FRBは ”肉”（＝株価）を斬らせて "骨"（＝インフレ） を断てるのか？

　FOMC＠11/2を直前に控え、米国債が金利低下方向に突っ込んでいる。これまでマーケットは＋0.50～＋0.75％もの「大幅利上げ」に脅え、米国債を売り込んできたが、今回はどうも様子が違う。

　絶対金利 が＠5％に接近し「最終局面」と見る向きは多い。 ”複利効果” ↓　も考慮すれば＠5％は「金利」が急激に効き始めるポイント。住宅ローンも＠7％を突破し、20年で元金の約4倍も払う負担は半端ではない　＞ e.g., ＠3％なら元金の約2倍。長い目で見ると「金利」は怖ろしい。

　「損切丸」では何度か説いているが、アメリカは「マーケット資本主義」、もっと具体的には「株本位制」だ。＋29兆ドル（＠2022.9）もある株式時価総額が経済の根幹をなし、「株こければ全てこける」。

　「利上げ」は ”肉” ＝「株」を斬る行為に他ならない。大事な大統領中間選挙を控え本来やりたくないが、"骨" が脆くなり＝「インフレ」で "苦い薬" ＝「利上げ」を飲まざるを得なくなった。

　だが "強い薬" には副作用が付き物。 ”肉” も削げ大分具合が悪くなってきて、 ”ウォール街” などの取巻きが「気持ちが悪くて我慢できない」と騒ぎ出している。それが直近の「金利急低下」とNYダウの急反発だ。

　だが　世界は「過剰流動性」中毒。ー 「テーパリング」（薬抜き）は並大抵ではない。｜損切丸｜note　なのは明らか。 ”中毒患者” に "甘い薬" ＝「利上げ停止」を処方すれば、 "骨"  はまた脆くなってしまう。その状態で "肉" を増やしても症状はかえって悪化してしまう。

　さて "ドクター” ＝FRBはどのような「診断」を下すか。 "患者" 達の文句に耐え切れず "苦い薬" をやめてしまうのか、それとも ”肉” を斬らせて "骨" を断つか。今後10年のアメリカの行方を左右する重大な判断になる。

　「インフレは一時的」と頑固に主張して早期治療の機会を逃し、 ”ヤブ医者” とのレッテルを貼られた汚名をすすげるか。11/1 NY時間に米10年国債は＠3.93％→＠4.06％まで急速に売り戻されており、相場の "揺らぎ" を感じる。正直あまり楽観できない。

　これはECB率いるヨーロッパも同じ。いや、むしろ病状はアメリカより重い。既に政策金利が＠1.5％に達しているのにドイツの10年国債は＠2％そこそこ。こちらはエネルギー価格の上昇が急過ぎて "苦い薬" の副作用による痛みでもう死にそうな状況だ。 "骨" などと言っている余裕はないのかもしれない。全ては極度に「天然ガス」に依存したエネルギー政策の失敗に起因しているのだが、ラガルド総裁にとっては「究極の選択」になるだろう。

　日本は欧米の心配をしている場合ではない。こちらは主治医の黒田先生（苦笑）が強烈な ”バズーカ薬” で患者を動けなくしたため、痛いとか苦しいとかの感覚が麻痺してしまっている。長い間寝た切りで起き上がるのも困難な状況だ。やっと体温が平熱に戻って起き上がろうと思ったら「無制限」に鎮静剤を打たれてベッドへ逆戻り。一体いつになったら普通の生活に戻れるのか。幸い若年層がリハビリ開始を訴え始めてはいる。

　米中2大国が問題を抱えて経済の足腰が弱る中、分け合えるパイは減る一方。おまけに3京円もの「大借金」でばらまいた「お金」はその価値が薄まりつつあり、今後は強烈なサバイバルが繰り広げられる。今思えば「脱炭素」がその号砲だったが、その結果「戦争」まで引き起こした。

　世界的な金利上昇は「お金」の価値が急激に減っていることを示しており、それを嫌った日本やトルコでは強烈な「通貨安」に見舞われている。3京円もの「大借金」がすぐに解消することは困難なため、「生き残り」をかけて各国、各企業、各個人は "選択" を迫られる。「現金」「預金」が駄目なら「株」か「外貨」か「不動産」か、はたまた原油などの「商品」か。

　おそらくファーストチョイスは必要な物の購入になる。個人なら衣・食・住に必要な家屋・消費財の前倒し購入、企業なら自社ビルや設備投資。「金利」上昇に備えて（固定金利で）「借金」するのも手だ。

　これが「国」になると状況が変る。「徴税権」を持つ彼らはツケを国民に回してくる。あとは現在の様に「超マイナス実質金利」を放置して「インフレ税」を試みる。いわゆる ”借金帳消し” の「徳政令」だ。あまりに巨額の「大借金」なので、この両方を発動しなければいけない。

 　だから今後個人・企業にとっては「国」が最大の敵になる。日本は一種の実験場のようになっているが、まずは「選挙権」を活用したい。また、日本は既にモノも人も足りないのだから、「円」を国外に出す＝外貨投資も1つの手段だし、国外に職を求めるのも回り回って国内の「賃上げ」に繋がる。 "闘い方" はあるのであとは "覚悟" の問題。「お金」があって「インフレ」が穏やかなうちにチャレンジしたい。アメリカや欧州のようになる前に。