米国株　まとめ　12月14日：FRBのハト派的な方向転換を受け、株式全般にわたり高値圏で推移＊備忘録＊

S&P500指数 (SPY) は+0.26%、ダウ工業株指数 (DIA) は+0.43%、ナスダック100指数 (QQQ) は-0.15%

S&P500種指数は23ヶ月ぶりの高値、ダウ工業株30種指数は史上最高値を記録した。 FRBが引き締めキャンペーンに終止符を打ったことで、株価は水曜日の上昇幅を拡大した。 FRBはまた、来年3回の25BP利下げを予想し、利上げを撤回する方向にも舵を切った。 パウエルFRB議長は、2024年の利下げという市場の予想に反発しておらず、再利上げの可能性というFRBのこれまでのテーマが変更された。
ECBとBOEの緩和政策への期待から国債利回りが低下し、株高が加速したため、欧州株の上昇も米国株を押し上げた。 木曜日にECBとBOEが金利を据え置いたことで、ユーロ・ストックス50種指数は22年ぶりの高値まで上昇した。
米経済指標では、週間失業保険申請件数が予想外に減少し8週間ぶりの低水準となったほか、11月の小売売上高も予想外に増加した。 しかし、イリノイ州商業委員会がアメロンとエクセロン傘下のコムエドの送電網計画を却下したことで、アメロンとエクセロンが-7％以上下落し、公益株が急落したため、ナスダック100は上昇をやめ下落に転じた。
米週間新規失業保険申請件数は予想に反して-1.9万件減少し、8週間ぶりの低水準となる20.2万件となった。
米11月小売売上高は予想に反して前月比＋0.3％と、予想の前月比-0.1％を上回った。 また、11月の自動車を除く小売売上高は前月比0.1％減の予想に対し0.2％増となった。
米国の11月輸入物価指数（石油を除く）は予想に反して前月比+0.2%上昇し、前月比-0.2%低下の予想より強かった。
市場では、次回1月30～31日のFOMCで-25bpの利上げが実施される可能性を18％、次回3月19～20日のFOMCで91％と織り込んでいる。

欧米国債利回りは低下した。10年物T-Note債券利回りは3.884%と4ヵ月半ぶりの低水準まで低下し、-8.8bp低い3.928%で終えた。 ドイツ10年債利回りは2.029%と8ヵ月半ぶりの低水準に低下し、-5.4bp低下の2.119%で終えた。 英10年ギルト利回りは3.664%と7ヵ月半ぶりの低水準に低下し、-4.1bp低下の3.789%で終えた。
英国中央銀行（BOE）は6対3で基準金利を5.25%に据え置くことを決定し、「制限的な」政策が長期にわたって必要となる可能性が高いと述べた。3人の政策決定者は+25bpの利上げを希望し、ベイリーBOE総裁はインフレについて「まだ先がある」と述べた。
ECBは予想通り、預金金利を4.00%に据え置き、パンデミック緊急購入プログラム（PEPP）から満期を迎える債券の一部を来年末までにロールオフさせることで、バランスシートの縮小を加速させると述べた。 ECBは2024年後半にかけてPEPPポートフォリオを月平均75億ユーロ削減し、2024年末にはPEPPによる再投資を打ち切る意向だ。
欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁は、ユーロ圏の成長が持続的に減速しているという証拠はまだないと述べ、政策担当者は本日の会合で利下げについて議論しなかった。
海外株式市場はまちまちだった。 ユーロ・ストックス50種指数は+0.2％の上昇。 中国の上海総合指数は-0.33%。日本の日経平均株価は-0.73%。

