米国株 まとめ 11月20日：エヌビディアの決算を前に、株価はまちまちで終了＊備忘録＊
S&P 500種指数（SPY）は変わらず、ダウ・ジョーンズ工業株30種平均（DIA）は0.32%上昇、ナスダック100種指数（QQQ）は0.08%下落
株式市場は、引け後のエヌビディアの四半期決算を控え、まちまちの展開となった。 ターゲットは、売上高の伸び悩みと在庫の積み増しにより通年の見通しを下方修正したことを受け、小売株を主導して21%超の下落となった。 また、チップ株の低迷により、テクノロジー株も圧力を受けた。一方、RBCキャピタル・マーケッツがメディケア・メディケイド・サービスセンターのトップにメフメト・オズ氏を指名したことは、同セクターにとってポジティブであると述べたことを受け、医療保険株が上昇した。また、ロイター通信が、プーチン露大統領がウクライナにおける停戦合意についてトランプ次期米大統領と話し合う用意があることを報じたことを受け、欧州の地政学的な緊張は緩和した。
クックFRB理事のコメントは、「政策金利をより中立的なスタンスへと徐々に移行することが適切であろう」と述べた点では中立からややハト派的な内容であったが、金利引き下げの「規模とタイミング」は今後のデータと経済見通しに左右される、と述べた。
しかし、ボウマンFRB理事の発言はタカ派的なもので、「インフレ目標を達成していないことを認識し、労働市場の動向を注視しながら、最終目標までの距離をより正確に把握するために、政策金利の引き下げは慎重に進めるべきである」と述べた。
米国MBA住宅ローン申請指数は11月15日までの週に1.7%上昇し、購入住宅ローンサブ指数は2.0%増、借り換え住宅ローンサブ指数は1.8%増となった。 30年固定金利型住宅ローン平均金利は、前週の6.86%から4ベーシスポイント上昇し、4ヶ月ぶりの高水準となる6.90%となった。
水曜日の取引終了後に発表されるエヌビディアの四半期決算を市場は待ち望んでいる。世界で最も価値のある企業がAIハードウェアへの積極的な投資を継続するかどうかを見極めるためだ。第3四半期に332.5億ドルの過去最高売上高を記録し、第4四半期の売上高は371億ドルに達するとの見方が大勢を占めている。また、2025年の売上高は1265.8億ドルに達するとの見方も大勢を占めている。
市場では、12月17日～18日に開催されるFOMC（米連邦公開市場委員会）において、25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を52%と見込んでいる。
海外株式市場はまちまちで終了。ユーロ・ストックス50は0.45%下落。中国の上海総合指数は0.66%上昇。日本の日経平均株価は0.16%下落。
おもな米国株式の動き
ターゲット（TGT）は21%以上下落し、S&P 500種構成銘柄の中で下落率トップとなり、小売株も同様に下落した。第3四半期の既存店売上高が0.3%増となったことが報告されたが、これはコンセンサス予想の1.48%増を大幅に下回るものであった 、2025年の調整後EPS予測を従来の9.00ドルから9.70ドルから8.30ドルから8.90ドルに引き下げ、コンセンサス予想の9.57ドルを下回った。また、ダラー・ジェネラル（DG）は4%以上、ダラー・ツリー（DLTR）は2%以上下落した。
また、サスケハナ・ファイナンシャルがクアルコムの目標株価を230ドルから210ドルに引き下げたことを受け、クアルコム（QCOM）は6%以上下落し、チップ株の下落を主導した。さらに、グローバル・ファウンドリーズ（GFS）、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）、テキサス・インスツルメンツ（TXN）は1%以上下落した。また、エヌビディア（NVDA）とインテル（INTC）は0.75%以上下落した。
ファブリネット（FN）は、B・ライリー・セキュリティーズがこの銘柄を「中立」から「売り」に格下げし、目標株価を178ドルとしたことを受けて、8%超下落し。
XP Inc（XP）は第3四半期の収益が予想を下回ったことを受けて6%超下落した。CFOのマンサー氏は「マクロ経済情勢により、株式市場は来年さらに困難に直面するだろう」と述べた。
パウエル・インダストリーズ（POWL）は、第4四半期の収益が2億7510万ドルとなり、アナリスト予想の2億8430万ドルを下回ったことを受けて、16%超下落した。
パランティア・テクノロジーズ（PLTR）は、ジェフリーズが「持続不可能な」倍率であるとし、同社株をアンダーパフォームと評価したことを受けて、2%超下落して取引を終了した。
フォード・モーター（F）は、欧州での電気自動車の販売不振により、欧州で4,000人の人員削減を計画していると発表したことを受け、2%以上下落した。
JPモルガンチェース（JPM）は、Oppenheimerが株式評価を「アウトパフォーム」から「パフォーム」に引き下げたことを受け、0.87%下落した。
