デジタルトランスフォーメーションは、エネルギー、自動車、通貨に来る - ジョン・マークマンとグレッグ・キングがアルファトレーダーに参加 (Podcast Transcript)
Mar. 03, 2021 8:12 AM ET
編集者注：これは先週火曜日に投稿したポッドキャストのトランスクリプト版です。時間と音声の制約のため、書き起こしが完全ではない場合がありますのでご注意ください。何か明確な情報が必要な場合は、以下に埋め込まれたポッドキャストをお聞きになることをお勧めします。お楽しみください。
アーロン・タスク アルファトレーダーへようこそ。番組に登場するグレッグ・キング、オスプレイ・ファンドのCEO兼創設者は、ここでビットコインとその最近のボラティリティ、そして新しいオスプレイ・ビットコイン信託の立ち上げについて話しています。最初に、ここ数ヶ月、スティーブンと私は、程度の差こそあれ、株に強気のゲストを何人も迎えてきましたが、次のゲストであるジョン・マークマン氏は特にそうではありませんでした。彼はマークマン・キャピタルの社長兼創設者で、独立系の投資調査出版社です。
彼は戦略的優位性に関するニュースレター「The Daily Strategic Advantage Newsletter」や「The Tactical Options Newsletter」を発行しています。Markmancapital.netでご覧いただけます。彼はまた、フォーブスでFast Forward Investing Newsletterを発行しており、これは彼が投資について書いたいくつかの本の一つの名前です。ジョン、アルファトレーダーへようこそ。
ジョン・マークマン: ありがとう。ここにいられるのは素晴らしいことだよ。
AT: 誕生日に来ていただけて嬉しいです。そして、もう一度言いますが、あなたは10月の終わりにここにいたのですが、私が倒れそうになるようなことを言っていました。そして、スティーブンもそうだったと思います。あなたは、FRBが昨年3月に行ったことに基づいて、今後5年間でダウは5倍になると予想していると言ったのですが...
JM：10年
AT: はい、１０年間ですね、申し訳ありませんが、１０年間、ダウは９１，００００、ナスダックは３３、３４，０００近くの目標株価を設定していました。この4ヶ月以上の間に何かアップグレードやダウングレードの視点を変えたことはありますか？
JM: ダウが91,000と言ったかな？92,000 と言いました。
AT: 92,000です。そうですか、目標株価を少し上げました。そうですね。
JM: そうですね。
AT: つまり、あなたは今後数年間、ここではまだ非常に強気だということです。多くの人が、ここではある種のブローオフトップに達していて、物事があまりにも泡立ってきていると言っています。あなたはそうは思っていないでしょう。
JM：株式は収益ではなく、信用と資金の利用可能性によって動かされていることを理解しておく必要があります。そして、連邦準備制度理事会がシステムに資金を送り込むことを事業としている限り、大規模な弱気相場が発生することはほとんどありませんし、修正が行われたとしても大したことはありません。
私は自分の銃に固執しています、私は上昇すると思います。10年後には90,000～90,000、ナスダックは34,300くらいまで上がるでしょうね。
AT：わかりました、それは確かに良いことです。最近の金利上昇は何かの終わりの始まりではないかと考えている多くの人々を再び驚かせました。インフレや、利回りの上昇が株に与える競争については、全く心配していませんか？
JM: ええ、つまり、株と債券は常に競争していますよね。リスクフリーで2％、3％、4％、5％の金利が手に入るなら、株のリスクを気にする必要はありません。でも上昇金利は実質的な低水準から来てるし、他は1.6％前後とかそんなもんだろ 私はそれをあまり競い合っているとは思っていません。
率直に言って、これが起きているのは、FRBが市場に資金を溢れさせているからです。それは、その意図の中にある、インフレ率を上げることが絶対的な目標だからです。それで、フレッドの前に立ちたいか？どうぞ。そして、それは決して良い計画ではありません。
スティーブン・アルファー：もし、例えば、流動性を奪い始めるような利上げサイクルがあったとしたら、多くの人が賭けをしていますし、多くの賢い人たちが、おそらく来年になったらすぐにでも利上げが行われると賭けをしていますが、あなたの意見は全く変わりますか？
JM：金利の上昇と株価の上昇は相容れないものではありません。実際、株式市場の大きな上昇のほとんどは、金利の上昇を伴っています。レートが上昇するということは、単に景気が良くなっているということです。だから、実際にはそれほど大きな問題ではないのです。私はもっと大きな問題はインフレであり、多くの人が株価とインフレの関係を本当に理解していないことだと思います。
インフレの本当の問題は、価格収益倍率を抑制することです。つまり、価格収益倍率は、株式の価値の背後にある隠れたレバレッジなのです。そして、インフレ率が上昇すればするほど、その部分が食い荒らされていきます。だから、私が心配しているのは、絶対的に価格が上昇しているということだけです。
AT: それは興味深いですね。私が聞こうとしていたのは、インフレ率の上昇や期待値の上昇、つまりインフレ期待が、保有したい銘柄の種類を再考させる原因になっているかどうかということです。月曜日の正午、ダウは基本的に横ばい、ナスダックは1.8％下落しています。フェイスブック、アップル、テスラなどの多くの大型ハイテク株が、ここ数週間で10％から15％の大幅な下落を見せています。これらの高PE銘柄や高グロス銘柄のローテーションは見られているのでしょうか？
JM: 最も不思議なことに、ナスダックは回転しています。つまり、9月2日にさかのぼってみると、選挙前の市場の最盛期である9月2日にさかのぼります。その期間のナスダックの上昇率は約６％に過ぎませんが、エネルギーは約３５％上昇しています。
ですから、すでに大きなローテーションが起きていますが、それは隠されています。私は、この回転は今後も続くと考えています。理由はいろいろありますが、皮肉なことに、バイデン新政権は様々な理由でエネルギーに反発しています。しかし、キーストーン計画や他の行動のように容量を奪うと、結局は石油やガスの希少性が高まり、ガス会社の株価を支えることになります。
