日銀金融政策決定会合：米メディアの報道内容
網羅性は全くありませんが、本日の日銀金融政策決定会合の決定事項についての米メディアの報道内容を任意に3プログラムほどピックアップして共有します。
総じて、予想はされていたものの、会合終了後も戸惑いとともに日銀の意図を汲み取るのが難しいというのが初期の反応の様です。
時間とともに（特にドル円が）どう動くか、投機筋が何か動くのかが気になるところです。
［報道1］日銀、2007年以来2度目の利上げ
Bloomberg Televisionより
（Original Published date : 2024/07/31）
［出演］
ジュマナ・ベルチェ（JOUMANNA BERCETCHE）：Bloomberg
シェリー・アン（SHERY AHN）：Bloomberg
［ジュマナ・ベルチェ］（Bloomberg）
今回の日本銀行の決定が市場の予想とどのように一致しているのか教えてください。
［シェリー・アン］（Bloomberg）
今朝の時点で、今回の決定はほぼ予想通りでした。昨夜の地元メディアの報道によると、この政策会議で金利引き上げが議論される可能性があるとされていました。そのため、会議に先立ち、ブルームバーグの経済調査では金利政策に変更はないとのコンセンサスがありましたが、今朝、利上げが議論されているというニュースが入り、市場は利上げの可能性に備えました。そして、短期金利が0.25%に引き上げられました。
量的引き締めに関しては、ほぼ計画通りです。四半期ごとに4,000億円の債券購入削減を予定しており、2026年1月から3月にかけて月3兆円の債券購入になる見込みです。これも予想の範囲内であり、円が朝の上昇を抑える要因の一つとなっているかもしれません。
［ジュマナ・ベルチェ］（Bloomberg）
現場のクイック分析として、みずほ証券のチーフデットストラテジストであるShoki Omori氏は、今回の利上げは穏健な利上げだと言っています。見出しとなる利上げを行ったものの、債券購入削減の規模がそれほど大きくなかったためです。また、委員会メンバーの中で中村氏と野口氏の2名が反対票を投じました。彼らは利上げのタイミングが適切でないと考えていました。
これらを総合すると、今回の利上げが実施されたものの、コメントや見通し、そして今年のインフレ予測が下方修正されたことを考えると、全体的にややハト派的な印象があると言えます。
［シェリー・アン］
そうですね、非常に興味深い点です。今回の会議前には、債券購入削減と利上げが組み合わさることで、BOJがタカ派に転じるのではないかと予想されていました。しかし、市場やアナリストの反応を見ると、今回の決定はハト派的な利上げと見なされています。おっしゃる通り、今年のCPI予測や成長予測が一致していないためです。
具体的には、今年の成長予測が4月の0.8%から0.6%に下方修正され、コアCPIも2.8%から2.5%に引き下げられました。このため、ハト派的な利上げとの見方が広がっているのも納得です。
今回の会議前には、BOJがこれらの2つのステップを踏むことで、円が1ドル145円の水準に達する可能性があるとバンク・オブ・アメリカが予想していました。しかし、現時点では今回の7月の会議での利上げが一度きりで、今年はこれ以上の利上げがない可能性があり、再び円に対する圧力がかかる可能性があります。
［報道2］タカ派の植田総裁、説得に苦戦か
Bloomberg Televisionより
（Original Published date : 2024/07/31）
［出演］
アナ・エドワーズ（Anna Edwards）：Bloomberg
マーク・カドモア（Mark Cudmore）：Bloomberg
［アナ・エドワーズ］（Bloomberg）
まず、日銀の発表に対するFX市場の反応（あるいはその欠如）から見てみましょう。先ほどのゲストが述べていたように、植田総裁は通常ハト派ですが、もし彼が少しでもタカ派的な発言をすれば、市場にとって重要な意味を持つ可能性があります。これまでの彼の発言について、どのようにお考えですか？
［マーク・カドモア］（Bloomberg）
おはようございます。彼は確かにタカ派的な姿勢を見せようとしていますね。驚きました。金利を引き上げたのであれば、その意図を説明すると思っていました。この状況で非常にタカ派的な発言をするのは混乱を招くかもしれません。
最近の経済指標は非常にまちまちで、日本が何十年もの停滞から抜け出す唯一のチャンスを失いたくないはずです。彼が記者会見で声明や質問への回答でタカ派的な発言をしているのは驚きです。消費についても楽観的に話していますが、消費者の状況はあまり良くありません。