おもな株価の動き
アライン・テクノロジー（ALGN）は、カナダ保健省からインビザライン口蓋拡張システムの最新医療ライセンスを取得したと発表し、+11％以上上昇した。
モデルナ(MRNA)は、モデナが開発したワクチンを投与され、メルクのキイトルーダを使用した重度のメラノーマ患者は、キイトルーダを単独で投与された患者に比べ、死亡またはがんの再発の可能性が49%低いという研究結果を受け、+9%以上の上昇。
FRBによる来年の利下げ見通しを受け、地方銀行株は2日続伸した。 その結果、ザイオンス・バンコープ（ZION）は＋9％以上、リージョンズ・フィナンシャルとフィフス・サード・バンコープ（FITB）は＋8％以上の上昇で引けた。 また、シチズンズ・ファイナンシャル・グループ（CFG）、USバンコープ（USB）、フランクリン・リソーシズ（BEN）、コメリカ（CMA）、ハンティントン・バンクシェアーズ（HBAN）も＋6％以上の上昇で引けた。
10年物国債利回りが4ヵ月半ぶりの低水準まで低下し、住宅ローン金利が低下して住宅需要を下支えしたことで、住宅建設業者が上昇した。 その結果、トール・ブラザーズ（TOL）は＋9％以上、プルテグループ（PHM）は＋7％以上上昇した。 また、レナー（LEN）とDRホートン（DHI）も+6%以上の上昇。
米11月小売売上高が予想外に増加したことで、消費者裁量株は上昇している。 その結果、ウェイフェア（W）とRH（RH）は＋11％以上上昇して引けた。 また、VFCコープ（VFC）とベストバイ（BBY）は＋7％以上、アドバンスト・オート・パーツ（AAP）は＋5％以上上昇して引けた。
鉱業株は今日上昇しており、金と銅の価格は+2％以上上昇したことで、 フリーポート・マクモラン(FCX)は+7%以上、ニューモント(NEM)は+2%以上上昇した。
ライブ・ネイション・エンターテインメント（LYV）は、モルガン・スタンレーが目標株価を110ドルとし、イコールウェイトからオーバーウェイトに格上げしたことで、+5%以上上昇した。
イルミナ(ILMN)は、ウルフリサーチがアウトパフォーム推奨、目標株価175ドルでカバレッジを開始し、+4%以上上昇した。
アメロンとエクセロンは、イリノイ州商業委員会がアメロンとエクセロンが所有するコムエドの送電網計画を却下したため、急落した。その結果、アメロン (AEE) は-7%以上下落し、S&P500の下落率トップとなった。 またエクセロン（EXC）も-7％以上下落し、ナスダック100の下落率トップとなった。
カーディナル・ヘルス（CAH）は、ウェルズ・ファーゴがアンダーウエートのレーティングでカバレッジを開始し、このセクターの短期的な上昇を論じるのは難しいと述べたため、-4％以上の下落となった。 他のヘルスケア株も下げ、マッケソン（MCK）は-4％以上、ヒューマナ（HUM）は-3％以上下げた。 また、ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）は-2％以上下落しダウ・ジョーンズ工業株では下落率トップ、モリナ・ヘルスケア（MOH）は-1％以上下落した。
アドビ(ADBE)は、2024年のデジタルメディアの新規年換算売上高をコンセンサスの20.2億ドルより低い約19.0億ドルと予想し、-6%以上下落した。
ノースロップ・グラマン（NOC）は、ウルフ・リサーチが目標株価を450ドルとし、同業他社からアンダーパフォームに格下げしたため、-4％以上下落した。

債券、為替、原油市場
3月物限10年物T債券先物は+20ティック上昇し、10年物T-Note債券利回りは-8.8bp低下し3.928%となった。米国債価格は、水曜日の急騰幅を4ヵ月半ぶりの高水準まで拡大し、10年物T-Note債券利回りは4ヵ月半ぶりの低水準となる3.884%まで低下した。 T債券は、FRBが金融引き締めの終了を示唆し、来年利下げを開始すると予想した水曜日からのキャリーオーバー・サポートを受けた。 また、ECBとBOEが金利を据え置いた後、ドイツ10年物国債と英国10年物国債が上昇したことも、T債券を下支えした。
経済指標では、週間新規失業保険申請件数が予想外に減少し8週間ぶりの低水準となったほか、11月小売売上高が予想外に増加するなど、FRBの政策にとってタカ派的な内容が示されたため、T債券は最高値から反落した。 また、10年物ブレークイーブン・インフレ率が木曜日に2.264%と2週間半ぶりの高水準に上昇したことから、インフレ期待が急上昇し、T債券は下落した。

