日々の壁打ち：先週2024/4/29～5/3の米国市況をGPTsで期間分析し、今週の展開を予測する
ChatGPTで、自分のためにMy GPTsを開発すると、とても面白い体験を味わえる。このnoteは、My GPTsとの付き合い方の記録である。
はじめに
先週は5/1（日本時間では5/2の早朝）に、米国ではFOMC会合が開かれ、現在の政策金利誘導が維持されることが決定した。その結果を受けて、各市場が大きく動いた週であったと言えるでしょう。
本noteでは、先週2024/4/29～5/3の米国市況を日々分析したデータを元に、週間の市況を様々な視点から分析した結果を、さらに読みやすいレポートとしてまとめています。
第1章：先週の米国市況について
先週（2024年4月29日～5月3日）の米国株式市場は、週前半はハイテク企業の好決算を背景に堅調に推移しました。しかし週半ばには、インフレ懸念や利上げ観測の高まりから一時的に下落する場面もありました。週末にかけては、アップルなどの大型ハイテク株の上昇が相場全体を押し上げ、ナスダック総合指数は週間で+1.43%、S&P500種は+0.55%、ダウ工業株30種は+1.14%といずれも上昇して取引を終えました。市場関係者の間では、業績の強さを評価する声が多く聞かれた一方、金利動向への警戒感も根強くくすぶっています。
国債市場では、週前半はインフレ期待の高まりから利回りが上昇する場面がありましたが、週半ばのFOMC会合で政策金利据え置きが決定されると、利下げ期待が高まり、利回りは低下に転じました。米10年債利回りは週間で-16bp（-3.43%）低下し、4.50%で取引を終えました。市場関係者からは、当面は金利低下傾向が続くとの見方が多く聞かれました。
外為市場では、週を通してドルが主要通貨に対して下落基調をたどりました。対円では週間で-3.39%下落し、1ドル=152.89円で取引を終えました。FRBの利下げ期待の高まりや、米雇用統計の悪化がドル売りに拍車をかけました。市場関係者の間では、当面はドル安傾向が続くとの見方が優勢のようです。
原油市場では、週前半は地政学的リスクの後退から原油価格が下落しました。週半ばには、米国の原油在庫増加が嫌気され、さらに下落に拍車がかかりました。WTI原油先物価格は週間で-6.85%下落し、1バレル=78.11ドルで取引を終えました。市場関係者からは、需給緩和が意識され始めているとの声が聞かれました。
金市場では、週前半は株高の進行を背景に金価格が下落しました。週半ばには、インフレ期待の後退から下げ幅を拡大する場面がありました。金スポット価格は週間で-1.66%下落し、1オンス=2299.92ドルで取引を終えました。市場関係者の間では、当面は上値の重い展開が続くとの見方が多く聞かれました。
第2章では、分析したデータに基づいて、分析時点では未来である今週の市況を予測するシミュレーションおこないます。
当たり前ですが、未来に関する事項の予測（予想、予言のいずれにしても）が、必ずあたることは有り得ません。それはAIを使っても同じことです。これ以降の記事は、正確性を保障するものではないことを注意してください。
第2章：今週の米国市況の予想について
今週の米国株式市場では、引き続きハイテク企業の業績動向が注目されます。アップルなどの好決算を受けて、ナスダックを中心に上昇が続くとのポジティブな予想がある一方、金利上昇への警戒感から調整色を強めるとのネガティブな予想も聞かれます。市場関係者の見方は分かれていますが、目先は業績期待が相場を支えるとのポジティブな見方がやや優勢のようです。ただ、金利動向を睨みながらの神経質な展開が続きそうです。
国債市場では、インフレ指標など経済指標の発表内容が、金利動向のカギを握りそうです。物価上昇圧力の強まりが確認されれば、利上げ観測の高まりから利回りが上昇するとのネガティブな予想が優勢です。一方、物価指標が市場予想を下回れば、利下げ期待の高まりから利回りが低下するとのポジティブな予想も聞かれます。市場関係者の間では、指標の発表内容を注視しながら、慎重に売買を進める姿勢が強まっています。
外為市場では、米経済指標の発表内容次第で、ドルの値動きが大きく変わりそうです。雇用関連の指標が市場予想を下回れば、景気減速懸念からドル売りが進むとのネガティブな予想が優勢です。一方、経済指標が堅調な内容だった場合は、利上げ期待の高まりからドル買いが優勢になるとのポジティブな予想も聞かれます。市場関係者からは、指標発表時の値動きに注意が必要との声が上がっています。
