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今週のTop Tier VCニュース！#110(2024/4/1週)

MA@Venture Capital

2024Q1の世界のスタートアップ資金調達額は2018年以降では過去2番目に低い$66Bに留まり、VCは依然としてスタートアップへの投資に慎重な姿勢を見せています。VCファンドによる資金調達額も$9.3Bに留まり、このペースが続くと2013年以来の低水準となる見込みで、Tiger Globalを初め2021-22年に比べてファンドサイズを大幅に縮小したり、新たな資金調達ができないVCが多く見られるなど、スタートアップ同様にVCも資金調達が極めて難しい状況となっています。
今週は5つの投資案件をピックアップしました。Generative AI関連スタートアップへの注目が続いていますが、宇宙での製薬を可能にするVardaや、次世代電池を開発するAlsym Energyなど、既存産業に革命を起こそうとするスタートアップもTop Tier VCからの大型資金調達を成功させています。


今週の投資先ハイライト

■ 世界初の宇宙空間製造および極超音速地球再突入ロジスティクス企業である"Varda Space Industries"がSeries Bで$90Mを調達

主な投資家

  • Khosla Ventures

  • General Catalyst

  • Founders Fund

  • Lux Capital

概要

Varda Space Industriesは、Caffeinated Capitalがリードし、Lux Capital、General Catalyst、Founders Fund、Khosla Venturesが参加したSeries Bで$90Mを調達し、これまでの資金調達総額は$145Mに達した。

世界初の宇宙空間製造および極超音速地球再突入ロジスティクス企業であるVarda Space Industriesは、軌道上の生産設備から信頼性が高く経済的な再突入カプセルに至るまで、地球低軌道を産業界が利用できるようにするために必要なインフラを設計・構築することで、人類の経済的範囲を拡大しています。

同社は、2021年にオフィスを開設して以来、初の極超音速再突入カプセル「W-1」の打ち上げと再突入に成功し、2月に帰還した際には史上初めて米国本土に着陸した民間宇宙船となりました。カプセルのペイロードには、主にHIVの治療に使われる抗レトロウイルス薬として知られるリトナビルを再製剤化する実験が含まれていました。

微小重力、つまり地球低軌道で見られる無重力に近い状態で医薬品やその他の物質を処理することにより、Vardaは地上の医薬品処理では得られないユニークな環境を提供します。さらに、Vardaのコスト効率の高いエンド・ツー・エンドの軌道再突入システムは、この種のものとしては初の商業的なものであり、産業界が宇宙にアクセスし、迅速な試験とデータ生成を通じてあらゆる再突入関連技術を進歩させることを可能にしています。

「過去15年間、ISSでの研究を通じて、世界最大のバイオ製薬会社の多くが微小重力の大きな可能性を示してきました。Vardaは、この研究を商業化するための最初の道筋であり、投資家がその可能性を認めてくれたことを嬉しく思います」とVardaの会長は説明します。

今年初めのW-1カプセルの再突入の成功に加え、Vardaは、HIV治療薬リトナビルの第3形態の発見や、低分子治療薬の製剤化と開発において重力を変数として使用する方法を示した超重力結晶化プラットフォームの開発についても発表しています。Vardaの2番目の宇宙船W-2は、今年の夏に打ち上げられる予定です。

「微小重力へのアクセスは、Vardaが他の方法では不可能なユニークな医薬製剤の開発をパートナーに支援できることを意味します。Vardaは製薬業界に革命を起こす道を提供し、医療費の削減と患者の転帰の改善につながる可能性があります。我々は、製薬業界向けに特別にカスタマイズされたプラットフォームの機能と迅速なリズムを構築してきました。」とVardaのCEOは説明します。

Vardaのカプセルはモジュラー設計で、製薬処理ペイロードの飛行に加えて、Vardaの宇宙船は様々なパートナーのペイロードにも利用することができます。Vardaは、最終的には毎月のペースでカプセルを打ち上げ、宇宙研究、開発、軌道上製造を地上の様々な産業が利用できるようにすることを目指しています。



■ 次世代不燃性二次電池を開発する"Alsym Energy"がSeries Cで$78Mを調達

主な投資家

  • General Catalyst

  • TATA

概要

Alsym Energyは、Tata Limited(Tata Sonsの完全子会社)とGeneral Catalystが共同リードし、Thrive Capital、Thomvest、Drads Capitalが参加したSeries Cで$78Mを調達した。

