米国株　まとめ　12月6日：エネルギー株安で株価は序盤の上げ幅を失う　＊備忘録＊

S&P500指数（SPY）は-0.39％、ダウ工業株指数（DIA）は-0.19％、ナスダック100指数（QQQ）は-0.56％下落

株価は序盤の上昇分を取り戻し、下落して引けた。原油価格が-4％以上下落し、5ヶ月ぶりの安値となったため、エネルギー株の弱さが市場全体の重荷となった。株価は、11月ADP雇用者数が予想より少なかったことから、FRBが利上げを終了し、来年から利下げを開始するとの観測が強まり、当初は上昇した。 また、本日発表された米第3四半期の非農業部門生産性が上方修正され、第3四半期の単位労働コストが下方修正されたことも株価を下支えした。 さらに、ECBが来年早々にも利下げを開始するとの思惑から欧州株が上昇したため、ユーロ・ストックス50が16年ぶりの高値まで上昇したことを引き継いだ。
マイナス面では、WTI原油が5ヶ月ぶりの安値で引け、エネルギー株が下落した。 また、ブラウン・フォーマンは第2四半期のEPSが予想を下回り、通期の既存事業売上高見通しを下方修正したため、-10％以上下落した。 さらに、ボックス社は第3四半期の調整後EPSが予想を下回り、2024年の調整後EPS予想を下方修正したため、-10％以上の下落となった。
ポジティブな面では、キャンベル・スープがコンセンサスを上回る第1四半期調整後EPSを発表し、+7%以上の上昇。 また、国際航空運送協会（IATA）が今年の航空業界の利益は235億ドルに達し、6月の予測の2倍以上になると予想したことから、航空株は上昇した。 さらに、センティネルワンは第3四半期の売上高がコンセンサスを上回り、2024年の売上高見通しを上方修正したことから、+16%以上の上昇。
米11月ADP雇用者数は+10.3万人と、予想の+13万人を下回った。
米国第3四半期の非農業部門生産性は4.7%から5.2%に上方修正され、予想の4.9%を上回り過去3年間で最高となった。
第3四半期の単位労働コストは、前回発表の-0.8%から-1.2%に下方修正され、予想の-0.9%を上回った。
市場は、12月12-13日に開催される次回FOMCで+25bpの利上げが実施される可能性を1％、2024年1月30-31日に開催される次回FOMCで+25bpの利上げが実施される可能性を0％と割り引いている。 そして市場は、2024年3月19-20日のFOMCで-25bpの利下げが実施される可能性を70%に割り引き、2024年4月30-5月1日のFOMCで-25bpの利下げが実施される可能性を139%に割り引いている。

欧米国債利回りは低下した。 10年物T-Note債利回りは4.104%と3ヵ月ぶりの低水準まで低下し、-3.8bp低下の4.127%で終えた。 ドイツ10年物国債利回りは2.199%と6年4ヶ月ぶりの低水準に低下し、-4.7bp低下の2.200%。 英10年ギルト利回りは3.941%と6ヵ月半ぶりの低水準に低下し、-8.2bp低下の3.943%。
ECB理事会のカジミール委員は、「今後発表されるインフレ・データは、ECBの追加引き締めが必要ないことを裏付けている。しかし、2024年第1四半期に利下げを期待するのはサイエンスフィクションだ」と述べた。
ECB理事会のカザクス委員は、現在の経済見通しと中期予測のベースラインを考慮すると、2024年前半にECBの利下げは必要ないと述べた。
ユーロ圏10月小売売上高は前月比0.1%増と、予想の同0.2%増を下回った。
独10月工場受注は予想に反して前月比-3.7%減少、予想の前月比+0.2%より弱い。
海外株式市場はまちまちだった。 ユーロ・ストックス50種指数は+0.68%上昇。 中国の上海総合指数は-0.11%。日本の日経平均株価は+2.04%上昇。