私が顧客にエネルギー株の話をするとき、私のビジネスはテクノロジーに焦点を当てています。私は、シュランバーゼーやSLBのようなビッグ・オイル・サービス会社の技術に感銘を受けています。SLBはエネルギービジネスにおけるテクノロジー企業で、ここ数年で事業を刷新し、様々な機械的・ソフトウェア的手段を用いてエネルギーの利用可能性を向上させています。
前回はデジタルトランスフォーメーションについてお話をされましたが、それはとても興味深いことです。あなたは、デジタルトランスフォーメーションが大規模な機会を高めると言おうとしているのでしょうか。マルチバガーの話をしているのか？それが今、いくつかのエネルギー関連企業にも現れてきているということですか？
JM: ああ、その通りです。ベーカー・ヒューズやシュランバージャーのような会社は、今後数年で少なくとも2倍になるでしょう。嫌われているという指摘もあるので、まだ多くの人がここは良い場所だと説得する必要がありますが、最終的には人々はそれが良い場所だと気づくでしょう。でも最終的には、それは仕方がないことだと人々は気づくでしょうね。
AT: そうですね。私の質問に答えてくれたと思いますが、私が質問していたのは、金利が上昇することで、テクノロジー株からフォーカスを外すことになるのではないか、ということです。しかし、あなたのビジネスはそのセクターに集中しているとおっしゃっていましたよね。JM: 今回の金利上昇により、テクノロジー株に注目していないということですね。
JM: 今回のリテンションにより、テクノロジーとは何か、デジタルトランスフォーメーションが様々な産業に何をもたらしているのか、より広く見ていくことを余儀なくされています。その結果、テクノロジーのデジタルトランスフォーメーションがシュランバーゼーのような企業にどのような影響を与えているのか、エネルギーメーカーやエネルギーテクノロジー企業だけでなく、自動車産業や電気自動車へのデジタルトランスフォーメーションをどのように行っているのかを研究することにも興味を持っています。
投資はまだこの大きな移行を見逃しており、彼らは電気自動車への移行に懐疑的です。しかし、フォードはちょうど彼らが2025年までに、その工場で私たちを改装するために290億ドルを費やすつもりであることを発表しました。フォルクスワーゲンは1000億ドルをかけて工場の再編成を行い、もちろんゼネラルモーターズも電気自動車に大きなコミットメントをしています。電気自動車というと、産業界は自動的にテスラを思い浮かべてしまうので、これは本当に重要な発展です。
AT: そうですね、前回お話を伺ったとき、あなたはファンだとおっしゃっていましたが、株はやっていなかったとのことでしたが、テスラのポジションをお勧めしたいことはありますか？テスラについて何かお勧めのポジションはありますか？
JM: エロン・ムスクが成し遂げたことにただただ感銘を受けています。前回、Netflixの話をしましたが、誰もが無理だと言っていたときに、彼らはどうやってゼロからデジタルビジネスを生み出したのでしょうか。そしてこれこそが、エロン・ムスクが成し遂げたことなんです。彼は過去15年間にゼロからデジタルビジネスを生み出し、非常に成功したので、他の自動車業界も彼を見習っているんです。
AT: そうですね。JM: そうですね、テスラ以外の電子機器や自動車の分野では、投資家にとってより良い機会があると思いますか？
JM: ええ、交通機関は1908年にフォードのモデルTが登場して以来、最大の変化の真っ只中にあります。そしてこの変化は、コネクティビティに常に電動化をもたらし、さらには自動運転ももたらすことになるでしょう。モデルTが登場したとき、ほとんどの人は馬で移動していましたが、モデルTは産業革新の新時代を産み出しました。
そして、それは興味深いことに、現在私たちが目にしているイノベーションと非常によく似ています。モデルTの重要な要素の一つは、複数のボディスタイルとエンジンをサポートする単一のモジュラー・プラットフォームでした。
これは自動車でも同じことが起こっています。GMやフォードは、単一のバッテリーを持ち、基本的にはスケートボードと呼ばれるものを持ち、その上に様々なボディスタイルを乗せることができる、よりモジュール式のプラットフォームへと移行しています。そうすることで、人々は、フォードとゼネラルモーターズは、最終的には工業企業ではなく、テクノロジー企業であるかのような価格設定を受けることになるでしょう。
今後数年の間に、フォードが2倍から3倍になるのが目に見えていると思います。ゼネラルモーターズも同じです。彼らが失敗しなければ、いつものことですが、いつでも可能性はあります。
AT: 可能性はあると思いますが、それは過去のことです。でも、フォード、GM、フォルクスワーゲンの話をすると、非常識な数十億ドルを費やして、全てを改造しています。それで、あなたはそれらの名前に強気ですが、誰がそれらのピックとスコップを売っているのでしょうか？数百億、数千億の費用をかけて、それらの企業以外に誰が利益を得るのでしょうか？
JM: フォードとゼネラルモーターズは、それ自体が本当に嫌われている会社で、倍率も非常に低いんです。だから今、皆さんは「ありえない」と肩をすくめているようですが、それは良い兆候です。しかし、この業界には他にも多くの素晴らしい銘柄があります。ニオという中国の会社があります。中国で最も急成長しているＥＶメーカーで、１２月に７３００台の車を販売しました。
この株はよくやっていますが、その株は売上高の32倍で取引されています、これは高いですが、投資家が自信を持って前進していることを示しているだけです。米国外では、私が言ったフォルクスワーゲンは何もしていない、株式は過去10年間何もしていません。彼らはデジタル化に1000億ドルをコミットしました。そして、世界最大の自動車メーカーになるために、テスラとの競争に身を投じていると考えています。
今のところ、利益の9.2倍という超低水準、売上高の0.5倍でしか取引されていません。だから彼らの株は本当に安いと思います。それがフォルクスワーゲンです。さて、そのグループの中の他の小さな会社としては、マグナ・インターナショナルがありますが、あなたは彼らをよくご存知ですか？
