FLIR Systems, Inc. (FLIR) CEO Jim Cannon on Q3 2020 Results - Earnings Call Transcript - 決算説明
フリアーシステムズ社（FLIR Systems, Inc. (NASDAQ:FLIR) Q3 2020年度決算カンファレンスコール 2020年10月30日 9:00 AM ET
参加企業
サラ・キー - 投資家対応
ジム・キャノン - 社長兼CEO
キャロル・ロウ - 最高財務責任者
ソニア・ガリンド - 顧問弁護士
電話会議参加者
エリック・ルーデン - ベアード
ジム・リッチーティ - ニーダム＆カンパニー
ケン・ハーバート - カナコード
マイケル・キアモリ - トゥルーイスト
ジェフリー・ケスラー - インペリアル・キャピタル
ルイ・ディパルマ - ウィリアム・ブレア
オペレーター
フリアーシステムズの2020年第3四半期決算カンファレンスコールへようこそ。この時点では、参加者は全員聴講のみとなっております。正式なプレゼンテーションの後、簡単な質疑応答を行います。この会議は録音されています。
それでは、本日の司会者である 投資家対応担当のサラ・キーさんに 会議の内容をお伝えします どうぞお進みください
サラ・キー
おはようございます。今回の電話会議で言及された当社の決算プレスリリースとプレゼンテーションのスライドは、フリアーのIRウェブサイト（www.flir.com/investor）の「イベントとプレゼンテーション」のセクションでご覧いただけます。
冒頭に申し上げますが、本電話での発言のうち、歴史的事実以外のものは、1995年私募証券訴訟改革法でいうところの「将来の見通し」であり、当社の現在の予測に基づくものです。予想、見積もり、期待、意図、確信などの言葉や表現は、将来の見通しに関する記述を識別することを意図しています。これらの記述は、リスクや不確実性を内包しており、実際の結果が当社の予想と大きく異なる可能性があります。
COVID-19に関するリスクを含む、これらの記述と実際の結果が大きく異なる可能性のある要因については、本日発表した決算短信およびフリアーシステムズのSEC提出書類をご参照ください。本電話で説明された情報はすべて本日現在のものであり、フリアーは将来の事象や状況に備えて更新するつもりはなく、またその義務を負うものでもありません。本通話では、GAAP基準と非GAAP基準の財務指標について説明します。GAAPベースと非GAAPベースの財務指標の調整は、今朝の決算プレスリリースに掲載されています。
それでは、フリアーシステムズの社長兼CEOであるJim Cannonに電話をお渡しします。
ジム・キャノン
ありがとうございます、サラ。おはようございます。フリアーの2020年第3四半期決算電話会議にご参加いただきありがとうございます。本日の電話会議には、最高財務責任者のキャロル・ロウと法務顧問のソニア・ガリンドが出席しています。私の発言は、戦略的優先事項に関する継続的な進捗状況の報告、第3四半期の業績のハイライト、業績見通しについてのコメントです。キャロルからは、第3四半期の決算についての詳細をご説明します。
冒頭に、パンデミックという困難にもかかわらず、フリアーシステムズの社員の皆さんの並々ならぬ努力に感謝したいと思います。フリアーシステムズはお客様のニーズに誠実に応え、サプライチェーンは強固かつ無傷であり、施設は安全に稼働しています。さらに、フリアーシステムズの資金調達力と強固なバランスシートは、パンデミックの継続的かつ長期的な影響を乗り切るための流動性と安定性を提供しています。この危機的な時期に、フリアーシステムズの使命である革新的な技術を提供し、世界中のお客様がより多くの情報に基づいた意思決定を行い、人命と生活を救うことに貢献している皆さんの献身的な姿勢は、称賛に値するものであり、感銘を受けました。
一部の最終市場ではパンデミックの影響でマクロ経済が厳しい状況にありましたが、全体としては予想通りの業績を達成することができました。重要なプログラムを獲得し、革新的な新製品を市場に投入し、調整後の営業利益率を拡大し、収益を拡大させることができたことに満足しています。当社のモメンタムは継続して構築されています。また、2年前に着手した戦略的転換が功を奏していると確信しています。