おもな株価の動き
ブラウン・フォーマン（BF/B）は、第2四半期のEPSが50セントとコンセンサス（51セント）より低く、通期の既存事業売上高見通しを従来の+5％～+7％から+3％～+5％に下方修正し、10％以上の下落。
オールド・ドミニオン・フレイト・ライン(ODFL)は、11月のLTL(レス・ザン・トラックロード)日量トン数が前年同月比2.3%減となったと発表し、5％下落、ナスダック100の下落率トップとなった。
WTI原油価格は-4％以上下落し、5ヶ月ぶりの安値となり、エネルギー株とエネルギー・サービス・プロバイダーは売られた。 その結果、ハリバートン（HAL）、マラソン・オイル（MRO）、マラソン・ペトロリアム（MPC）は-3％以上下落。 また、アパ・コーポレーション（APA）、シュルンベルジェ（SLB）、フィリップス66（PSX）、ダイヤモンドバック・エナジー（FANG）、コノコフィリップス（COP）、バレロ・エナジー（VLO）は-2％以上下落。
アサナ（ASAN）は、HSBCが目標株価を18ドルとし、ホールドからレデュースに格下げしたため、-16％以上下落。
ボックス・インク（BOX）は、第3四半期の調整後EPSをコンセンサスの38セントより弱い36セントと発表し、2024年の調整後EPS予想をコンセンサスの1.49ドルを下回る1.46～1.50ドルの前回予想から142～1.43ドルに下方修正したため、-10％以上下落。
パランティア・テクノロジーズ（PLTR）は、先週金曜日と月曜日に社長兼共同創業者のコーエン氏が1300万ドルの株式を売却したことがSECに提出され、-6％以上下落。
アドバンスト・マイクロ・デバイセズは、同社の新しいMI300チップはNvidiaのH100チップの2.4倍のメモリを持ち、AIモデルの実行はNvidiaのチップよりはるかに速いと発表したが、2％下落した。
Cboeグローバル・マーケッツ(CBOE)は、11月の米国株式の1日平均取引高が前年同月比-10.5%減少したと発表し、-2%以上下落。
キャンベル・スープ（CPB）は、第1四半期の調整後EPSが91セントとコンセンサスの88セントを上回り、7％以上上昇し、S&P500の上昇率トップとなった。
国際航空運送協会（IATA）が、今年の航空業界の利益は235億ドルに達し、6月の予測の2倍以上になると予想したことから、航空株は上昇した。 その結果、デルタ航空（DAL）、ユナイテッド航空ホールディングス（UAL）、サウスウエスト航空（LUV）は＋3％以上の上昇。 また、アメリカン航空グループ(AAL)は+2%以上の上昇。
CVSヘルス(CVS)は、バンク・オブ・アメリカがCVSの2024年の売上高ガイダンスが "中期的な利益成長への期待を適切にリセットした "と述べた後、火曜日の+4%上昇に加え、+3%以上上昇。
このニュースを受けて、ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス（WBA）は+4%以上上昇し、ダウ工業株指数の上昇率トップとなった。
センチネルワン（S）は、第3四半期の売上高を1億6420万ドルとコンセンサスの1億5600万ドルを上回り、2024年の売上高見通しを事前予想の6億500万ドルから6億1600万ドルに引き上げ、コンセンサスの6億540万ドルを上回り、16％以上上昇。
エイビス・バジェット・グループ(CAR)は、1株当たり10ドルの特別配当を発表し、+2%以上の上昇。
シティグループ(C)は、ゴールドマン・サックスの米国金融サービス会議でプレゼンテーションを行い、アナリストはシティグループの2024年の経費削減のコメントは株価にとって強気だと述べ、2％上昇。
トール・ブラザーズ（TOL）は、第4四半期の売上高が30.2億ドルとコンセンサス（27.8億ドル）を上回り、2024年の住宅供給戸数が9850～10350戸とコンセンサス（9705戸）を上回ると予想したため、+1％以上上昇。
ディスカバー・ファイナンシャル・サービシズ（DFS）は、バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチが同銘柄を「買い」に格上げしたことで、+1%以上上昇した。

