TMO（Thermo Fisher Scientific）2022年Q4決算カンファレンスコール（2023年2月1日8:30a.m.ET)前半のみ和訳
準備された発言
オペレーター
皆様、おはようございます。サーモフィッシャーサイエンティフィックの2022年第4四半期カンファレンスコールへようこそ。本日の電話会議を担当させていただきます、ブリッカと申します。[司会は、IR担当副社長のラファエル・テハダです。
テハダさん、通話を開始してください。
ラファエル・テハダ -- インベスター・リレーションズ担当バイス・プレジデント
おはようございます。本日の電話会議には、会長兼社長兼最高経営責任者のマーク・キャスパーと、上級副社長兼最高財務責任者のスティーブン・ウィリアムソンが出席しています。なお、この電話会議はウェブキャストで生中継され、当社ウェブサイト（thermofisher.com）の投資家情報セクションの「ニュースとイベント」にて2023年2月17日までアーカイブされます。2022年第4四半期および通期の業績に関するプレスリリースのコピーは、当社ウェブサイトの「Investors」セクションの「Financials」の見出しに掲載されています。
では、その前に、当社のセーフハーバー声明について簡単に説明します。当社の将来の期待、計画、見通しについて当社が行う様々な発言は、1995年米国私募証券訴訟改革法のセーフハーバー規定に基づく将来予想に関する記述に該当します。実際の業績は、様々な重要な要素により、これら業績見通しとは大きく異なる結果となりうることをご承知おきください。これらの重要な要素には、当社がSECに提出し、当社ウェブサイトの投資家向けセクションの「財務情報」の見出しで閲覧できる、フォーム 10-K に関する最新の年次報告書およびフォーム 10-Q に関するその後の四半期報告書で述べられているものを含みます。当社は将来のある時点で将来予想に関する記述を更新することを選択する可能性がありますが、当社の見積もりが変更された場合でも、更新する義務を負うことは特に否定します。
したがって、これらの将来見通しに関する記述は、本日以降のいかなる時点にお いても、当社の見解を示すものとして依拠すべきではありません。また、この電話会議において、当社は一般に公正妥当と認められた会計原則(GAAP)に準拠していない特定の財務指標につ いて言及する予定です。これらの非GAAPベースの財務指標と最も直接的に比較できるGAAPベースの財務指標との調整表は、2022年度第4四半期および通期の業績に関するプレスリリースに掲載されており、また、当社ウェブサイトの投資家向けセクションの「財務情報」の見出しにも掲載されています。それでは、マークさんに電話をお繋ぎします。
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
ありがとう、Raf。本日は第4四半期の電話会議にご出席いただき、サーモフィッシャーサイエンティフィックにとって本当に例外的な1年を総括することができ、ありがとうございます。第4四半期も素晴らしい業績を達成することができました。この1年を振り返って、3つのことが印象に残っています。
当社の実績ある成長戦略は、引き続き大幅なシェア拡大を実現しています。当社の差別化された顧客価値提案により、顧客から信頼されるパートナーとしての地位がさらに向上しています。そしてこのことが、PPIビジネスシステムの力と相まって、当四半期および通期において、意欲的な目標を上回る優れた業績を達成することができました。世界的なサプライチェーンの混乱、ウクライナの戦争、中国でのCOVID-19のロックダウン、インフレの逆風などがあった年にこのような結果を出すことができたのは、世界中のチームの素晴らしい献身がなければ不可能だったでしょう。
私は、ダイナミックな時代を効果的に乗り切り、当社とお客さまの成功を可能にするチームの素晴らしい実行力にとても感謝しています。仲間のおかげで、当社は2022年に素晴らしい業績を達成し、私は2023年に向けてこれ以上ないほど興奮しています。詳細は後ほどご挨拶させていただきますが、まず、財務について振り返ってみたいと思います。まず、四半期からです。
売上高は7％増の114億5,000万ドルでした。調整後営業利益は25億6,000万ドル、調整後EPSは1株当り5.40ドルを達成し、当四半期も好調な業績を達成しました。次に、通期業績について説明します。2022年の売上高は15%増の449億2,000万ドルでした。
調整後営業利益は109億9,000万ドル、調整後1株当りEPSは23.24ドルでした。エンドマーケットに話を移します。当社は第 4 四半期も引き続き優れた差別化された業績を達成しました。これは、良好な市場環境の継続と、グローバル・チームの卓越した実行力により、有意なシェア拡大が実現されたことによります。
それでは、当四半期および通期の業績についてご説明します。まず、最大のエンドマーケットである医薬品・バイオテクノロジー分野ですが、当四半期は10％台前半、通期では10％台半ばの成長を達成し、引き続き素晴らしい業績をあげています。当社の差別化された顧客価値提案により、製薬およびバイオテク企業のお客様から信頼されるパートナーとしての地位はさらに向上しています。通期では、バイオプロダクション、ファーマサービス、クロマトグラフィー、質量分析事業、研究・安全性 市場チャネルなど、この最終市場に貢献するすべての事業において幅広い分野で好調に推移しました。
学術・官公庁向けでは、第 4 四半期、通期ともに 1 桁台半ばの成長となりました。バイオサイエンス、電子顕微鏡、クロマトグラフィー、質量分析などの事業や、再構築された安全性 市場チャネルにおいて力強い成長を遂げました。産業機器・応用機器分野では、当四半期は 10％台前半、通期では 10％台半ばの成長を達成しました。通期では、電子顕微鏡、クロマトグラフィー、質量分析計の各事業で力強い成長を遂げました。