ご記憶の通り、2018年にフリアーシステムズは新たな戦略的路線を開始しました。これにより、私たちの使命は、専門家がより多くの情報に基づいた意思決定を行えるように、認識と洞察力を高める革新的な技術を開発・製造することです。私は、当社をますます意思決定支援企業と表現したいと思います。
これらの努力により、フリアーシステムズはクラス最高の利益率を誇る成長企業になることを目指しています。この戦略の重要なポイントは、フリアーシステムズのクラス最高の利益率を維持しながら、長期的に予測可能な収益成長を実現するための大規模な複数年契約のフランチャイズプログラムを獲得することです。この戦略は、人間の知覚に革命を起こし、誠実さをもって公約を超え、人命と生活を救うために世界の第六感を革新するという私たちのビジョン、課題、目的を実行し続けるための持続可能な枠組みを提供してくれるものと確信しています。
プレゼンテーションのスライド3に概説されている当社の戦略的優先事項は、当社の進行中の技術ロードマップ、研究開発努力、市場投入活動を形作るのに役立ちます。これらの優先事項には、センサーソリューション、無人・自律型ソリューション、インテリジェンス、サーベイランス、偵察・ターゲティング（ISRT）、意思決定支援におけるリーダーシップが含まれています。これらの戦略的優先事項について、それぞれの詳細を確認し、最近達成した成果をスライド4にまとめてみたいと思います。
まず、センサーのリーダーシップについて説明します。第3四半期には、フリアーシステムズ初の冷却式長波長赤外線センサーを記録的なプログラムに納入しました。このセンサーは新たに開発された材料をベースにしており、将来の垂直離着陸や赤外線探索・追跡など、国防総省の近代化の優先事項に不可欠なものと考えています。私たちは、自律走行アプリケーションのためのレーダーや可視カメラと熱感知を融合させた非冷却技術に関して、顕著な進歩を遂げてきました。
この分野での当社の取り組みにより、サーマルセンシングが先進運転支援システム（ADAS）のセンサースイートに不可欠なコンポーネントであることが証明されました。自動車産業はフリアーシステムズのサーマルセンサーの最大の最終市場の一つになると確信しており、すでに大手自律走行企業4社と独占契約を締結しています。
無人・自律型ソリューションでは、センサー、プラットフォーム、システムインテグレーションの分野で市場をリードするフリアーシステムズの強みを活かし、マルチドメインの統合自律型ソリューションを提供し続けています。昨年のAeryon社とEndeavour社の買収により、フリアーシステムズは少人数グループの地上・空中無人システムの世界的リーダーとしての地位を確立しました。フリアーシステムズは、センサーからペイロード、機体やロボット、最終用途のソフトウェアに至るまで垂直統合されています。これらのソリューションは、当社にとって最も重要な短期的な成長機会を提供しています。
このことは、当社が最近獲得したフランチャイズプログラムによって強調されています。例えば、米国陸軍向けにプログラムされたNuclear, Biological, Chemical, Reconnaissance Vehicle Sensor Suite Upgrade（NBCRV SSU）の2600万ドルのフォローオン賞を獲得しました。このプログラムは、昨年獲得した4,800万ドルの開発賞に続くものです。このプログラムは、化学、生物、放射性物質の脅威を特定し、評価するための安全なスタンドオフソリューションを陸軍の戦闘員に提供するもので、フリアーシステムズのCBRNE検出の専門知識、無人航空機・地上システム、ソフトウェア統合を独自に取り入れ、エンドツーエンドのソリューションを提供します。