キーサイト・テクノロジーズ（KEYS）は、第4四半期の収益が12億9000万ドルとなり、アナリスト予想の12億6000万ドルを上回ったこと、また第1四半期の収益見通しが12億7000万～12億9000万ドルで、アナリスト予想の12億4000万ドルを上回る見込みであることを受けて、8％以上上昇してS&P 500種構成銘柄の中で上昇率トップとなった。
RBCキャピタル・マーケッツがメディケア・メディケイド・サービスセンターのトップにメフメト・オズ氏を指名したことは、同部門にとってポジティブであると述べたことを受け、医療保険株が上昇した。その結果、ヒューマナ（HUM）は5%以上、モリーナ・ヘルスケア（MOH）は4%以上上昇した。また、ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）は4%以上上昇し、ダウ・ジョーンズ工業株価平均の値上がり銘柄のトップとなった。さらに、センテネ（CNC）は+2%以上、CVSヘルス（CVS）は+1%以上上昇した。
ウィリアムズ・ソノマ（WSM）は、第3四半期の調整後EPSが1.96ドルとコンセンサス予想の1.76ドルを上回り、+27%以上上昇した。
ウィックス・ドットコム（WIX）は、通年の収益予測を17億6000万ドルに上方修正したことを受けて、14%以上上昇した。これは、以前の予測17億5000万ドルから17億6000万ドルという予測を上回るものだった。
フレックス・リミテッド（FLEX）は、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが、同社株を11月27日よりS&P MidCap 400のAzentaに代わる銘柄に選定したと発表したことを受けて、6%以上上昇した。
パッキング・コーポレーション・オブ・アメリカ（PKG）は、ブルームバーグのグリーン・マーケットが、同社が2025年1月1日より値上げを行うと報じたことを受け、2%以上上昇した。
アップラビン（APP）は、パイパー・サンドラーが同社を「オーバーウェイト」と評価し、目標株価を400ドルと設定したことを受け、1%以上上昇した。
金利
10年物米国債先物は5ティック安で取引を終了。10年物国債利回りは1.6ベーシスポイント上昇して4.412%となった。10年米国債先物は、欧州国債の低迷による持ち越し圧力により、小幅な下落となった。また、ロイター通信が、ロシアのプーチン大統領がウクライナ停戦合意について次期米大統領のトランプ氏と協議する用意があることを報じた後、ウクライナとロシアの緊張がやや緩和したことで、米国債への安全資産としての需要が一部抑制された。米国債は、財務省による20年物米国債160億ドルの入札に対する需要が低調だったため、小幅な下落となった。応札倍率は2.34倍で、10回分の平均2.34倍を大幅に下回り、2年以上で最低となった。
欧州国債利回りは上昇した。ドイツの10年物国債利回りは1.3ベーシスポイント上昇して2.351%となった。英国の10年物国債利回りは2.7ベーシスポイント上昇して4.469%となった。
株安と米国債利回り上昇がドルを支えた
ドルインデックスは0.47%上昇した。米国債利回りの上昇と株安がドルの緩やかな上昇を支えた。また、ECBのギンドス副総裁が「ECBは金利を引き下げ続ける」と発言したハト派的なコメントにより、ユーロ／ドルの下落がドルに追い風となった。ボウマンFRB理事が、インフレの減少が鈍化しているため、FRBはさらなる利下げには慎重になるべきだと述べたことで、タカ派的な発言をした際にはドルは上昇した。ドルは、トランプ次期大統領が関税引き上げを計画していること、また、同氏の財政政策がインフレを押し上げ、FRBの利下げを妨げるのではないかという懸念から、過去2週間で急上昇し、先週は1年ぶりの高値を付けた。
ユーロ／ドルは0.55%下落した。ドル高の影響でユーロは下落した。また、ECBのギンドス副総裁がECBは金利を引き下げ続けると発言したこともユーロの重しとなった。ユーロ圏の賃金上昇の兆候はECBの政策にとってタカ派的なものであり、ユーロにとっては支援材料となる。ECBがユーロ圏の第3四半期の交渉賃金がユーロ導入以来最も上昇したと報告した後のことである。
ECBのギンドス副総裁は「私の印象では、ECBは今後数か月間、数四半期にわたって金融政策スタンスの制限を緩和し続けるだろう」と述べた。
ECBはユーロ圏第3四半期の交渉賃金が前年比で5.4%上昇したと報告した。これは1999年のユーロ導入以来最大の増加率である。
スワップ市場では、12月12日のECBの会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を100%、同会合で50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を19%と見込んでいる。