最後に、診断薬およびヘルスケア分野です。第4四半期の売上高は前年同期比約40％減、2021年通期比では25％減となりました。チームは、微生物学と移植診断事業、およびヘルスケア市場チャネルに牽引され、年間を通じて良好なコアビジネスの成長を実現しました。次に、差別化された業績を実現し、さらに明るい未来に向けた私たちの成長戦略について説明します。
当社の戦略は、インパクトのある革新的な新製品の開発、高成長市場と新興市場における規模の活用、そしてお客さまへの独自の価値提案の提供という3つの製品から構成されています。まず、最初の柱から。今年もインパクトのある革新的な新製品を各事業から発売し、お客様の重要な業務に新たな地平を切り開くことを可能にし、業界のリーダーシップを強化した素晴らしい年でした。クロマトグラフィーと質量分析では、私たちのイノベーションがお客様の研究を加速させ、より深い分析的洞察を引き出しています。
2022年には、業界をリードするThermo Scientific Orbitrapポートフォリオを拡張し、Orbitrap Ascend Tribrid質量分析計を発売、プロテオミクス、メタボロミクス、およびがんバイオマーカー研究を発展させました。また、食品、環境、工業、製薬のアプリケーションの分析試験を促進するThermo Scientific TRACE 1600シリーズガスクロマトグラフを発売しました。電子顕微鏡では、第4四半期に新しいThermo Scientific Glacios 2 Cryo-EMが発売されました。この製品は、アルツハイマー病、パーキンソン病、ハンチントン病などの衰弱性疾患や、がん、遺伝子変異の研究において、構造ベースの創薬を加速させるために役立ちます。
また、顧客が疾病を理解し、診断し、治療できるようにするため、遺伝科学分野の能力強化も継続し て行っています。第4四半期には、当社のSeCore CDx HLAシークエンスシステムが、成人の眼部黒色腫に対するT細胞受容療法とのコンパニオン診断薬として米国FDAから販売許可を得ました。これは、当社の特殊診断薬事業が、ライフサイエンス・ソリューションの能力からいかに恩恵を受けているかを示す、実に素晴らしい例です。
さらに、当社の膨大な機器設置台数を活用してPCR検査メニューを拡充し、感染症病原体の迅速な検出と研究のためにTruMark感染症リサーチパネルを発売しました。イノベーションのハイライトを締めくくるのは、細胞治療と遺伝子治療の製品で、最近では Gibco CTS DynaCellect Magnetic Separation System を発売しました。私たちのソリューションは、お客様の細胞治療や遺伝子治療プログラムの推進に役立っています。このように、今年も素晴らしいイノベーションの年となり、2023年以降もエキサイティングなパイプラインを用意しています。
当社の成長戦略の第二の柱は、高成長市場と新興市場における当社の規模を活用し、お客様に差別化された体験を提供することです。当年度は、これらの市場に対応する能力を引き続き強化しましたが、最近の例を紹介します。この施設では、臨床用と商業用の原薬・製剤を一貫して製造し、中国およびアジア太平洋地域のお客さまが患者さんに治療をより迅速に提供できるよう支援しています。次に、当社の成長戦略の3つ目の柱について説明します。
当社は引き続き、能力の強化を通じてお客さまへの価値提案を充実させていきます。私たちは、過去数年間に行った大規模な投資を実行しています。そして、2022 年を通して、医薬品サービス、バイオプロダクション、臨床研究サービスのための新たな生産能力と能力をオンライン化しました。直近では、第4四半期にバージニア州リッチモンドに最新鋭のバイオ分析ラボを開設し、臨床研究事業と医薬品開発を加速させるためのラボサービスへの需要の増加をサポートしています。
この1年間は、これまでと同様、PPIビジネスシステムによって成功を収めることができました。PPI は、有意義な株式利益の創出、投資収益率の最大化、お客様のニーズへの対応、インフレやグローバルなサプライチェーンの課題への効果的な対応など、ダイナミックな環境での事業展開に役立っています。PPI は、すべての従業員が日々より良い方法を見つけることができるよう働きかけ、卓越した実行を可能にしています。当社は、戦略的M&Aと株主への資本還元を組み合わせた資本展開戦略を引き続き成功させています。
2022年には、臨床研究事業のPPDの統合に成功しました。通年では、PPDは10%台後半の中核的な有機的成長を実現し、70億ドル以上の収益を上げ、当社の調整後1株当たり利益に2ドル以上貢献しました。最初の1株の素晴らしい業績と、シナジー効果の実現に向けた素晴らしい進展の組み合わせにより、株主には取引モデルをはるかに上回る非常に強力なリターンがもたらされています。この買収により、当社の信頼できるパートナーとしての地位はさらに向上し、お客様は大きな価値を実感し、当社のチームと提携して科学的アイデアを承認医薬品に発展させています。
また、2022年には、自社株買いや配当を通じて、35億ドルの資本を株主に還元しました。そして2023年の第1営業日には、スペシャリティ診断薬のリーディングカンパニーであるThe Binding Site社の買収を完了しました。The Binding Site 社の買収は、当社の特殊診断薬事業を補完するものであり、非常にエキサイティングなものです。バインディング・サイトは、当社の診断薬事業と補完関係にあり、多発性骨髄腫や免疫疾患を患う患者さんの診断と管理を前進させることができるものと考えています。
2022年のESG優先事項の進捗を振り返ると、環境と社会貢献への取り組みをさらに進めるとともに、企業文化の強化も継続しました。この年、当社は環境サステナビリティのロードマップを継続的に推進し、二酸化炭素排出量を削減するとともに、100％再生可能エネルギーへの移行を加速するための重要な電力購入契約を締結しました。また、将来に向けて、2030 年の温室効果ガス排出量の削減目標を引き上げ、この 10 年間で 50％の削減を達成することにしました。科学振興財団を通じて、当社は引き続き社会貢献活動を推進し、当年度はいくつかの教育プログラ ムを通じて世界中の学生を支援しました。
