赤字からの体質改善！長期株価上昇に期待できるゲーム会社　マイネット（3928）

個別銘柄徹底分析マガジン！
第三弾は、ゲームのリビルド（再生）を事業にしている

3928　マイネットを取り上げたいと思います。

株式会社マイネット

クラウド（イルグルム）やEコーマス（オイシックス）から、
ゲーム業界に注目しました。

好きな銘柄だと、セクターも集中しがちですが、
業界を多様化させることも重要だと思います。

ぜひマイネットについて知る機会になれば嬉しいです！

今回スライド数は44スライドになります。
少し長くなりますがお付き合いください！

※本資料でお話する銘柄は、筆者の見解であり、投資を推奨しているわけではありません。投資は自己責任になりますので、あくまでも参考としてご使用ください！

マイネットの総合評価！目標株価は2.5倍

まず全体像を御覧ください。

5項目の評価から見るレーダーチャートです。
少し小さく見えるかもしれませんが、
赤字から黒字に転換したばかり、ということもあり、どうしても評価が低く出がちになります。

ぜひ最後まで御覧ください

成長性は5点！黒字転換したばかりでどうしても低くついてしまいます。

過去3期の平均で見ると、
19年12月期には減収減益、そこからの黒字転換ですので、
単純平均ではとても低い評価になります。

なので、四季報より予想値も使って評価したいと思います。

四季報オンラインで見ると、売上が2期連続増収で有ることがわかりますが、
利益については、今期から来期にかけて減益予想が出ています。

もう少し詳しく見てみましょう！

同社は、8/13に業績の上方修正を発表しています。
保守的な予想との言葉もありますね。

ゲームのタイトル別で見てもV字回復が見て取れます。

修正後の進捗率も高いということで、
次回決算（11/13）以降も注目できると思います。

ということで、成長性の評価については、若干の辛口とはなりますが、
5.3点ということになりました。

収益性は6点！こちらも赤字の時期を踏まえるとどうしても小さく出る

利益率については、
3期の単純平均で見ると、3.07%ということになりました。

ROEは、−38％です。

この2つの指標についても、赤字の影響が大きいので、
もう少し詳しく見ていきます。

四季報の予想2期を加えて見るならば、
3期平均で4.04%となります。

ですが、

直近決算の3ヶ月間だけを切り取るのであれば、
営業利益率は14.4％まで上がってきています。

最後に売上総利益率（粗利率）を見ると、直近で46.2%となりました。

ということで、収益性の採点は6点となりました。
直近決算の利益率は採点には考慮していませんので、
潜在的にはもう少し高い点がつくかもしれないですね。

次回以降の決算に注目しましょう！

割安性は7点！ゲーム業界にしては割安か？

まずは、PERやPBRを確認していきます。

四季報オンラインで見る限り、
今期予想で11.66倍。

ゲーム業界においては非常に割安に感じますが、
来期予想がまだ増益となっていませんの、
市場からの評価はまだ低いのかもしれません。

PBRは7.41倍。
PBRは割高の指標としては使いにくいですし、
ゲーム業界ですので、このような水準が一般的かと思います。

つづいて、PSR（株価売上高倍率）も確認しておきましょう！
今期売上と時価総額を比較すると、PSRは0.87倍

まだ評価は低いと言えるでしょう。
同業他社も見てみましょう！

同業他社でみても、PSRの1倍割れは、
割安と言えそうです！

安全性は7点！資金繰りは問題なし

続いて見ていきたいのは、安全性。
財務的なリスクを確認していきます！

まずは自己資本比率については、38%

高いとは言えませんが、
だいたい日本の平均と同じくらいといったところでしょうか？

少し気になるのは、前期の営業CFがマイナスになっている点ですが、
現金22.9億円に対して、短期借入金10.9億円ということで、資金繰りがすぐに枯渇する可能性は低いと言えると判断しました。

大化け姓は7点！目標株価は2.5倍！ここに行くのはいつ？

さぁやってまいりました。
難しいのはここからですよね。

数字的な定量分析だけでなく、
定性分析も含めてやっていきましょう！