PAYC（Paycom Software) 2022年Q4決算カンファレンスコール（2023年2月7日5:00p.m.ET)前半のみ和訳
準備された発言
オペレーター
本日は、ペイコムソフトウェアの2022年第4四半期および通期決算のカンファレンスコールにご出席いただき、ありがとうございます。本日の電話会議のモデレーターを務めさせていただきます、ダニエルと申します。[それでは、司会の投資家向け広報担当のジェームス・サムフォードに会議を引き継ぎたいと思います。ジェームス、どうぞよろしくお願いします。
ジェームズ・サムフォード -- インベスター・リレーションズ責任者
2022年第4四半期および通年のペイコムの決算電話会議にようこそ。この電話会議では、当社の将来の計画、目標、期待される業績に関するものなど、歴史的事実ではない一部の記述が、1995年私募証券訴訟改革法の意味における将来予想に関する記述にあたります。これらの将来見通しに関する記述は、あくまでもこの電話会議の日付における当社の見通しを示しています。当社は、この電話会議におけるすべての将来見通しに関する記述は合理的であると確信していますが、これらの記述は当社の現在の予測にもとづくものであり、リスクや不確実性を含んでいるため、実際の結果は大きく異なる可能性があります。
これらのリスクや不確実性は、当社がSECに提出した書類（フォーム10-Kによる最新の年次報告書など）で説明されています。このような将来の見通しに関する情報を信頼する際には、これらの要因を参照し、考慮する必要があります。当社は、新しい情報、将来の出来事、その他により、将来予想に関する記述を更新または変更する義務を負わず、その義務を明示的に否認します。また、本日の電話会議において、当社は調整後EBITDA、非GAAPベースの当期純利益、調整後売上総利益、調整後売上総利益率および一定の調整後費用を含む特定の非GAAPベースの財務指標を参照する予定です。
チャド・リチソン -- 社長兼最高経営責任者
ジェームズ、本日の通話に参加された皆様、ありがとうございます。4四半期連続で前年同期比30％以上の増収を達成できたのは、一貫したハードワークと実行力の賜物であり、全従業員に感謝したいと思います。第4四半期と2022年通年の業績のハイライト、および2023年に向けての高い期待値について、数分間お話しします。その後、クレイグが財務状況とガイダンスを説明し、質問をお受けします。
2022年第4四半期の売上高は約3億7,100万ドルで、前年同期比30％増と非常に好調で、2022年通年の売上高は13億7,500万ドルで、これも前年同期比30％増となりました。第4四半期の調整後EBITDAも1億6400万ドルと非常に好調で、調整後EBITDAマージンは44％、2022年通年の調整後EBITDAは5億8000万ドル、調整後EBITDAマージンは42％でした。2022年の売上成長率と調整後EBITDAマージンを合計すると、「ルール・オブ・72」を達成することになります。2023年通年のガイダンスでは、「ルール・オブ・65」を達成する見通しで、再び好調なスタートを切ることができました。
このガイダンスは、既存の定期収入、新規事業の売上高、および近い将来に見込まれる新規事業の売上高を基に、私たちが見通すことができるものを示しています。新年を迎えるにあたり、この勢いに満足しています。製品面では、従業員のセルフサービス型給与計算ソリューションであるBETIを初めてフルに展開したことにより、2022年はPaycomにとって非常に好調な年となりました。また、2023年についても、急速な利益成長を実現するための強力な需要トレンドが見られます。
私たちは、給与計算と人事管理のプロセスを、従業員と企業の両方にとってより効率的なものにし、業界の変革をリードしています。BETIでは、従業員は自分のデータとセルフサービスで使いやすいソフトウェアを直接操作することで、自分自身で給与計算を行うことができます。アーンスト・アンド・ヤング社が行った最近の調査によると、平均的な組織では、給与計算に関して20%の不正確さがあり、その結果、収益の損失、ミスの修正に費やす時間の無駄、潜在的な訴訟や罰金にさらされる可能性が高まることが分かっています。これらのミスは、1件あたり平均291ドル、非生産的時間の未入力ミスの場合は705ドル以上のコストがかかるとされています。
このように、ミスは時間が経つにつれて、いかに大きな負担となるかがおわかりいただけると思います。実際、1,000人の従業員を抱える企業では、給与計算のミスを修正するために、1年間で約100万ドルの不要なコストが発生する可能性があります。BETIは給与計算プロセスを自動化し、完璧な給与計算を実現します。また、従業員は事前にミスを発見し、修正することができるため、誰もが利益を得ることができます。2022年のマーケティング計画は引き続き好調で、広告費を積極的に投下しているため、年間を通じて強力なデモリードを獲得することができました。
