先週（2024/6/24～6/28）の米国市況分析と今週の米国市場展望：テック株の乱高下から読み解く米国経済 - パウエル長官発言と雇用統計が握る今週の鍵

はじめに：米国市場、激動の1週間を経て新たな局面へ — テック株の乱高下、歴史的円安、そして迫り来る重要経済指標 —

先週の米国市場は、まさに激動の1週間でした。エヌビディアの急落で幕を開けた株式市場は、その後アマゾンが時価総額2兆ドルを突破するという驚きの展開を見せました。一方で、為替市場では円が1986年以来の安値を更新し、160円台に突入するという歴史的な瞬間を迎えました。

そして今週、市場は新たな挑戦に直面します。FRBパウエル長官の発言、FOMC議事録の公開、そして注目の雇用統計の発表と、相場を左右する重要イベントが目白押しです。果たして、これらのイベントは市場にどのような影響を与えるのでしょうか？

本レポートでは、先週の市場動向を詳細に分析するとともに、今週の展望を徹底的に解説します。さらに、AIによる市場予測の精度も検証。激動の市場を乗り越え、チャンスをつかむための必須情報をお届けします。

投資家の皆様、荒波の相場に備える準備はできていますか？ さあ、一緒に今週の市場を読み解いていきましょう。

第1章：先週の米国市況について

テクノロジー株の急落から始まり、歴史的な円安まで——先週の米国市場は、まさにジェットコースターのような一週間でした。果たして、この激動の中で各市場はどのような展開を見せたのでしょうか？ 今週の相場を占う上で欠かせない、先週の市況を詳しく解説します。

株式市場

先週の米国株式市場は、テクノロジー株の動向に大きく影響されました。週初めにはエヌビディアの株価下落が続き、時価総額が3日間で約4300億ドル消失するという衝撃的な展開となりました。これにより、ナスダック100指数は1.2%安、フィラデルフィア半導体株指数は3%下落と、テクノロジーセクター全体が圧迫されました。

しかし、週の中盤から後半にかけて、市場のセンチメントは徐々に改善しました。アマゾンが時価総額2兆ドルを突破するなど、一部の大型テクノロジー企業の好調な業績が市場を支えました。また、フェデックスが強気な業績見通しを示したことも、投資家心理を押し上げる要因となりました。

週末にかけては、米大統領選やフランス国民議会選挙を控え、投資家の間に慎重な姿勢が広がりました。特にトランプ氏の返り咲きの可能性が浮上したことで、政治的不透明感が高まりました。結果として、S&P500種株価指数は週間で0.08%下落し、5460.48ポイントで取引を終えました。ダウ工業株30種平均も同様に0.08%下落し、39118.86ドルで週を締めくくりました。一方、ナスダック総合指数は0.24%上昇し、17732.60ポイントで終了しました。

国債市場

先週の国債市場は、長期債を中心に利回りが上昇する展開となりました。週初めには、月末のフローの影響で全体的に買われる場面も見られましたが、その後は上昇基調が続きました。特に注目すべきは、カナダのインフレ率の加速が米国債市場にも影響を与えたことです。

週の中盤には、一連の経済指標の発表を受けて、年内の利下げ観測が一時的に強まる場面もありました。しかし、週末にかけては再び利回りが上昇し、特に長期債の利回りが大きく動きました。

結果として、30年債利回りは週間で16.0ベーシスポイント上昇し、4.56%となりました。10年債利回りも14.0ベーシスポイント上昇し、4.40%で週を終えました。2年債利回りは比較的小幅な動きにとどまり、2.0ベーシスポイント上昇の4.75%で取引を終えています。この動きは、市場参加者の間でインフレ懸念が再燃していることを示唆しており、今後の金融政策に対する不透明感が高まっていると言えるでしょう。

外為市場

先週の外為市場では、円安が一段と進行し、注目を集めました。週初めから円は160円の節目を意識した神経質な取引が続き、その後も円安傾向が強まりました。週の中盤には、円が対ドルで1986年以来の安値を更新し、160円台に突入するという歴史的な展開となりました。

この円安の背景には、日米の金融政策の違いが大きく影響しています。日本銀行が金融緩和策を維持する一方で、米連邦準備制度理事会（FRB）は引き締め姿勢を崩していないことが、円売り・ドル買いの圧力となっています。

週末にかけては、米国の個人消費支出（PCE）価格指数の発表を控え、やや神経質な展開となりました。PCE価格指数の発表後、一時的に円が買われる場面も見られましたが、その後は再び円安方向に動きました。