また、年間を通じて、サーモフィッシャーサイエンティフィックの業界におけるリーダーシップと包括的な企業文化が評価されました。これには、7 年連続でヒューマン・ライツ・キャンペーン 2022 企業の LGBTQ 平等性に関する指標で 100％を獲得したことや、フォーチュン誌の「世界で最も賞賛される企業」のリストに掲載されたことなどが含まれます。また、当四半期には、『Forest』誌から「女性に優しい世界のトップ企業」と「退役軍人の雇用に最も優れたアメリカの企業」の1つに選ばれました。
この1年を振り返り、私たちのチームが成し遂げたことをとても誇りに思います。2022年はサーモフィッシャーにとって特別な年であり、2023年とその先が楽しみです。スティーブンは、当社の売上高と利益のガイダンスの前提条件を説明しますが、私はそのハイライトを簡単に説明したいと思います。2023年の売上高ガイダンスを453億ドル、調整後EPSガイダンスを1株当たり23.70ドルに設定しました。
この非常に力強い財務見通しは、優れた財務実績とすべてのステークホルダーのための持続的な価値創造を実現するという当社の実績の継続を反映したものです。それでは、2022年に向けた私たちの重要なポイントをまとめます。実績ある成長戦略により、引き続き大幅なシェアアップを実現します。差別化された顧客価値提案により、信頼されるパートナーとしての地位がさらに向上しています。
そして、このこととPPIビジネスシステムの力が相まって、非常にダイナミックなマクロ環境を乗り切りながら、四半期および通期において、意欲的な目標を上回る優れた業績を達成しました。そして、力強いモメンタムをもって2023年を迎え、2023年以降も非常に良いポジションを維持しています。それでは、CFOのスティーブン・ウィリアムソンに電話をお繋ぎします。スティーブン？
Stephen Williamson -- 上席副社長、最高財務責任者
ありがとう、マーク。そして皆さん、おはようございます。プレスリリースでご覧いただいたように、第4四半期は素晴らしい四半期となり、今年も素晴らしい1年を締めくくることができました。第4四半期および通年で、中核となる有機的収益が14%増加しました。
この差別化されたレベルのパフォーマンスは、当社の成長戦略の威力と、お客様から信頼されるパートナーとしての地位を実証しています。さらに、第 4 四半期には、COVID-19 試験の売上が 3 億 7,000 万ドル、通年では 31 億ドルに達しました。一歩下がって、今年のトップラインの業績について考えてみると、私はこのチームの成果を本当に誇りに思っています。10%以上の逆風となる42億ドルの試験売上の減少を相殺し、それでも年間ではわずかにプラスの有機的成長を達成しました。
これは素晴らしい成果です。そして、PPIビジネスシステムの力を借りて、トップラインの強さを優れた調整後EPSとキャッシュフローに転換することができました。第4四半期の調整後EPSは、事前予想を0.23ドル上回る23.24ドル、フリーキャッシュフローは69.4億ドルを達成し、さらに明るい未来を実現するための事業投資を継続しました。このように、2022年も素晴らしい1年でした。
それでは、業績の詳細についてご説明します。まず、業績からです。先ほど申し上げたとおり、第4四半期の調整後EPSは5.40ドル、通期では23.24ドルを達成しました。GAAPベースの第4四半期のEPSは4.01ドル、通期では17.63ドルでした。
トップラインでは、第4四半期に述べたように、3億7,000万ドルのテスト収益で14%の中核有機収益の伸びを達成しました。報告収益は前年同期比7％増でした。第4四半期の報告売上増加の構成要素としては、有機的収入の3％減、買収による14％の寄与、および為替による4％の逆風があります。通年の中核となるオーガニック収益の伸びは14％で、テスト収益31億ドルを達成しました。
2022年通年では、報告収益は15%増加しました。これには、オーガニックグロースがわずかにプラス、買収による貢献が18％、為替による逆風が3％含まれています。地域別のオーガニック・レベニューのパフォーマンスに目を向けてください。地域別の有機的成長率は、2022年および前年のCOVID-19検査収益によって偏りが生じています。
第4四半期は、北米が1桁前半の成長、欧州が10桁前半の減少、アジア太平洋が1桁半ば、中国が1桁半ばの減少、その他の地域が1桁後半の減少でした。通期では、北米は1桁台前半の成長、欧州は1桁台後半の減少、アジア太平洋地域は1桁台後半の成長 （中国も1桁台後半の成長）、その他の地域は1桁台後半の減少となりました。コア有機ELの成長率でみると、2022年には全地域で力強い成長がみられました。営業成績については、当四半期の調整後営業利益は19％減、調整後営業利益率は22.4％となり、前年同期比で710ベーシスポイント減少しました。
通期では、調整後営業利益は 9％減少し、調整後営業利益率は 24.5％となり、2021 年度より 650bp 低下しました。第4四半期および通年ともに、インフレに効果的に対処するための強力な価格実現と、強力な生産性を達成しました。これは、検査量の減少、継続的な戦略的投資、PPDを財務に取り込むことで予想される影響によって相殺されました。2022年通期の調整後営業利益率は、事前ガイダンスの想定を40bps下回りました。
このうち2/3はビジネスおよび通貨ミックスによるもので、1/3は検査収益の流出に関連する一時的なコストによるものです。当四半期の全社調整後売上総利益率は41.4％となり、前年同期を910ベーシスポイント下回りました。通期では、調整後売上総利益率は43.5％となり、前年同期比で810ベーシスポイント減少しました。第4四半期および通期ともに、売上総利益率の変動は調整後営業利益率と同じ要因によるものです。