AT：名前は聞いたことがあります。
JM: マグナ？世界第3位の自動車部品メーカーで、カナダに本社があります。
SA. SA: MGAですね。
JM: MGAがシンボルマークです。彼らは昨年からLGエレクトロニクスと協力して、様々な自動車ブランドに対応するモジュラーバッテリーパックを作っています。マグナスはわずか12倍の収益または0.75倍の売上高で取引されています。機会の大きさを考えると、これは掘り出し物だと思います。
AT: もちろん、スティーブンは...すみません、クリス・アイアンズはQuoth The Ravenのゲストで、彼はマグナの大ファンであり、MGAの大ファンでもあります。話をすると、相対的に言えば、それは我々がニオ32倍の売上高について話した世界では高価な株ではありません。15以下のPを取引していると思います。だろう？
JM：ええ、私の予想では12倍と言っていますが、フォードの収益の12倍は、明らかに、今世界の他の多くの企業と比較して、超、超、超安いです。繰り返しになりますが、これはすべて、自動車産業が低PEから高PEへと、業界で言われるように再評価されることを前提にしています。
実際のテクノロジー企業がいくつかありますが、その中には関与すると思われる企業がいくつかあります。NXP Semiconductor（NXPIがシンボルマーク）というチップメーカーがあります。NXPIがシンボルマークのNXPIは、EVの生命線となっているチップや接続システムを製造しています。電子自動車といえば、このチップを思い浮かべる人が多いと思いますが、このチップはオランダに本社があります。
オランダに本社を置き、ここ1年で売上を大幅に伸ばしています。NXPIのチップは、自動車、工場、スマートホーム間のコネクティビティの中心にあり、NXPIは今後も世界最大のチップメーカーの1つであり続けると思います。
この分野でもう一つ重要なのは、アナログ・デバイセズ（ADI）です。同社の集積回路は、物理的な世界の要素をデジタル信号に変換します。これは第一級の自動車メーカーや産業界の顧客が、温度、音、速度、光のようなものを電子信号に変換するために、アナログデバイスのチップを高速で使用しています。
だから、ADIはもう少し高価なのです。それは前方収益の25倍、売上高の10倍で取引されています。しかし、これはテクノロジー企業としては典型的なことです。
AT: それで、ジョン、他の名前の話に移る前に、一歩下がってみたいと思います。あなたは投資調査の出版社ですね。ここで話している銘柄の中で、あなたは何かポジションを持っていますか？それともこれらの銘柄は、あなたが人々にもっと調査するように勧めただけのものですか？
JM: ええ、私はリサーチを提供する立場にあり、これらの銘柄をいくつか所有していますが、すべてではありません。価格が下がれば買い増しをするつもりです。
AT: それはあなた個人のためのもので、お金の管理はしていないのですね。
JM: いいえ、お金の管理はしていません。
AT: そうですか。
JM: 私は人々にアイデアを提供しているだけで、彼らのポートフォリオの大きさや、それらのアイデアにどれだけ配分すべきかという話はしていません。私はただ、これらのアイデアを引っ張り出してきて、それが自分たちにとって適切なものかどうかを判断してもらいたいだけなのです。
AT: この分野でもう一つお聞きしたかったのは、あなたが書いていたQuantum Scapeという名前ですが、これはApple Carの可能性を間接的に弄ぶような形で書いていましたね。シンボルであるQSというQuantum Scapeについて、もう少し詳しくお話いただけますか？
JM: ええ、Quantum Scapeはビル・ゲイツをはじめとする多くの主要な投資家が出資しているバッテリー技術の会社です。今、彼らは新しい電池システムを開発しようとしていますが、それは固体リチウム技術を提供するもので、現在の企業が使用しているものよりもはるかに優れたものになると信じています。
まだこの種の電池を実際に使ったことがないので、本当に目前のことなのですが、投資家はそれに賭けています。もし本当に電気自動車の未来に火をつけたいのであれば、それも一つの方法ですが、クオンタム・スケープ、QSのリスクを理解している限りはね。私は、投資の大御所理論のようなものはあまり好きではありません。
しかし、前回、私がこの番組に出演していた時に、ある会社について話したことがあります。
ＳＡです。倍になりました。
JM: そうですね、過去にもそうですが、基本的に話をしてからも、2倍以上になっています。ビル・ゲイツは彼らの中では目に見えない大きな産業になっています。ビルゲイツは目に見えない大きな産業です。複数、複数、複数、複数、複数、複数、複数、複数の億万長者が何かを知っているかもしれません。
SA：このような話を聞くのはとても魅力的ですね。GMやフォードのような企業が、私がハイテクのような倍率の取引を始めたのは、それらの企業がどのようにして取引をしていたのかについて話しています。9月1日から、いくつかのハイテク銘柄から、より循環的な銘柄へとローテーションしているという話をしていましたが、アマゾン、マイクロソフト、ペロトン、世界のリンゴのように、自動車会社のような倍率が出始めるのでしょうか？なぜ自動車会社はマルチプルのようになるのでしょうか？
JM: 本当に面白い質問ですね。短い答えは「ノー」です。しかし、マイクロソフトを見てください、彼らは世界最大のコネクテッドカープラットフォームを構築しています。そして、そこにはあなたのクラウドとしてのパッチがあります。マイクロソフトのプロダクトマネージャーは、フォルクスワーゲン、ルノー、三菱、BMW、メルセデスベンツから彼らのプログラムのバイインを得ています。
そして、実現するために重要なことは、未来の車は、トラフィックのためにクラウドと通信するだけではなく、データ分析をしたかどうかに関わらず、他の車と通信し、事故や怪我を防ぐのに役立つということです。マイクロソフトのクラウドコンピューティングプラットフォームであるAzureは、おそらくこの分野で最大のプレーヤーになるでしょう。
ですから、マイクロソフトはその技術的な優位性を維持していくでしょうし、今後数年の間にマイクロソフトがどれだけ成功しているか、人々は驚くと思います。
