米国株 まとめ 11月21日： トランプ氏の政策が企業収益を押し上げるとの楽観的な期待から株価は上昇＊備忘録＊
S&P 500種指数（SPY）は0.53%高、ダウ・ジョーンズ工業株30種平均（DIA）は1.06%高、ナスダック100種指数（QQQ）は0.36%高。
株式相場は小幅高で引けた。トランプ政権の税制政策や規制緩和が企業収益を押し上げるという見通しから上昇に転じた。また、エヌビディアの不安定な動きを受けて、チップ株のほとんどが上昇した。エヌビディアは、CEOのホアン氏が、新型AIチップ「ブラックウェル」の生産・エンジニアリングコストが利益率を圧迫するとの見通しを示し、第3四半期の収益が予想を上回ったにもかかわらず、わずかしか上昇しなかった。また、スノーフレークが第3四半期の収益が予想を上回ったことを報告し、通年の製品収益予想を引き上げたことを受けて、同社株価は32%以上上昇した。
ハト派的なFRB（米連邦準備制度理事会）のコメントも株式市場を下支えした。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、米国の経済成長は「非常に良好」であり、「ディスインフレのプロセスは継続する」と述べた。また、労働市場の冷え込みとインフレ率の低下は、金融政策が現在制限的であることを示しているとし、「フェデラル・ファンド金利をより正常な水準、あるいは中立的な水準に近づけることは、時が経てば適切になるだろう」と付け加えた。また、シカゴ連銀のグールズビー総裁は、インフレ率がFRBの目標に向かって緩和していることに自信を示し、「今後1年ほどを見通すと、金利は現在よりもかなり低い水準で落ち着くのではないか」と述べた。
米国経済指標は、株価にとってまちまちの結果となった。10月の中古住宅販売件数は予想を上回る上昇となったが、10月の先行指標と11月のフィラデルフィア連銀の景況感調査は予想を上回る下落となった。
ネガティブな面では、独占禁止法の執行者が水曜日に裁判所に提出した書類で、Googleは自社の優位性を「強化」するブラウザを理由に、Chromeを売却しなければならないと述べたことを受け、アルファベットは4%以上下落した。また、ウクライナがロシアがドニプロ市に長距離ミサイルを発射したと発表した後、ウクライナとロシアの対立がさらに激化する兆候が見られ、株価に影響を与えた。
米国の週次新規失業保険申請件数は、予想外に6,000件減少し、6ヶ月半ぶりの低水準となる213,000件となった。これは、220,000件への増加が予想されていたことを考えると、労働市場が予想よりも堅調であることを示している。しかし、継続受給者数は26,000件増加し、3年ぶりの高水準となる1,908,000件となった。これは、1,880,000件が予想されていたことを考えると、労働市場が冷え込んでいることを示している。
11月のフィラデルフィア連銀景況感指数は、予想の8.0を下回る-5.5まで15.8ポイント低下した。
10月の米先行指標は前月比0.4%減と、予想の0.3%減を下回る結果となった。
10月の中古住宅販売件数は前月比3.4%増の396万件と、予想の395万件を上回る結果となった。
ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、米国の経済成長は「非常に良好」であり、「ディスインフレのプロセスは継続する」と述べたことで、株式市場を支えるものとなった。同氏はさらに、労働市場の冷え込みとインフレ率の低下は、金融政策が現在制限的であることを示していると付け加え、「フェデラル・ファンド金利をより正常な水準、あるいは中立的な水準に近づけることは、時が経てば適切になるだろう」と述べた。
ビットコインの価格は、トランプ次期大統領が暗号通貨を支持していることから、暗号通貨業界が米国の暗号通貨に友好的な規制に軸足を移すことで後押しされるとの楽観的な見通しから、2%以上上昇し、9万8000ドルを超える新たな最高値を更新した。トランプ次期大統領の移行チームは、デジタル資産政策を専門とするホワイトハウスのポストを新設するかどうかについて協議を開始した。
市場では、12月17日～18日に開催されるFOMC（連邦公開市場委員会）で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を56%と見込んでいる。
