2月14日週間市場概要
要約
トランプ大統領は木曜日、他国が米国からの輸入品に課している税率と同率の相互関税の計画を発表した。新たな自動車関税は4月2日頃に発動される見込みだ。
仮想通貨ニュースでは、Coinbase Global の第 4 四半期の収益が予想を上回り、ビットコイン価格の上昇による恩恵を受けると予想しています。しかし、規制上の課題は、仮想通貨市場全体の感情に影響を与え続けています。
企業ニュースでは、Alpha Picksの株式、AppLovin（APP）が第4四半期の収益を上回り、2025年第1四半期の強力なガイダンスを予測したことを受けて、木曜日に+30％まで急騰しました。
米国債利回りは小幅低下し、10年債利回りは9ベーシスポイント低下して4.47%となった。安全資産としての魅力から日本円が1.1%上昇したため、海外投資は引き続き好調であった。
マクロ経済面では、ウクライナとロシアの和平合意の可能性に対する楽観論がアジア太平洋市場を押し上げた一方、トランプ大統領の相互関税に対する懸念が引き続き世界貿易センチメントに大きな影響を与えた。
米国連邦政府のレイオフと相互関税
トランプ政権による人員削減の決定は、連邦政府職員に大きな影響を与え、彼らを厳しい雇用市場に追いやった。最近の報道によると、トランプ政権が主導する政府機関の合理化の取り組みの一環として、約75,000人の連邦政府職員がバイアウトの延期に同意した。連邦政府職員数の削減を目的としたこの動きは、特に解雇された職員が新しい職を得るのに苦労するなど、失業率の上昇と経済不安への懸念を引き起こしている。連邦政府機関はまた、イーロン・マスクの政府効率化局（DOGE）と協力して、人員を大幅に削減し、「必須の職」のみに雇用する計画を立てなければならない。キャリア専門家は、これらの労働者が持つ幅広い経験は、企業の職務期待と一致しないことが多く、新しい役割への移行の困難さをさらに増していると指摘している。政権の行動は、連邦政府雇用内の不安定な環境を浮き彫りにするだけでなく、地域の労働市場と経済活動へのより広範な影響について懸念を引き起こしている。
今週は、貿易不均衡に対処するという選挙公約を果たす相互関税の実施をトランプ大統領が正式に発表するなど、多くの出来事があった。 「トランプ相互貿易法」。トランプ大統領はまた、4月2日頃に新たな自動車関税を追加することも明らかにした。
「インド、中国、あるいは他の国がアメリカ製品に100％または200％の関税を課すなら、私たちも全く同じ関税を課す。言い換えれば、100％は100％だ。彼らが米国に課すなら、私たちも彼らに課す。目には目を、関税には関税、全く同じ額…それが唯一の公平なやり方だ」とトランプ氏は説明した。
この発表は、インドや中国など、米国製品に高い関税を課している国をターゲットとする米国の貿易政策の大きな転換を示すものである。トランプ大統領の「目には目を」関税戦略は、米国の輸出品に外国の関税を合わせることを含み、貿易摩擦をエスカレートさせる可能性がある。この動きは米国企業の競争条件を平等にすることを目指しているが、影響を受ける国からの報復措置に対する懸念を引き起こし、世界貿易と経済の安定を混乱させる可能性がある。関税の応酬にもかかわらず、木曜日の株価は上昇し、S&P 500は+1.04%、ナスダックは1.5%、ダウは+0.8%上昇した。投資家がこれらの関税が国際関係と経済成長に及ぼす潜在的な影響を評価しているため、市場は依然として慎重である。
地政学的出来事
今週の地政学的動向は、ウクライナとロシアの緊張緩和が予想されることで大きく影響を受けた。和平合意の可能性は地域市場を押し上げ、日本の日経平均株価はこうした期待の中で1.33%急騰した。一方、投資家はトランプ大統領の相互関税の発表を慎重に見守り、より広範な貿易紛争への潜在的な影響を指摘した。この発表は世界のサプライチェーンを不安定にするリスクがあり、特にエネルギー、金属、製造業などのセクターに影響を与え、関税の引き上げによりコストが膨らむ可能性がある。
地域的には、地政学的展開の影響はまちまちだった。関税への懸念が高まっているにもかかわらず、アジア太平洋地域の株式市場は外交交渉に対する楽観的な見通しを反映し、日本、インド、香港の株式市場は堅調な業績と政府の支援政策に一部起因して上昇した。しかし、こうした上昇は、貿易障壁の拡大に対する懸念が成長への逆風となる可能性がある欧州や北米のより慎重な雰囲気とは対照的である。
マクロハイライト：1月の米国インフレ報告
先週、もう一つの注目は米国のインフレ報告に集まっていた。2025年1月のCPIとコアCPIは、調整前年率でそれぞれ3.0%と3.3%となった。どちらの結果もエコノミストの予想を上回ったが、コア指数はさらに大きな差で予想を裏切った。
輸送サービスが価格上昇に寄与し、自動車保険は前年比+11.8%の好調な伸びを示した。中古車とトラックも、2024年12月に前年比4%以上下落した後、前年比+1.0%上昇した。ガソリン（全タイプ）は前年比0.2%下落し、先月の-3.3%より大幅に下落率が鈍化した。
インフレ報告を受けて、金融市場は利下げ期待を引き下げ、連邦準備制度理事会による今年の利下げは1回のみと見込んでいる（1月下旬は2回）。それ以降、こうしたハト派的な期待は一部織り込まれ、フェデラルファンド金利先物は2025年末までに1.5回の利下げを示している。
GICSセクターのパフォーマンス
