日銀の金融政策決定会合の行方と為替市場、株式市場への影響を考える

１月１７日、１８日の金融政策決定会合に向けてマスコミや専門家などから予想や分析が一斉に報じられて来ました

オーソドックスな見方、私の予想でも同様ですがイールドカーブコントロールが撤廃される可能性が高く、１０年債は市場に委ねて行くと予想されます

ここまでは分析や予想に差異は無く、つまりは市場にも織り込まれて来たと言えます

今日の為替市場や株式市場でも織り込みが進む値動きとなっており、何が起きるか誰も経験が無いだけに市場ではあるとは織り込みながらも、なら、どのようにポジションを取れば良いのか誰も分からないことから値動きが止まったような状況となっています

為替市場では少し円高に振れるなどポジションを動かす動きはありましたが、日経平均は、ほとんど横這いとなっていて、まるで市場が閉じているかのような静けさとなっています

モーサテなどでも債券の専門家による分析が披露されたり日経新聞が１０年債の理論値の金利を報じたり、イールドカーブコントロールが撤廃された後の金利水準に注目が集中し、波乱は無いだろうとの見方が優勢となっています

それゆえの株式市場や為替市場での落ち着きと言え、実際に撤廃されれば意外にも波乱無しとなり、１０年債の金利は０.７%～０.８%で落ち着く可能性も十分にあります

アメリカの債券市場や為替市場、勿論、株式市場でもFRBの金融政策が変更が予想される局面では波乱が予想されると数日前から値動きは激しくなり、凄まじいポジション調整が始まります

波乱とはならないとの局面ではポジション調整が無いので静かな値動きとなるので今の日本市場でも波乱無しとなる可能性も十分にあります

但し一昨年の２０２１年２月にFRBが早期にテーパリングを始めるとの観測が広がり、７年債の入札が応札倍率が低い結果となると、突如として債券市場では債券価格が暴落し金利は急騰となり株式市場では暴落となり、日本市場まで波及して日経平均が１０００円程度の暴落になるなど、世界同時株価暴落にまで一気に進んでしまうなど、僅かなキッカケで、まるで金融危機のような事態となることがあり得るのが債券市場の怖さとなるのです

しかも、一度、債券市場で波乱が起きてしまうと一瞬で債券価格も株価も暴落することを目の当たりにした投資家は恐怖心が芽生えてしまうので債券価格が底値を迎えるまで終わりなき波乱相場が始まってしまい、今のアメリカのように債券価格の底値、金利で言えば上限が見えて来ないと、いつまでも落ち着かない相場が続いてしまうのです

本当に一瞬で債券価格は暴落し金利は急騰してしまい株価は暴落してしまうので投資家から恐怖心がいつまでも抜けず、ちょっとしたキッカケで年がら年中、市場は荒れに荒れてしまうのです

結局、アメリカ市場が落ち着くまでには今に至るまで２年程度を要していている訳で、それだけ債券市場の波乱とは怖いのです

さて随分と前置きが長くなりましたが、ようやく本題に入ります

で、ここからは有料記事とさせて頂きます

果たして日本市場で本当に波乱は起きないのか？