AT: 前回、あなたが登場したときのマイクロソフトの話をたくさんしましたが、もう二度とこの話はしたくありません。しかし、あなたは他のメガキャップのハイテク株と比較して、かなり強気だったと思います。前にも言いましたが、他のメガキャップのハイテク株の中には、かなり大きな下げがあったものもありました。JM: マイクロソフトは、ここ数週間でアマゾン、ネットフリックス、アップルなどと比較しても、比較的堅調に推移していますが、それでもマイクロソフトを推奨するのでしょうか？
JM: マイクロソフトは素晴らしい業績を上げてきましたが、今はその勢いを引き戻そうとしています。今日は300％下落していると思うのですが、マイクロソフトの株価が10％下落しているようなことがあるかもしれません。
人々はそれを買うと思います。マイクロソフトがグーグルやアップルよりも長期的に優れているのは、率直に言って、人々がマイクロソフトに懐疑的だからです。
AT: そうですね。
JM: そして、人々はアップルの可能性を過大に判断しています。しかし、マイクロソフトはアップルよりもはるかに優れていて、長期的な視点に立った企業であり、私はそれが素晴らしいものになると思います。もう一つ、私がこの分野で気に入っている会社があります。以前にも話したことがありますが、Nvidiaです。Nvidiaは大きなチップメーカーです。
彼らはPCチップメーカーとしてスタートしましたが、今では350社の自動車会社と提携しており、彼らのDrive AGXプログラムは、オンボードコンピュータとソフトウェアシステムの重要な部分であり、複数のカメラやレーダーセンサーからのデータを同時に処理するのに十分なパワーを持っています。
つまり、自律走行車について考え、それらすべてを機能させるために必要な計算能力について考えてみると、NvidiaのAI搭載チップは、これらの企業にとっては、本当に最適な方法なのです。そして、Nvidiaが本当に、すでに存在しているものよりもさらに大きく、強くなっていくのを目の当たりにすることになると思います。そして、それは大きなスターです。
AT: そうですね、そして、少なくとも私にとってはあまり馴染みのない名前のいくつかについてお聞きしたかったのですが、あなたが最近推奨したり書いたりしているAmbarella Lumentumなどの名前があります。ビバシステムの中で、これらの銘柄の何がお好きなのでしょうか？
JM: そうですね、Ambarellaは、その中では最高の銘柄だと思います。彼らは以前、GoProsに搭載されていた映像処理で知られていました。GoProsを覚えていますか？
AT：もちろん。
JM: GoProがどうなったかは知りません。まだ出ていると思います。でも、私は。
AT: iPhoneはGoProに起こったんだよね、うん、でも。
JM：そうかもしれませんね。アンバレラの経営者は2015年に、彼らが成長するためには高価なおもちゃを超えていく必要があることに気づきました。そこで、人工知能を搭載した最先端のコンピュータビジョンチップの設計に2億5000万ドルを投資しました。そして、これらのチップは、特にこれで、アジアの自動車会社に、本当に、本当に人気があります。
歩行者や他の自動車が危険な状況に入る可能性のあるものを 識別できるカメラシステムを使用しています そして、第3四半期の収益は前四半期に落ち込みましたが、時間の経過とともに、アンバレラ社は、自動車産業のデジタル・トランスフォーメーションが世界を席巻する中で、2倍から3倍に成長する企業の一つになることが、あなた方には分かると思います。
AT: そうですね、もう一度聞きたいのですが、前回の出演時にもたくさんの名前を挙げていましたよね。特定の銘柄の話をしてくれて感謝しています。私たちのゲストの中には、何かの理由で、そうでなかったり、できなかったりする人がたくさんいます。前回、あなたがここにいた時は...
JM: 人は間違ったことをしたくない。
AT: その通りです。
JM: 少しでも正しいことよりも、間違っていることの方が悪いのです。
10月の終わりにあなたが再びここに来てから、あなたが言っていた多くのことがうまくいっています。また、MongoDBは前回来てから約70％の上昇率を記録していますが、どれもあまり詳しくは触れずに、今でも気に入っていてお勧めしたい名前はありますか？
JM: ええ、大好きです。本当に気に入っています。MongoDBは、オンラインのクラウドベースのデータベース会社としては驚異的な存在で、競合する分野ではオラクルの立ち上げを食い物にしています。ケイデンス・デザインは、チップ設計製造ソフトウェアの大手メーカーとしては2社しかないうちの1社です。そして、それは今後3年から5年の間も継続していくでしょう。
前回、トレードデスクでお話したTTDという会社がありますが、この四半期は大成功を収めたと発表しました。前回お話しした時より45％も上昇していますし、コネクテッド・テレビの重要性がますます高まる中で、本当によくやっていける会社だと思います。
ペロトンについて。私は本当にこの会社を愛しています。製品を本当に愛していますが、彼らはピークを迎えたのかもしれません。NordicTrackやEchelonのような企業がオンラインで競争しています。そして、Pelotonと同じくらい良いのは、おそらくその競争相手に与えたような大きな倍数には値しないということです。
前回お話した銘柄の中で、あまりうまくいっていない銘柄は、ダナハーDHRです。前回話した時から２％しか上昇していませんが、私は本当に好きで、今でもDanaherが好きで、長期的な保有銘柄だと思っています。
AT: ServiceNowは？他にも話題になっていましたか？
JM: ええ、ServiceNowは明らかによくやっています。この話は今ではかなりよく知られています。だから、当時ほど刺激的ではありません。しかし、ServiceNowは企業内でのデジタルテスト自動化のスピンのシェアを本当に増やしました。そして、私はそれがうまくいき続けると思いますが、私のリストのトップにはありません。
リストのトップにはありません。そうですか...
JM: 私のリストの上位にある銘柄を一つ教えてあげましょう。それは...
