DCF法の割引率

一般的には、DCFの割引率としてWACC（weighted average cost of capital）が用いられる。

式1-1

ここで、Eは株主資本、Dは負債、c_Eは株主資本コスト、c_Dは負債コスト、tは実効税率である。
c_Dは有利子負債の金利である。
c_Eを求めるには、一般的にCAPM（Capital Asset Pricing Model）が利用される。

式1-2

ここで、r_{free}は無リスク利子率、βは当該企業のβ値、r_{market risk premium}は市場リスク利子率である。統計的には、f_{free}~0.005、r_{market risk premium}~0.075　程度の数値が用いられる。

【参考文献】
・柳下裕紀『真のバリュー投資のための企業価値分析』（きんざい）
・伊藤邦雄『企業価値経営』（日本経済新聞出版）