定置用蓄電池、船舶、モビリティ用途の次世代不燃性二次電池を開発するAlsym EnergyのAlysm Greenは、高温での動作が可能で、水銀の上昇に伴い火災の危険性が高まる状況において、定置型蓄電池やグリッド蓄電池に適した唯一の高性能不燃性オプションです。また、業界をリードする低い平準化蓄電コスト(LCOS)と、ソフトウェアで設定可能な幅広い放電時間をサポートする能力により、Alsym電池は、複数のソリューションを必要とすることなく、短・中・長時間の蓄電用途に使用することができます。

同社は新たに調達した資金で、ボストン地域のチームを増強し、顧客サンプルの需要増加に対応するため、試作品製造ラインとパイロットラインを拡張する計画です。

Alsym Energyの共同創業者兼CEOは「クリーンエネルギーへの移行が加速する中、単一の電池技術ではあらゆる用途に対応できないこと、気候変動という課題に対処するためにはより多くの選択肢が必要であることが明らかになりつつあります。今回の資金調達は、高性能と低コスト、そして高い安全性を兼ね備えた新しい不燃性電池の開発に対する我々のアプローチに対する大きな信任を意味します。この資金調達により、開発のペースを速め、既存顧客と見込み顧客の両方にサンプルを提供する能力を高め、最終的に最初の製品をできるだけ早く市場に投入することができます。」と述べています。

Alsym Energyの共同設立者であり、MIT機械工学教授、脱炭素と持続可能性のオピニオンリーダーであるDr. Kripa Varanasiは「Alsym Energyのバッテリーは、温帯と暖帯の両方の気候や、データセンター、製鉄所、化学工場などのインフラや産業用途に理想的に適しています。当社の低コストで無害な技術は、先進国だけでなくG-77諸国でも脱炭素化を経済的に実現するのに役立ち、誰もがクリーンエネルギーの未来で役割を果たせるようになります。」と説明します。

「世界中で再生可能エネルギー資源の記録的な拡大が続く中、リチウムイオン電池の現実的な制約とサプライチェーンの不確実性はより深刻になっており、性能、コスト、入手可能性で競争する代替品への需要が高まっています。これは特に新興市場において顕著であり、バッテリー・ストレージはクリーン・エネルギーのコスト削減に不可欠です。Alsym社の低価格バッテリーは性能と安全性を兼ね備えており、その戦略的パートナーシップは、私たちのグローバル・レジリエンス・テーゼの重要な柱の一つを反映しています。このパートナーシップにより、Alsym社は、世界中でより持続可能な未来を推進する上で有利な立場にあると確信しています。」とGeneral CatalystのPartnerは述べています。



■ 時間給の仕事を対象とした人事ソフトウェアの"Homebase"がSeries Cで$60Mを調達

主な投資家

  • Notable Capital (旧称：GGV Capital)

  • Khosla Ventures

  • Bain Capital Partners

概要

Homebaseは、大手PEのハイテク・ベンチャー部門であるL Catterton Growthがリードし、Emerson Collectiveや既存投資家のNotable Capital、Bain Capital Ventures、Khosla Ventures、Cowboy Ventures、PLUS Capitalが参加したSeries Dで$60Mを調達し、これまでの資金調達総額は$169Mに達した。2021年のSeries Cでの$71Mの資金調達時の評価額は$500Mから$600Mという情報だったが、今回の資金調達ではダウンラウンドではないと言う以外に、その確認や最新の評価額の提示を拒否しました。

アメリカの中小企業労働者の3分の2を占める現場にいなければならない時間給の仕事を対象とした人事ソフトウェアのHomebaseは、給与計算、シフトスケジューリング、タイムシート、採用、オンボーディング、コミュニケーション、人事コンプライアンスを提供し、100,000以上の中小企業を顧客とし、200万人以上の従業員をカバーします。

最前線で働く労働者や時間給労働者のための中小企業向けテクノロジーは、労働者の55％以上に影響を与える可能性があるにもかかわらず、ほとんど注目されていない。AIは中小企業の主要な手段となり、Homebaseのような企業は "素晴らしいビジネスを構築する "ことを可能にします。

創業者や投資家の熱意とは裏腹に、この時間給労働者市場にサービスを提供しているのはHomebaseだけではありません。他にも、モバイルファーストの採用・入社支援ツールを開発するWorkstream、報酬プラットフォームのSalt Labs、シフト制の支払いツールのClairなどがあります。そのような中でもHomebaseの成長は目覚ましい。

「200万人以上の労働者がHomebaseを利用しており、これは労働人口の2％以上に相当する。このまま数字が伸び続ければ、技術的にも経済的にも重要な企業になるかもしれない。」とNotable Capital (旧称GGV Capital)のManaging Partnerは説明します。

