おおぶねJAPAN（日本選抜）、おおぶねグローバル（長期厳選） ウオッチ #28
農林中金バリューインベストメンツ （NVIC）さんが設定、運用する2つのファンド、おおぶねJAPAN（日本選抜）、おおぶねグローバル（長期厳選）。
この2つのファンドについての定点観測です。
おおぶねJAPAN（日本選抜）
受益権総口数・純資産総額
ファンド自体は2019年12月に設定されていますが、公募販売が実質的にスタートしたのは2020年4月なので起点は2020年3月末です。
28ヶ月連続で受益権総口数は前月末比増加、資金純流入です。
ただ。7月の増加口数は0.04億口。ちょっぴり心配です。次回に注目です。
投資先上位10社・上位10業種・アクティブシェア
最新の月次レポートです。
https://www.nvic.co.jp/data/fund/obune_japan/id200001_report1_220817.pdf
上位10社に、初登場の会社はありません。
投資先は78社、前月末から1社減です。
レポートでは次のように説明されています。
当ファンドでは組み入れ企業のモニタリングや、新規組み入れ候補企業の分析をシステマチックに行っており、7月には2社売却(ピ ジョン株式会社、株式会社クラレ)し、1社新たに組み入れました。今回は、新たに組み入れたヤマハ株式会社・・・
「原則として各銘柄のウェイトに差は設けません」とのことですので、トップ10に入ることに大きな意味があるわけではないようにも思います。
上位10社のメンバーですが、前月末比で6社が入れ替わり、前年同期比で8社が入れ替わっています。上記の通り、ウエイトに差が無いので上位10社の入れ替わりが激しいのは当然のことだと考えられます。
上位10社の日経225との重複ですが、4社となっています。前月末と比べると2社増です。
パフォーマンス
1年リターンの推移です。
今年に入って6ヶ月連続でマイナスとなっていましたが、7ヶ月ぶりにプラスとなりました。全然気にしていません。ゆっくり見守ります。
おおぶねグローバル
受益権総口数・純資産総額
こちらも28ヶ月連続で、受益権総口数が前月末比増加、資金純流入となっています。
投資先上位10社
最新の月次レポートです。
https://www.nvic.co.jp/data/fund/obune_global/id401002_report1_220817.pdf
投資先数は前月末から増減なしの25社です。
上位10社に初登場の投資先はありません。
上位10社のメンバーですが、前月末比では5社、前年同期比では6社、入れ替わっています。
パフォーマンス
1年リターンの推移です。
前回は設定来初のマイナスとなりましたが、今回はプラスとなりました。
PBR ＝PER x ROE
この2つのファンドのレポートには”ポートフォリオのバリュエーション水準”というデータが毎月載せられています。
そこで思い起こされたのが、この記事です。
PBR を 因数分解すると
PBR （株価純資産倍率）＝ PER（株価収益率） x ROE （株主資本利益率）
です。
ポートフォリオの特性に、PBRとPERが記載されていれば、ROEも算出できるわけです。
そこで、2020年4月末以来の推移をグラフにしてみました。
ROEと平均時価総額をグラフにしました。
折れ線グラフがROEです。これを見ると、おおぶねグローバルの投資先のROEは約17％台に対して、おおぶねJAPANの投資先は10%を超えている程度。日本の会社のROEが相対的に低いことが見てとれます。おおぶねJAPANの前年同期は9.48％でしたので0.99ポイント改善しています。おおぶねグローバルの前年同期は17.62％。こちらは0.02ポイントの悪化となっています。ちょっとずつですが差は詰まっている・・・のかな？
2022年7月末の日経平均 指数ベースでは
PBR （1.69） ＝ PER（16.34） x ROE （10.34％）
ということになりますね。
加重平均だと ROE は9.17％ となります。
TOPIXの2022年7月末 おおぶねJAPANの月次レポートの数字で計算すると
PBR （1.14） ＝ PER （12.22） x ROE （9.32％）
米国の会社を主な投資先としている『農林中金＜パートナーズ＞長期厳選投資 おおぶね』の定点観測はこちらです。
これまで投資先の詳解が掲載されていた月次レポート、2022年からメンバー限定となりました。
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