同時に、マーケティングへの意図的な投資は利益率の高い収益をもたらし、2022年を通して営業とマーケティングにおける営業レバレッジの改善が見られました。2022年も引き続き、従業員数2,000人以上のお客様からの収益が最も伸びており、当社は市場に引っ張りだこです。HCMのニーズを簡素化する機会を認識している大規模な組織からの需要が増加しています。そして、ペイコムはこのトレンドから利益を得るのに適した位置にいます。
現在、TAMの約5%に過ぎませんが、市場シェアの拡大にはまだ十分な余地を残しています。ペイコムは2022年にいくつかの組織から全国的な評価を受けました。職場としては、アメリカで最も信頼される企業のひとつに選ばれたほか、女性にとってのベストカンパニーにも選ばれ、10年連続でオクラホマ州のトップワークプレイス賞を受賞しています。これらの賞は、私たちの努力、繁栄する企業文化、そして顧客重視の姿勢を証明するものです。
2022年12月31日現在、当社の従業員数は6,300人を超え、前年比18％増となっています。これは、当社の将来の成長をさらに後押しする質の高い人材の獲得と維持に引き続き大きな成功を収めているためです。さらに、2022年のペイコムのジム・ソープ賞受賞者であるテキサスクリスチャン大学のトレヴィウス・ホッジス＝トムリンソンに祝辞を述べたいと思います。この賞は、大学フットボール界で最も優れたディフェンスバックを表彰するもので、歴史上最も偉大なオールラウンドアスリートの一人であるジム・ソープを記念するものです。ジム・ソープは、偶然にもオクラホマ人だったのです。
要約すると、従業員体験と顧客のROIに焦点をあてることが、引き続き好調な業績を後押ししており、私たちはうまく実行に移しているということです。2023 年以降も、新たな革新的な機会を数多く提供できるものと期待しています。2022年がこのような好調な年になったのは、社員の皆さんのおかげです。そして、2023年も素晴らしい年になるよう準備を進めています。それでは、クレイグから財務状況とガイダンスの説明をさせていただきます。
クレイグ？
クレイグ・ボエルテ -- 最高財務責任者
2022年の第4四半期および通年の業績と、2023年の第1四半期および通年の見通しをご説明する前に、一部の財務指標に関する私のコメントが非GAAPベースであることを、皆様にお伝えしたいと思います。2022年通期の売上高は、2021年比30.3％増の13億7500万ドルとなり、非常に好調な結果で1年を終えることができました。第4四半期の業績は、総収益が3億7,060万ドルとなり、前年同期比30%の伸びを示す素晴らしいものでした。当社の収益の伸びは、強い需要、新規ビジネスの獲得、最近の新製品提供の採用によってもたらされたものです。
総収入のうち、経常収入は 2022 年第 4 四半期に 3 億 6,400 万ドルで、総収入の 98％を占め、前年同期比 30％増となりました。2022年末の顧客数は約36,600社で、2021年比8%の成長率となりました。親会社のグループ化ベースでは、顧客数は約19,100社で、これも2021年比8％増となりました。従業員の総記録数は、2022年に前年比14％増の650万件となりました。
ペイコムの2022年の年間売上維持率は93％で、最近の4年間の平均93％と一致し、前4年間の平均91％から200ベーシスポイント以上上昇しました。第4四半期の調整後売上総利益合計は3億1,250万ドルで、調整後売上総利益率は84.3％となりました。2022年通年の調整後売上総利益率は84.9%でした。2022年第4四半期の調整後の販売・マーケティング費用は8,730万ドル、売上高の23.5%でした。
2022年における当社のマーケティング戦略は、質の高いデモリードの獲得に非常に効果的でした。前期投資で得た収益により、当期の売上高に対する調整後販売・マーケティング費用の比率は100ベーシスポイント改善されました。第1四半期および2023年を通してマーケティングへの投資を継続する予定です。2022年第4四半期の調整後研究開発費は3,660万ドルで、総売上高の9.9%でした。
資産計上分を含む調整後の研究開発費総額は、前年同期が4,400万ドルであったのに対し、2022年第4四半期は5,180万ドルでした。2023年には非常に強力な製品開発機会のパイプラインがあり、顧客とペイコムに多大な価値を生み出すと信じています。調整後EBITDAは、2021年第4四半期の1億960万ドル（総売上高の38.4％）に対し、2022年第4四半期は1億6390万ドル（総売上高の44.2％）でした。2022年通年の調整後EBITDAは、2021年の4億1930万ドル（総収入の39.7％）に対して5億7970万ドル（総収入の42.2％）となり、240bp超のマージン拡大となっています。
第4四半期のGAAPベースの純利益は8,000万ドル、希薄化後1株当たり1.38ドルで、前年同期の4,870万ドル、希薄化後1株当たり0.84ドルに対し、両期で約5,800万株に基づいて算出しました。2022年度通期のGAAPベースの純利益は、前年同期比44％増の2億8,140万ドル（希薄化後1株当たり4.84ドル）となりました。2022年第4四半期の非GAAPベースの純利益は、前年同期の6440万ドル（希薄化後1.11ドル）に対して1億200万ドル（希薄化後1.73ドル）でした。2022年通期の非GAAPベースの純利益は、前年同期の2億6040万ドル（希薄化後1株当たり4.48ドル）に対して3億5720万ドル（希薄化後1株当たり6.14ドル）と、前年同期比37％増となりました。
