ECB：2024年1月ECB理事会公表文（日本語訳）
2024年1月25日に実施されたECB理事会の結果として公表されたMonetary policy decisions（公表文）の日本語訳です。
なお、今回、政策金利の誘導目標は「金利据え置き（5.25-5.50％）」となりました。
限界貸出金利（限界貸付ファシリティ金利）：4.75 %
主要政策金利（主要リファイナンス・オペ金利）：4.50 %
中銀預金金利（預金ファシリティ金利）：4.00 %
今回の公表文に、新たな情報は見られません。
ECB公式ページはこちら。
Monetary policy decisions (europa.eu)
原文→日本語訳の順序で段落ごとに記載しています。
誤字等あれば、随時修正します。
The Governing Council today decided to keep the three key ECB interest rates unchanged. The incoming information has broadly confirmed its previous assessment of the medium-term inflation outlook. Aside from an energy-related upward base effect on headline inflation, the declining trend in underlying inflation has continued, and the past interest rate increases keep being transmitted forcefully into financing conditions. Tight financing conditions are dampening demand, and this is helping to push down inflation.
理事会は本日、ECBの3つの主要政策金利を据え置くことを決定した。これから述べる情報は、中期的インフレ見通しに関するこれまでの評価を広く裏付けるものである。エネルギーによる総合インフレの上昇方向のベース効果を除くと、基調的インフレの低下トレンドは継続しており、過去の金利上昇は金融環境に強力に波及し続けている。金融環境の逼迫化は需要を後退させ、インフレの低下圧力となっている。
The Governing Council is determined to ensure that inflation returns to its 2% medium-term target in a timely manner. Based on its current assessment, the Governing Council considers that the key ECB interest rates are at levels that, maintained for a sufficiently long duration, will make a substantial contribution to this goal. The Governing Council’s future decisions will ensure that its policy rates will be set at sufficiently restrictive levels for as long as necessary.
理事会は、インフレ率が適時に2%の中期的目標へと確実に回帰することを決意している。現時点の評価に基づき、理事会は、ECBの3つの主要政策金利は十分に長期間維持することで目標にきわめて大きく貢献する水準にいると考える。理事会の将来の決定事項は、政策金利が必要な間、十分に制限的な水準に設定されることを確実にする。
The Governing Council will continue to follow a data-dependent approach to determining the appropriate level and duration of restriction. In particular, the Governing Council’s interest rate decisions will be based on its assessment of the inflation outlook in light of the incoming economic and financial data, the dynamics of underlying inflation and the strength of monetary policy transmission.
理事会は、金融引締めの適切な水準及び期間を決定するうえで、データ依存のアプローチを続ける。特に、政策金利の決定は、今後の経済・金融データ、基調的インフレ率の動向及び金融政策の波及力を踏まえたインフレ見通しの見極めによって行われる。
Key ECB interest rates
ECBの主要政策金利
The interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 4.50%, 4.75% and 4.00% respectively.
主要政策金利、限界貸出金利、中銀預金金利はそれぞれ4.50%、4.75%、4.00%で据え置かれる。
Asset purchase programme (APP) and pandemic emergency purchase programme (PEPP)
資産購入プログラム（APP）及びパンデミック緊急購入プログラム（PEPP）
The APP portfolio is declining at a measured and predictable pace, as the Eurosystem no longer reinvests the principal payments from maturing securities.
ユーロシステムは満期を迎える証券の再投資を実施しないことで、APP残高は計画的かつ予測可能なペースで減少している。
The Governing Council intends to continue to reinvest, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the PEPP during the first half of 2024. Over the second half of the year, it intends to reduce the PEPP portfolio by €7.5 billion per month on average. The Governing Council intends to discontinue reinvestments under the PEPP at the end of 2024.
理事会は、2024年前半において、PEPP（パンデミック緊急購入プログラム）で購入した証券が満期を迎えた際、元本を全額再投資する方針である。2024年後半においては、PEPP残高を月平均75億ユーロ削減する方針である。理事会は、2024年末にPEPP残高の再投資を停止する方針である。
The Governing Council will continue applying flexibility in reinvesting redemptions coming due in the PEPP portfolio, with a view to countering risks to the monetary policy transmission mechanism related to the pandemic.
理事会は、金融政策の波及メカニズムへのパンデミックに関連するリスクに対抗するという観点から、今後のPEPP残高の償還後再投資について柔軟性を持ち続ける。
Refinancing operations
資金供給オペレーション
As banks are repaying the amounts borrowed under the targeted longer-term refinancing operations, the Governing Council will regularly assess how targeted lending operations and their ongoing repayment are contributing to its monetary policy stance.
銀行は貸出条件付き長期資金供給オペレーション（TLTRO）下の借入残高を
返済しており、理事会は条件付き貸し出しオペレーション及び継続的な返済が金融政策スタンスにどのように寄与しているか、定期的に評価する。
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The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments within its mandate to ensure that inflation returns to its 2% target over the medium term and to preserve the smooth functioning of monetary policy transmission. Moreover, the Transmission Protection Instrument is available to counter unwarranted, disorderly market dynamics that pose a serious threat to the transmission of monetary policy across all euro area countries, thus allowing the Governing Council to more effectively deliver on its price stability mandate.
理事会はインフレ率の中期的な2％回帰及び金融政策波及の円滑な機能維持を確実にするという責務において、あらゆる手段を調整する準備がある。さらに、ユーロ圏各国に金融政策が波及するのに深刻な脅威を与える不当で秩序に欠ける市場力学に対抗すべく、伝達保護措置（TPI）が利用可能であり、そのため、理事会は物価安定目標をより効果的に遂行することができる。
The President of the ECB will comment on the considerations underlying these decisions at a press conference starting at 14:45 CET today.
ECB総裁（ラガルド総裁）は、これら決定事項の背景となる考え方について、本日の中央ヨーロッパ時間14:45からの記者会見でコメントする。