トマ・ピケティ「21世期の資本」を英語で読む 4週目
「２１世紀の資本」を英語で少しづつ読み進めています。少し理解に苦しむところもある程度読み進めていると後でわかったりもするので挫けず読み続けることが大事だと感じています。
22日目：121ページから125ページ
イギリス、フランスの植民地時代の富の蓄積の構造について解説されます。
Finally, when we compare the structure of national capital in the eighteenth century to tis structure now, we find that net foreign assets play a negligible role in both periods, and that the real long-run structural change is to be found in the gradual replacement of farmland by real estate and woking capital, while the total stock has remained more or less unchanged relative to national income.
最後に、18世紀の国民資本の構造と現在の構造を比較した時、両時期ともに純外国資産が果たしている役割はごくわずかであることがわかります。また、実際の長期的な構造変化は農地が不動産や運転資本に徐々に置き換わっていることにありますが、国民所得に対して相対的に総資本ストックはほぼ変わっていません。
23日目：126ページから129ページ
イギリスは公的債務を非常に高いレベルで発行していましたが、債務不履行になることはありません。
If a country does not default in one way or another, either directly by simply repudiating its debt or indirectly through high inflation, it can take a very long time to pay off such a large public debt.
もし国が債務不履行に陥らない場合、つまり直接的に債務を否認するか、または高インフレによって間接的に債務を軽減しない場合、膨大な公的債務を完済するのに非常に長い時間がかかることがあります。
24日目：130ページから134ページ
Once inflation becomes permanent, lenders will demand a higher nominal interest rate, and the higher price will not have the desired effects.
インフレが恒常的なものになると、貸し手はより高い名目利率を要求するようになります。そして、その高い価格が望ましい効果をもたらさないことになります。この状況では、インフレを通じた債務の実質的な軽減効果が減少し、経済全体の負担が増大します。
25日目：135ページから139ページ
Similarly, when John Maynards Keynes wrote in 1936 about "the euthanasia of the rentier," he was also deeply impressed by what he observed around him: the pre-World War Ⅰ world of the rentier was collapsing, and there was in fact no other politically acceptalbe way out of the economic and budgetary crisis of the day.
同様に、ジョン・メイナード・ケインズが1936年に「金利生活者（レンティア）の安楽死」について書いた際、彼は自身が目の当たりにした状況に深く感銘を受けていました。第一次世界大戦前のレンティアの世界は崩壊しており、当時の経済や予算の危機から抜け出す他の政治的に受け入れられる方法は事実上存在しなかったのです
26日目：140ページから142ページ
フランスとイギリスの資本と収益の構造の分析を行なった後で、他の国との比較に入ります。まず、最初はドイツとの比較です。
The first thing to notice is that the overall evolution is similar: first, agricultural land gave way in the long run to residential and commercial real estate and industrial and financial capital, and second, the capital/income ratio has grown steadily since World War Ⅱ and appears to be in its way to regain the level it had attained prior to the shocks of 1914 -1945.
最初に注目すべき点は、全体的な進化が類似していることです。まず第一に、長期的に見て農地が住宅や商業用不動産、産業資本および金融資本に置き換わっています。第二に、資本／所得比率は第二次世界大戦以降着実に増加し続け、1914年から1945年の衝撃を受ける前に達していたレベルを回復しつつあるように見えます。
27日目：143ページから146ページ
ドイツとイギリス・フランスは類似点も多い中、一つの大きな違いとして私的資本がフランス・イギリスは国家所得の500%以上であるのに対して、ドイツは400%となっていります。いくつかの理由を考察する中でライン資本主義について触れます。
At this stage, suffice it to say that the lower market value of German firms appear to reflect the character of what is sometimes called "Rhenish capitalism" or "the stakeholder model"that is, en economic model in which firms are owned not only by shareholders but also by certain other interested parties known as "stakeholders," starting with representatives of the firms' workers (who sit on the boards of directors of German firms not merely in a constructive capacity but as active participants in deliberations, even though they may not be shareholders), as well as representatives of regional governments, consumer' associations, environmental groups, and so on.
この段階では、ドイツの企業の市場価値が低いことは、時に「ライン資本主義」や「ステークホルダーモデル」と呼ばれる特性を反映していると言えます。この経済モデルでは、企業が株主だけでなく、「ステークホルダー」と呼ばれる他の関心を持つ当事者によって所有されています。このモデルの特徴的な点は、企業の労働者代表がドイツの企業の取締役会に単なる建設的な役割だけでなく、意思決定に積極的に参加する形で席を持っていることです。これらの労働者は株主ではないかもしれませんが、地域政府、消費者団体、環境グループなどの代表者と共に参加しています。
ライン資本主義：主にドイツやその他西ヨーロッパ諸国で見られる経済システムの一形態で、アメリカ式の自由市場資本主義（アングロサクソン資本主義）とは異なる特徴を持っています。このモデルは、企業の利益追求だけでなく、より広範な社会的利益を重視するという特徴があります。
28日目：146ページから150ページ
All available sources indicate that the changes observed in Britain, France, and Germany (which together in 1910 and again in 2010 account for more than two-thirds of the GDP of Western Europe and more than half of the GDP of all or Europe) are representative of the entire continent: although interesting variations between countries do exist, the overall pattern is the same.
利用可能なすべての資料は、イギリス、フランス、ドイツ（これらの国々は1910年と2010年において、西ヨーロッパのGDPの三分の二以上、またヨーロッパ全体のGDPの半分以上を占めています）で観察された変化が、全大陸を代表していることを示しています。国による興味深いバリエーションは存在しますが、全体的なパターンは同じです。
また、来週ご報告します。