米国大統領選の波乱と株式市場の動向
米国政治の先行き不透明感は再び世界中の注目を集め、投資家たちはこの市場を動かすイベントを注視しています。バイデン大統領が再選を目指さないことを決めたことで、市場では今後何が起こるのかについて憶測が飛び交っています。
これまで、バイデンの討論会でのパフォーマンスは、11月のトランプ勝利への期待を煽っていました。
最近トランプが暗殺未遂に遭ったことで、トランプ勝利の可能性がさらに強調されましたが、バイデンが撤退したことで、選挙戦に不確実性が加わりました。 焦点は、今度の民主党大会で彼に代わるのは誰か、という点に移っています。
AP通信の調査によると、現副大統領のカマラ・ハリス氏は、共和党のドナルド・トランプ氏と対決する民主党の大統領候補となるのに十分な数の民主党代議員の支持を獲得している。ハリス氏が選出されれば、初の女性大統領、そして南アジア系としては初の米大統領となる。
市場への影響と選挙予測
バイデン大統領は株式市場についてあまり言及したがらないが、S&P500が17%、ナスダック100が20%上昇していることは注目に値する。
最新の世論調査では、全国および7つの主要スイングステート(激戦州)の両方で共和党が民主党をリードしており、どの候補者にとっても逆転は難しい状況となっています。
投資家は共和党の指導力を予想して賭けを分散させており、市場が今後の展開を見守る中、トランプ氏関連の取引はいくらか落ち着きを見せています。世論調査でトランプ氏優勢の傾向が続けば、米国大統領選は11月までに決着がつく可能性もあります。
中央銀行が政策転換を示唆し、世界市場が緊張
世界中の中央銀行はインフレ対策として実施してきた金融引き締め政策の終了が近づいているが、米国大統領選挙の結果が世界市場に影響を与え続けている。
最近、バイデン大統領の健康状態への懸念と、指名候補から撤退し、ハリス副大統領を支持すると発表したことが論争を巻き起こした。一方、ドナルド・トランプ前大統領は自身に対する攻撃の後、世論調査でリードしている。
マクロ経済面では、今週発表される米国の成長率をはじめとする重要な経済指標から、米連邦準備制度(FRB)が年末までに最大3回の利下げを行う可能性が示唆されています。
最新のデータでは労働市場の減速が示されていますが、FRBの緩和政策は世界的にリスクの高いセンチメントを冷ます可能性があります。
一方で、Alphabet、Tesla、Qualcomm、IBMなどの大手企業の財務結果が今週を通して株式とセクターベースのボラティリティを高めることが予想されます。
さらに、マクロ経済データと欧州中央銀行(ECB)当局者のコメントが価格設定を変える可能性があり、アナリストはECBが年内に少なくとも2回の金利引き下げを行う可能性が高いと述べています。
米国市場ではナスダック指数が0.81%減、S&P 500が0.71%減、ダウ・ジョーンズが0.93%減となり、いずれも下落しました。
ヨーロッパでは、英国のFTSE 100指数は0.6%下落、イタリアのMIB 30指数は0.91%下落、フランスのCAC 40指数は0.69%下落、ドイツのDAX 40指数は金曜日に0.1%下落しました。
選挙に対する市場の反応は穏やか
2024年には世界の人口の半分が投票所に足を運び、市場はこれまでに大きな政治的変化にもかかわらず、堅調さを維持しています。
英国、インド、フランス、南アフリカ、インドネシア、パキスタンにおける主要な選挙は、2024年にさまざまな影響をもたらしました。注目度が高まり、メディアの報道が大幅に増加したにもかかわらず、これらの選挙のほとんどは市場への影響は軽微に留まりました。
例えば、英国では労働党の勝利が予想されていたが、公式結果が出るはるか以前から市場ではすでに織り込み済みであった。そのため、市場の反応は穏やかなものにとどまり、FTSE250中型株指数は取引開始直後に2022年4月以来の高値となる1.8%上昇した。住宅建設を加速させることを労働党が公約したことから、住宅建設会社株はFTSE 100で2.3%上昇し、大きな受賞者となりました。
フランス大統領選挙は接戦となりましたが、市場への影響は最小限にとどまりました。
当初、フランスのCAC 40は若干下落しましたが、その後回復し、0.9%上昇しました。
インドの選挙は、おそらく最も劇的なものでした。
当初の結果では、Narendra Modi氏が予想されたような圧勝を収めることはないと思われたものの、最終的には政権を奪還しました。市場は当初8%下落しましたが、その後数週間のうちに11%回復し、Narendra Modi氏がその地位を固めました。
トランプ氏の影響力と投資家心理
今、注目は米国に集まっています。米国でも有権者が投票所に足を運ぶ中で、同様にリスクが評価されるでしょう。
歴史的に見ると、米国大統領が民主党から共和党に交代することは、株式市場にとってポジティブな材料と見なされることが多かった。しかし、1957年以降、S&P 500は民主党大統領の下で年平均9.8%、共和党大統領の下で6%の成長を記録している。
これらすべての要因の中で、2つの大きな変数となるのがトランプ氏と民主党の対立候補です。最近では、トランプ氏がチップ市場における中国との取引条件を厳しくするとの発言をしたことで、ハイテク株が下落し、ナスダックは大幅に下落しました。
一方で、トランプ氏が法人税を21%から15%に引き下げる(成長促進策)と示唆したことは、市場の意思決定者たちに好感をもって受け止められるでしょう。
これらの事例は、トランプ氏のコメントがすでに投資家のセンチメントに影響を与えていることを明確に示しています。
市場を動かす収益とファンダメンタルズ
選挙戦の過熱に伴い、投資家はトランプ氏の中国に対する強硬な発言とその影響を注視するでしょう。
2018年の貿易交渉を思い出す人も多いでしょう。トランプ大統領が中国からの輸入品すべてに25%の関税を課す可能性についてツイートした際には、米国の株価指数が大きく変動し、取引日には最大3%変動することもありました。グローバル企業が市場を支配する米国市場は、世界的な収益を上げているため、このような政治情勢の変化に非常に敏感です。
企業が変化する状況に適応するにつれ、収益や市場のファンダメンタルズは政治的な変化よりも大きな影響を与えるでしょう。例えば、Appleは中国への依存度を減らすため、生産の一部をインドに移行しています。
強権的な性格にもかかわらず、トランプ氏は株式市場のパフォーマンスに強い関心を示しています。前任期中、トランプ氏は頻繁に株式市場のパフォーマンスについてツイートし、それを自慢の種としていました。トランプ氏の任期中、ダウ平均株価は70%上昇しました。
もしトランプ氏が再び政権を握ることになれば、市場を注視し、そのパフォーマンスを政治的な手段として利用すると思われます。しかし、米国の選挙には常に混乱が付きまといますが、2024年の選挙が市場に大きな影響を与える可能性は低いでしょう。
選挙戦が過熱するにつれ、変動性が高まる可能性はありますが、経済の基礎データ、連邦準備制度理事会(FRB)の政策決定、企業の収益が市場パフォーマンスに与える影響の方がはるかに大きいと思われます。
最後に
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