同社は2021年に$71Mを調達し、それ以来、追加の金融サービス製品や、自動給与計算機能の改善のようなAI強化機能に傾注しています。また、自動チップ管理にも取り組んでいます。

研究開発投資に加え、Homebaseは今年初め、以前、SquareやGrove Collaborativeといった企業で戦略的財務を担当していたPhilip Moonを新CFOに任命するなどの改革を行った。また、共同創業者兼COOは、最高収益責任者(CRO)の肩書きも追加した。

「我々はテクノロジーを使って労働者にスーパーパワーを与え、実際、仕事をより人間的なものにしようとしている。地域社会の健全性において良い仕事が重要であることを示すデータはたくさんある。中小企業は常にそのような仕事を提供してきた。中堅・中小企業向けのHRテクノロジーを手がけるハイテク企業は数え切れないほどあるが、その多くは「デスクに座りっぱなしのプロフェッショナル」を対象としている」とHomebaseの創設者兼CEOは述べています。



■ Apache NiFiプロジェクトに基づいて、画期的な新しいデータ・パイプライン・システムを構築する"Datavolo"がSeries Aで$21Mを調達

主な投資家

  • General Catalyst

  • Citi Ventures

概要

Datavoloは、General Catalystがリードし、Citi Ventures、Human Capital、MVP Ventures、Clouderaの元CEOが参加したSeries Aで$21Mを調達し、これまでの資金調達総額は$25M以上となった。

データをAIシステムに供給する方法を変革するDatavoloは、オープンソースのApache NiFiプロジェクトに基づいて、画期的な新しいデータ・パイプライン・システムを構築しました。Apache NiFiはソフトウェアシステム間のデータフローを自動化するために構築されたもので、DatavoloはGenerative AIワークロード用のマルチモーダルデータを処理するためにこのソフトウェアを再利用しています。

同社は、企業がすべてのデータを活用できるように支援したい考えており、データベースに格納されている従来の構造化データだけでなく、コンピュータ・システムに閉じ込められている情報の大部分を占める非構造化データも活用できるようにしたいと考えています。International Dataの2023年版レポートによると、組織が生成する情報の約90％は非構造化データのカテゴリーに分類されるが、既存のデータ・パイプライン・ソフトウェアはこの種のデータを扱うのに適していません。

組織がこの非構造化情報を利用する簡単な方法を手に入れるまでは、Generative AIの可能性を完全に実現することはできないだろう同社は説明します。

Apache NiFiプロジェクトは現在、世界中の何千もの組織で利用されており、特に政府、医療、金融、通信などの規制の厳しい業界で人気があります。しかし、これらの企業のほとんどは、主に構造化データのニーズを処理するためにソフトウェアを使用していますが、Apache NiFiは非構造化データにも同様に有用です。

Datavoloは、Generative AIのためのマルチモーダルデータパイプラインの基盤としてApache NiFiを活用することで、Apache NiFiを変革したいと考えています。同社のCEOは、Datavoloのソフトウェアの主な利点は、AIシステムに非構造化データを提供するために現在使用されている、単一用途のポイント・トゥ・ポイントのコードを、あらゆる種類のデータソースに適用可能な、高速で柔軟かつ再利用可能なパイプラインに置き換えることができるため、企業がより強力で有能なAIモデルを構築するために、あらゆるソースからのあらゆるデータを活用するのを支援することができると説明します。

同氏は、非構造化データ用の適切なデータ・パイプライン・ソリューションがないため、アプリケーションごとにカスタム・コードを書かなければならず、業界の足かせになってると説明します。既存のデータパイプラインは、確立された構造とスキーマを持つデータ用に構築された行指向の抽象化に基づいています。

マルチモーダルデータの世界では、データセットは非常に大きくなる傾向があり、行として構造化されていません。さらに、従来のデータ・プラットフォームは、ポイント・ツー・ポイントのELTアーキテクチャを使用しており、LLMアプリケーションに関連するターゲット・システムではうまく機能しません。

既存のデータパイプラインにも大きな制限があり、例えば、テキストの塊がエンベッディングに変換され、ベクターデータベースや検索インデックスに保存されると、データウェアハウスにある従来の構造化データで可能なこととは異なり、そのような情報をさらに変換したりエンリッチしたりすることは不可能です。

さらに、企業が書かざるを得ないカスタム・コードは、保守やセキュリティ、運用が難しいこともあります。企業ユーザーは、このような重要なリスクを移転できる確立されたプラットフォームを採用することを強く望んでいます。

