M&Aと決算で学ぶファイナンス英語#14 Pfizerが4兆円の大型起債、「がん治療薬」の買収資金に
米製薬大手ファイザーは5月16日、総額310億ドル（約4兆3600億円）の社債を発行すると発表しました。社債は年限が2年〜40年の8本建てで構成され、米ブルームバーグによると米国内での起債としては過去4番目の規模となります。ファイザーは3月に、がん治療薬を手がける米シージェンを約430億ドル（約6兆円）で買収すると発表しており、今回の調達資金を買収費用に充当する計画です。5月は米政府の債務上限問題が取り沙汰されたことから、債券市場の混乱に備えて調達を急いだ面もありそうです。
案件概要
☑ debt offering
☑ tranche
☑ note
☑ collectively
Pfizer Inc. (“Pfizer”) today announced the pricing of a debt offering consisting of eight tranches of notes (collectively, the “Notes”):
ーーPfizerは本日、合計8本の社債（以下「本社債」）について発行条件を公表した。（※※）
（※）有価証券を発行する際に、投資家に訴求する目的でリスクやリターン、償還期限などが異なる階層に証券を区分けした各階層のことをトランシェ（tranche）と呼ぶ
（※※）具体的には、2025年償還・利率4.650%の社債30億ドル（約4200億円）や2063年償還・利率5.340%の社債40億ドル（約5600億円）など8本建てで構成している
スキーム
☑ issue
☑ wholly-owned subsidiary
☑ fully and unconditionally guaranteed
☑ senior unsecured basis
The Notes will be issued by Pfizer’s wholly-owned subsidiary, Pfizer Investment Enterprises Pte. Ltd. (the “Issuer”), and will be fully and unconditionally guaranteed on a senior unsecured basis by Pfizer.
ーー本社債はPfizerの完全子会社であるPfizer Investment Enterprises Pte. Ltd.が発行会社となり、無担保普通社債（※）としてPfizerが完全かつ無条件に保証する。
（※）会社の倒産時などの弁済順位が高く、低リスク・低リターンの債券をシニア債（senior notes）と呼ぶ。社債を発行する企業のリリースでは「普通社債」と訳されるケースが多い
資金使途
☑ net proceeds
Pfizer intends to use the net proceeds of the offering as part of the financing for Pfizer’s proposed acquisition of Seagen Inc. (the “Merger”).
ーーPfizerは社債発行による手取金を、Seagenの買収資金に充当する。
発行条件
☑ mandatory redemption
☑ aggregate principal amount
☑ agreed upon
The Notes, other than any issuance of 10-year notes and 30-year notes, are expected to be subject to a special mandatory redemption (at a price equal to 101% of the aggregate principal amount of such series of notes) under certain circumstances if the Merger is terminated or does not close by an agreed upon date.
ーーSeagenの買収が中止した場合、または合意した期限までに完了しない場合には、10年債と30年債を除く本社債に対して強制償還条項が適用される（償還価額は該当する社債の元本総額の101%とする）。
☑ occur
☑ customary closing conditions
The closing of the offering is expected to occur on May 19, 2023, subject to satisfaction of customary closing conditions.
ーー本社債の募集は、慣習的な完了条件を満たすことを前提として、2023年5月19日に終了する予定である。
主幹事
☑ joint lead managers
☑ joint book-running managers
BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs and J.P. Morgan are acting as joint lead managers and joint book-running managers for the offering.
ーーBofA SecuritiesとCitigroup、Goldman Sachs、J.P. Morganが共同主幹事を務めている。