2023 年第1四半期および通期の実効税率は、GAAP ベースで約 28％、非 GAAP ベースで約 26％となる見込みです。バランスシートに目を向けます。現金および現金同等物4億100万ドル、総負債2900万ドルなど、非常に強固なバランスシートで今年を終えました。2022年中に、約36万5千株、総額1億ドル近くを買い戻しました。
2022年12月31日までに、ペイコムは2016年以来、約470万株、総額約5億9000万ドルを買い戻し、現在11億ドルの買い戻しプログラムの残りがあります。2022年の営業キャッシュは3億6,500万ドルで、14.3％の増加となっています。研究開発費を費用計上する代わりに資産計上することが 2022 年に新たに義務づけられたことにより、従来の 法律では繰り延べられたはずの法人税の支払いが約 2,700 万ドル追加されました。これは、2021 年度と比較して、営業キャッシュ・フローとフリー・キャッシュ・フローの双方に影響を与えました。
2022 年第 4 四半期の顧客のために保有する資金の 1 日平均残高は約 21 億ドルでした。2023年の株式報酬は約1億2,000万ドルを見込んでいます。資本支出面では、オクラホマシティの5棟目のビルが本格的に建設に入っています。2023年の売上高に対する設備投資の比率は約12％となる見込みです。
次に、ガイダンスについてご説明します。2023年度の売上高は17億ドルから17億200万ドルの範囲、または中間値で前年比約24%の成長を見込んでいます。調整後EBITDAは7億ドルから7億200万ドルの範囲で、調整後EBITDAマージンは中間値で約41%になると予想しています。もう一度言いますが、今年のガイダンスは「ルール・オブ・65」でスタートしています。
2023 年第 1 四半期の総収益は、4 億 4,300 万ドルから 4 億 4,500 万ドルの範囲と予想し、範囲の中間点で前年同期比約 26%の成長率を示します。第1四半期の調整後EBITDAは2億1,000万ドルから2億1,200万ドルの範囲で、調整後EBITDAマージンは中間値で約48%になると予想しています。2022年はペイコムにとって非常に好調な年であり、前年の投資と一貫した実行力を反映したものです。今後も、人材、マーケティング、イノベーション、顧客サービス、地域拡大への投資を継続し、強い需要に応えていきます。
以上をもって、質問を受け付けます。オペレーター？
質問と回答
オペレーター
最初の質問はバークレイズのライモ・レンショーさんからです。どうぞお進みください。
Raimo Lenschow -- Barclays -- アナリスト
質問が2つあります。チャドさん、最終需要に関してあなたが見ているものについて、少しお話いただけますか。明らかに、市場は神経質になっていますし、SMBに関するデータポイントが入ってきて、ソフトウェア市場の他のセグメントのプレーヤーが弱体化するかもしれません。では、どのような状況なのでしょうか。また、更新の数字ですが、94に対して93となっています。
そのあたりを少しお聞かせください。それからクレイグさん、新年と投資についてですが、他の人たちが経済について神経質になっているのを見て、新年の投資アプローチとのバランスをどうお考えですか？その柔軟性について、少しお聞かせください。
チャド・リチソン -- 社長兼最高経営責任者（CEO
はい、まず始めに。当社の市場開拓は非常に好調に推移しています。帳簿売上高は引き続き非常に好調で、BETIも軒並み売れています。新規に導入されたお客様は、BETIを使い始めてから2ヶ月以内に、従業員の約50%が給与計算を自分で行うようになります。
それで、その成果が続いています。2015年から2018年までは、91％から92％の継続率で、そのうち3年間は91％、1年間は92％でした。2019年から2022年までの過去4年間は、3年間が93％、1年間が94％の定着率です。それを見ていると、四捨五入が効いていることが多いですね。
しかし、BETIをお持ちのお客様の場合、我々のベースではもっともっと高い継続率を持っています。BETIを導入しているお客様の割合が増えれば増えるほど、定着率は上がっていくと思います。
クレイグ・ボエルテ -- 最高財務責任者
ライモ 2023年の計画についてですが、調整後EBITDAのガイダンスを示しました。その結果、調整後EBITDAは41%となり、非常に強いガイダンスとなりました。ですから、準備書面でも申し上げましたが、マーケティング、研究開発、そしてサービスにも引き続き投資していく予定です。マーケティングは、私たちがレバレッジを効かせることができる分野です。
長期的なコミットメントはしていませんので、必要であればレバレッジを効かせることができる分野です。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、ジェフリーズのサマド・サマナです。どうぞよろしくお願いします。