原油市場では、世界的な景気減速懸念を背景に、原油安が進行するとのネガティブな予想が根強くあります。ただ、OPECプラスによる減産姿勢の強まりが伝えられれば、価格下支え要因になるとのポジティブな予想も一部で聞かれます。市場関係者からは、需給や地政学的リスクの変化を注視していく必要があるとの指摘が相次いでいます。
金市場では、インフレ期待の高まりを背景に、金価格の上昇を予想するポジティブな見方と、金利上昇による金離れを警戒するネガティブな見方が拮抗しています。ドル安の進行が追い風になるとの指摘もありますが、株高の進行が逃避需要を減退させるとの見方も根強くあります。市場関係者の間では、複数の要因が絡み合う難しい相場展開が続くとの声が多く聞かれました。
第2章の予想は、第1章を作成するソースとなる該当分析期間の各市場の市況分析を元に、現在のトレンドが週をまたいである程度継続した場合、という想定でおこなう「順張りの予想」です。
さらに予想する際に、各市場別にポジティブな展開予想とネガティブな展開予想の両方をさせて、現在のトレンド的にはどちらの予想のほうが実現可能性が高そうか推測させています。
例えるならば、「LLMを使った市況活動自体の移動平均分析」のようなものですが、こういう予想には、LLMが持つ「踏んでいる可能性のある『韻』（※『歴史は繰り返さないが、韻を踏む』という意味での『韻』）を見つけ出す能力」が、かなり役に立つようです。
このnoteの第2章の本文は、そのようにして分析した予想結果をソースとしてClaude 3 Opusに与えてやり、そのエッセンスをわかりやすく読める記事にしたものです。この文章自体が予想結果として出力されるものではないことに注意してください。
第3章：今週発表される経済指標について
今週は以下の3つの経済指標の発表が、市場参加者の注目を集めそうです。
ミシガン大学消費者信頼感指数（5/10発表）：月次で発表される消費者マインドの代表的な指標です。消費者の現状や先行きの景況感、購買意欲などを把握することができます。株式市場では、同指数の上昇は好感される一方、下降は嫌気される傾向があります。個人消費の先行きを占う上で注目度の高い指標と言えそうです。
週間新規失業保険申請件数（5/9発表）：週次で公表される、新規失業保険申請者数のデータです。同指標は、労働市場の状況を素早く把握できるため、景気の先行き判断に役立ちます。申請件数の予想外の増加は、景気悪化のサインとして株式市場ではネガティブに受け止められます。一方、予想を下回る件数は景気回復の兆しとして好感されやすいです。
消費者信用残高（5/7発表）：消費者による借入残高の月次データです。クレジットカードなどのローン残高の動向から、消費者の購買活動の状況を知ることができます。残高の増加は、消費マインドの改善を示唆するためポジティブに受け止められやすいです。一方、残高の減少は消費の落ち込みを示唆するためネガティブに作用しがちです。個人消費動向を見極める上で重要な指標の一つです。
これらの指標は、特に株式市場と債券市場の値動きに大きな影響を与える可能性があります。市場参加者は、各指標の結果と市場予想とのかい離具合を注視しながら、投資判断を下していくことになりそうです。
第4章：GPTsによる先週段階での予想の検証
先週の段階で示されていた予想を振り返ると、株式市場はポジティブな予想、国債市場はネガティブな予想、外為市場はポジティブな予想、原油市場はポジティブな予想、金市場はネガティブな予想でした。
実際の市場動向を検証すると、株式市場はポジティブな予想通りの展開となり、国債市場と金市場もネガティブな予想が的中しました。これらの市場では、先週の予想が概ね当たったと言えそうです。
一方、外為市場と原油市場では、予想に反してネガティブな動きとなりました。外為市場では、日本の長期休暇中のドル/円の急激な変動を受けて、日本当局が円買い介入を実施した可能性が指摘されています。事前の予想では想定されていなかった要因だったと言えます。
原油市場でも、地政学的リスクの後退と需給の緩和が予想以上に進んだことで、原油価格の下落が加速しました。事前予想では、こうした材料の影響が十分に織り込まれていなかったと考えられます。