結果として、ドル/円は週間で0.68%上昇し、160.89円で取引を終えました。ユーロ/ドルは0.20%上昇し、1.0713ドルとなりました。ブルームバーグ・ドル指数は0.11%上昇し、1269.54ポイントで週を締めくくりました。市場関係者の間では、日本の当局による為替介入の可能性が高まっているという見方が広がっており、今後の動向が注目されています。

原油市場

先週の原油市場は、全体的に上昇基調で推移しました。週初めには、ドル安や地政学的リスクの高まりを背景に、ニューヨーク原油先物が反発する展開となりました。特に、ロシアと西側諸国の間の緊張が材料視され、供給懸念が価格を押し上げる要因となりました。

週の中盤には、米エネルギー情報局（EIA）の週間統計で原油在庫が359万バレル増加したことが報告されました。これは供給過剰を示唆する数字でしたが、市場への影響は限定的でした。むしろ、夏のドライブシーズンに向けた需要増加期待が、価格を下支えする形となりました。

週末にかけては、地政学的リスクと供給増加のバランスが意識される中、原油価格は小幅な上下動を繰り返しました。中東情勢の不透明感が継続する一方で、一部の産油国による増産の可能性も市場で意識されました。

結果として、WTI原油先物は週間で1.00%上昇し、81.54ドルで取引を終えました。市場関係者の間では、今後の需給バランスや地政学的リスクの推移に注目が集まっており、慎重ながらも強気な見方が優勢となっています。

金市場

先週の金市場は、方向感に乏しい展開となりました。週初めには、ドルの軟調推移を背景に金価格が反発する場面も見られました。投資家のリスク回避姿勢が強まったことも、金の価格を支える要因となりました。

しかし、週の中盤には、FRBのボウマン理事のタカ派的な発言を受けて、金価格が下落に転じました。金利上昇への警戒感が高まり、金の利回りのなさが意識される展開となりました。

週末にかけては、米国の個人消費支出（PCE）価格指数の発表を控え、市場は様子見姿勢を強めました。PCE価格指数は、FRBが重視するインフレ指標の一つであり、今後の金融政策の方向性を占う上で重要視されています。

結果として、金スポット価格は週間で0.08%上昇し、2324.29ドルで取引を終えました。金先物価格は0.36%上昇し、2339.60ドルとなりました。市場関係者の間では、インフレ動向や地政学的リスク、そして今後のFRBの金融政策に注目が集まっており、金価格の先行きについては慎重な見方が続いています。

第2章：今週の米国市況の予想について

エヌビディアの反発なるか、それとも政治リスクが足かせに？ 今週の米国市場は、様々な要因が複雑に絡み合う展開が予想されます。各市場のポジティブシナリオとネガティブシナリオを徹底分析し、投資家の皆様に今週の相場展望をお届けします。

株式市場

今週の株式市場は、テクノロジー株の動向が引き続き注目されます。ポジティブな見方としては、エヌビディアやアマゾンを中心とした成長株が市場を牽引する可能性があります。特にエヌビディアの株価が安定し、反発するかどうかが鍵となるでしょう。また、エネルギーおよび金融セクターの強さが持続すれば、ダウ平均も上昇基調を維持する可能性があります。

一方、ネガティブな要因としては、米大統領選やフランス国民議会選挙を控えた政治的不透明感が市場を圧迫する可能性があります。特にトランプ氏の返り咲きの可能性が市場のセンチメントに大きな影響を与える可能性があります。また、高金利やインフレの影響で消費者支出が減少し、企業収益の低下が懸念されることも株価の下押し要因となる可能性があります。

現時点では、テクノロジー株の回復に期待が持てるものの、政治的不透明感がリスクとなり、全体的にはボラティリティが高まる可能性が高いと予想されます。投資家は、個別銘柄の動向に注目しつつ、政治情勢や経済指標の発表にも注意を払う必要があるでしょう。

国債市場

国債市場では、インフレの動向と金融政策の見通しが引き続き焦点となります。ポジティブシナリオとしては、インフレの鈍化が確認され、利下げ観測が強まることで国債利回りが低下する可能性があります。また、経済指標が予想以上に良好であれば、国債への需要が高まり利回りが低下する可能性もあります。

一方、ネガティブシナリオとしては、米国債の大量売却が行われる可能性があり、特に長期債利回りが上昇するリスクがあります。また、カナダやオーストラリアのインフレ加速が米国債市場にネガティブな影響を与える可能性も懸念されています。

