おおぶねJAPAN（日本選抜）、おおぶねグローバル（長期厳選） ウオッチ #30
農林中金バリューインベストメンツ （NVIC）さんが設定、運用する2つのファンド、おおぶねJAPAN（日本選抜）、おおぶねグローバル（長期厳選）。
この2つのファンドについての定点観測です。
おおぶねJAPAN（日本選抜）
受益権総口数・純資産総額
ファンド自体は2019年12月に設定されていますが、公募販売が実質的にスタートしたのは2020年4月なので起点は2020年3月末です。
30ヶ月連続で受益権総口数は前月末比増加、資金純流入です。
9月の増加口数は0.90億口。
投資先上位10社・上位10業種・アクティブシェア
最新の月次レポートです。
https://www.nvic.co.jp/data/fund/obune_japan/id200001_report1_221018.pdf
上位10社に初登場は ヤマハ さん。
2022年7月末基準のレポートで投資開始が報告されています。
投資先は78社、前月末から増減なしです。
「原則として各銘柄のウェイトに差は設けません」とのことですので、トップ10に入ることに大きな意味があるわけではないようにも思います。
上位10社のメンバーですが、前月末比で7社が入れ替わり、前年同期比で9社が入れ替わっています。上記の通り、ウエイトに差が無いので上位10社の入れ替わりが激しいのは当然のことだと考えられます。
上位10社で日経225に選ばれている会社ですが、4社となっています。前月末と比べると1社増です。
上位10社の業種で見ると「食料品」が4社となっているのが目立ちます。
パフォーマンス
1年リターンの推移です。
前回に続いてマイナスになりました。
特別気にしていません、長い目で見ていきます。
おおぶねグローバル
受益権総口数・純資産総額
こちらも29ヶ月連続で、受益権総口数が前月末比増加、資金純流入となっています。
投資先上位10社
最新の月次レポートです。
https://www.nvic.co.jp/data/fund/obune_global/id401002_report1_221018.pdf
投資先数は前月末から1減の24社です。
上位10社に初登場したのは ユニ・チャーム さん。
2022年3月の第2期末の運用報告書には名前はありませんでしたので、第3期になって投資開始と推測されます。日本の他の会社との入替の可能性が高いのでは、と想像していますがこの辺の報告、待ちましょう。
上位10社のメンバーですが、前月末比では6社、前年同期比では6社、入れ替わっています。
パフォーマンス
1年リターンの推移です。
こちらも前回に続いてのマイナス、設定来3度目です。
長い目で見ています。こういう時もありますわな。
PBR ＝PER x ROE
この2つのファンドのレポートには”ポートフォリオのバリュエーション水準”というデータが毎月載せられています。
そこで思い起こされたのが、この記事です。
PBR を 因数分解すると
PBR （株価純資産倍率）＝ PER（株価収益率） x ROE （株主資本利益率）
です。
ポートフォリオの特性に、PBRとPERが記載されていれば、ROEも算出できるわけです。
そこで、2020年4月末以来のPER、PBRの推移をグラフにしてみました。
ROEと平均時価総額をグラフにしました。
折れ線グラフがROEです。
これを見ると、おおぶねグローバルの投資先のROEは約18％に対して、おおぶねJAPANの投資先は10.5%を超えている程度。日本の会社のROEが相対的に低いことが見てとれます。おおぶねJAPANの前年同期は9.73％でしたので0.87ポイント改善しています。おおぶねグローバルの前年同期は18.14％。こちらは0.14ポイントの悪化となっています。ちょっとずつですが差は詰まっている・・・のかな？
2022年9月末の日経平均 指数ベースでは
PBR （1.55） ＝ PER（15.15） x ROE （10.23％）
ということになりますね。
加重平均だと ROE は9.12％ となります。
TOPIXの2022年9月末 おおぶねJAPANの月次レポートの数字で計算すると
PBR （1.06） ＝ PER （11.41） x ROE （9.29％）
米国の会社を主な投資先としている『農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶね』の定点観測はこちらです。
これまで投資先の詳解が掲載されていた月次レポート、2022年からメンバー限定となりました。
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