AT: はい。
JM: 少し違うのはTransdigmですが、TDGというTransdigmをご存知ですか？航空機部品のメーカーです。航空宇宙や防衛産業にとっては本当に重要な会社です。Transdigmは、基本的には国防総省のために、航空宇宙企業のために、ジェット機のためのこれらのための多くの最も重要な部品の唯一のサプライヤーである、そのようなプレイブックを書いているだけで、非常に驚異的な企業です。
そして、TDGが過去1年間で今のように下がったとき、それは常に購入する良い機会だったので、私は交通機関のデジタルトランスフォーメーションの遊びとして聞くことができます、この場合は、私が意味するのは、飛行機です。
AT: 素晴らしいですね。今日の話は、明らかにボーイング社の話であり、マックスジェットとは異なるジェット機の新たな問題についてです。Transdigmは少し落ち込んでいますが、このニュースはボーイングの話とは全く別のものなのでしょうか？
JM: ボーイングは、この国の航空機製造を基本的に独占しているので、ちょっと興味深いですね。ないかもしれません。
AT: エアバスだけですが、彼らはヨーロッパの権利とは見なされていません。
JM: そして、ゼネラル・ダイナミクス社はビジネスジェットを作っています。つまり、ボーイングをあきらめることはできません。彼らは非常に複雑で難しい機械を作っています。そして、彼らはいくつかの問題を抱えていました。しかし、私は時間が経てば、ボーイングが産業界の寵児となるのを目の当たりにすることになると考えています。しかし、あなたがそんなに長く待ちたくないと思っていても、私が言うように、航空宇宙産業には素晴らしい部品メーカーがあります。トランスディグムはその一つです。
AT：そして、私たちが話しているように申し訳ありませんが、私はちょうど言及したいのですが、ボーイングは今、日に肯定的になっています。それで、心配されていたことは、すべて価格に反映されているように思います。
JM: その通りです。つまり、あなたは物事を本当に恐ろしいものだと思っています。しかし、その時には、悪いニュースがすでに在庫になっていることに気づくのです。それで、あなたはどうしますか？空売りするには都合の悪い時だ。つまり、この最初のニュースを見た時、週末にそのニュースを見て、会社に出勤して、ボーイングが３％、４％も下がっているだろうと思ったんです。そしたら、ほら、上がってるって。だからね。
SA: 私たちが飛行機に乗っている限り、多くの人が宇宙探査で数兆ドルの大規模な機会について話していますが、他の産業についてもお聞きしたいと思います。純粋な上場企業はあまり多くありません。ヴァージン・ギャラクティック社がありますが、これは誰もが希望と夢を持っている会社です。その業界についてご意見はありますか？また、興味を持ったプレイヤーはいますか？
JM: そうですね。なぜなら、この業界には大きなチャンスがあると思っているからです。しかし問題は、このスペースには非常に多くのプレイヤーが存在しているということです。そして、それらはすべて、航空宇宙サイクルと戦争サイクルに強制的に結びついています。だから、あなたはロッキード・マーチンが宇宙でやっているその偉大な仕事のすべてのために好きかもしれませんが、それは本当に戦争の欠如によって引きずり下ろされていると私はこの方法でそれを言うのを嫌いますが、...
AT: 戦争が足りない、というだけです。
JM: 航空宇宙メーカーを忙しくさせるほどの戦争はありません。そして、彼らは本当にミサイルのような使い捨てと呼ばれるものに依存しているからです。
AT: そうですね。さてさて、それでは。
JM: しかし、この分野には1つの会社がありますが、私はとても気に入っています。数年前からお勧めしているのですが、Maxar Technologies, Maxarという会社です。彼らは一種の地理空間写真を可能にしています。本当に安い会社です。去年は10ドル前後で取引されていました 今は47ドルです 2027年末までには80ドルか90ドルの会社になると思います。2023年までには2倍になると思います。それがマクサール、マクサールですね。でも、私が聞きたいと思ったのは、旅行業界のことですよね。
AT：確かに、喜んで。
まあ、あなたは通常の旅行ビジネスへの復帰に強気ですね。そうですね そうですか？
JM：今、投資家が抱えている最大の疑問は、いつ元の状態に戻るのか、ということだと思います。ワクチン接種が30％や40％に達したときには、誰もが旅行に行ったり、楽しんだりできるようになるというのは間違った考えだと言う人がたくさんいます。
他にも多くの人が、そんなことはないと言っています。再開のシナリオは大げさだ。大げさだとは思わない これが臨界点に達して 人々が家にいることに飽きたら また旅行に行くと思います 旅行業界のプレイヤーを見てみると、投資家はまだ早いと思われますが、その方向性に賭けていると思います。
ジェットブルー、クルーズメーカーのカーニバル、クルーズラインカンパニー、ホテルチェーンのマリオット、カジノチェーンのMGM、そしてもちろん、誰もが嫌っているが、実際にはかなりうまくいっている会社の話をしています[ph] [0:30:23]。そして、私はそれが今後も続くと思っています。
AT: 面白いですね。AT: 面白いですね。多くの消費者株がここで最高値を更新しています。そうですね。
JM: 私の専門分野を超えてきていると思います。私はただ、再開したトレードがどのように見えるかについて、私の意見を述べているだけです。そして今、誰もが航空会社を嫌っていて、誰もがホテルを嫌っています。しかし、それは投資家のための良い場所です。
AT: そして、本当にジョンに行く前に、私はあなたが私たちの次のゲストとして、グレッグ・キングは、暗号の雑草に深く入っていないことを知っています。グレッグ・キング、失礼ですが、あなたは、私がバックドアの暗号推奨の一種と呼ぶものを持っています。それはSPACで、クリス・デマス氏が何度かここで紹介しています。SPACは、今日の市場のすべてを網羅しています。VPCの影響について教えてください。
JM: つまり、SPACsには特別なことは何もありません。
AT: その通りです。AT: その通りです。
JM: 大きな税金を払うことで。
AT：投資銀行に。ええ、いや、私は正直に言うと、そのためのフォーラムです。
JM: 最初に企業が来たとき、1年前のように、人々が来たとき、企業はSPACsによって24であり、彼らは鼻を押さえていました。しかし今では、これらのSPACの多くは大企業に支えられていて、大企業の小さなコンプのスピンアウトであり、マイクロクラインのようなメジャープレイヤーに支えられています。だから、私はSPACの問題についてはそれほど心配していません。