海外株式市場はまちまち。ユーロ・ストックス50は0.55%高。中国の上海総合指数は0.07%高。日本の日経平均株価は3週間ぶりの安値となり、0.85%安。
おもな米国株式の動向
ソフトウェア株は上昇した。スノーフレーク（SNOW）は第3四半期の収益が9億4210万ドルとなり、アナリスト予想の8億9860万ドルを上回ったことを受けて、32%急騰した。また、通年の製品売上高予想を従来の33億6000万ドルから34億3000万ドルに上方修正し、32％の急伸となった。さらに、モンゴDB（MDB）は11%以上上昇して取引を終えた。さらに、クラウドフレア（NET）は7%以上、データドッグ（DDOG）は6%以上上昇して取引を終えた。
スーパー・マイクロ・コンピューター（SMCI）は、ナスダックにコンプライアンス計画を提出し、2024年の年次報告書の提出期限延長期間内にコンプライアンスを回復できる可能性があると述べた後、15%以上上昇してS&P 500種とナスダック100種で上昇率トップとなった。
セールスフォース・ドットコム（CRM）は、Stifelが目標株価を350ドルから390ドルに引き上げたことを受けて、3%以上上昇した。
ドリーム・ファインダーズ・ホームズ（DFH）は、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスが11月25日月曜日の取引前に、同社がヘインズ・インターナショナルに代わってスモールキャップ600に採用されると発表したことを受けて、9%以上上昇した。
アメントゥム・ホールディングス (AMTM) はレイモンド・ジェームズがアウトパフォームの推奨と30ドルの目標株価を付けてこの株式のカバレッジを開始したことを受けて、10%以上上昇した。
ディア・アンド・カンパニー（DE）は、コンセンサス予想の10億6000万ドルを上回る12億5000万ドルの第4四半期純利益を報告し、8%以上上昇した。
ONホールディングAG（ONON）は、レイモンド・ジェームズがこの銘柄を「アウトパフォーム」から「ストロングバイ」に格上げし、目標株価を63ドルとしたことを受けて、4%以上上昇した。
デル・テクノロジーズ（DELL）は、エバーコアISIがこの銘柄を「戦術的アウトパフォーム」リストに追加し、目標株価を150ドルとしたことを受けて、3%以上上昇した。
アルファベット（GOOGL）は、独占禁止法の執行当局が水曜日に裁判所への提出書類で、Googleが「同社の優位性を強化した」としてクロームの分離を命じたことを受け、S&P 500種構成銘柄の中で値下がり率が最大となり、4％以上下落した。
PDDホールディングス（PDD）は、第3四半期の収益が993.5億元となり、コンセンサス予想の1028.3億元を下回ったことを受けて、10％以上下落してナスダック100種平均株価の値下がり率トップとなった。
ロイター通信が、アマゾン・ドットコム（AMZN）が欧州連合のデジタル市場法に基づき調査を受ける可能性が高いと報じたことを受け、2%以上下落し同社株はダウ・ジョーンズ工業株価平均の値下がり率トップとなった。
ワーナー・ミュージック・グループ（WMG）は、第4四半期の営業利益率が8.8%となり、アナリスト予想の14.3%を大幅に下回ったことを受け、7%以上下落した。
ZIMインテグレーテッド・シッピング・サービス（ZIM）は、フェーンリー・セキュリティーズが目標株価を20ドルに設定し、同銘柄を「ホールド」から「セル」に格下げしたことを受けて、10%超下落した。
ウルタ・ビューティー（ULTA）は、ウィリアム・ブレア・アンド・カンパニーが目標株価を25ドルに設定し、同銘柄を「アウトパフォーム」から「マーケット・パフォーム」に格下げしたことを受けて、1%超下落して取引を終えた。
エヌビディア（NVDA)は、驚異的な収益にもかかわらず1％下落した。売上、利益とも市場予想を上回った。ガイダンスが市場の過度な期待にこたえられなかったことで売りが出たようだ。良いニュースは、最新バージョンであるBlackwellが予定通りに開発され、問題なく展開されることが確認されたことだ。決算報告の電話会議で、ファン氏は最初のチップがすでに「Nvidiaの主要パートナーすべての手元にあり」、間もなくエンドユーザーに発送される予定であることを明らかにした。メタやマイクロソフトの企業のような大規模なAIデータセンターが運営されている。ファン氏は、Blackwellに対する需要は「驚異的」であり、Nvidiaは注文が殺到して対応に苦慮しているという。にもかかわらず、現行のHopperチップに対する需要は依然として強く、ファン氏は来年のかなり先まで注文が続くであろうと述べた。