債券、為替、エネルギー市場
3月限10年物T-note債券先物は、+7ティック上昇して引け、10年物T-Note債利回りは-3.8bp低下の4.127%となった。 3月限T-Note債券先物は3ヵ月ぶりの高値まで上昇し、10年物T-Note債利回りは3ヵ月ぶりの低水準となる4.104%まで低下した。米国債は、11月のADP雇用者数が予想を下回り、米労働市場に弱さが見られたことから上昇して始まった。 第3四半期の生産性が上方修正され、第3四半期の単位労働コストが下方修正されたため、上昇幅を拡大した。ドイツ10年物国債が6年4カ月半ぶりの高値まで上昇したことも支援材料となった。 米国の10年物ブレーク・イーブン・インフレ率が2.153%と6ヵ月ぶりの低水準に低下したことから、インフレ期待の低下がT債券相場を下支えした。

株価の下落を受け、ドルは序盤の損失を回復
ドルインデックスは+0.12%上昇し、2週間ぶりの高値を記録した。ドル相場は、株価が序盤の上昇を諦めて下落に転じ、ドルの流動性需要が高まったことから、序盤の損失から回復して上昇に転じた。 11月ADP雇用統計と第3四半期非農業部門生産性に関するFRB寄りの米経済指標がドルを下押ししたため、ドルは当初下落に転じた。
米経済指標は、FRB政策にハト派的で、ドルには弱気な内容だった。 11月ADP雇用者数は+10.3万人と予想の+13万人を下回った。 また、第3四半期の非農業部門生産性は4.7%から5.2%に上方修正され、予想の4.9%を上回り、過去3年間で最高となった。 さらに、第3四半期の単位労働コストは-1.2%に下方修正され、前回発表の-0.8%から下方修正された。
ユーロ/米ドルは、-0.31%下落し、3週間ぶりの安値を記録した。 ユーロは水曜日、ユーロ圏10月小売売上高とドイツ10月工場受注に関する予想を下回る経済報告から圧力を受けた。 ユーロ/米ドルの損失は、ECB理事会のカザクスとカジミール両議員のタカ派的なコメントによって限定的となり、ECBが来年早々に利下げを実施するとの憶測を押し戻した。
ユーロ圏10月小売売上高は前月比0.1%増と、予想の同0.2%増を下回った。独10月工場受注は予想に反して前月比-3.7%減少、予想の前月比+0.2%より弱い。
ドイツの11月S&P建設業PMIは-2.1低下し36.2となった。
カザクスECB理事会議長は、現在の経済見通しと中期予測のベースラインを考慮すると、2024年前半のECB利下げの必要性はないと述べた。
カジミアECB理事会議長は、「今後発表されるインフレデータは、ECBの追加引き締めが必要ないことを裏付けている。 しかし、2024年第1四半期に利下げを期待するのはサイエンス・フィクションだ」と述べた。
ECB理事会の日程に連動するスワップでは、ECBが3月7日の理事会で基準金利を-25bp引き下げる可能性が75%に織り込まれている。
米ドル/円は+0.15%上昇した。 円相場は、小幅な損失となった。 日経平均株価が+2%上昇したことで、安全資産としての円の需要が抑制された。 また、水曜日に日銀の姫野副総裁が、安定したインフレ目標が見えてくるまで辛抱強く金融緩和政策を続けると発言したことも、円の重荷となった。 米国債の利回りが低下したため、円の損失は限定的だった。

金は+11.60 (+0.57%)、銀は-0.318 (-1.30%)
銀は1週間半ぶりの安値となった。ドルインデックスの上昇は、金属にとって弱材料となった。 しかし、世界的な債券利回りの低下は、金価格を押し上げた。 また、米11月ADP雇用統計が予想を下回ったことは、FRBの政策にハト派的であり、金の支援材料となった。 10年ブレーク・イーブン・インフレ率が6ヶ月ぶりの低水準に落ち込んだことで、インフレヘッジとしての金の需要が抑制され、金の上昇は限定的だった。銀は、米ADP雇用統計と独工場受注統計が予想を下回り、工業用金属の需要低迷を示唆したことから、圧迫された。 また、欧州中央銀行（ECB）のカザクス理事とカジミア理事が、来年早々にECBが利下げに踏み切るとの観測を後退させるタカ派的な発言をしたことも、貴金属にとっては弱材料となった。