Datavoloのデータパイプラインモデルが他と違うのは、すぐに使えるプロセッサーを活用し、構造化データと非構造化データの両方を抽出、クリーニング、変換、エンリッチ、公開できる点です。最も重要なのは、継続的なイベント・ドリブン・インジェスト用に設計されていることで、大量データのバーストにも対応できるよう、オンデマンドでスケールアップできます。

同社のプラットフォームは、オーディオやビデオの画像ストリーム、センサーによってキャプチャされた生信号、深くネストされた階層構造のJSONやXML、テキストベースのログエントリ、行やレコードの高度に構造化されたデータベースなど、さまざまなデータを扱うことができます。スタックが進化し続け、未解決の問題が解決されるにつれ、柔軟性がデータエンジニアにとって重要な要素になることは分かっています。そのため、Datavoloのデータパイプラインとオーケストレーション機能は、API、ソース、ターゲット、モデルを簡単に交換できる柔軟性を提供するよう設計されています。

今後企業が基盤言語モデルとの統合から最大の価値を引き出すためには、非構造化データが不可欠になります。原則として、LLMは独自のデータセットまたは一般に公開されているデータセットで学習されるが、企業は、ほとんどが非構造化データである自社のビジネスデータでLLMを微調整することで、その有用性を大幅に高めることができます。

「最も成功するAIアプリケーションは、AIモデルの上に直接構築されるのではなく、AIシステムの上に構築されると我々は強く信じている。最も有用なAIシステムには、LLMの生成能力を補完し、ビジネス価値を高めるために、企業のデータシステムからコンテキストデータを取得する機能が含まれていなければなりません。」と同氏は説明します。

Datavoloの新サービスは、ついに企業がデータから最大限の価値を引き出し、AIを採用する企業にとって前例のないイノベーションを実現する機会を提供します。「Datavoloは、AIチームをサポートするデータエンジニアのためのツールです。Datavoloは、データチームとAIチームの間の組織的ギャップを埋めるものであり、安全でシンプルかつスケーラブルなマルチモーダルデータパイプラインを構築するためのフレームワーク、機能セット、再現可能なパターンカタログを提供します。」と同氏は付け加えます。

Constellation Research社のアナリストは、Datavoloの最も興味深い点は、ClouderaのDataFlowも支えるApache NiFiプラットフォームをどのように進化させるかだろうと説明します。DatavoloのCEOは以前ClouderaでFlowとStreaming製品のVise Presidentとして働いており、Clouderaがこれらの製品よりも中核のCloudera Data Platformを優先させるという決定を下したことから、Datavoloを立ち上げる気になったのかもしれないと説明します。

同氏は「Cloudera Data Platformのような構造化・半構造化データ用に構築されたシステムは、NiFiがかなり長い間存在していたにもかかわらず、ビッグデータ市場を支配し続けています。Datavoloがマルチモーダルデータを含む生成AIのユースケースにどのようにNiFiを適用するかは興味深い。もしDatavoloが最先端を行き、素晴らしい新成長市場を開拓することになれば、Clouderaや他の多くのベンダーも同じ市場機会を狙うだろう。要するに、軽快なスタートアップがイノベーションを起こし、既存企業を破壊しようとするのを見るという、長年のハイテク・パターンのもう一つの例である。」と述べています。

Datavoloは、新たに調達した資金を使い、Apache NiFiをクラウドネイティブなマネージドサービスに変貌させ、AI用の新しいマルチモーダルデータパイプラインの迅速な開発を可能にする特定の機能を備えることに注力すると述べています。この点で同社はすでに大きな進歩を遂げており、現在、非構造化データセットを利用して既存の機能を強化できるGenerative AIアプリケーションである検索拡張世代アプリケーションに同社のデータアーキテクチャを活用したい顧客向けにプライベート・ベータ・プログラムを開始しています。

同社によると、理想的な顧客は、何百もの異なるソースからの非構造化データの継続的な取得、変換、ロードを、すぐに自動化したいと考えている企業だといいます。



■ 新しい米ドル裏付けのステーブルコイン(AUSD)を立ち上げる"Agora"がSeedで$12Mを調達

主な投資家

  • General Catalyst

  • Drafongly

概要

Agoraは、Dragonflyがリードし、General Catalyst、Hack VC、Kraken Ventures、その他のファンドや著名なエンジェルや戦略的投資家のMirana Ventures、Mantle EcoFund、Foresight Ventures、Wintermute Ventures、Galaxy、ConsenSysなどが参加したSeedで$12Mを調達した。