損益計算書の詳細について説明します。当四半期の調整後SG&Aは売上高の15.6%で、2021年第4四半期に対して170ベーシスポイントの改善となりました。通期では、調整後 SG&A は売上高の 15.8%で、2021 年と比較して 130 ベーシス・ポイントの改善となりました。第 4 四半期の研究開発費合計は 3 億 9,000 万ドルでした。
通年では、研究開発費は15億ドルで、前年比5％増となりましたが、これはインパクトのあるイノベーションへの継続的な投資を反映したものです。製造業収益に対する研究開発費の比率は、第 4 四半期は 7％、通期では 6.4％となりました。第4四半期の業績について、以下のとおりお知らせします。純金利負担は1億1,900万ドルで、前年同期に比べ3,100万ドルのプラスとなりました。
通年の純金利費用は4億5,400万ドルで、2021年から3,900万ドル減少しています。調整後その他収支は、2021年第4四半期の700万ドルの純益に対し、当四半期は1,000万ドルの純費用となりました。前年同期比の変動は、主に営業外FXの変動によるものです。通期では、調整後その他の収益・費用は、前年比 24 百万ドル減の 14 百万ドルの純利益となりました。
当四半期の調整後税率は、タックス・プランニング活動の成果を反映し、前年同期に比べ 100bp 低下し、12.8％となりました。通期では、調整後税率は 13％となり、2021 年度より 160bp 低下しました。第4四半期に10億ドルの株式を買い戻し、2022年の買い戻し総額は30億ドルとなりました。第4四半期の平均希薄化後株式数は3億9,300万ドルで、オプションの希薄化控除後の株式買戻しにより、前年同期比で約400万ドル減少しました。
キャッシュフローとバランスシートに目を向けます。継続事業からの通年のキャッシュフローは91億5,000万ドルでした。22億ドルの純資本支出を投資した後の通年のフリーキャッシュフローは69億4,000万ドルでした。株主に対しては、当四半期に1億1,800万ドル、通年では4億5,500万ドルを配当金として還元しています。
当四半期の現金収入は85億ドル、負債総額は345億ドルとなりました。当四半期末のレバレッジ比率は、総負債／調整後EBITDA＝2.9倍、純負債＝2.2倍となりました。最後に、全社的な業績について申し上げますと、調整後ROICは13.5％となり、全社的な投資に対する高いリターンを反映し ています。次に、4つのビジネスセグメント別の業績について説明します。
まず、フレームワークからご説明します。COVID-19の売上規模およびマージンプロファイルはセグメントによって異なり、前年は検査売上が大幅に増加したため、報告されたセグメントマージンの一部が歪んでいます。インフレ率の上昇に対応するため、すべてのセグメントで強力な価格設定を実現しています。また、買収したPPD事業については、臨床研究事業、ラボラトリープロダクツおよびバイオファーマサービス部門に計上されることになります。
なお、買収の記念日は12月8日です。次にセグメントの詳細ですが、まずライフサイエンス・ソリューションズです。このセグメントの第4四半期の報告収益は前年同期比27％減少し、既存事業売上高は前年同期比24％減となり ました。第4四半期は、バイオプロダクション事業が非常に力強い成長を遂げました。
これは、同分野の検査事業の収益が前年同期に比べて緩やかになったことにより、相殺されました。通期では、当事業の報告収益は13％減少し、既存事業売上高は12％減少しました。ライフサイエンス・ソリューションズの第4四半期の調整後営業利益は、48％減少しました。調整後営業利益率は34.1%で、前年同期比で14%ポイント低下しました。
第4四半期は、前年同期に試験収入が大幅に増加したため、不利な数量構成となりました。また、通期では、調整後営業利益は29％減少しました。そして調整後営業利益率は41.2％となり、2021年に対して880ベーシス・ポイント減少しました。分析機器部門では、第 4 四半期の報告収益は 9%増加し、有機的成長は 14%でした。
当四半期の当分野の力強い成長は、電子顕微鏡、クロマトグラフィー、質量分析計の各事業によっ てもたらされました。通期では、同分野の報告収益は9％増加し、有機的収益は14％増加しました。第4四半期の同分野の調整後営業利益は25％増加しました。調整後営業利益率は25.4%で、前年同期比330ベーシスポイントの上昇となりました。
当四半期は、好調な販売台数と生産性を達成しました。これは、戦略的投資により一部相殺されました。通期では、調整後営業利益は 26％増加しました。そして調整後営業利益率は22.8%となり、2021年に対して310ベーシスポイント増加しました。
特殊診断薬部門に目を向けます。第4四半期、報告収益は23%減少し、有機収益は前年同期比20%減少しました。第4四半期は、ヘルスケア市場チャネル、移植診断薬、微生物学事業が牽引し、中核事業が引き続き力強い基礎的成長を示しました。これは、COVID-19検査の売上が前年同期比で減少したことにより相殺されました。
通年では、報告収益は16%減少し、既存事業は13%減少しました。第4四半期の調整後営業利益は30%減少しました。そして調整後営業利益率は18.6%で、2021年第4四半期に対して190ベーシスポイント減となりました。当四半期、当社は強力な生産性を実現しましたが、テスト量減少の影響により相殺されました。
通年では、調整後営業利益は20％減少しました。そして調整後営業利益率は21.5％で、対2021年比で110ベーシスポイント減少しました。そして最後に、ラボラトリープロダクツおよびバイオファーマサービス部門ですが、第4四半期の報告収益は42%増、有機的成長は11%、買収の影響は35%でした。第4四半期、このセグメントの有機的収益成長は、医薬品サービス事業が牽引しました。
臨床研究事業の PPD は引き続き好調に推移しました。第4四半期、PPDは20%以上の既存事業収入の伸びを達成し、19億ドルの収益をこのセグメントにもたらしました。通期では、同事業の報告収益は51％増加し、既存事業収益は10％増加しました。第4四半期の同分野の調整後営業利益は73％増加しました。