さらに、第4四半期末には3,200万ドルのフルレート生産受注を獲得し、2億6,000万ドル以上のフリアーの地上無人航空機Centaurを納入しました。Centaurは、遠隔操作による中型UGVシステムで、危険物の検出、確認、特定、処分を行うスタンドオフ機能を備えています。この最新の契約は、陸軍の Man Transportable Robotic System Increment II（MTRS Inc. IIプログラムに基づいています。第4四半期に受注した3,200万ドルを含めると、フリアーシステムズはこれまでに4つの軍の全軍部から合計7,500万ドル近くの受注を獲得しています。
無人航空機システムに注目しています。これまでのところ、今年は米国連邦政府の顧客にR80D SkyRaiderを納入するために約5,000万ドルの賞を獲得しています。R80D SkyRaiderは、長距離、高解像度、電気光学、赤外線撮像センサーを搭載しており、昼夜の状況認識を提供します。SkyRaiderに加えて、小隊や小部隊レベルの監視・偵察能力をサポートする33グラムのBlack Hornet 3 Nano UAVへの強い需要が引き続き見込まれています。当社は現在、昨年獲得した重要なフランチャイズプログラムであるSoldier Borne Sensorプログラムの下で米陸軍にブラックホーネットを納入しており、今年はそれに続く契約を締結していますが、その他にも世界中の国防・安全保障部隊にも納入しています。さらに、第3四半期末には、米国税関・国境警備局のMACS（Mobile Agent Centric Systems）プログラムオフィスから、当社の軽量車両監視システム向けに1400万ドルの受注を獲得しました。
次に、フリアーシステムズの製品群の中でも最も革新的なソリューションを提供しているISRTについて説明します。検出器から焦点面アレイ、光学系、自社開発の結晶成長、レーザー指定機能に至るまで、フリアーシステムズのコアコンピタンスは、将来のバーティカルリフトのような次世代のプラットフォームに適しています。その一例が、フリアーシステムズの380シリーズに新たに加わった380Xです。380Xは、当社の380シリーズのエアボーンジンバル製品に強力な意思決定支援ツールをもたらします。380Xは後付けまたは新規構築システムとして使用することができ、当社の製品能力の進化を実証し、センサから意思決定支援までの統合を強調しています。
当社の第4の戦略的優先事項は意思決定支援です。当社のセンサーが取得したデータは、その情報を消化する人間の能力を上回ることがよくあります。この問題を解決するために、フリアーシステムズはフリアーシステムズのセンシングと解析を統合し、分野に特化した意思決定支援ソリューションを開発するためのコアプラットフォーム技術であるFLIR Spectrumの第1版を発売しました。スペクトラムはその後、カナダ航空運輸保安局が管理するカナダの全空港のESTスクリーニングシステムに導入されました。また、フリアーシステムズのニューラルネットワーク標的分類器（NNTC）プラットフォームの導入も進めています。このプラットフォームは、人工知能を適用して標的の認識と分類を支援することで、人間の作業負荷を大幅に軽減することができます。
スライド5は、大規模な複数年フランチャイズプログラムがフリアーシステムズにもたらす持続可能な機会を示しています。このスライドでは、フリアーシステムズがこれまでに獲得したプログラムと現在取り組んでいるプログラムを、フリアーシステムズの戦略的優先度で色分けして示しています。本日、このスライドを更新し、2021年以降の成長が見込まれるプログラムの最新情報を反映させました。
スライド6では、フリアーのパイプラインの主要な要素について詳しく説明します。フリアーシステムズが追求している事業は100億ドルを超え、その中には30件以上のフランチャイズ事業が含まれており、それぞれの事業の価値は1億ドル以上です。そのうち約25％（26億ドル）は、フリアーシステムズが選定された、または開発・生産の初期段階にあるプログラムに関連しています。当社の防衛技術パイプラインには、米国政府や海外の提携企業からの案件が多様に含まれています。また、産業技術のパイプラインには、大規模なA&Dプライムや自律走行技術のパートナーとの取引が含まれています。勝利と実行に向けた課題があることは認識していますが、これらの機会については興奮しており、楽観視しています。
