コモディティ概況
エネルギー
ICEブレントは先週、週末に向けてパフォーマンスが低下したにも関わらず、何とか高値で落ち着く来ました。
迅速なICEタイムスプレッドの強さは、市場が依然としてタイトであることを示しており、当面はこの状態が続くと予想されます。これは主に、広く想定されているロシアの原油価格の上限設定計画が原油価格に期待とは逆の影響を与える可能性があるため、今後数ヶ月間にロシアの原油供給が減少するという予想によるものです。
ロシア中央銀行総裁は、ロシアは価格に上限を設ける国には原油を供給しないと発言しています。以前、副首相は「生産コストを下回る上限を設定するならば、ロシアは石油を供給しない」と発言していましたが…
リビアの石油生産量は、現地の騒乱による数ヶ月の中断を経て、回復を続けています。石油省は、現時点での生産量は少なくとも800Mbbls/dであり、8月上旬には120Mbbls/dに達すると予想しているとのことです。
しかし、国内生産は、ここ数年市場が慣れ親しんできたように、かなり不安定な状態が続くと思われます。
先週前半の原油市場の強さを受けて、投機筋がICEブレントのネットロングを増やしたことは驚くことではありません。
投機筋のネットロングは、先週15,164枚増加し、154,792枚となり、この動きは完全に新規の買いによってもたらされたもので、グロスロングは16,909枚増加しました。
エネルギー市場の混乱に加え、ヨーロッパ大陸の重要な貿易ルートであるライン川の水位低下も懸念されています。
水位が低いため、バージの移動が制限され、すでにその影響が現れており、スイスは、水位低下による流量減少のため、9月まで戦略的備蓄から約150万バレルの燃料を放出する予定です。
ガスに目を向けると、ガスプロム社へのノルドストリーム用タービンの返還について、まもなくより明確になると思われます。
シーメンスは週末にガスプロムに必要な書類を送付したとのことで、数日中にタービンが返却される可能性があるとのことで、ロシアはここ数日、タービンの返却とメンテナンスが遅れれば、ノルドストリーム沿いのガス流量がさらに減少する可能性があると主張しています。
しかし、EUのガス貯蔵量は増加し続けており、Gas Infrastructure Europeの最新データによると、5年平均で67％、昨年のこの段階では54％であったのに対し、貯蔵量はほぼ66％に達しています。EUのエネルギー相は明日、緊急会合を開き、来年の冬に向けてガスの流れが止まる可能性に備えて加盟国が取るべき措置について議論する予定です。
金属
LME銅は先週、鉱山供給への懸念が再燃したことと、米ドルがやや緩和されたことにより、堅調に推移しました。
ペルーにあるMMG社のラスバンバス銅鉱山では、紛争解決を目指した30日間の休戦協定が地元住民と同社の間で合意に至らず、抗議活動のリスクが再び高まり、政府と経営陣は、さらに1カ月間休戦を延長しようしました。
しかし、地元団体は合意書への署名を拒否しました。
また、Freeport-McMoRan Inc.は、現在の銅価格は新規鉱山を支えるには十分ではなく、将来的に需給バランスがタイトになる可能性があると述べています。
アルミニウムについては、世界的な製造コストの高騰がアルミニウム製錬能力の利益率の10％～20％程度に影響を与えているとアルコア社は警告しています。また、現在のスポット価格によって、中国の製錬能力の半分近くが採算割れになっていると推定されています
CFTCの最新データによると、投機筋は先週1週間にCOMEX銅の弱気ベットを3,865枚減らし、先週火曜日時点では14,448枚のネットショートを残しています。
金については、投機筋がCOMEXで12,469枚の弱気ベットを増やし、先週火曜日時点で9,721枚のネットショートとなり、投機筋が金のネットショートを保有したのは、2019年4月以来のことです。
中央銀行の引き締めと広範な米ドル高が金の重荷となっています。
農業
ウクライナとロシアは金曜日にトルコで穀物輸出協定に調印し、ウクライナからの穀物輸出再開が期待されます。
合意内容の詳細は不明ですが、今後数週間でウクライナのオデッサ港などから穀物の出荷が再開される可能性があり、ロシアも黒海経由の出荷を増やすと述べています。
穀物を積んだ船は、ロシア、ウクライナ、トルコの3カ国が協定を守るよう指導・検査する予定です。
しかし、週末にロシアがオデッサを攻撃したことで、すでにこの取引には疑問符がつき、CBOTの小麦とトウモロコシは、取引の署名後に圧力を受けたが、攻撃後の不確実性の結果、今朝は部分的に回復しています。
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