現時点での予想としては、インフレの鈍化と利下げ観測が強まり、利回りが低下する傾向が続く可能性が高いとされています。ただし、経済指標の発表や中央銀行の発言には引き続き注意が必要です。投資家は、長期債と短期債のバランスを考慮しつつ、インフレ連動債（TIPS）への分散投資も検討する価値があるでしょう。

外為市場

外為市場では、引き続き円安とドル高の動向が注目されます。ポジティブシナリオとしては、ドルが堅調に推移し、ドル指数が上昇する可能性があります。また、日米金利差の拡大が続けば、円安が一層進行する可能性も考えられます。

一方、ネガティブシナリオとしては、日本の財務省による為替介入のリスクが高まっています。実際に介入が行われれば、円相場が急激に反発する可能性があります。また、米国の利下げ観測が強まれば、ドル安が進行する可能性もあります。

現時点での予想では、ドルが堅調に推移し、円安が進行する可能性が高いとされています。ただし、日本当局の介入リスクには十分な注意が必要です。投資家は、円安進行リスクに対してヘッジポジションを取るか、ドル建て資産を保有することを検討するとともに、ユーロやその他の主要通貨への分散投資も考慮する必要があるでしょう。

原油市場

原油市場では、地政学的リスクと需給バランスが引き続き焦点となります。ポジティブシナリオとしては、中東情勢の緊迫化や夏季のドライブシーズンに伴う燃料需要増加が原油価格を押し上げる可能性があります。また、米原油在庫が減少すれば、価格にポジティブな影響を与える可能性があります。

一方、ネガティブシナリオとしては、OPECプラスの生産増加が予想されれば価格が下落する可能性があります。また、世界経済の減速が見込まれれば、需要減少により価格が下落するリスクもあります。

現時点での予想では、地政学的リスクと供給増加のバランスにより、小幅な上昇が見込まれています。投資家は、エネルギー関連株への投資を検討するとともに、原油先物を使ったヘッジポジションの構築も考慮する必要があるでしょう。また、主要産油国の動向や世界経済の指標にも注目する必要があります。

金市場

金市場では、インフレ動向と地政学的リスクが主な焦点となります。ポジティブシナリオとしては、経済の不安定さや株式市場の調整が進めば、安全資産としての金への需要が増える可能性があります。また、インフレ懸念が再燃すれば金価格は上昇する可能性があります。

一方、ネガティブシナリオとしては、米国の利下げ期待が先送りされれば金価格は下落する可能性があります。また、ドル高が続けば金価格にネガティブな影響を与える可能性もあります。

現時点での予想では、経済の不確実性や地政学的リスクを背景に、金価格は緩やかな上昇傾向を示す可能性が高いとされています。ただし、米国の金融政策や経済指標の発表には十分な注意が必要です。投資家は、ポートフォリオの一部に金を組み込むことを検討するとともに、他のコモディティや資産クラスへの分散も考慮する必要があるでしょう。

第3章：今週発表される経済指標について

FRBパウエル長官の一言で市場が揺れる！？ 今週は重要な経済指標やイベントが目白押しです。中でも注目度の高い3つの指標を厳選し、その影響力と市場への波及効果を分かりやすく解説します。今週の相場を読む上で、見逃せないポイントをチェックしましょう。

1．FRBパウエル長官発言（7月2日）

FRB（連邦準備制度理事会）のパウエル長官による発言は、金融市場全体に大きな影響を与える可能性があるため、非常に注目されています。特に、インフレや金利政策についての見解が重要です。パウエル長官の発言がハト派的（緩和的）であれば、株式市場はポジティブに反応し、金利が低下する可能性があります。一方、タカ派的（引き締め的）な発言があれば、株式市場はネガティブに反応し、金利が上昇する可能性があります。

投資家は、パウエル長官の発言を注意深く分析し、今後の金融政策の方向性を読み取ろうとするでしょう。この発言は、株式、債券、外国為替市場など、金融市場全般に大きな影響を与える可能性が高いため、各市場参加者にとって重要な指標となります。

2．雇用統計（7月5日）

雇用統計は、米国経済の健全性を評価するための主要な指標の一つです。この統計には、非農業部門雇用者数、失業率、平均時給などの重要なデータが含まれています。強い雇用統計は経済成長の堅調さを示し、株式市場にポジティブな影響を与える可能性があります。一方で、雇用の急激な増加はインフレ圧力を高め、金利上昇のリスクを伴う可能性もあります。

逆に、予想を下回る雇用統計は、経済成長への懸念を引き起こし、株式市場にネガティブな影響を与える可能性があります。しかし、弱い雇用統計は金融緩和策の継続や利下げの可能性を高めるため、債券市場にはポジティブな影響を与える可能性もあります。