ハト派的なFRBの方向転換を受け、ドルは低迷、金は急騰
ドルインデックスは-0.86%下落した。 ドルは水曜日の急落幅を拡大し、4ヶ月半ぶりの安値をつけた。 水曜日にFRBが金融引き締めの終了を示唆し、来年の利下げを予想したため、ドルは圧力を受けている。 また、T-note債券利回りの低迷はドルの金利差を弱めている。 加えて、株高はドルの流動性需要を抑制した。
米経済指標は予想を上回り、ドルには強気だった。 週間新規失業保険申請件数は予想外に-1.9万件減少し、8週間ぶりの低水準となる20.2万件となった。 また、11月の小売売上高は予想に反して前月比+0.3%増となり、予想の前月比-0.1%増を上回った。
市場は、2024年1月30-31日のFOMCで-25bpの利下げが実施される可能性を18％と見ている。また、2024年3月19-20日のFOMCでは、-25bpの利下げが実施される可能性が92%になると予想している。
ユーロ/米ドルは+1.08%上昇した。 ユーロは水曜日の上昇に加え、2週間ぶりの高値を記録した。 木曜日のドル安はユーロの支援材料となった。 ラガルドECB総裁が、ECB理事会では利下げについて議論しなかったとタカ派的な発言をしたことで、ユーロの上昇は加速した。
ECBは予想通り、預金金利を4.00%に据え置き、パンデミック緊急購入プログラム（PEPP）から満期を迎える債券の一部を来年末までにロールオフさせることで、バランスシートの縮小を加速させると述べた。 ECBは2024年後半にかけてPEPPポートフォリオを月平均75億ユーロ削減し、2024年末にはPEPPによる再投資を打ち切る意向だ。
ECBは2023年のユーロ圏GDP予想を9月時点の0.7%から0.6%に引き下げ、2023年のコアCPI予想を5.1%から5.0%に引き下げた。
ECBのラガルド総裁は、ユーロ圏の成長が持続的に減速している証拠はまだないと述べ、政策担当者は木曜日の政策決定会合で利下げについて議論しなかった。
ECB理事会の日程に連動するスワップでは、2024年1月25日のECB理事会で-25bpの利下げが実施される可能性が9%に割引かれており、ECBが3月7日の理事会で同じ-25bpの基準金利を引き下げる可能性が64%に織り込まれている。
米ドル/円は-0.69%下落した。 円相場は今週の上昇幅を上回り、対ドルで4ヶ月半ぶりの高値を記録した。 ハト派的なFOMCで、FRBが引き締めサイクルの終了を示唆したことで、円のショートカバーに火がついた。 またT-Note債券利回りの低迷は円にとって強気材料だ。木曜日に発表された日本の10月コア機械受注と10月鉱工業生産が予想を上回ったことも、円にとってはプラスだった。
日本の10月コア機械受注は予想に反して前月比+0.7%となり、予想の前月比-0.4%を上回った。
日本の10月鉱工業生産は、当初発表された前月比+1.0%から+0.3%上方修正され、前月比+1.3%となった。

金は+47.60 (+2.38%)、銀は+1.465 (+6.39%)
金・銀相場は急騰し、金は1週間半ぶりの高値、銀は1週間ぶりの高値まで上昇した。 ドル指数が4年4ヶ月ぶりの低水準まで低迷したことは、金属にとって強気材料となっている。 また、FOMCでFRBが利上げサイクルの終了を示唆し、来年の利下げを予想したことも貴金属の支援材料となった。 さらに、世界的な債券利回りの低下は貴金属にとって強気要因である。最後に、BOEとECBが木曜日に金利を据え置いたことは、価値の貯蔵としての金の需要を押し上げた。

ドル安と景気楽観論で原油価格が急伸
WTI原油は+2.11 (+3.04%)、RBOBガソリンは+9.39 (+4.64%)
原油、ガソリン相場は1週間ぶりの高値を付け、大幅高で寄り付いた。 ドルインデックスが4ヶ月半ぶりの安値まで下落したことは、エネルギー価格にとって強気材料となっている。 また、FRB政策が金利引き下げに軸足を移しているとの見方が、原油を含むリスク資産への需要を喚起している。 さらに、株高は、エネルギー需要と原油価格を支える経済見通しへの自信を示している。

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