The Informationの報道によると、OpenAIは、10年以上にわたって検索分野を独占してきたGoogle Chrome（GOOG/GOOGL）に挑戦するため、独自のウェブブラウザの立ち上げを検討しているという。マイクロソフト（MSFT）が支援するOpenAIは、同社のチャットボットChatGPTと組み合わせたウェブブラウザの作成を検討していると、事情に詳しい人物の話として報道されている。OpenAIはウェブサイトやアプリの開発者たちとこのアイデアについて話し合っていると、この報道は伝えている。また、OpenAIはGoogleのビジネスパートナーであるサムソン製のデバイスに人工知能機能を使用することも検討している。OpenAIは今年初め、Apple（AAPL）とも同様の契約を締結している。OpenAIがいつ、あるいはブラウザを立ち上げるかどうかさえも不明だが、この報道によると、以前Google Chromeの開発に携わっていた2人の従業員を雇用したという。
米司法省は、Googleの技術を独占的と見なし、同社にChromeブラウザの分離を迫ろうとしていると報じられている。2025年4月に裁判が予定されており、Googleの事業運営に重大な変更が加えられる可能性について、双方の主張が示されることになる。
金利
10年米国債先物は6ティック安。10年債利回りは1.2ベーシスポイント上昇して4.422%となった。10年米国債、株式相場の上昇により安全資産としての需要が減退したため、序盤の上げ幅を失い下落に転じた。また、財務省による10年物TIPSの170億ドル規模の入札で、入札の応札倍率が2.35倍と10回平均の2.40倍を下回り需要が低調だったことも、米国債価格の下押し要因となった。米国債は、欧州国債の堅調さの余勢を借りて、当初は上昇した。また、ウクライナとロシアの対立がエスカレートし、ロシアがドニプロ市に長距離ミサイルを発射したことを受け、米国債への安全資産としての需要が高まった。さらに、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁とシカゴ連銀のグールズビー総裁が、フェデラルファンド金利が将来的に中立水準まで低下することが適切であると発言したことも、米国債を押し上げる要因となった。
欧州国債利回りは低下した。ドイツの10年物国債利回りは3.3ベーシスポイント低下して2.318%となった。英国の10年物国債利回りは2.6ベーシスポイント低下して4.443%となった。
米国債利回りが上昇に転じドルが上昇
ドルインデックスは0.30%上昇し、13ヶ月ぶりの高値となった。ドルは、米国債利回りが上昇に転じたことで金利差が拡大し、序盤の損失を回復して上昇した。米国経済指標はドルにとってまちまちだった。ドルは、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁とシカゴ連銀のグールズビー総裁が、金利が中立水準に近づくまでFRBは金利を引き下げ続けると予想していると述べたハト派的な発言を受けて、一時下落した。
ユーロ／ドルは0.60%下落し、13ヶ月ぶりの安値となった。欧州中央銀行（ECB）のストルナラス理事が「預金金利が2%に達するまでは、ECBはすべての会議で金利を引き下げるべきである」とハト派的な発言をしたことを受け、木曜日のユーロは下落した。ウクライナがロシアがドニプロ市に長距離ミサイルを発射したと発表したことを受け、ウクライナとロシアの対立の激化もユーロに重しとなっている。さらに、ユーロ圏の10月の消費者信頼感指数が予想外に5ヶ月ぶりの低水準に落ち込んだこともユーロにとっては弱気材料となった。ユーロを支える要因としては、ECB政策理事会メンバーのホルツマン氏が「ECBの金融政策は物価リスクに対して引き続き抑制的でなければならない」とタカ派的な発言をしたことが挙げられる。
ユーロ圏の10月の新車登録台数は前年同月比で1.1%増の86万6000台となり、4ヶ月ぶりの大幅増となった。
ユーロ圏11月の消費者信頼感指数は予想外に1.2ポイント減のマイナス13.7となり、マイナス12.4への上昇という予想を下回る5ヶ月ぶりの低水準となった。