この雇用統計は、株式市場、債券市場、為替市場に幅広く影響を与えるため、投資家にとって非常に重要な指標となります。

3．FOMC議事録（7月3日）

FOMC（連邦公開市場委員会）の議事録は、FRBの金融政策に関する詳細な議論を示すため、市場参加者にとって重要な情報源となります。特に、将来の利上げや利下げの見通しについての手がかりが含まれているため、注目度が高いです。

議事録の内容がハト派的（緩和的）であれば、株式市場はポジティブに反応し、債券利回りが低下する可能性があります。一方、タカ派的（引き締め的）な内容が含まれている場合、株式市場はネガティブに反応し、債券利回りが上昇する可能性があります。

この議事録は、特に金利やインフレに対する市場の期待に影響を与え、債券市場や為替市場にも波及効果があります。投資家は、この議事録を詳細に分析し、FRBの今後の政策方針を予測しようとするでしょう。

第4章：GPTsによる先週段階での予想の検証

AIは市場の動きを予測できるのか？ 先週の市場予測と実際の展開を徹底比較！ 株式市場から金市場まで、各市場でのAI予測の的中率を検証します。予想外の展開や見逃されていたポイントも含めて、AIによる市場予測の可能性と限界に迫ります。

株式市場

先週の株式市場に対する予想は、大筋で現実の展開と一致していました。ネガティブな予想として挙げられていた「短期的な調整」が実際に起こり、特にエヌビディアなどのハイテク株の下落が続きました。これは予測通りの展開でした。

一方で、ポジティブ要因として予想されていた「利下げ期待」や「企業業績の改善」は、週末にかけて部分的に見られました。特に、エネルギーや金融銘柄の上昇がダウ平均を押し上げる要因となりました。

しかし、全体的には短期的な調整の影響が強く、S&P500種株価指数は週間で小幅な下落となりました。予想外の要素としては、アマゾンの時価総額2兆ドル突破や、フェデックスの強気な業績見通しなど、個別企業の好材料が市場を支える場面も見られました。

総じて、先週の株式市場の予想は適切であり、短期的な調整と企業業績の改善という両面の要素を正確に捉えていたと言えるでしょう。

国債市場

国債市場に関する先週の予想は、実際の市場展開とは異なる部分がありました。予想では利回り低下の可能性が示唆されていましたが、実際には長期国債利回りが特に上昇し、週末には30年債利回りが大幅に上昇する展開となりました。

ポジティブ予想として挙げられていた「利下げ期待の強まり」や「インフレ指標の緩和」は、実際には顕著には見られませんでした。代わりに、ネガティブ予想として挙げられていた「強い経済指標」の影響が現れ、利回りの上昇につながりました。

特に注目すべきは、カナダのインフレ率の加速が米国債市場にも影響を与えたことです。これは予想外の要素であり、市場参加者の間でインフレ懸念が再燃する一因となりました。

結果として、国債市場の予想は部分的に外れる形となりましたが、ネガティブシナリオの一部は的中していたと言えます。今後は、海外の経済指標やインフレ動向にも一層注意を払う必要があるでしょう。

外為市場

外為市場に関する先週の予想は、概ね適切でした。ポジティブ予想として挙げられていた「ドル高継続」と「キャリートレードによる円売り」が実際に起こり、円は対ドルで安値を更新し、160円台に突入しました。

一方で、ネガティブ予想として挙げられていた「日本当局の介入」は実際には行われませんでしたが、市場参加者の間では介入リスクへの警戒感が高まっていました。また、「米利下げ」に関する予想も、実際の市場展開には大きな影響を与えませんでした。

予想外の要素としては、円安の進行速度が予想以上に速かったことが挙げられます。1986年以来の安値更新という歴史的な展開は、多くの市場参加者にとって驚きだったでしょう。

総じて、外為市場の予想は的確であり、特にドル高と円安の継続を正確に捉えていたと評価できます。ただし、今後は日本当局の介入リスクにより注意を払う必要があるでしょう。

原油市場

原油市場に関する先週の予想は、概ね現実の展開と一致していました。ポジティブ予想として挙げられていた「夏季のドライブシーズンに伴う燃料需要増加」が原油価格を押し上げる要因となり、実際にWTI原油先物は週間で上昇しました。

一方で、ネガティブ予想として挙げられていた「OPECプラスの生産増加」や「世界経済の減速」による需要減少は、大きな影響を与えませんでした。代わりに、地政学的リスク、特にロシアと西側諸国の間の緊張が材料視され、供給懸念が価格を押し上げる要因となりました。