そして調整後営業利益率は14.1％となり、2021年第4四半期から260ベーシスポイント増加しました。当四半期は、有利なビジネスミックスを推進し、強力な生産性とボリュームプルースルーを実現しました。これは、戦略的投資により一部相殺されました。通年では、調整後営業利益は56%増加しました。
また、調整後営業利益率は12.8%で、2021年比で40ベーシスポイント増加しました。次に、2023年のガイダンスについてご説明します。マークが説明したように、私たちは、売上高ガイダンス453億ドル、調整後EPSガイダンス23.70ドルという非常に強力な財務見通しで新年度をスタートさせます。このガイダンスの前提条件について、まず売上高から説明します。
2023年の最初のガイダンスでは、オーガニック売上が7％成長し、テスト売上が4億ドル、買収による売上が2億5千万ドル、為替による追い風が1億ドルあると想定しています。これはすべて、2023年に市場が4％から6％の範囲でより正常な成長状況に戻ることを想定しています。中核収益のうち、ワクチンと治療薬の収益は2023年に5億ドルと予想しています。これは2022年より12億ドル少なく、中核的な有機的成長に3%の影響を与えます。
この逆風があっても、2023年には7%の中核有機的売上成長率を見込んでおり、当初の見通しの強さ、事業管理の機敏さ、そして成長戦略の継続的な効果を実証しています。収益性に目を向けます。2023 年の調整後営業利益率は 23.9%を想定しています。これは2022年より60ベーシスポイント低い値ですが、これはコアマージンの40ベーシスポイントの拡大と、テスト収益の流出による100ベーシスポイントの逆風という2つの要素によってもたらされます。
前年比のマージン変化は、前回の決算説明会で私が述べたコメントと一致しており、売上の前年比変化の様々な要素によるマージンへの影響をどのようにモデル化するかについて説明しました。2023年、パンデミック関連の検査売上が後ろ倒しになった今、一歩下がって、私たちの有意義なマージン拡大の進行を複数年単位で見る良い機会だと思ったのです。2019年から、パンデミック前、PPDの影響を除けば、2023年まで年平均60ベーシスポイント、4年間で20ベーシスポイントの営業利益率の拡大が見込まれます。これは4年間で20ベーシスポイントの改善です。
調整後1株当り利益（EPS）に目を向けます。2023 年には 23.70 ドルを達成する見込みです。これは、前年比2％の増加です。この内訳は、テストによる10％の逆風ですが、コアビジネスによる12％の増加で相殺されます。私たちは損益全体を積極的に管理し、検査、ワクチン、治療薬の売上高が大幅に減少しても、調整後1株当たり利益を増加させることができるよう効果的に対処しています。
これは、当社の成長戦略の強さとPPIビジネスシステムのパワーを示しています。次に、このガイドの前提条件をもう少し詳しく説明します。2023年の為替に関しては、前年比約1億ドル（0.2%）の増収、0.04ドル（0.2%）の調整後EPSの増収を想定しています。バインドサイトの買収は、2023年の売上高に約2億5千万ドル、調整後EPSに0.07ドル貢献すると考えています。
その下で、2023年の純支払利息は約4億8,000万ドルと予想しています。これは2022年より約2500万ドル高く、The Binding Site買収のための資金を含んでいます。2023年の調整後法人税率は11%と想定しています。2022年からの改善は、タックス・プランニングの取り組みによるものです。
2023年の純資本支出は約20億ドル、フリーキャッシュフローは年間69億ドルを想定しています。資本配分の面では、1月にすでに完了した自社株買いを30億ドルと想定してガイダンスを発表しています。通期の平均希薄化後株式数は約3億8,800万株と見積もっています。また、配当金として約5億4,000万ドルを株主の皆様に還元する予定です。
また、通常の慣行として、このガイダンスでは将来の買収や売却を想定していません。最後に、年間の四半期ごとの推移について触れておきたいと思います。売上高、調整後営業利益率、調整後EPSのいずれも、年度が進むにつれて増加する見込みです。これは、いくつかの要因によるものです。
ワクチンや治療薬に関連するコンプや、中国の経済活動の段階的な回復が見込まれることなどにより、中核の有機的な売上成長は年を追うごとに増加するものと思われます。検査薬収入の流出による影響は第1四半期に最も顕著に現れ、相殺されるコスト削減策の効果は年間を通じて広がります。為替の観点からは、通期では若干の追い風となるものの、第1四半期においては、前年同期比で売上約 2億ドル、調整後営業利益約8,000万ドルの逆風となる見込みです。一方、フリー・キャッシュ・フローを創出し、そのキャッシュ・フローに対して利息を獲得することで、純支 払利息は通期で減少するものと見込んでいます。
これらを総合すると、第1四半期は、中核の有機収益の伸びが一桁台半ばになると予想しています。調整後営業利益率は第4四半期より若干低下し、調整後EPSは通期で20％強となる見込みです。最後に、2022年は素晴らしい年であり、2023年もすべてのステークホルダーに差別化された業績を提供できる態勢が整っています。2023 年もすべてのステークホルダーに差別化された業績を提供できる体制を整えています。
それでは、ラフに電話を戻します。
ラフ・テハダ -- インベスター・リレーションズ担当副社長
ありがとうございます、スティーブン。オペレーター、質疑応答の準備ができました。
質問と回答
オペレーター
最初の質問は、ネフロン社のジャック・ミーハンさんからです。 ただいま、お電話を承りました。
ジャック・ミーハン -- ネフロンリサーチ -- アナリスト
ありがとうございます。おはようございます。まず臨床研究PPDの業績からお話したいと思います。年間10％台の高水準で、純粋なグループから見た場合、かなり上回っています。