それでは、スライド7に掲載した第1四半期の業績についてご説明します。4億6,600万ドルの収益を報告しました。これは、いくつかの重要な長期プログラムの獲得を反映したもので、当社の戦略的優先事項に対する実行が成功したことをさらに示しています。損益面では、調整後純利益は前年同期比7.9%増の8,470万ドル（希薄化後1株当たり0.64ドル）に拡大しました。キャロルから財務業績の詳細については、近日中にご報告いたします。
今年初め、私たちはCOVID-19のために2020年通期の見通しを撤回しました。しかし、COVID-19の環境下での操業から学んだこと、直近の業績、第4四半期の見通しに基づき、本日、2020年通期のガイダンスを再開し、調整後の1株当たり利益は前年比で増加すると予想しています。また、2021年についても当初の見通しを述べさせていただきます。現在の市場環境と予想を踏まえ、2021年は売上高、修正1株当たり利益ともに1ケタ台前半から1ケタ台半ばの成長を見込んでいます。
2021年の収益予想の背景にある主な前提条件について詳しく説明します。ESTに関しては、現在のところ、2020年のEST製品からの収益のうち約2億ドルを2021年に埋め合わせる必要があると予想しています。当社の中核事業である産業機器事業の回復により、ESTの前年比売上高の大部分が相殺されると確信しています。欧州や北米の一部よりもパンデミックからの回復が進んでいるアジアの顧客を中心に需要が回復しており、年初からの堅調な改善を引き続き経験しています。
オフセットの残額は防衛技術部門からのものと予想され、2021年には主に当社の無人化プログラムによって前年比で堅調な成長が見込まれています。国防総省の支出には不確実性がありますが、近代化へのコミットメントがあり、当社の4つの柱は国防総省の近代化の優先事項とよく一致しています。さらに、私たちは同盟国の海外軍事機会に直接焦点を当てていますが、これは継続しています。これまでのところ、私たちの収入の約 3 分の 1 は米国政府から直接得ています。
スライド8に移ります。フリアーのCSR（企業の社会的責任）プログラムにおける最近の活動を簡単にご紹介します。CSRはフリアーの文化の重要な一部であり、世界中の人々に貢献することを約束しています。1つ目は、持続可能で包括的な方法で事業を行うための企業慣行の構築、2つ目は、フリアーシステムズの使命に賛同し、私たちが暮らす世界の改善に貢献する団体との慈善活動への投資、3つ目は、フリアー製品を使用してお客様と協力し、事業活動と環境への影響の両方にプラスの影響を与えるようにすることです。
フリアーシステムズは、環境報告が持続可能な未来に向けての進捗状況を把握するために不可欠であることを理解しています。そのためには、まず自分たちの環境への影響を認識することから始めなければなりません。フリアーシステムズは2019年に初めて温室効果ガス監査を実施したほか、気候パフォーマンスのベンチマークを実施し、事業活動における気候関連の問題、リスク、機会をよりよく監視し、管理しています。フリアーシステムズは、健全な環境持続可能性の実践を採用し、事業と家庭での継続的な改善に投資して気候変動の影響を回復し、それに対処することを目指しています。
FLIR HEROは、「地球」「目的」「可能性」の3つの分野で地域社会との関わりを重視する私たちの取り組みを表しています。2019年には、地球にポジティブな影響を与えるための技術の適用を開始しました。世界自然保護基金とのパートナーシップを通じて、フリアーシステムズの技術を使って絶滅の危機に瀕しているケニアのクロサイの野生動物の違法密猟を阻止するというシンプルな目的のもと、「Kifaru Rising」というプロジェクトを開発しました。2020年に向けて、私たちは目的に焦点を当て、退役軍人や第一応答者のセカンドキャリアへの移行を支援するためにはどうすればよいかを考えました。Hire Heroes USAと共同でTradeForceプログラムを開始しました。このプログラムでは、熟練した職業に就きたい、またはキャリアを拡大したい退役軍人を対象に、サーモグラフィのトレーニングを無料で提供しています。
