝利が予想されていたが、公式発表に先立ってすでに市場に織り込み済みであった。そのため市場の反応は穏やかなものにとどまり、FTSE 250 中型株指数は取引開始直後に2022年4月以来の高値となる1.8%の上昇を示した。住宅建設を加速させるという労働党の公約を受けて、住宅建設会社株はFTSE 100で2.3%上昇し、大きな利益を上げた。
フランス大統領選挙は接戦となりましたが、市場への影響は最小限にとどまりました。当初、フランスのCAC 40は若干下落しましたが、その後回復し、0.9%上昇しました。
インドの選挙は、おそらく最も劇的なものでした。
当初の結果では、ナレンドラ・モディ氏の予想された圧勝は実現しないと思われたものの、最終的には政権に返り咲きました。市場は当初8%下落しましたが、その後数週間のうちに11%回復し、モディ氏が地位を固めました。
トランプ氏の影響力と投資家心理
今、注目は米国に集まっています。米国でも有権者が投票所に足を運ぶ中で、同様にリスクが評価されるでしょう。
歴史的に見ると、米国大統領が民主党から共和党に交代することは、株式市場にとってポジティブな材料と見なされることが多かった。しかし、1957年以降、S&P 500は民主党大統領の下で年平均9.8%、共和党大統領の下で6%の成長を記録している。
これらすべての要因の中で、最も大きな変動要因となるのは、トランプ氏と民主党の対抗馬の2人である。最近では、トランプ氏がチップ市場における中国との取引条件を厳しくするとの発言をしたことで、ハイテク株が下落し、ナスダックは大幅に下落した。
一方で、トランプ氏が法人税を21%から15%に引き下げるという成長重視の提案をしたことは、市場の意思決定者たちに好感をもって受け止められるだろう。
これらの事例は、トランプ氏のコメントがすでに投資家のセンチメントに影響を与えていることを明確に示しています。
市場を動かす収益とファンダメンタルズ
選挙戦の過熱に伴い、投資家はトランプ氏の中国に対する強硬な発言が及ぼす潜在的な影響を注視するでしょう。
2018年の貿易交渉を思い出す人も多いだろう。トランプ大統領が中国からの輸入品すべてに25%の関税を課す可能性についてツイートしたことで、米国の株価指数は大きく変動し、取引日には最大3%も変動した。グローバル企業が市場を支配する米国市場は、世界的な収益が大きいことから、このような政治情勢の変化に非常に敏感に反応する。
企業が変化する状況に適応するにつれ、収益や市場のファンダメンタルズは政治的な変化よりも大きな影響を与えるでしょう。例えば、Appleは中国への依存度を減らすため、生産の一部をインドに移行しています。
強権的な性格にもかかわらず、トランプ氏は株式市場のパフォーマンスに強い関心を示しています。前任期中、トランプ氏は頻繁に株式市場のパフォーマンスについてツイートし、それを自慢の種としていました。トランプ氏の任期中、ダウ平均株価は70%上昇しました。
もしトランプ氏が再び権力の座に返り咲くことになれば、市場を注視し続け、そのパフォーマンスを政治的な手段として利用するものと予想されます。しかし、米国の選挙に付きものの混乱は別として、2024年の選挙が市場に大きな影響を与える可能性は低いでしょう。
選挙戦が過熱するにつれ、変動性が高まる可能性はありますが、経済のファンダメンタルズ、FRBの政策決定、企業の収益が市場パフォーマンスに与える影響の方がはるかに大きいでしょう。
最後に
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