世界的な供給過剰懸念で原油価格が下落
WTI原油は-2.94 (-4.07%)、RBOBガソリンは-0.0801 (-3.80%)
原油とガソリン価格は大きく売られ、原油は5ヶ月ぶりの安値、ガソリンは1年ぶりの安値まで急落した。 世界的な原油供給過剰に対する懸念が、価格を圧迫している。 また、OPEC+の原油減産が守られるかどうかも疑問視されており、価格には弱気材料となっている。 原油価格は、EIAの週間原油在庫が予想以上に減少したにもかかわらず、下落した。
原油にとって支援材料となったのは、火曜日にロシアのノバク副首相が発表した「現在の措置が十分でない場合、OPEC+諸国は投機とボラティリティを回避するための追加措置を講じる」とのコメントだった。
水曜日のEIA週報は、原油・製品ともにまちまちの結果となった。 弱気な面では、EIAのガソリン供給量は542万バレルの増加となり、予想の134万バレルを大きく上回った。 また、EIA留出油在庫は+127万バレルと予想の+110万バレルを上回った。 また、WTI先物の受け渡し地点であるクッシングの原油供給量は+183万バレルとなった。 強気側では、EIAの原油在庫が-463万バレルと、予想の-160万バレルを大きく下回った。
水曜日のEIA報告によると、(1)12月1日時点の米国原油在庫は季節的な5年平均並み、(2)ガソリン在庫は季節的な5年平均を-0.5％下回り、(3)留出油在庫は季節的な5年平均を-11.6％下回った。 12月1日に終わる週の米原油生産量は前週比0.8％減の1,310万B/Dとなり、過去最高だった前週の1,320万B/Dをわずかに下回った。

平均気温を上回るとの予測から天然ガス価格が急落
Nymex天然ガスは、-0.141 (-5.20%)
天然ガス価格は大きく売られ、3ヶ月ぶりの安値を記録した。 天然ガス価格は、暖房需要を減少させる平均気温を上回るという更新された天気予報で下落した。 マキサー・テクノロジーズによると、米国の天気予報は12月11日から15日にかけて「ほぼ全面的に」暖かくなるという。
BNEFによると、水曜日の48州下部ドライガス生産量は104.2bcf/日（前年比3.8％増）であった。 BNEFによると、水曜日の下部48州のガス需要は92.8bcf/日（前年比6.6％増）であった。 BNEF によると、米国 LNG 輸出基地への LNG ネットフローは 14.6 bcf/日（前日比 6.4%増）であった。
2022/23年冬季の暖冬と暖房需要の低迷による高水準の在庫が、天然ガス価格を押し下げた。 12月3日現在の欧州全域のガス貯蔵量は94％で、この時期の5年平均の84％を上回っている。 11月24日現在の米国の天然ガス在庫は、5年間の季節平均を8.6％上回った。
米国の電力生産量の増加は、電力会社の天然ガス需要にとって強気材料である。 エジソン・エレクトリック・インスティテュートが水曜日に発表した12月2日に終わる週の米国の総電力生産量は、前年同期比3.7％増の77,956GWh（ギガワットアワー）であったが、12月2日に終わる52週間の累積電力生産量は前年同期比0.7％減の4,092,931GWhであった。
木曜日のEIA週間天然ガス在庫は、-109bcfの減少がコンセンサスとなっている。先週木曜日のEIA週報は、天然ガス価格にとって弱気な内容となった。11月24日に終了した週の天然ガス在庫は、予想では-6bcfの減少、5年平均では-44bcfの減少であったのに対し、予想に反して+10bcfの増加となったからだ。 11月24日現在、天然ガス在庫は前年同期比+10.1%増、5年間の季節平均を+8.6%上回っており、十分な天然ガス供給量を示している。
ベーカー・ヒューズ社が先週金曜日に発表したところによると、12月1日に終了した週の米国天然ガス掘削リグ数は前年同期比-1リグ減の116リグとなり、19ヵ月ぶりの低水準となった9月8日の113リグをわずかに上回った。 今年の稼動リグ数は、2020年7月に記録したパンデミック時代の最低値68リグ（1987年以降のデータ）から、2022年9月に4年ぶりの高水準となる166リグまで上昇した後、後退している。

※当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として翻訳、作成した資料です。投資勧誘を目的としたものではありません。翻訳の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する決定は、ご自身で判断なさるようお願いいたします。

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