2021年に向けては、特にSTEMプログラムの開発に力を入れています。これは、目に見えない赤外線イメージングの世界を探求し、科学、技術、工学、数学の科目をより面白くする方法を若者に知ってもらうためのものです。当社は、企業責任開示の強化に積極的に取り組んでおり、今後の電話会議で当社の活動についてご報告できることを楽しみにしています。要約すると、当社の業績は、当社のビジネスモデルの回復力を実証しています。また、長期的な戦略が生み出す価値にも自信を持っています。
それでは、キャロルに第3四半期の財務状況と2020年の見通しについてお話して頂きます。キャロル？
キャロル・ロウ
ジム、ありがとうございます。スライド9に第3四半期の決算の概要を掲載しています。収益を除いて、これらの財務情報はすべて非GAAPベースですのでご注意ください。GAAP データへの調整は、補足プレゼンテーションの付録に含まれています。
第3四半期の収益は4億6,600万ドルでした。主な要因は、産業機器セグメントのESTおよび海洋製品の販売需要と、防衛技術セグメントの無人システムの販売量の増加です。これらの収益貢献は、産業技術分野の商業用最終市場における COVID-19 の影響や、防衛技術分野の前年同期に収益に貢献した特定の 契約のタイミングの影響により数量が減少したことにより相殺されました。
2020年第2四半期に記録的なバックログを達成した後、積極的な需要動向により、9月30日現在のバックログは8億9,900万ドルとなり、そのうち約86％にあたる7億7,700万ドルが流動資産となっています。当社の総バックログは前年同期比で11％増加しましたが、これは主に、当社の産業技術セグメントにおける長期受注量の増加と、当社の防衛技術セグメントにおける無人システムの継続的な需要に牽引されています。
当四半期の調整後粗利益は2億3800万ドルとなり、調整後粗利益率は51.1％と23ベーシスポイント改善しましたが、これは産業技術分野の良好な製品構成を反映したもので、防衛技術分野の利益率の低い事業によって一部相殺されました。調整後粗利益率は、EST需要の減速と無人事業の成長が予想されることから、2020年第2四半期と比較して320ベーシスポイント低下しました。
調整後営業利益は1億500万ドルとなり、調整後営業利益率は22.5％となり、前年同期比107ベーシスポイント改善しました。調整後営業利益と調整後営業利益率が前年同期比で増加したのは、COVID-19期間中のマーケティング費用や旅費などの販売費・一般管理費の減少、およびProject Be Readyイニシアチブによるコスト削減により営業費用が全体的に減少したことを反映しています。
注記として、私たちは2019年第4四半期にProject Be Readyを開始し、戦略的優先事項の推進のために必要な投資をサポートするために、年間の営業費用を3,000万ドルから4,500万ドルまで削減することを目的としています。出張活動がより正常化されると、第3四半期の水準と比較して営業費用が多少増加すると予想していますが、Project Be Readyがポジティブな結果をもたらしていることは明らかです。2020年には3,000万ドルの節約を達成し、2021年には総節約額で4,500万ドルを達成する予定で、これまでに発表した範囲の上限を達成しています。
スライド10に移ります。まず、産業機器事業の第3四半期の業績をご紹介します。第3四半期の売上高は2億8,100万ドルで、前年同期比9%増となりました。産業機器事業の収益は、COVID-19の需要動向に直接影響を受けました。まず、第3四半期の産業機器事業の収益には、ESTスクリーニングアプリケーション用のサーマルカメラの需要が4,000万ドル寄与しました。
第3四半期には、ESTアプリケーションの需要が上半期に経験したものよりも大幅に低いレベルで安定化するとの予想を継続しているため、EST関連のバックログは僅少でしたが、予想に沿って終了しました。また、現在の環境下でボート活動の人気が高まっていることから、マリン製品の販売が回復したことも増収に寄与しました。売上高は、回復しつつあるものの、COVID-19の影響を受け続けている様々な商業用最終市場での販売数量の減少により、一部相殺されました。