初期反応としては、これは明らかに円にとってプラスです。彼がタカ派的な政策をタカ派的なレトリックで裏付けているからです。ただ、予測やデータはその確信を正当化していないように見えます。直近では円を支えるでしょうが、記者会見が終わる頃、あるいは厳しい質問を受ける頃には、彼のタカ派的な発言を信じるのが難しくなるかもしれません。データが彼の発言を裏付けていないからです。
［アナ・エドワーズ］
これまでに多くのゲストが登場して、円の行方に関しては、植田総裁の発言よりもポジショニングの方が重要かもしれないと言っています。この点について、特に今回のタカ派的な姿勢への転身に伴い円のポジショニングがどう変わるのか、あなたの考えをお聞かせください。また技術的な背景やその裏側の話を教えてください。
［マーク・カドモア］
表面的には、最も弱いポジションや投機的なポジションはかなり整理されました。ただ、市場には長期のキャリートレードを通じて非常に大きな構造的な円のショートがあります。これらは短期的な変動には影響を受けにくいですが、今年後半に円が大幅に上昇すると予想するなら、これらも脆弱になるでしょう。
短期的なポジションはかなり整理され、弱いポジションは除かれました。多くのトレーダーと話したところ、彼らはこのイベントの前にポジションを解消しており、かなりフレッシュな状態でした。これにより、円の再調整機会が生まれると思いますが、構造的な円のショートが残っているのも事実で、あまり急激な円売りは難しいかもしれません。
［アナ・エドワーズ］
わかりました。そして、原油について一言お願いします。原油価格は中東からの昨夜のニュースに反応していますね。いつもではありませんが、今回は緊張が高まっているようです。
［マーク・カドモア］
そうですね、そして背景にはここ数週間で原油価格がかなり急落していたことがあります。原油価格が下がっていた理由は完全に需要側の問題です。世界的な成長に対する見方がよりネガティブになり、アメリカからの経済指標もやや軟調で、中国の需要についても心配されています。背景としては、需要についてより弱気になっているところに、突然供給の混乱が再び発生する可能性があるということです。
ただし、中東の緊張に関しては、これまでも長期間にわたって価格に織り込まれてきたため、供給の混乱だけで持続的な価格上昇が見込まれるわけではないと思います。しかし、すでに需要に対して過度にネガティブになっている可能性もあり、需要についてもう少し楽観的になることができれば、少しの供給緊張でも原油価格はここから反発する可能性があります。
［報道3］日銀、金利を引き上げ
CNBC International TVより
（Original Published date : 2024/07/31）
日本の中央銀行は、基準金利を従来の0％から0.1％の範囲から0.25％程度に引き上げ、国債買い入れプログラムを縮小する方針を示しました。
大きなニュースが先ほど日本銀行から発表されました。注目していたのは2つの点でしたが、そのうちの1つ、利上げに関するものでした。結果として、短期金利が0.25%に引き上げられ、15ベーシスポイントの上昇となりました。この決定を受けて、円が注目されましたが、現在のところ、13:58時点で円はむしろ弱まっています。この決定前には、利上げがあるかどうかについて多くの議論がありましたが、市場の期待は利上げがある方向に向かっていました。これがドル円の動きに影響を与えているのかもしれません。
ある程度、すでに織り込み済みです。一方で、債券購入プログラムの縮小も発表されました。これはよく伝えられており、2026年1月までに月3兆円に減少する予定です。期間としてはおよそ18か月です。市場の予測もこの方向であり、18か月から24か月の間に月々の債券購入が6兆円から3兆円に半減するだろうというものでした。また、この報告書の他の注目点として、長期的なインフレ見通しは上昇傾向にあるということです。
日本銀行は、2025年度のコアCPI予測を4月の1.9%から2.1%に上方修正したと発表しました。2026年度の予測については、4月と同じく1.9%のままです。債券購入縮小に関する決定は全会一致でしたが、金利に関する決定は7対2の票割れとなりました。
まだ情報が入ってきていますが、ここでの重要なポイントは2つです。まず、利上げが実施されたことです。これは大きな疑問で、市場でも多くの推測が飛び交っていましたが、実際に実施されました。現在、ドル円は153.24で、この決定を受けて円がドルに対して弱くなっています。もう一つは、予想通り債券購入の縮小が発表されたことです。
以上です。
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だうじょん
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