ECB理事会メンバーのストルナラス氏は、「インフレ率が現在上昇しており、実体経済も現在成長しているため、ECBは中立金利と呼ばれる水準（推定では2%）に達するまで、各会合で金利を引き下げるべきである」と述べた。
ECB理事会メンバーのホルツマン氏は、「インフレ率が持続的に2%に達することがまだ保証されていない」として、ECBの金融政策は引き締め的であるべきだ」と述べた。
スワップ市場では、12月12日のECB理事会での25ベーシスポイントの利下げの可能性を100%、同理事会での50ベーシスポイントの利下げの可能性を17%と見込んでいる。
米ドル/円は0.61%下落した。日銀の植田総裁が為替が経済やインフレに与える影響を「注視している」と発言したことを受け、ドルに対して円がショートカバーで上昇した。また、日本の10年物国債利回りが4か月半ぶりの高水準となる1.100%まで上昇したことで、円の金利差が拡大した。さらに、ウクライナとロシアの緊張が高まったことで、ロシアがウクライナに対して大陸間弾道ミサイルを発射した後に、安全資産としての円への需要が高まった。米国債の利回りが一時的な下落から反発して上昇に転じたことで、円は最高値から反落した。
日銀の植田総裁は、為替が経済とインフレに与える影響を「注意深く見守っている」と述べ、12月の日銀の会合の結果を予測することは不可能であると語った。
金は、23.20ドル高（0.87%高）、銀）は0.062ドル安（0.29%安）
金は1週間半ぶりの高値を付けた。ウクライナとロシアの対立が激化する中、ウクライナがロシアがドニプロ市に長距離ミサイルを発射したと発表したことを受け、貴金属への安全資産としての需要が高まった。また、ハト派的な中央銀行のコメントを受け、価値の貯蔵手段としての金への需要も増加した。欧州中央銀行（ECB）のストルナラス理事は、預金金利が2%に達するまで、ECBは政策会議のたびに金利を引き下げるべきだと述べた。一方、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁とシカゴ連銀のグールズビー総裁は、中立金利に近づくまで、FRBは金利引き下げを続けると予想していると述べた。
ドルインデックスが13ヶ月ぶりの高値をつけたことは、金属価格にとって弱気材料となった。また、米国の労働市場の強さを示す兆候により、FRBの利下げが遅れる可能性があり、米国の週次新規失業保険申請件数が予想外に6ヶ月半ぶりの低水準となったことで、貴金属にとって弱気材料となった。銀価格は、トランプ政権の保護貿易政策が世界経済の成長を抑制し、工業用金属の需要を減少させるのではないかという懸念により、引き続き圧力を受けている。
ウクライナとロシアの紛争激化により、原油価格は小幅上昇
WTI原油は1.35ドル（1.96%）高、RBOBガソリンは0.0105ドル（0.53%）高。
原油とガソリン価格は1週間半ぶりの高値まで上昇し、その後は小幅高で推移した。ウクライナとロシアの紛争が激化していることで、ロシアがドニプロ市に長距離ミサイルを発射したことを受け、原油価格は上昇している。ドルインデックスが13ヶ月ぶりの高値まで上昇したことで、原油価格の上昇は限定的となった。
ウクライナとロシアの戦争の激化が原油価格を下支えしている。ウクライナは、ウクライナが西側から提供された長距離ミサイルの使用を拡大したことを受け、ロシアがドニプロ市に長距離ミサイルを発射したと発表した。水曜日には、英国政府がウクライナ戦争でロシアが北朝鮮軍を展開したことへの対応としてこの行動を承認した後、ウクライナは初めてロシア国内の軍事目標に英国製の巡航ミサイルを発射した。今週初めには、ウクライナが米国から提供されたミサイルを使用して、ロシアとの国境地域に対して初めてミサイル攻撃を実施した。これを受けて、ロシアのプーチン大統領は、ロシア国内への通常攻撃への対応を含め、ロシアが核兵器を使用する条件を拡大する最新の核戦略を承認した。
※当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として翻訳、作成した資料です。投資勧誘を目的としたものではありません。翻訳の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する決定は、ご自身で判断なさるようお願いいたします。
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