しかし、あなたが言及していたものは、VKCインパクトと呼ばれるものです。この記号はVIHだと思います。
AT：その通りです。
JM: これは、ニューヨーク証券取引所のオーナーである国際行動ICEからスピンアウトした会社です。彼らはビットコインの取引所を作ろうとしています。これは以前にも試みられたことがありますが、明らかにNYSEから出てきたことで、より大きな力を持っています。
ビットコインを取引できるだけでなく スターバックスポイント、航空会社のマイル、ターゲットポイントなど 本当に価値のあるものですが、交換はできません。
これらは、本当に、常に暗号通貨と一緒に、取引所で使えるようになると思います。それは超、超、超投機的です。しかし、その1つを見てください、それはあなたがクリプトの横のプレーに興味を持っていることです、そして、そのシンボルはVIHです。
AT: 面白いですね。それでは、投機的なプレイと、他のお勧めを紹介していきます。ありがとうございました。
JM: お招きいただきありがとうございます。お話できて光栄です。
AT: 今回のゲストはジョン・マークマン、マークマン・キャピタルの社長兼創業者です。マークマンキャピタルの社長兼創業者であるジョン・マークマンさんに来ていただきました。彼の仕事や、戦略的優位性に関するニュースレターは、markmancapital.netでご覧いただけます。
JM: もし特別なトライアルをご希望の場合は、jon@mcillc.net. 私にメールをくれれば、2週間のトライアルが受けられる特別なリンクを送ります。
AT: すごいですね。リスナーの皆さんには、誕生日の方であるジョン・マークマンから、特別な誕生日ボーナスをお届けします。ありがとう、ジョン。ご期待ください 次は、オスプレイファンドのCEO兼創設者であるグレッグ・キング氏が、暗号化やオスプレイ・ビットコイン・トラストの立ち上げについて語ってくれます。
メッセージを録音しました。先物に深く飛び込んで、自信を持って戦略を拡大するための知識で自分を武装させましょう。
AT: アルファトレーダーへようこそ。グレッグ・キングの登場です。彼はREX Sharesの子会社であるOsprey FundsのCEO兼創設者です。以前、彼はVelocity株を共同設立し、最初の魅力的なVIXとFaang株を含む100以上のETPを発売しました。グレッグ、アルファトレーダーへようこそ。
グレッグ・キング：やあ、ここに来れて嬉しいよ。
AT: 来てくれてありがとう。あなた方は最近、オスプレイ・ビットコイン信託を立ち上げましたね。それについては少しお話したいと思いますが、その前に、ビットコイン自体に何が起こっているのか、あなた方の考えを聞きたいと思います。月曜日の午前中に話していますが、ビットコインは48時間ぶりに58,000を超え、その後、50,000を下回って暴落しました。現在は63,000に跳ね返っています 当面の間、この24時間だけでこのような乱高下の原因となるようなことはありますか？
GK：一つとして挙げることができるかどうかはわかりません。5万ドル台が心理的に重要であるという見出しが氾濫していることは知っています。私たちは、5万ドルレベルをかなり強く、決定的に押し切ったと思いますが、私の心の中では、その時点で利益を得ようとしています。
ボラティリティは、ラリーはやり過ぎだと考える人と、ラリーが持続可能だと確信する人の2つの陣営の結果だと思います。私たちは、その方程式の後者の反対側にいると思います。これはもう一つの動きに過ぎないと感じています。ここでの大規模な強気のラリーの中で、もう一つの良い丸い数字を通過しただけのことです。だから、そうですね、特定の触媒です。
そうですね。あなたは長い間、ビットコインに投資してきましたね。第4四半期以降の爆発的な上昇をどう見ていますか？つまり、10,000より上で取引されていたのは、9月、10月で、その後、40,000の大きな動きがありました。その後、再び一夜限りのフェアマーケットを経て、6万ドル近くまで回復しましたが、この24時間の間に再び下落しています。
GK: 私たちの見方は、歴史的な文脈の中でのものです。そして、私たちは長期的な目標を持っていますよね？私たちは、ビットコインは金の代わりになると考えていますし、金にはない機能を持っていて、時価総額の点で、時間の経過とともに金を上回る可能性があると考えています。
これが私たちの長期的な見解です。第4四半期に何が起こるかについては、実際には非常に簡単だと思います。ビットコインを見てみると、歴史的に、史上最高値を更新したときは、少なくとも2、3日100日は持続していました。史上最高値をつけた後、その反対側ではかなりの統合が行われています。
そして、一旦、過去の高値を突破すると、その後のラリーでは、平均900％の上昇が見られます。安値は390％前後、高値は1600％前後で推移していたと思いますが、平均すると900％でした。ということです。
AT: 繰り返してくれてありがとう、再確認しようと思っていたので、900%と言っていましたね。
GK: 900です。そうです 考えてみると 2017年とビットコインに起こったことを 全て覚えているならば 前回の高値は1300か1400だったと思います そうですね それで、それは下落していました。1コイン100ドルが2、3ドルだったのを覚えています。そして、1年、1年半の間、統合して、 みんなが言うには、過去の最高値を突破するのか？まあ、最終的には破られました。
しかし、その後、20,000を突破しました。1300、1400レベルを突破してからです。900%ではありませんが、可能性を示しています。ここでは、3ヶ月前に2万を突破したばかりなのに、今は50にいます。私たちの見解では、この強気のラリーにはまだ道があります。
SA. あなたが2017年のブルランについて言及してくれて嬉しいです。人々はビットコインが実際に12,000や13,000を超えた日がどれだけ少ないかを忘れています。つまり、それは短期間のブローオフトップのようなものでした。
私がビットコインへの投資家ではありませんが、記者としての私の関心は、昨年のビットコインが10代後半で推移していたことと、2017年はICOバブルのようなもので、ICOに参加するためにビットコインを買う必要があったのとは対照的に、ここにはいくつかの深刻な関心があります。それも見ていましたか？
GK: ええ、当時はそうでした。人々には他の要素があったと思います。ビットコインETFがすぐそこにあると人々が思ったのは、その時が初めてでした。おそらく、それが今日のラリーの構成要素でもあるという議論ができるでしょう。ただ、ビットコインETFの可能性については、いくつかの憶測があります。しかし、それがどのくらい近いかは 陪審員はまだ出ていません