ブロックチェーン・ベースのレール上での価値伝達を目的としたデジタル・ドルおよびアセット・プラットフォームを立ち上げるAgoraは、同社の最初の製品である、完全に担保され、自由に取引可能なUSデジタル・ドル(別名ステーブルコイン)を間もなくローンチし、米国外の一部の市場のみに提供する予定です。Agoraのデジタル・ドル、AUSDは既存の商品とは大きく異なります。Agoraは、オープン・パートナーシップ・モデルを信条としており、デジタル・ドルは公共財と同様に扱われるべきだと考えています。

「私たちはAUSDに対する市場の需要や反響を目の当たりにして、とても感激しています。我々は、市場に参入し、Rent-SeekingやClosed-Partnerモデルに揺さぶりをかけることを期待している。」とAgoraの共同創業者兼CEOは述べています。

「ステーブルコイン市場には、ずれたインセンティブ、時代遅れの技術、怪しげな規制構造が蔓延しています。Agoraは、顧客第一の観点から市場にアプローチする一方で、世界で最高のパートナーを集めることができるコンプライアンスに準拠したインフラでクラス最高の技術を構築することで、既存のモデルを覆そうとしています。」とDragonflyのGeneral Partnerは説明します。

Agoraのリザーブ・ファンドは、世界最大のETF発行会社の一つであるVanEckによって管理されます。ファンドのキャッシュカストディアンは、世界最大のカストディアンの一つです。Agoraのリザーブファンドの資産は、破産遠隔地にあり、信託され、定期的に監査されます。Agoraは規制遵守に重点を置いており、該当する場合にはライセンスを取得しています。

「Agoraでは、深いブロックチェーン、金融市場、決済の経験を持つ素晴らしいチームを集めました。私たちは共に、最も流動性が高く、広く受け入れられるデジタル・ドルを構築することに非常に注力しています。」とAgoraの共同創業者兼CTOは述べています。



投資環境

● 2024Q1は前四半期比48%増となる37社がユニコーンに

  • 2024Q1に新たに37社が評価額$1B以上となるユニコーンとなり、2023Q4より48％高い

  • この回復にはAIが関係しており、Generative AIのスタートアップであるMistral AI、Celestial AI、Perplexity、Togetherは、新たにユニコーンに加わったスタートアップです

  • 以前は、米国を拠点とする企業が新たなユニコーンの大半を占める傾向があったが、2024Q1では半数以上がヨーロッパまたはアジアを拠点としており、昨年からの傾向が続いている


● 2024Q1の世界のスタートアップによる資金調達額は前年同期比20%減

  • 2024Q1の世界のスタートアップの資金調達額は2018年以降では過去2番目に低い$66B

  • 2024Q1の＄66Bは、前四半期比6％増加、前年同期比20％減少

  • 過去6年間で最も少なかったのは、前四半期の2023Q4で、2024Q1の資金調達額は、データが追加され見直されるにつれて少しずつ増加するだろうが、投資家全体の見通しは依然として慎重


● 米国VCファンドが資金調達に大苦戦

  • 2024Q1に米国のVCファンドの資金調達総額は$9.3Bに留まり、このペースでは、2024年のVC資金調達額は$37B強で終わり、2013年以来の低水準となり、昨年から54％減少することになる

  • VCは、基金や財団、年金基金などのLPと呼ばれる投資家から新たな資金を調達するが、ここ数年のIPOやM&A活動の激減により、LPがVCファンドへの投資からわずかな現金分配(リターン)しか得られなかった

  • VCが過去のファンドからまだ投資可能な資金であるDry Powderは依然として高水準にあるが、LPが再びVCファンド向けに資金を開放しない限り、その額は減少するだろう


● Tiger Globalの最新ファンドでの資金調達は$2.2Bと過去10年間で最小

  • 2024Q1の世界のVCファンドの資金調達総額はわずか$30.4Bに留まり2015年以来最低のペースとなっているが、2021年に最もアクティブなVCの1社であったTiger Global Managementの最新ファンドも過去10年間で最小となる$2.2BでCloseした

  • 2022年には$12.7BのファンドをCloseしていたTiger Globalのファンド規模縮小は、Growth stageのスタートアップへの投資に必要な資金が減少していることも反映しています

  • Tiger Globalが昨年リードした$100M以上のメガラウンドはわずか3件で、2021年の92件から大幅に減少している

  • 世界的なExit環境の悪化に伴い、Tiger Globalの投資先のExit総額は2021年に$373Bに達した後、過去2年間で$20B未満と大幅に減少した


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