マーク、3部構成でお願いします。2022年のbook-to-billはどうだったのでしょうか？2つ目は、収益シナジーはどのように推移していますか？そして3つ目は、2023年にこのビジネスがどのような成長を遂げると想定しているか、お聞かせください。
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
ジャック、ご質問ありがとうございます。臨床研究グループの業績は非常に好調で、当社の一員となった最初の年は、この事業に対する当社の高い目標を上回る素晴らしい年となりました。統合はスムーズに進み、顧客は当社との相性の良さを実感しており、非常に強い勢いを見せています。
そして、私たちの同僚はこの統合にとても興奮しています。業績に関するさまざまな要素について考えてみますと、B to Bは非常に好調でした。また、承認件数も四半期および通年で非常に好調でした。このように、受注残と受注が非常に好調な状態で新年を迎えることができました。
収益シナジーについては、2つのフェーズに分けて考えています。受注から売上までのサイクルが長いため、2023年以降に財務に反映される非常に大きな収益シナジーを獲得しています。昨年は少額の収益が数字に現れましたが、オーソライズの観点からは数億ドル規模の案件を獲得しており、非常にポジティブです。また、2023年について考えてみると、コアで説明した会社の平均7%成長を上回る成長を遂げるでしょう。
これは成功への大きな貢献です。そして本当に、チームにとってシームレスな統合が実現しました。とても感謝しています。
Jack Meehan -- Nephron Research -- アナリスト
素晴らしい。それから、COVIDのワクチンと治療薬についてお聞きしたいのですが。年間5億ドルを想定しているのですね。質問は簡単です。
中核となる売上はどのくらいですか？また、2023年のバイオプロセスに関するハンドオフへの自信から、この定義を変更することは検討されますか？
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
そうですね。ジャック、ご質問ありがとうございます。しかし、5億ドルという数字について考えてみると、この数字は主に当社の医薬品サービス活動に関連するものです。治療薬の有効成分を実際に生産することに関連します。
ワクチンや一部の治療薬の無菌充填仕上げが中心です。ですから、この数字はかなり見通しがよいのです。ですから、この数字には満足しています。私たちは、1年半前か正確には何年か前に、生産能力に投資することをコアの定義として決定しました。
例えば、無菌充填仕上げラインは、COVIDワクチンにも使用できます。また、他の多くの生物学的製剤や低分子化合物にも使用することができますね。ですから、私たちは、時間をかけてその能力を移行していくつもりでしたし、これまでもそうしてきましたし、これからもそうしていくつもりです。もうひとつは、昨年の当社の成長ぶりを考えると、第3四半期末に掲げた12％という目標をはるかに超えていますが、当社はすでにその収益のかなりの部分を他の事業活動に移行しています。ですから、成功の定義を変えようとは全く考えていませんでした。
7％という数字は、私たちにとって正しい数字だと思います。その核となるものが、私たちにとって正しい定義なのです。私たちは、投資家の皆様に、私たちがどのようにそこに到達しているかを理解していただくために、いつも通り、異なる構成要素について年度内に透明性を提供するつもりです。しかし、私はこの見通しに大きな手ごたえを感じていますし、昨年チームが達成したことを非常に誇りに思っています。
Jack Meehan -- ネフロンリサーチ -- アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次はシティのパトリック・ドネリーさんから質問をお受けします。お待たせしました。
パトリック・ドネリー -- シティ -- アナリスト
皆さん、おはようございます。質問をお受けいただきありがとうございます。マーク、分析機器事業についてですが、年間14％の成長というのは非常に素晴らしいことです。このところずっと高い成長率を維持していますね。
しかし、より簡単なコンプに対して少し低下しています。そこで、需要サイドの状況や受注動向、2023年までの見通しについて、もう少し詳しくお聞きしたいと思います。これまで何度もお話ししてきたように、御社は受注残を増やしています。同業者の中には、下半期に正常化または緩和されると予想している人もいるようです。
そこで、あなたが見ているものについて、見解を伺いたいと思います。
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
はい。パトリック、ご質問ありがとうございます。分析保険事業について考えてみると、本当に好調な1年で、素晴らしい実行力を発揮しました。第4四半期は、第3四半期と何ら変わるところはありません。
ですから、私はこのことを何も読み取れません。昨年は市場環境が良く、資金調達も明らかに好調でした。資金調達は明らかに好調でした。2020年に向けての需要が少し溜まっていたのかどうかは分かりません。
しかし、資金調達は明らかに可能でした。イノベーションも非常にうまくいきましたね。パンデミックの初期段階からイノベーションに取り組み、しっかりとしたパイプラインを確保しました。クロマトグラフィー、質量分析、電子顕微鏡の各事業で、次々と新製品が発売されたのはそのためです。これらの製品はよく採用されています。
私たちは明らかに順調に成長しています。また、ご存知のように、次世代の半導体やバッテリーアプリケーション、材料科学の最先端を実現する分野でも、非常に強力なプレゼンスを確立しています。この業界では、他のどの企業とも異なる市場ポジションを確立しています。そして、それが大きな成長の原動力になっているのですね。電子顕微鏡の数字を見れば、それがわかると思います。