しかし、2017年には先物契約がオンラインになり、それに興奮していました。実際のところ、彼らはトップを代表していました。トップの日は、最初の先物取引が始まった日のようなものだったと思います。だから、人々はそれらの発売は強気のものだと思っていたかもしれませんが、いずれにせよ、その時点では弱気だったことがわかりました。
SA: 先週、カナダでビットコインETFが発売されましたね。それは、その国のために信じられないほどの需要があり、数億ドルがすぐにそれに注ぎ込まれました。今後、米国でのETFの可能性についてはどうお考えですか？
GK: そうですね、需要の面では、カナダのETF市場は、米国の10分の1程度の規模です。しかし、いつ、どのようにして？人々はSECの政権交代に注目しています。ゲイリー・ゲンスラーが入ってきましたが、おそらくまだ数ヶ月の間は、しっかりとは浸透していないでしょう。彼は技術的に前任者より有能だと思う 確かに暗号に詳しい。MITで授業をしていました。
AT: そうですね。
GK: ですから、一般的には、その方が建設的で、ETFの承認につながる可能性が高いというのが、世間の一般的な感覚だと思います。しかし、私がSECを相手にしてきて学んだことが一つあるとすれば、SECは、特にこのテーマに関しては、非常に徹底していて、米国市場の力を熟知しており、米国市場の規模や投資家の需要を熟知しているということです。
だから、彼らは非常に慎重になりたがっているのです。同業者の圧力の影響を受けにくいと思います。それをそう呼ぶならば。よく聞かれるんですよ ドイツ人がビットコインのETFを立ち上げたとか、カナダ人がビットコインのETFを立ち上げたとか、そんな感じですが、SECは気にしていないと思います。
AT: 気にします。これは、商品の発売についての話への良いきっかけになると思います。冒頭にも書きましたが、あなた方は最近、オスプレイ・ビットコイン・トラスト（Osprey Bitcoin Trust）を立ち上げました。私自身の教育のために、それはビットコインETFとどう違うのでしょうか？また、両者の違いは何でしょうか？
GK: ええ、米国では、数年前にグレースケール・インベストメンツという会社がビットコイン信託を作り、店頭市場にティッカーシンボルで上場しました。
その構造は、実際には、ファンドの法的骨組みはETFと全く同じです。唯一の違いは、ETFを機能させるための適用除外、すなわち、第一に公開して提供する能力、第二に償還を提供する能力ですが、現時点では、SECも私たちも誰も利用することができません。
というのも、もし証券取引委員会がこの2つのことを承認してくれれば、いよいよETFができあがるからです。つまり、これらのストラクチャーは、光が赤ではなく緑に点滅すれば、ETFに転換できる可能性があるということです。しかし、今のところはまだ、わずかに黄色がかった色調になっているかもしれません。しかし、必ずしも期待しているわけではありませんが、注意深く観察しています。ですから、最終的にはそれが私たちの目指す方向性です。
AT：それでは、信託自体は、潜在的な投資家として、どのような問題を解決してくれるのでしょうか？また、なぜ別の信託が必要なのでしょうか？グレイスケールの話が出ましたが、おそらくほとんどのリスナーの方はご存知だと思います。グレイスケールは数年前から存在し、大きくなってきています。
GK: 私たちは、投資家は選択肢を求めていると考えていました。投資家は、できれば手数料を節約したいと考えています。そこで私たちは、管理手数料を200ベーシス・ポイントに対して49ベーシス・ポイントという、非常に低い価格設定にしました。これは、投資家がパッシブ・ベータ・アクセス商品に期待するものと同じです。
次に、ビットコインの場合、コインがどこに保管されているかを気にする必要がありますが、これは非常に重要です。もしあなたが株式を保有しているファンドを持っているとしたら、1000人中999人の投資家はその株式を誰が保管しているのか分からないでしょう。誰もハッキングしてアップルの株を盗むことはないので、それは本当に重要なことではありません。
誰も見つけることはできませんが、ビットコインではそのようなことが起こります。だから、誰がビットコインを保管しているのか、どうやって保管しているのかを気にする必要があります。簡単に言えば、低価格の分散投資を提供しています。このファンドのカストディアンがフィデリティだからです。フィデリティが誰であるかは、皆さんご存知でしょう。フィデリティは75年から80年の歴史があり、米国の資産運用業界では大規模で、よく知られており、信頼されている機関です。
つまり、これだけの規模の市場であれば、2つ以上の選択肢があるということです。私たちは、そのような市場に参入するための第二の選択肢に過ぎません。私たちが話している顧客には、それが評価されていると思っています。
AT: そうですね。そして、フィデリティがカストディアンをしているということですが、変な質問かもしれませんが、フィデリティの顧客であれば誰でもオスプレイ・ビットコイン・トラストを購入できるということですか？私はグレースケールが限られていることを知っているので、あなたがそれを購入することができるかどうかは、あなたが持っているどの証券会社に依存しています。
GK: そうですね。これは、ETF のように一般に公開することができないという事実に帰着します。そのため、これらの信託は基本的に店頭市場での取引を余儀なくされています。そのため、ナスダックやニューヨーク証券取引所に上場することはできません。
また、それだけでなく、顧客のサインオフが必要です。だから、例えば、あなたが退職のために5年を残している場合、あなたはブローカーディーラーでアンケートに記入して、私は保守的な投資家である、等々、等々、あなたはおそらくこのようなものを購入することは許可されていないつもりです。あるいは、基本的に店頭株を許可していない大規模なプラットフォームの一つにいる場合、あなたはこれを購入することもできません。
なので、プラットフォームごとに違います。私たちはフィデリティと非常に良い関係を築いています。彼らは今、私たちのファンドを導入してくれています。だから、私はそれがフィデリティで保有できることを知っていますし、彼らは投資家も購入できるようにそれをオープンにできるように取り組んでいます。
そうですね。余談ですが、ビットコインに投資したいと思っている人はたくさんいると思いますが、基本的に禁止されていたり、障害物があったりします。つまり、先ほどの制限のためにビットコインにアクセスできなかった多くの買い需要が潜在的に存在しているのです。
しかし、逆に言えば、オスプレイやグレースケール、あるいは他の競合他社のように、Coinbaseで直接ビットコインを購入するのではなく、なぜ信託を購入しなければならないのでしょうか？それともPayPalなどを介して購入するのがいいのでしょうか？
