欧州VCの市場センチメントは過去最低に
欧州のベンチャーキャピタルは世界と同様、投資に積極的とは言い難いという記事です。ただ、これが調査されたのは少し前の話で、現時点では状況に変化が出ていることはあり得ると思います。また、日本の投資家から見ると、このような状況はチャンスとも言え、普段アクセスが難しかった会社に投資機会が訪れているということとも言えます。
EIFは約500人のVCを対象に、市場の状況についての見解を調査した。その結果、あまり希望は持てないことがわかった。
ベンチャーキャピタルの世界では、これまで厳しい1年だった。
Siftedが見た業界団体インベスト・ヨーロッパの新データによると、2023年上半期に欧州のVCファンドが調達した資金は70億ユーロで、前年同期の調達額130億ユーロの約半分だった。新興企業へのVC投資額も2022年比で半減し、60億ユーロに達した。
欧州投資基金（EIF）が本日発表した新たな調査によると、減速の中、投資家がこれほど悲観的になったことはほとんどない。約500のファンドを対象とした調査によると、市場のセンチメントは過去最低を記録している。
主な課題としては、エグジット市場の閉塞感や資金調達の難しさが挙げられる。
以下は報告書からの主な要点である。
70％のVCが資金調達環境は悪い、もしくは非常に悪いと回答
調査対象となったVCの実に70％が、資金調達環境は「悪い」または「非常に悪い」と回答しており、ほぼ3分の2のVCが、今後12ヶ月の間に悪化するか、あるいは変わらないだろうと考えている。
高金利がLPに与える影響もあり、LPはよりハイリスクでないアセットクラスに焦点を移すかもしれない。ファンドマネージャーの過半数（79％）は、金利が高止まりすれば、LPのベンチャーキャピタルに対する投資意欲は減退すると懸念している。
28%のVCが投資活動が減少したと回答
VCは依然として投資を行っているが、そのペースは落ちている。過去最高の28％のVCが、投資活動が減少したと回答している。
投資活動の低迷はまた、共同投資家を見つけるのが難しくなっていることを意味し、回答者のほぼ40％がこの問題を「非常に難しい」または「難しい」と表現している。
この状況は来年には変わるだろうとの期待が高い。VCの半数以上（58％）は、投資が再び回復すると予想しており、回答者の36％しかそうでなかった昨年よりもはるかに楽観的な見通しである。
VCの半数近くが、案件獲得競争は減少していると答えている。
ほとんどの投資家がタームシートの配布に消極的になっているため、ディールはより安価になり、競争も低下している。VCのほぼ半数（45％）が企業獲得競争が減少したと回答し、77％がエントリー価格が低くなったと報告している。
VCはまた、AI、ディープテック、クリーンテックが今後の投資に最も関連する分野であり、ドイツ、フランス、英国が今後数ヶ月の投資先として最も有望な国であるとしている。
VCの3分の2が投資先企業の評価が下がっていると回答
要するに、ポートフォリオがうまくいっていないのだ。VCの3分の2が、投資先企業の評価が下がったと回答しており、これは過去最高である。また、投資先企業の少なくとも1％が債務超過を申請する可能性があるとの回答が43％を占めた。
投資先企業が直面している最大の課題は資金調達であり、次いで人材採用、顧客獲得・維持となっている。
Exits
Exitsは悪化の一途をたどっている。VCの72%によると、2023年のExits環境は著しく悪化している。
過去18ヶ月間、IPOの窓口は固く閉ざされ、倒産、セカンダリー、金融投資家への売却が増加している。ベンチャーキャピタルの4分の3は出口価格が下がっているという。
IPO市場の流動性が十分でなく、買い手も不足しているため、Exitsは依然として欧州のVCの大きな痛手となっている。
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