先週の予想は完全に的中したわけではありませんが、各市場の値動きを占う上で重要なヒントを提供してくれたと言えそうです。外為市場や原油市場では、地政学的リスクや需給変化など、相場を動かす新たな材料が浮上したことで、予想が外れる結果となりました。
今週に入っても、各市場の値動きを大きく左右しそうな経済指標の発表が相次ぎます。先週の教訓を生かし、きめ細かい材料チェックを進めながら、臨機応変に投資判断を下していくことが求められそうです。
コラム：FOMC会合と雇用統計の結果が示す米国経済の現状と市場への影響
先週の米国市場では、連邦公開市場委員会（FOMC）会合と4月の雇用統計の発表が注目を集めました。これらの重要イベントの結果は、米国経済の現状を映し出すとともに、今後の市場動向を占う上で重要な手掛かりを提供してくれました。ここでは、それぞれの結果のポイントと市場への影響を詳しく見ていきます。
FOMC会合の結果とその影響
5月1日に開催されたFOMC会合では、政策金利を5.25－5.5%の範囲で据え置くことが決定されました。この判断は、根強いインフレ圧力に対応するためのもので、金利の更なる引き上げや緩和への移行には、より多くのデータが必要との認識が示されました。
また、FRBは米国債のランオフペースを月間最大600億ドルから250億ドルに減速する計画を打ち出しました。これは市場のリスク低減を目的とした措置と受け止められています。
会合後の声明では、インフレの進展が停滞していることが指摘され、更なるインフレ鈍化の証拠が求められるとの見解が示されました。
これらの決定は、株式市場にとってポジティブに作用しました。金利据え置きとポートフォリオ縮小ペースの減速は、市場の安定性を高める材料となったのです。一方、債券市場では長期金利の低下が見られ、FRBのスタンスを好感する動きとなりました。
為替市場では、金利上昇の停止観測からドルが主要通貨に対して弱含みました。FRBのインフレに対する慎重姿勢が、ドルの魅力を減じる格好となったようです。
雇用統計の結果とその影響
5月3日には、4月の雇用統計の発表が行われました。非農業部門雇用者数は17万5000人の増加となり、市場予想の24万人を下回る結果となりました。失業率も3.9%に上昇し、こちらも予想を上回りました。
雇用者数の伸びが鈍化したことは、米国経済の勢いがやや衰えていることを示唆しています。また、失業率の上昇は労働市場の回復が不完全であることを物語っています。
賃金の伸び率も鈍化しており、インフレ圧力の緩和を示唆する一方、消費への影響が懸念されます。
この雇用統計を受けて、株式市場ではリスク選好の高まりから上昇が見られました。利下げ観測の台頭が、株価の支援材料となったのです。
債券市場でも利下げ期待から利回りが低下しました。特に短期債の反応は大きく、FRBの政策転換への期待を反映したものとなりました。
為替市場ではドルが円に対して下落し、円高が進行しました。利下げ観測を背景にドル売りが優勢となった格好です。
まとめ
FOMC会合と雇用統計の結果は、米国経済がインフレと景気減速のリスクに直面している中で、FRBが難しい舵取りを迫られていることを浮き彫りにしました。市場は政策の微調整に敏感に反応しており、今後のFRBの判断が株式や債券、為替の動向を大きく左右しそうです。
ただ、先行きは不透明感が強く、景気の行方を占うためには今後の経済指標の動向を丹念にフォローしていく必要がありそうです。金融政策のみならず、企業業績や消費動向など、ファンダメンタルズ面の変化にも目配りが欠かせません。
投資判断には細心の注意が必要な局面と言えそうです。FRBの政策やマクロ指標の変化を見極めながら、慎重に投資機会を探っていくことが求められるでしょう。
今回より、分析と記事作成はタスクを分けることとしてみました。
分析のほうは従来どおり、ChatGPT-4のカスタムGPTsである『U.S. Market Summary』が実行し、その分析結果のログを、Claude 3 Opusによって記事作成をします。読みやすさとわかりやすさが向上したと思いますが、どうでしょうか？ ご意見をいただけると嬉しいです。
予測部分に関しても、「丸々信じた」としても特に大きな影響はなさそうな程度の記述にまとまりましたので、こちらも無料コンテンツとして公開します。
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