セグメントの営業利益は、販売数量の増加、良好な製品構成、Project Be Readyによる営業費用の削減、旅費およびマーケティング費用の減少の組み合わせにより、前年同期比38％増の8,800万ドルとなりました。その結果、セグメントの営業利益率は前年同期比650ベーシス・ポイント上昇しました。第 3 四半期のインダストリアル・テクノロジーズの予約は 2.74 億ドルで、予約対売上高比率は 0.97 となりました。9月30日現在の受注残高は3億4,200万ドルで、受注のタイミングと長期受注量の増加により、前年同期比25％増となりました。
防衛技術部門の第3四半期の収益は1億8500万ドルで、前年同期比13％の減少となりました。前年同期比での収益の減少は、主に2019年第3四半期の収益に貢献した特定の大型契約のタイミングと完了、および2020年第3四半期のセンサー関連事業のボリュームの減少に起因しています。これは、無人システム向けのボリュームの増加によって部分的に相殺されました。第3四半期には、COVID-19の結果、新規受注の顧客サインオフの管理上の遅れが引き続き発生しました。第 4 四半期の段階では、これらの受注を多数確保できたことを嬉しく思います。
防衛技術分野のセグメント営業利益は3,900万ドルとなり、売上高の減少により前年同期比28％減となりましたが、Project Be Readyの営業費用の改善やマーケティング費用、出張費用の減少により一部相殺されました。その結果、セグメントの営業利益率は前年同期比428ベーシス・ポイント低下しました。第 3 四半期の防衛技術部門の予約は 1 億 7,700 万ドルで、対予約比率は 0.96 となりました。受注残高は2020年9月30日時点で5億5,600万ドルとなり、前年同期比4％増となりましたが、これは主に無人システムの受注増加によるものです。
スライド11の貸借対照表とキャッシュフローのハイライトをご覧ください。これは、運転資本の変更のタイミングが悪かったこと、すなわち、先に議論したDefense Technologies社との契約時期に関連した在庫の増加と、COVID-19のサプライチェーンの問題を踏まえた主要製品の安全在庫の積み増しが、将来の需要に対応するために行われたことによるものです。これは、非現金調整額を差し引いた後の純利益の増加によって部分的に相殺されました。2020年第2四半期との比較では、事業から得た現金は1900万ドル増加しました。事業から得たキャッシュフローは、1,000万ドルの資本支出を賄うために使用し、2,200万ドルの配当金の支払いを通じて株主に資本を還元しました。
既報の通り、当四半期中に、2030年8月1日を期限とする2.5%債の5億ドルの募集を完了しました。2030 年債の売却益は、2021 年 6 月 15 日を期限とする 4.25 億ドルの無担保シニア債の償還、および将来の一般的な企業目的（運転資本、設備投資、買収、自社株買いなどの資金調達を含む）に使用されました。当社は現在の流動性を維持しており、当四半期末の現金残高は約3億2,000万ドルで、約3億2,000万ドルの現金を保有しています。
4億4,300万ドルの借入枠を確保しました。
電話をオペレータに戻して質疑応答を行う前に、スライド12に記載されている当社の見通しについてご説明したいと思います。ジムが強調していたように、2020年度の見通しについては、直近の業績と第4四半期の見通しに基づいて再設定し、更新しました。COVID-19のパンデミックに起因するマクロ経済の不確実性が続いていますが、最新の需要動向や市場の状況を踏まえ、本日10月30日現在、2020年12月期の通期の見通しは以下の通りです。通期の売上高は18.8億ドルから19.0億ドルの範囲、調整後の営業利益率は約22％、調整後の希薄化後1株当たり利益は2.30ドルから2.35ドルの範囲、通期の非GAAP実効税率は21％となると予想しており、これまでの税率と一致しています。
以上で、当社の準備された発言を終わります。ご清聴ありがとうございました。それでは、質問の募集を開始いたします。オペレーター？