米国株師匠🍅アウトライヤー寄稿185

2023年5月22日 05:52

第184回から続く

8月を目途にした今回

第183回寄稿で、「僕にとって、何がポイントかって、ポイントはこれ～TGA（米財務省一般勘定会計口座）を、直近前回、再構築しなければならなかった時とその期間～その時、その期間、株式市場はどのようなパフォーマンスだったのか～ですね。記憶にも新しい前回は金利引き上げとともに。そして、8月を目途にした今回は、その先のリセッション懸念とともに、前回と似た動きをせざるを得ないのではないか、それこそがポイントだと考えております。」と述べました

今日のポイントは～直近前回、再構築しなければならなかった時～それは、2021年12月中旬から2022年の6月を通しての期間でした。この間、株は約2割下落～(アメリカの専門家のご指摘などから)

景気刺激的でもあり、QT効果を相殺する、TGAからのドローダウン(お金の引き出し)が6月初旬で終了ではなくて、6月30日まで、続くことになった場合を頭によく入れて。

上記と併せまして、FRBの2つの緊急貸出制度、BTFP（バンク・ターム・ファンディング・プログラム~3月12日に新設されたFRBの新しい緊急貸出措置）と連銀窓口貸出制度（最長90日間）がいつ終了するのか？

この寄稿やツィートで繰り返し述べておりますが、2008年当時、この連銀窓口貸出制度が終了したのは2008年5月19日でした。ベアー・スターンズの事があった後、まず先に、S&P500は、約15%ラリーして、この措置の終了とともに、下落に転じて行ったという、当時、経緯があります。

今回は、それと併せて、これまでずっとこの寄稿で述べて参っております通り、債務上限が引き上がる、もしくは、債務上限問題が解決を見た後のTGA（米財務省一般勘定会計口座）の推移を注視する必要があります。

ドラムの音に合わせて、僕は行進しない

「価格」ではなくて、「時」。
少なくとも僕は、本日述べております上記全部の終了、変化を確認せずして、アメリカの株(インデックス)をショートするというような行動はとりません。

ニュースはニュース。コメントはコメント。
よく英語で、(彼・彼女)のドラムの音に合わせて、僕は行進しない（I don’t march to his/her drum.）という、同調しない時に用いる英語表現がありますが、他の人がどう言おうが、本日述べている上記を確認せずして、僕は、売り目線であり、売り方としての行動をとることはないでしょう。

売っても上にもって行かれる、売っても下がらないでは、売り方としての行動をとる意味がありません。ここで述べているこれが、今のマーケットの素地、素材だと僕は考えております。
どうぞ、今一度、第170回寄稿その他をご参照頂けましたら。

フロス(泡、あぶく)の高さについては、測れません

僕は、S&P500で言うなら、4200なのか4300なのかについては、フロス(泡、あぶく)の高さについては、測れませんし、わかりません。しかし、いずれ、S&P500が5000に向かっていく確率よりも、今、与えられている環境や水面下で起こっているクレジット市場、商業用不動産ローン、資産担保証券、証券化ビジネスの不調、FRBが政策金利を、高く、より長く維持するであろうこと、パウエル議長のフェドプット切り、現在および将来、輪をかけて起こり得るであろう流動性クランチ、逆イールドやLEI・米景気先行指標相互指数が示唆するリセッションの確率などから、いずれ、株は下落に向かう確率のほうが高いだろうから、そう思える時に、売り目線、売り方としての行動をとろうと考えております。

僕の場合はですが、いつも、いつも何かしていないと困るという事でもありませんので、じっくり、気長に、「時」を待って、株式市場を見ていくつもりです。

第186回へ続く

最後に …
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アウトライヤーより。外れ値です。でも異常値ではありません。
笑って許してくださいね。ごゆるりとお時間ある時ご覧になってください。
背景にある経歴：80年代後半から、ペインウェバー証券会社、メリルリンチ証券会社、ベアー・スターンズ証券会社等々の外資系証券会社東京支店法人営業部門に勤務。外資系企業生活で24年の歳月が流れました。
ペインウェバー証券会社ニューヨーク本社にて、2名のメンターのもと、米国株式業務を基礎から習得。なぜ、2名だったかと言いますと、フロントオフィス業務用に1名＝MIT出身のトレーダーで数学者、バックオフィス業務用に1名＝米国では名の知れたバックオフィスの専門家でした。当時、NY証券取引所にもしばしば、足を運び、入り口から出口まで、叩き込まれました。その後、日本国内の機関投資家向け外国株式営業に携わり、メリルリンチ証券会社とベアー・スターンズ証券会社では、それぞれ東京支店法人営業部門外国株式営業部長として、東京、ニューヨーク（ウォール街）、ロンドン(シティ）を中心に、アジア諸国も含めて、世界中を飛び回りました。グローバル株式・金融業務に従事する上で、メリルリンチ証券会社では、当時のメリルリンチ・グローバル株式営業部門におけるアジア地域2名のグローバル・エクティ・コーディネーターの1人として、米国株式を中心に、グローバルに株式業務推進役の職責も兼務。(この時とっても楽しかったです）
2012年2月に外資系企業生活を終えました。
同2012年年春から、日本企業の顧問に就任。
一貫して、この30年超の期間、何度も何度も現地に足を運び、そこにいた人々と直接仕事をした事を含めて、アメリカの金融政策、アメリカの株式市場を見つめてきました。
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