私は、このチームの成果を非常に誇りに思っています。このように、なぜ高い成長が実現できたのか、その背景を考えてみたいと思います。予約需要については、年間を通じて非常に好調です。したがって、上半期の見通しも良好です。
上半期は、ほとんどの受注が出荷される時期です。分析保険事業は、今年の成長に大きく貢献するものと期待していますし、下期には成長がより正常化すると考えるのが妥当だと思います。その前提で、市場環境に何か変化があると見ているわけではありませんが、私たちの見通しは通常6カ月です。ですから、第1四半期の終わりには、第3四半期への見通しを立てることができますので、またお知らせします。
しかし、モデル化の目的からすると、下半期に正常化するというのは良い仮定だと思います。
Patrick Donnelly -- Citi -- アナリスト
わかりました。それは助かります。それから、スティーブンにマージンについてお聞きしたいのですが。売上総利益率は回復しているように見えます。
まず、23年度の売上総利益率がどのようになるのか、あなたの見通しを聞かせてください。それから、COVIDから生み出される損益への追加的な影響についてです。22年に戦略的投資を強化するというお話がありましたが、これはどのようなものでしょうか？もちろん、一時的なボーナスのようなものもありますが、これはかなり明確です。
しかし、22年以降にどのような追加的なレバレッジが発生するのか、その動きについて教えていただければと思います。というのも、やはりLPSが大きくなればなるほど、マージンは低くなるはずなのですが、あなた方はかなり良い数字を出しています。23年の23.9%という数字について、どのような要素があり、どのようなレバレッジをかけることができるのか、もう一度考えてみたいと思います。
スティーブン・ウィリアムソン -- 上席副社長兼最高財務責任者
そうですね。パトリック、ご質問ありがとうございます。今後のマージンプロファイルについて考えると、7%から9%のオーガニックコアグロースで、40から50ベーシスポイントを推進するというのが正しい考え方でしょうか。マージンの機会としては、価格メリットとそれに伴うボリューム・レバレッジを少し見込んで、トップラインの成長を維持するために事業に投資し、さらにPPIを継続的に使用することでしょう。
このように、会社は複雑化しています。しかし、2023年以降も23.9%というマージンプロファイルは維持できると思いますし、私たちが持つレバーについてもそう考えています。この1年でご覧いただいたように、ミックスは若干変化し、事業の一部では高い成長を遂げました。第4四半期のマージンは、前回のガイドと若干異なっています。
しかし、売上高は大幅に増加しました。本当に重要なのは営業利益で、これは非常に好調です。このマージンプロファイルとミックスは2023年まで維持されると考えています。したがって、7%から9%で40%から50%を牽引するというのは、会社をモデル化する良い方法だと思います。
Patrick Donnelly -- Citi -- アナリスト
23年の売上総利益率があれば教えてください。
Stephen Williamson -- シニア・ヴァイス・プレジデント、チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
私たちは複雑な企業を経営しようとしているので、損益計算書のすべての要素についてガイダンスを出したいとは思っていませんが、現在と同様のマージンプロファイルはおそらく良い出発点でしょう。しかし、それはミックスと為替の変動に左右されます。私たちの仕事は、全体を管理し、素晴らしい結果を出すことです。
Patrick Donnelly -- Citi -- アナリスト
ありがとうございます。とても参考になりました。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問はJPモルガンのレイチェル・ヴァトンスダールからです。
Rachel Vatnsdal -- JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー -- アナリスト
わかりました。ありがとうございます。まず最初に、中国についてですが、中国は4Qに一桁台半ばの落ち込みを見せました。また、中国が、年間を通じて中核的な成長を遂げる理由の一部であることもお話ししました。
そこで、1Qと2023年全体の中国の成長について、どのようなことを織り込んでいるのか、ご説明いただけますか？また、中国の基本的な需要動向と、貿易再開の計画について少しお聞かせください。
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
レイチェル、ご質問ありがとうございます。中国については、歴史的に見ても、当社が最も急速に成長している最終市場です。私たちは非常に強力なポジションを確立しています。当社の技術は、中国のライフサイエンス、食品安全、生物製剤産業などにとって重要です。
ですから、長期的、歴史的に見ても、良い需要ドライバーです。昨年は、1桁台の高い成長率を達成しました。第4四半期は、COVID -- ゼロCOVID政策の終了により、非常に大きな混乱がありましたね？少なくとも私たちは、ロックダウン・ポリシーという難題を乗り越えるのに何の問題もなかったと思うのです。しかし、50％、60％、70％の同僚がCOVIDを使用しているとなると、明らかに大きな混乱が生じます。
そのため、前半は好調で、後半は低調でした。今年の前提は、COVIDによる経済開放がゼロであるため、第1四半期は弱く、下半期に強く回復するというものです。中国は、我々のガイダンスにある予想では、通年でコア成長率よりも少し速いペースで成長するでしょう。このように考えています。
第1四半期の混乱期を含めて、最終市場は非常に好調です。このような複雑な事態に対処し、従業員の安全を確保したことについては、非常に感心しています。この間は大変な時期でした。
Rachel Vatnsdal -- JPMorgan Chase and Company -- アナリスト
