2021/12/16 じっちゃまLIVE まとめ

　2021年12月16日にじっちゃまこと、広瀬隆雄さんが「インフレが6.8%なのに長期金利が1.45％である理由」について解説されましたのでその要約をしたいと思います。

•今年最後のFOMCが終了した

要点

①FFレートは0〜0.25％で据え置き

②テーパリングのペースは倍に加速（終了が2022年6月から3月に早まった）

③GDP成長率FRBメンバーの予想は2021年は5.5％、2022年は4.0％

→これは立派な数字（米国の景気は良い）

④失業率（同じく）2021年は4.3％、2022年は3.5％

→米国では非常に低い水準（理想以上※4.0％前後が理想となっている）

⑤PCEコアインフレ（同じく）2021年は4.4％、2022年は2.7％

→米国の今の足元のインフレ率は6.8％でFRBメンバーの予想と開きがある。

※アメリカ人（米国の機関投資家など）が今、一番気にしているのはインフレ
また足元のインフレ率6.8％に対して米国10年債利回りは1.45％

⇨FOMCの質疑でその開きについて記者から質問があった

それに対してパウエル議長は米国債が今、買われ続けている（とりわけ、海外からの需要が強い）ため、と返答。
※世界の国債の利回りは米国債と比較し相対的に低く、為替差益分をコストとして払っても十分にリワードがあるため需要が強い

じっちゃまはそれ以外に

・中国の社債市場のマネーが流入しているのではないか（恒大集団などデフォルトリスクがあり）と指摘

・インフレに対する認識の開きについては賢いのは
データ（インフレ率など）＞債権投資家＞株式投資家、という見方もできると

→この認識の開きは2022年の投資ストラテジーを立てる上でリスクになり得るかもしれない

•今後のストラテジー

・FOMCの終了（サプライズはなかった）、連邦債務上限の問題解決、中国恒大集団のデフォルト（材料出尽くし）で

→1月くらいまでは米市場はとりあえず安泰ではないか（裏を返すと2月にはまたFOMCがある）

・フォロースルーデー（フォロースルーとはダメ押し、という意味）：出来高を伴った陽線が主要指数で出現し強気転換になった

これらから、株価指数を買っても良いし、あるいは1月効果（デッドキャットバウンス）を取りに行ってもいい

※ただし、1月効果は長くても3日程度しか続かないため、１回転とったらすぐに処分するべきと、何度も指摘していました：ポートフォリオがゴミ株だらけになる

・ポートフォリオの構成はVTIを５０％、サテライトで特にPERが低く、配当利回りが高いような銘柄を組み込む（XOM、CVX、DOW、など）

•その他

・グロース株については：利上げはグロース株には癌、利上げの段階でその都度業績を確認し（雪を踏みしめるように注意深く）良いようなら買う手もある

・金は（インフレ相場には参加できていない）：とりわけ若い投資家はBTCに流れているのかも

・仮想通貨は株との連動性は関係ないかも（株が上がったから仮想通貨も上がるとはいかないかもしれない）

→仮想通貨に投資している人は金融リテラシーが低い人が多く、ファンダメンタルズとかに詳しくない人がほとんどだと思う