サマド・サマナ -- ジェフリーズ -- アナリスト
素晴らしい。私の質問に答えてくれてありがとうございます。まず最初の質問ですが、Chad、従業員数は6,300人以上とおっしゃいましたね。これは前年度比で10％台の高い伸びだと思います。
2021年に比べてやや減速しているとのことですが、この雇用についてどのように考えればいいのでしょうか。生産性の向上が期待できるということでしょうか？その成長率に対する出口レートはどれくらいなのか、また、ペイコム自体の採用動向をどのように考えればいいのか、などです。
チャド・リチソン -- 社長兼最高経営責任者
昨年は、採用すべき人材を採用しました。雇用の伸びは18％程度だったと思います。より効率的なクライアントがいることは間違いありません。
以前から話していたことですが、当社の顧客ベースを見ると、BETIをすでに導入して強力に活用している顧客と、そうでない顧客とがいます。ただ、彼らのためにしなければならないことは少なくなっています。つまり、修理の手間が減っているのです。つまり、修正することが少なくなり、調整することも少なくなったので、より効率的になりました。
ですから、BETIを使う人が増えれば、私たちはそれほど多くの人を必要としなくなります。とはいえ、昨年は雇用が非常に健全に増加しました。それで、私たちは成功したと思っています。
Samad Samana -- Jefferies -- アナリスト
素晴らしい。それから、新しいオフィスの拡張を1年でほぼ完了させたことについて考えてみたいと思います。生産性が完全に向上するまでには通常1年強かかると思いますが、その進捗はいかがでしょうか？また、先ほどの2023年のガイダンスで想定している新しいオフィスの計画について、どのように考えるべきでしょうか。
チャド・リチソン -- 社長兼最高経営責任者（CEO
私たちは常に、目に見えるものを対象としています。まず、オフィスに関する質問にお答えします。約3ヶ月の間に5つのオフィスを開設しました。そのうちの1つは、確か2021年の12月でした。
他は2022年の第1四半期でした。これらはすべて継続的に進行しています。まだフル稼働ではないでしょうが、バックラインのパイプラインが充実していることもあり、今年中に達成されるでしょう。そして、来年、2024年には、成熟したオフィスと同じように、すべてのオフィスが定員枠に入ることになります。
今年のオフィス開設については、皆さんもご存知のように、今年中に開設するオフィスは、今年にはほとんど影響がありませんが、2024年、2025年にはより大きな影響があると思われます。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問はベアードのマーク・マルコンからです。どうぞよろしくお願いします。
マーク・マーコン -- ロバート・W・ベアード -- アナリスト
こんにちは、私の質問を聞いてくださってありがとうございます。1つ質問させてください。クレイグ、第4四半期に21億ドルを現金で保有し、顧客のために保有しているとおっしゃいましたが、それに対する実効利回りはどの程度ですか？これに対する実効利回りはどの程度でしょうか？また、今後1年間でフロート残高が増加する見込みですが、それに対する実効利回りをどのように考えるべきでしょうか。
クレイグ・ボエルテ -- 最高財務責任者（CFO
マーク、残高についてですが、今期は約13％増加しました。2022年を通して様々な成長率で推移しています。そのため、通常、予想される収益の伸び率よりも低い伸び率で推移します。
その理由のひとつは、市場の拡大に伴い、資金の保有期間が短くなっていることです。そのため、より迅速に支払いを行わなければなりません。そのため、市場拡大が進むと、当社の成長率と同じ速度で成長することができなくなります。利回りについては、正確な数字は出していませんが、金利が25ベーシスポイント上昇するごとに、500万ドルの利回りが期待できると考えています。
しかし、それは時間とともに蓄積されていくものです。また、ポートフォリオで長期的な投資先を探し続けているため、もう少し低い金利のものもあります。そして、実際にそのうちのいくつかを積み上げ始めています。これは、以前に提出した報告書を見ていただければわかると思います。
また、銀行が25ベーシスポイントを提供するのは少し遅れます。そのため、この25ベーシスポイントを組み込むには2、3四半期かかります。ですから、FF金利よりも低い水準になると思われます。
マーク・マーコン -- ロバート・W・ベアード -- アナリスト
そうですか。経験則では、Fed Fundsの70%から80%に遅延させるというのは、良い経験則でしょうか？
Chad Richison -- 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね、近いと思います。
クレイグ・ボエルテ -- 最高財務責任者
そのような範囲内だと思います。
チャド・リチソン -- 社長兼最高経営責任者
今日は4倍を切りましたね。
クレイグ・ボエルテ -- 最高財務責任者
はい、4倍を切りました。
（以下略）