米国経済本当は弱い？
米国経済本当は強い？弱い？｜損切丸 (note.com)
続・米国経済本当は強い？弱い？｜損切丸 (note.com)
米国経済本当は強い？弱い？Ⅲ｜損切丸 (note.com)
米国経済本当は強い？弱い？Ⅳ｜損切丸 (note.com)
米国経済本当は強い？弱い？Ⅴ ー 「ドル円」と「ビットコイン」の相似性｜損切丸 (note.com) シリーズの ”完結編” （？）
7月米雇用統計： 失業率 4.3％ 予想 4.0％ 前月 4.1％
非農業部門雇用者数（NFP、Non-farm Payrolls）＋11.4万人 予想 ＋20万人 前月 ＋17.9万人 ← ＋20.6万人
平均時給（前年比）＋3.6％ 予想 ＋4.0％ 前月 ＋3.9％
週平均労働時間 34.2時間 予想 34.3時間 前月 34.3時間
このシリーズもようやく決定打。失業率は上昇、NFPも平均受給も労働時間も減っており ”米国経済本当は弱い” 。FRBの「利下げ」路線は固まった
2年米国債は一気に＠4％を割り込み、9月FOMCでは▼0.5％、年内合計▼1.00％の「利下げ」を織込みターミナルレートは＠3％も視野に。イールドカーブも本格的に「スティープニング」（長期＞短期金利）が始まった
マーケットは明らかにアメリカの ”リセッション” （景気後退）を意識し始めている。レーガン政権時の「高金利政策」がその後 "酷い不景気" をもたらした歴史的事実に鑑みれば、今回も3回連続の＋0.75％を含む急激な「利上げ」の後だけにその影響は計り知れない。3年も続いた激しい「インフレ」も確実に米経済の体力を奪っている
問題は「株安」。「株本位制」のアメリカでは個人消費へのダメージはかなりストレートだ。＊＊FRBは「利下げ」で株価下支えを図るが、対「インフレ」では初動が遅れ ”バイデンフレーション” の衝撃。｜損切丸 (note.com) を起こしただけに一抹の不安は残る。これで "トランプ大統領返り咲き" なんて事になったら...。 「インフレ」×「ポピュリズム」は "最悪の組み合わせ" ｜損切丸 (note.com) は大きなリスクとなる
まるでこの動きを予見したような日経平均の暴落＠8/1～2だったが、BoE（Bank of England、英国中銀）も先んじて▼0.25％「利下げ」、保険的に「利下げ」したECBも賭けに勝った恰好。これでようやく世界的「インフレ」に歯止めがかかり、同時に長きに渡った「ドル高相場」も終焉を迎えた
ドル円は＠147円割れ、日経平均先物も＠35,000円割れなど週明けの東京市場も心配だが、筆者は異常な「円安」で嵩上げされた名目株価が適正値に調整する動きと理解している。元々日本の「インフレ」は抑制的であり、「円高」効果も含めCPIは日銀の目標＝＋2％にゆっくり収斂していくだろう
一気に＠160円を超える「円安」で 「通貨危機」の "芽” ｜損切丸 (note.com) が出かけた時は急いで＠1.0％まで「利上げ」する必然性を感じていたが、まあタイミングがいいというか何というか。大統領選直前になって「利下げ」転換がはっきりしたFRBに救われた恰好の日銀。これも考えようによっては＊「国際協調」の一部なのだろう
＊1つ不確定要素があるとすれば中国の不良債権問題。こちらは逆にモノも人も溢れており、バブル崩壊後の日本に似た状況。いくら「米中対立」が先鋭化しているとはいえ、あまりに景気が悪化すれば日米欧とも相当な "返り血" を浴びる。FRB、ECB、BoEによる「利下げ」転換には ”中国発の経済危機回避” という "裏の狙い" も透けて見える
ただこれで日銀の「利上げ」路線が修正されるとまでは考えない。この状況なら年内＋0.25％あと1回、2025年前半に＋0.25％×2回で極めてゆっくり政策金利を＠1％程度まで「利上げ」する路線になるだろう。それでもCPIが＋2％ならまだ「マイナス金利」。ただ日本の「潜在成長率」≓「自然利子率」が＋1.0～＋1.5％と想定すればまずまずの水準 ≓「中立金利」に近い。「人手不足」から「賃上げ」も徐々に進むはずだ
急激に▼15円も「円高」が進んだので株式市場を中心に "ショック症状" に陥っているが＠146～147円はまだまだかなりの「円安」。これは日本が「普通の国」に戻るための "リハビリ" の痛みでもあり、ここで中途半端に止めてしまえばまた元の木阿弥。日経平均が＠30,000円を割り込むような事態が無ければ "リハビリ" は続く。幸いアメリカと違って家計による株式の保有が少ない日本では「株安」による個人消費へのダメージは小さい
＊＊この流れだと＠150～160円台で買った「オルカン」「S&P」が買値を回復するのは難しい。「長期投資」の視点は確かに大事だが、それも「エントリーポイント」が合っていればこそ。日経平均やドル円が反発すると「＠40,000円、＠155円まで戻ってくれないかな...」と祈ってしまうものだがマーケットで "祈り" がかなう事はほどんどない。相場の戻りでどれだけ傷を浅くするかも「損切り」のテクニックの1つ。下落相場なら尚更である
2022年に パウエル議長の "心変わり" 。｜損切丸 (note.com) による「過剰流動性ショック」で大暴落した株式市場だが、今度は日銀。「損切り」も「利食い」も冷静かつ勇気を持った決断を迫られるだろう。あなた自身がどういう人なのか、試される局面になる