私の株式選別方法ーアドバンテストのPEG計算

2023年4月11日 09:21

トレーダーズWEBにて、アドバンテストが取り上げられていましたので、
紹介します。

以下記事より引用

データ経済進展と半導体複雑化で拡大するテスタ市場にて高シェアを実現、ＢｏｆＡが「買い」継続、目標株価13000円→14000円
ＢｏｆＡ証券が業績予想をアップデート。投資評価「買い」を継続し、目標株価を従来の13000円から14000円（25年3月期予想PER20倍）に引き上げた。
投資論点は、（1）データ経済を支えるSoCテスタ市場の構造的拡大、（2）進化する事業モデルによるSoCテスタ市場での高シェア獲得、（3）システムレベルテスト事業の拡大。24年3月期会社計画発表で業績ダウンサイドが織り込まれれば、25年3月期以降の成長をテーマとして、株価は上昇に向かうと考える。
当社の24年3月期営業利益予想はスマホ向け需要調整で7％減額（当社1360億円／IFIS1480億円）も、25年3月期同予想は4％増額（当社1700億円／IFIS1650億円)。スマホ向けの回復に加えて、サーバ向けGPUテスト需要の成長を見込んだ。アドバンテストの中心事業はSoCテスタ。GPU向けは、SoCテスタ売上の中で、主要な位置を占めると推察される。そのGPU市場はChat GPTの出現により成長が加速。クラウド向けアクセラレータ（GPU）市場は2022年106億ドルから、2027年615億ドルへ拡大すると当社グローバル半導体チームでは予想する。
半導体テスタ市場で2社寡占体制を築くアドバンテストとテラダインを比較。両社共SoCテスタ市場拡大の恩恵を享受する一方、新規成長領域は異なる。アドバンテストはテスタ周辺領域に注力するが、テラダインはロボット領域に進出している。また、テラダインに比べて低い同社の保守・サービス売上比率（同社8％、テラダイン18％）は、更なる業績安定のために改善が望まれる、と指摘。
2023年3月期連結営業利益を会社計画と同水準の1700億円（EPS686.4円）と推定し、2024年3月期連結営業利益を従来予想1470億円（EPS603.1円）から1360億円（EPS560.5円）へ減額し、2025年3月期同1640億円（EPS673.8円）から1700億円（EPS699.6円）へ増額し、新たに2026年3月期連結営業利益を2000億円（EPS818.4円）と予想している。