今週は、さまざまなセクターで注目すべき動きが見られました。台湾積体電路製造（TSM）やアルファピック・アップラビン・コーポレーション（APP）などの大手企業の好業績見通しを受けて、テクノロジー（XLK）と生活必需品（XLP）が先導しました。
今週はテクノロジーセクターが最も好調だった
素材セクター（XLB）は、輸入資源への関税導入の懸念が高まり、熱意がいくらか和らいだにもかかわらず、上昇傾向を示した。全体として、この乖離は、ヘルスケアと金融セクターのパフォーマンス低下に見られるように、変化する地政学的環境の中で、マクロ経済政策がセクターのパフォーマンスに引き続き影響を与えていることを浮き彫りにしている。
バリュー株とグロース株
バリュー株とグロース株は混在しており、インフレ、労働、マクロ経済の安定性、貿易摩擦に関する投資家の不確実性により、多少の変動を経験しました。これらの変化は、市場のボラティリティが高い時期にバランスの取れたポートフォリオを維持することの重要性を浮き彫りにしています。
今週のバリュー株とグロース株はまちまちだった
小型株は、多くの大型株と比較すると、歴史的に低い評価額で取引され続けています。不確実性があるにもかかわらず、イノベーションとテクノロジー主導の株式は引き続き高い需要があり、市場の混乱の中で上位10位の小型株のいくつかがそのことを表しています。
暗号通貨
仮想通貨は多少の変動を経験し、ビットコイン（BTC-USD）は投資家が規制上の課題やマクロ経済の変数を熟考したため週半ばに1.4％下落したが、金曜の取引では上昇した。デジタル通貨への熱意は依然としてあるが、世界政策の変化や経済の不確実性が市場心理を圧迫しており、現在の状況では投資家がデジタル資産に対して慎重な姿勢を示している。
Coinbase Global ( COIN ) は、第 4 四半期の収益が大幅に増加し、市場予測を上回ったと報告しました。同社の財務実績は、デジタル通貨の採用が普及するにつれて、暗号通貨取引プラットフォームの魅力と収益性が高まっていることを強調しています。しかし、これらの好調な数字にもかかわらず、暗号通貨市場全体は、根強い規制上の課題の中で警戒を続けています。これらの展開は、急速に変化する金融環境をナビゲートし、大きな成長機会と潜在的な法的およびコンプライアンス上のハードルとのバランスを取る Coinbase が直面する複雑さを浮き彫りにしています。
通貨
米ドルは、最近の後退にもかかわらず、今週は主要通貨に対して0.7%下落したにもかかわらず、長期的にはプラスの見通しを維持している。この下落は、利下げ見通しの低下と、他の中央銀行が緩和政策を進めていることに起因すると考えられる。
日本円は上昇を続けた
日本円は引き続き堅調で、世界経済の不確実性が高まる中、安全通貨としての魅力が高まった影響を受け、対米ドルで上昇した。この円高は、ウクライナとロシアの緊張緩和の見通しや、トランプ政権が新たに発表した相互関税に起因する進行中の貿易協議など、地政学的動向に起因する可能性がある。これらの要因により、投資家は、貿易交渉や地政学的イベントにより直接影響を受ける他の主要通貨の潜在的な変動を予想し、円の安定を求めるようになった。この上昇にもかかわらず、市場アナリストは、通貨市場を形成し続ける金融政策と国際関係の複雑な相互作用を考慮して、円の長期的な軌道について慎重な姿勢を維持している。
今週のチャート – 金は目覚ましい上昇を続ける
金は今週約2%上昇し、さらなる上昇と7週連続の上昇を記録した。これは2020年の世界的パンデミックの最中に最後に見られた。1979年後半以来、黄金にとって1,229週のプラスがあったが、7週間の上昇は12回で、サンプルのわずか1%に過ぎなかった。
現在でも、米国は8,100トン近くの金準備高を保有しており、世界最大の金準備保有国となっている。ドイツ、イタリア、フランスがそれぞれ3,400トン、2,500トン、2,400トンでこれに続いている。エコノミスト誌によると、中央銀行は金準備高を増やしており、2023年には総金準備高の11%にまで増加し、過去20年間で最高となる。
この需要が金と金利の関係を弱める一因となったと主張する人もいる。黄金は他の投資手段に比べて収益を生まないため、金利がコロナ以前と比べて比較的高いままであることを考えると、金の急騰は注目に値する。
潜在的な「絶好の機会」とポートフォリオの多様化のために、トップクラスの金または商品 ETF を検討してください。
経済概況
► FOMC – 連邦準備制度理事会は、1 月 29 日の会合で金利を 4.25% ～ 4.50% に据え置き、今後の政策の方向性が再評価される 3 月の会合を前に、新たなインフレ動向に焦点を当てました。市場では、少なくとも 2025 年 6 月までは金利引き下げは予想されていません。
►インフレ— 1 月の CPI レポートでは前年比 3% の上昇が示され、インフレ圧力が持続していることが強調され、FRB の 2% 目標に挑戦し、金融政策の調整に対する警戒が求められています。
►労働市場– 最近の雇用データは緩やかな改善を示しており、米国経済は 1 月に 143,000 人の雇用を増加しました。しかし、インフレ懸念が続く中、関係者は、マクロ経済の変化と政権による連邦政府職員の解雇の影響が続く中で、労働市場の回復力を測るために次の雇用レポートを熱心に待っています。約 75,000 人の従業員が買収を受け入れたため、政府の混乱の拡大と地域の労働市場への潜在的な影響が懸念されています。