続・マーケットは「円キャリートレード」中毒　ー 　きっかけさえあれば「金利差」に群がる "飢えた狼達"

　マーケットは「円キャリートレード」中毒　ー 「金利差」以外儲かる術が無い｜損切丸 (note.com)　の続編

　7月米小売売上高（前月比）＋1.0％　予想 ＋0.1％　前月 ▼0.1％ ← 0.0％

　 ”巨大地震注意” が解除になったと思ったら今度は「台風」上陸。終戦の日を前に首相が突然退任と文字通り "嵐" が吹き荒れる日本。そんな中マーケットではドル円に一撃。正直注視していなかった7月米小売売上高が予想を上回り米国債が急落（金利は急上昇）、連れてドル円が▼2円近く「円安」に飛んだ。気が付けばもう＠150円は目前。完全に虚を突かれた

　これだからマーケットは怖い

　年内▼0.25％ × 3回＝▼0.75％の「利下げ」見通しは▼0.50％に縮小、＠3.0％近辺まで下がっていたターミナルレート（利下げの到達点）も＠3.5％まで押し戻された

　それにしてもたかだか「小売売上高」1つでこれ程動くのは解せない

　元・金利トレーダー「損切丸」の見解はちょっと違う

　押し寄せる「利下げ」の "波" Ⅳ　ー　「お金」の "日本還り" がもたらすもの｜損切丸 (note.com)　で少し触れたが、日銀が「過剰流動性」を▼100兆円単位で引揚げる中、市場の "揺れ" の中で ”長期金利の正常化” ≓「イールドカーブ」の「スティープニング」（長期＞短期金利）が進む、というのが筆者の中期的見方。「米小売売上高」は1つのきっかけに過ぎない

　ブラジルを見ても中国を見てもロシアを見てもインドを見ても「お金」が足りない ≓「実質金利」の高止まりは明白であり、例えFRBやECBが「利下げ」に転じても長期金利はそう簡単には下がらない。ここで日銀が "世紀のテーパリング" ≓「過剰流動性相場」の終焉、なら尚更である。ちなみにトルコやレバノンでは「ハイパーインフレ」が止まらない

　この辺の「お金」の事情はFRBもECBも日銀も熟知しており「金融危機」は防ぎたいのは同じ。だからこそのFRB＋ECBの「利下げ」転換であり、日銀が「利上げ」を躊躇う

　今回の「ドル円」の急騰が典型だが、きっかけさえあれば「金利差」に "飢えた狼達" が群がる。「LTCM破綻」（1998）から「リーマンショック」（2008）、「コロナ危機」（2020～2021）と、20年以上に渡る「過剰流動性相場」には飽き飽きだがマーケットをぶっ壊すわけにもいかず、結局ある程度の「過剰流動性」は残すしか無い

　ただ今回の「円安」は　「通貨危機」の "芽” ｜損切丸 (note.com)　を孕んでいるだけに質が悪い。ドル円が＠150円に接近してくれば財務省＋日銀も某か対処が必要になる。放置すればこれまでの努力が水の泡だ

　それだけに　政治の季節　ー　対「円安」政策の行方｜損切丸 (note.com)　で次の首相が誰になるかは気になる所。「円安」修正 ≓「利上げ」推進派になればまだしも、「XXノミクス」信者になれば「円安危機」がぶり返しかねない。そこに ”もしトラ” が重なったら…。考えるだけで恐ろしい（苦笑）

　いずれにしろ世界的な長期金利の上昇は不可避、というのが筆者の読み。その "マグニチュード" を小さくするには出来るだけ前倒しで日銀による「利上げ」が進む事が望ましい。「政治」に振り回されればろくな事にならないのは歴史が証明している

　今日の相場がそうであったように、NYダウもナスダックもS&Pも、そして日経平均も上昇基調に戻るかもしれない。ただその結果「インフレ」の再加速を招いて長期金利が急上昇すればカタストロフ（相場崩壊）を引き起こす。映画の「タイタニック」のシーンで真っ二つに割れた船体が沈没する寸前、舳先が一瞬上がるがその後急速に沈んでいく姿にだぶる

　「世界恐慌」（1929）も「ブラックマンデー」（1987）もトリガーは「金利上昇」。筆者は何度も酷い目に合ったが　「本物の危機」の時、金利は上昇する。｜損切丸 (note.com)　古株金利トレーダーのパラノイア（被害妄想）と言ってしまえばそれまでだが、今回のドル円急騰を見るにつけ　悪い ”胸騒ぎ” ｜損切丸 (note.com)　が消えない。まずは「事故」を未然に防ぐ事に尽きる。 "氷山" が目前に迫っているだけに舵取りが難しいが、FRBと日銀に期待するしかない