GK: そうですね、それはあなたが答えた質問の半分は、「なぜこれを必要としている人がいるのか？現実には、私たちの生活には制約がありますよね。私はCoinbaseのアカウントを持っていて、そこでいくつかの暗号を購入しています。また、PayPalでも、ちょっとした遊びで買ったことがあります。
しかし、私の資産の大部分は、証券会社の口座やIRAにあるようなものです。私は個人的にはファイナンシャル・アドバイザーを持っていません。しかし、多くの人がファイナンシャルアドバイザーを持っています。 そして、それらのファイナンシャルアドバイザーは、私たちがビットコインにアクセスするまで、もちろん、本当にダメな選択肢を持っています。
あなたがアドバイザーで、クライアントがあなたのところに来て、ビットコインにアクセスしたいと言ってきた場合、例えば、ヘッジファンドにアクセスできないとしましょう。しかし、もしあなたが主流の投資家で、自己投資家であろうと、アドバイザーのアドバイスを受けている人であろうと、あなたの資金を証券会社の口座に保管したいと考えているのであれば、あなたの資金はあなたやアドバイザーの監督下にある証券会社の口座に保管するか、IRAに保管したいと考えているのであれば、過去5年間で1つの選択肢しかありませんでした。
それは、グレースケール・ファンドだ。これで2つになった おめでとう まだ非常に限られている でも、あなたの言う通りです 需要があるのは間違いない アクセスしたい人がいて、それを手に入れる良い方法を見つけられなかった人がいます。だから今可能なことを証明しようとしています もちろん、投資家や市場全体にとっては、本格的なETFの方が良い選択肢だと思います。しかし今は、これが米国で可能なことなので、私たちはただ、投資家の皆様に、より良い選択肢だと思うものをお届けしたいと思っています。
ＳＡですね。先週、さらにビットコインを購入するために10億ドルを調達したばかりのMicroStrategyのMichael Saylor氏のポッドキャストを週末に聞いていました。彼が言うには、グレースケール・トラストには、トラストはビットコインを売ることができないという特徴があるそうです。グレイスケールが何であれ、市場の非常に大きな割合を占めているビットコインは、絶対に売らないと言っています。それは事実なのか？また、あなたのファンドの書類にも同じようなことが書かれていますか？
GK：それは興味深いポイントですね。私はグレースケールの信託やそのルールなどの専門家ではありませんが、一般的な話をさせていただきます。ただ、一般的な話をさせていただきます。RSがあります。これらの信託は助成金信託として設定されていて、積極的に管理されていません。ですから、ある意味ではその通りです。もし信託が現在のようなプロフィールを維持していれば、ビットコインが売られることを知っている資金はいないでしょう。
つまり、管理費を支払うためのビットコインは売られて、経費はどうなるかはわかりませんが、それはごく一部です。しかし、誰かが彼に聞いてみてください、もしファンドがETFへの転換を申請した場合はどうなりますか？もちろん、その場合は、それらのファンドは売却することができます。現在の構造では、そうですね。しかし、それは変更される可能性があります。それは米国の憲法のようなものです。そうですね。それはかなり、かなり根拠のあるものです。変わることもある
憲法改正はあるの？AT: いくつかの修正案はありますか？
GK：「クリティカル・マス」に何かを追加したいという人がいれば、それが起こるんだ。しばらくの間はそういったことはなかったけど、そういうこともあるかもしれない。
そうですね。グレッグさん、その前に、オスプレイ・ビットコイン・トラストは誰のための投資家だと思いますか？それは購入して保有するタイプの投資家ですか？それとも、取引ツール、ヘッジですか？どのように表現しますか？
GK: 私たちは、バイアンドホールド型のビークルと考えています。リスナーの中にはご存知の方もいらっしゃると思いますが、繰り返しになりますが、もう一つはっきりさせておかなければならないことがあります。これらの信託は公募ではないので、認定された投資家のみに直接提供されます。1年間の保有期間が必要になります。半年の保有期間の短縮を 申請することになりました。しかし、それには少し時間がかかります。
これらの投資家は、基準価額でアクセスできる投資家です。セカンダリー市場では、これらの取引には通常プレミアムがついていました。そのため、セカンダリーマーケットで購入する投資家は、その点に注意する必要があります。買い注文ボタンを押す前に、指値注文などを利用して、下調べをしておく必要があります。
セカンダリー市場では、ビットコインで起きたことを見たと思いますが、先ほどの24時間や48時間の話のように、これらの信託の根底にあるものがありますが、それだけではなく、どんなプレミアムが存在していても、その効果を高める可能性があります。ですから、投資家はその点に注意する必要があります。しかし、もしあなたが良いエントリーポイントを選べば、私たちはそれを買いとホールドの投資と見なしています。だからこそ、私たちは管理手数料を低く設定しています。
そして、証券会社の口座やIRAでも利用できるようにしたのはそのためです。IRAは、潜在的な利益を得ることができるため、私はこれを行うことを好む方法です。
AT: そうですね。そして、投資家は、ビットコイン自体の信託のパフォーマンスと1対1の大まかな相関関係を期待したほうがいいのでしょうか？
GK: 基準価額レベルでは？GK: 基準価額レベルでは？そうです。つまり、ファンドの基準価額は、ファンドは100％ビットコインに投資されています。私たちは、Coin Metrics Bitcoin Indexを使用しています。コイン・メトリックスは、新しくできたばかりの偉大な暗号会社で、この分野のトラッキングをしっかりと行っています。そうですね、NAVが機能しています。でも、クローズドエンドファンドに似ていますね。時々、プレミアム取引が行われることもあります。需要が供給を上回っていると思うので、現時点ではこの分野でのディスカウントは見られません。でも基準価額はセカンダリーマーケットの価格に追従します。もう少し注意して見ていないといけませんね。
AT: そうですか、それはいつも良いアドバイスですね。もちろん、宿題をしてください。もちろん、あなたの研究をしてください。しかし、それはオスプレイ・ビットコイン・トラスト、シンボルOBTCです。ゲストはグレッグ・キングです 彼はオスプレイファンドのCEO兼創設者です グレッグ、今日はお集まりいただきありがとうございました。
GK: ありがとう。本当に感謝しています。
AT: ありがとう、グレッグ。
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