素晴らしい。それから、パトリックのマージンに関する質問について、もう少し掘り下げてみてください。4Qの調整後営業利益率は22.4%でしたね。第1四半期に営業利益率を引き下げるとおっしゃいましたが、2023年通期では23.9％程度になると思います。
そこで、マージンの計算方法と、下半期に24％弱を達成するための自信の持ち方について教えてください。
スティーブン・ウィリアムソン -- 上級副社長兼最高財務責任者
そうですね。レイチェル、ご質問ありがとうございます。第1四半期は、収益性の高いテスト収益が大幅に増加しました。そして、年間40%の利益率を実現するためのコスト・アクションは、コスト・アクションと、前年度に行った報酬に関する特定の一時的な事柄を繰り返さないということの組み合わせによるものです。
これらのことは、年間を通じて行われます。そのため、第1四半期に収益性の一部を相殺する効果が少しありますが、それ以降の3四半期でより多くの相殺効果が得られます。これが最も大きな要因です。第1四半期は為替がマージンの逆風となり、これが若干のマイナス要因となります。
また、中国での活動の段階的な見直しも、第1四半期に低水準の活動を行い、第4四半期に高水準の収益に引き上げるというような、別の側面から行われています。
Rachel Vatnsdal -- JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー -- アナリスト
役に立つ。それからもう1つ、産業用機器と応用機器について教えてください。第4四半期は10％台前半の成長でしたね。第4四半期の業績について、もう少し詳しく教えてください。予想に対してペースの強弱があれば教えてください。また、マクロ的な背景を踏まえて、2023年の産業・応用市場をどのようにお考えでしょうか？また、想定しているガイダンスに保守的な要素はありますか？ありがとうございました。
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
そうですね。今期は産業機器・応用機器が非常に好調で、10％台前半の成長でした。クロマトグラフィー、質量分析、電子顕微鏡の各事業において、非常に強い需要と出荷がありました。ですから、特に懸念材料はありませんでした。
通期の見通しとしては、通期の平均成長率程度で推移するものと考えています。ですから、ガイダンスの中でもそのように想定しています。
Rachel Vatnsdal -- JPMorgan Chase and Company -- アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
ありがとう、レイチェル。
オペレーター
ありがとうございます。それでは、バンク・オブ・アメリカのデリク・デ・ブルーインさんからお願いします。準備ができましたら、どうぞよろしくお願いします。
Derik De Bruin -- Bank of America Merrill Lynch -- アナリスト
こんにちは、そしておはようございます。Stephen、マージンについてとやかく言うつもりはないのですが、ちょっとはっきりさせたいことがあります。つまり、40～50ベーシスポイントの拡大ということですが、今後数年で1億ドルを達成するとしましょう。5月のAnalyst Dayでは、資本投入の影響を除いた調整後の営業利益率が26%程度になると話していましたね。
2025年の見通しについてどのように考えているのか、またそのあたりの一般的な考えについて教えてください。ありがとうございます。
スティーブン・ウィリアムソン -- 上級副社長、最高財務責任者
マージンプロファイルについて考えるとき、それは収益ドルとセットで考えることになります。ですから、収益ドルは、私の長期的なモデルに組み込んでいるよりもかなり高く、その組み合わせになっています。さらに、まずマージンによって非常に強力な営業利益がもたらされ、それがEPSの原動力となっています。ですから、私たちは長期的なモデルで十分なポジションを確保しています。
Derik De Bruin -- Bank of America Merrill Lynch -- アナリスト
私もそう思っています。この点も明確にしておきたいと思います。それから、もう1つだけ簡単なフォローアップを。PPDにはCOVIDのビジネスが残っているのでしょう。
コア成長率が20%ということですが、これはどういう意味ですか？COVIDが23年から...22年から23年にかけて残っていることによるPCD事業への逆風はどの程度でしょうか？
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
そうですね。必要な後続試験という意味で、複数年にわたりロールオフされる試験や活動がありますが、これらの試験が終了すると、チームは治療範囲の他の領域に移動するだけです。このように、実にシームレスに行われています。ご存知のように、事業規模が拡大している今、大規模な有能なチームを持つことは、次の顧客の仕事に対応するための素晴らしい方法なのです。
とてもわかりやすいですね。
Derik De Bruin -- Bank of America Merrill Lynch -- アナリスト
もう1つお聞かせください。23年以降の設備投資見通しについてですが、貴社は多くの施設を追加してきました。23年、24年についてどう考えているか、お話しいただけますか。
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
23年は、スティーブンが言ったように数十億ドルで、3.5%から3.5%のグライドパスに戻っていくでしょう。だから、その前提は何も変わっていない。
Derik De Bruin -- Bank of America Merrill Lynch -- アナリスト
素晴らしい。ありがとうございます。
マーク・キャスパー -- 会長、社長、最高経営責任者
ありがとう、Derik。
（以下略）