予想外の要素としては、米エネルギー情報局（EIA）の週間統計で原油在庫が増加したにもかかわらず、市場への影響が限定的だったことが挙げられます。これは、地政学的リスクや需要増加期待が、供給過剰懸念を上回ったためと考えられます。

総じて、原油市場の予想は適切であり、需要増加と地政学的リスクによる価格上昇を正確に捉えていたと評価できます。今後も、需給バランスと地政学的リスクのバランスに注目する必要があるでしょう。

金市場

金市場に関する先週の予想は、部分的に現実の展開と一致しました。ポジティブ予想として挙げられていた「経済不安定や株式市場の調整による安全資産需要の増加」は、週初めの金価格の反発につながりました。

一方で、ネガティブ予想として挙げられていた「米利下げの期待が先送りされる」ことや「ドル高の継続」は、金価格に一定の影響を与えましたが、予想ほど大きな下落要因とはなりませんでした。

予想外の要素としては、週後半に金相場がもみ合い状態となり、方向感に欠ける展開となったことが挙げられます。これは、米国の個人消費支出（PCE）価格指数の発表を控え、市場が様子見姿勢を強めたためと考えられます。

総じて、金市場の予想は部分的に適切であり、安全資産需要の増加による価格上昇を正確に捉えていました。しかし、週後半の方向感の欠如は予想外の展開でした。今後は、インフレ動向や地政学的リスク、そしてFRBの金融政策により注目する必要があるでしょう。

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【コラム】市場を動かす3つのキーワード

1．エヌビディア：AI革命の旗手

エヌビディアは、人工知能（AI）や自動運転車、ゲーム用グラフィックスチップの開発で知られる半導体企業です。近年のAIブームを背景に、同社の株価は急騰を続けてきました。しかし、先週は3日間で約4300億ドルの時価総額が消失するという激しい下落を経験。この動きは、テクノロジーセクター全体に影響を与え、市場のボラティリティを高める要因となりました。エヌビディアの動向は、AI技術の未来だけでなく、株式市場全体の方向性を占う上で重要な指標となっています。

2．円安：1ドル160円の衝撃

先週、円相場は1986年以来の安値を更新し、1ドル160円台に突入しました。この歴史的な円安の背景には、日米の金融政策の違いが大きく影響しています。日本銀行が大規模な金融緩和策を維持する一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は引き締め姿勢を続けているため、日米の金利差が拡大しているのです。円安は輸出企業にとってはプラスですが、輸入物価の上昇によるインフレ圧力も懸念されています。今後、日本政府や日銀による為替介入の可能性も取り沙汰されており、為替市場の動向から目が離せません。

3．FRB：パウエル長官の一言で市場が動く

連邦準備制度理事会（FRB）は、米国の金融政策を担う中央銀行です。特に、ジェローム・パウエルFRB議長の発言は、市場に大きな影響を与えます。今週予定されているパウエル長官の発言では、インフレや金利政策についての見解が注目されています。発言内容が「ハト派的」（金融緩和的）か「タカ派的」（金融引き締め的）かによって、株式市場や債券市場、為替市場が大きく変動する可能性があります。さらに、今週公開予定のFOMC（連邦公開市場委員会）議事録も、今後の金融政策の方向性を占う上で重要な材料となるでしょう。

これら3つのキーワードは、それぞれが独立した要素でありながら、相互に影響し合っています。例えば、FRBの金融政策はドル円相場に影響を与え、それがエヌビディアのような輸出企業の業績予想に影響を与える可能性があります。投資家の皆様は、これらのキーワードの動向を注視しつつ、市場全体の流れを把握することが重要です。

ChatGPTで、自分のためにMy GPTsを開発すると、とても面白い体験を味わえます。このnoteは、My GPTsとの付き合い方の記録です。

本noteは、ChatGPT 4o/GPTsによる日々の米国市況分析データを1週間分まとめ、さらにそれらをデータセットとしてGPTsに期間分析をおこなわせた結果、得られたレポートを元にClaude 3 Sonnetに「読み物」としてリライトさせたものです。

このような手順を踏むのはハルシネーションを極力さけつつ、一方でGPTsがまだ学習していない最新の状況より適切な推察を得るためです。

本noteでは「わかりやすい米国マクロ市況分析」を目標に、ビジネスや長期投資を考える上でのヒントとなる記事を投稿しています。生成AIを実際に活用し、日々運用していく事例としても続けていこうと考えています。

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