米ドル円は0.48%上昇した。円は米国債の利回り上昇により圧力を受けた。また、ロイター通信が、ロシアのプーチン大統領がウクライナ停戦協定について次期米大統領のトランプ氏と協議する用意があるとの報道を受け、ウクライナとロシアの緊張がやや緩和したことで、円への安全資産としての需要が抑制された。10月の日本の工作機械受注の上方修正と、10月の日本の貿易ニュースが予想を上回る好調な内容であったことが円を支えた。
日本の10月の工作機械受注は、前回発表の前年比+9.3%から+0.1%上方修正され、前年比+9.4%となった。
日本の貿易統計は予想を上回る好調な内容で、日本の10月の輸出は前年比+3.1%増となり、予想の前年比+1.0%増を上回った。また、10月の輸入は予想外に前年比0.4%増となり、予想は前年比1.9%減であった。
金は20.70ドル（0.79%）高、銀は0.257ドル（0.32%）安
貴金属市場はまちまちの展開となり、金は1週間ぶりの高値を付けた。ECBのギンドス副総裁がECBは金利を引き下げ続けると発言したハト派的なコメントを受け、金に対する価値貯蔵としての需要は増加した。また、英国の10月の消費者物価指数が予想を上回る上昇となったことを受け、金に対するインフレヘッジとしての需要も増加した。さらに、ウクライナがロシア国内の軍事目標に対して英国製巡航ミサイルを初めて発射したことを受け、ウクライナとロシアの対立における緊張の高まりが貴金属への安全資産としての需要を押し上げた。
貴金属にとっての弱気材料はドル高であった。また、世界的な債券利回りの上昇も貴金属にとってはマイナス材料であった。欧州中央銀行（ECB）がユーロ圏第3四半期の交渉賃金が記録的に増加したと報告した。これは、ECBの政策にとってタカ派的な要因である賃金上昇の兆候である。
EIAの週次在庫が予想外に増加したため、原油は朝方の上昇を打ち消す
WTI原油は0.52ドル（-0.75%)下落、RBOBガソリンは+0.0081ドル（+0.40%）上昇。
原油とガソリン価格はまちまちの展開となり、ガソリンは1か月ぶりの高値となった。ウクライナがロシアの軍事目標に対して初めて英国製巡航ミサイルを発射したことを受け、原油価格はウクライナとロシアの戦闘激化を強気材料視している。しかし、原油価格は1週間ぶりの高値から反落し、ドルが上昇したことやEIAの原油在庫が予想外に増加したことを受けて下落した。
ウクライナとロシアの戦争の激化が原油価格を下支えしている。ウクライナは、英国政府がロシアがウクライナ戦争に北朝鮮軍を配備したことへの対応として承認した行動として、初めてロシア国内の軍事目標に英国の巡航ミサイルを発射した。今週初め、ウクライナは米国から供給されたミサイルを使用して、ロシアとの国境地域に対して初めてミサイル攻撃を実施した。これを受けて、ロシアのプーチン大統領は、ロシア本土に対する通常攻撃への対応を含め、ロシアが核兵器を使用する条件を拡大する最新の核戦略を承認した。また、水曜日にロイター通信が報じたところによると、ロシアのプーチン大統領がウクライナでの停戦合意について、米国のトランプ次期大統領と協議する意向であるという。
ロシア産原油の輸出減少は原油相場にとって強気材料である。ブルームバーグが毎週発表している船舶追跡データによると、11月17日までの週のロシア産原油輸出は74万バレル減の283万バレルとなり、4か月ぶり低水準となった。
EIAの週次報告書は、原油と製品について相反する内容となっている。ポジティブな面では、EIAの留出油在庫は予想の40万バレル増を下回り、11万4000バレル減となった。また、WTI先物の受渡し地点であるクッシングの原油在庫も14万バレル減少した。また、EIAの原油在庫は、予想外に54万5000バレル増加し、8万5000バレルの減少が予想されていた。さらに、米国のガソリン需要の低迷により、EIAのガソリン在庫は予想を上回る205万バレル増加し、11月15日までの1週間の米国のガソリン需要は841万9000バレルに落ち込み、9か月ぶりの低水準となった。
水曜日に発表されたEIAの報告書によると、(1) 11月15日時点での米国の原油在庫は季節的な5年平均を4.5%下回っており、(2) ガソリン在庫は季節的な5年平均を4.0%下回り、(3) 留出油在庫は季節的な5年平均を4.5%下回っている。11月8日までの週の米国の原油生産量は、前週の記録的な1350万バレル/日から後退し、週間ベースで0.7%減の1340万バレルとなった。
※当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として翻訳、作成した資料です。投資勧誘を目的としたものではありません。翻訳の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する決定は、ご自身で判断なさるようお願いいたします。
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