日本生命のニチイ学館のM＆Aからレバレッジを考える

こんにちは。ユニコンの照井です。

本日は、日本生命のニチイ学館のM＆Aニュースを見て考えたことについて
記載したいと思います。

ちょっと数字などいい加減なので、ざっくりした感じで読んでいただければ
。。。

ニチイ学館は、２０２０年に、上場していたところからベインキャピタルと創業一族を中心としてMBOしました。
そのときが１０００億円超でした。（ここではわかりやすく１０００億円としましょう。）

それを３年で２０００億円で売却したことになります。これだけでもすごいです！

ただファンドなので、ここにレバレッジをさらに効かせてます。

ファンドが２７０億円を出資してSPCをつくってそこに銀行団が約９９０億円貸付（ここではわかりやすく１０００億円とします。）をしてMBOをしてます。

単純に考えると、この株式を２０００億円で売ってその金額から１０００億円を返済したとすると、１０００億円残ります。

つまり２７０億円出資して、１０００億円残ったということになります。

３年で投資金額が約４倍になったことになります。

すごいです。。。これがファンドがレバレッジを使って買収するスキームとなります。

※上記は、税金など考慮していないのと、ニチイ学館のMBOは創業者の資産管理会社などを含めてもう少し複雑なスキームにしているので、そこはご了承ください。（ファンドのレバレッジをきかすということをわかりやすく記載したかったのでかなりざっくりした記載なのでよろしくお願いします。）