今週の相場振り返り（7.8〜7.12）

7月13〜14日
東京ビッグサイトで開催された【資産運用EXPO】に参加した。出展ブース担当者や市場関係者、個人投資家など様々な交流や意見交換ができた。有意義な時間であった。投資や経済に関心を寄せる国民が増えているなかで、今週は大きく動いた。
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日本株は3日連続史上最高値を更新した‼️
日経平均株価も、TOPIXも、史上最高値を更新した。
個人的には意外感が強かった。
今週は日本株大型ETFの決算で、分配金捻出による換金売りで下落するのではないか？と警戒されていた。しかし、結果はETF売りなんて何のその！と言わんばかりに上昇となった。
理由は海外投資家勢の見直し買いだ。欧州や中国の投資マネーが再流入、更に中東オイルマネーやカナダの年金基金まで日本株を買った。

fear of missing out（FOMO）‼️
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東証発表
7月第1週の投資部門別売買動向
海外投資家勢は1836億円と2週連続で買い越した一方で個人投資家勢は4966億円と2週連続で売り越した。海外勢が買えば個人が売ってくるといういつものパターンだ。
米国株NYダウ、ナスダック、S&P500が揃って高値圏であることも支えとなり日本株相場は国内外が全員参加で買って！買って！買いまくる！という状態となった。ところが週末に流れがガラッと変わった。🇺🇸消費者物価指数の結果と不意打ち為替介入観測による急激な円高を嫌気して、日経平均は今年最大の下げ幅となった。
日経平均の日足に【アイランドリバーサル】という形がついた。ついに天井が来てしまったのだろうか。
しかしながら、為替が一時的な円高に振れたからといって日本企業の業績に影響が出る状況とも思えない。今後の日本株に対する国内外の期待は縮んではいない。
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米国株は上昇基調が続いている。
上昇のきっかけはパウエルFRB議長の議会証言だ。利下げを示唆する発言だったため、9月に利下げする観測が高まった。9月利下げになるとの予測値が90％以上となり、利下げを織り込もうとする動きが株式だけでなく金利、商品相場に反応した。
現に商品相場では利下げによる景気回復を期待して原油価格は上昇。金価格も上昇。金は最高値に迫る勢いとなった。
先週の経済指標でISM製造業景気指数、非製造業景気指数、雇用統計の結果が弱かったことを受けてパウエルFRB議長がどのような発言をするのか注目が集まっていたからだ。
また、🇹🇼TSMCの6月度売上高が想定より好調だったことも追い風にS&P500とナスダックは最高値を更新した。
🇺🇸消費者物価指数（CPI）は前年比+3.0％と予想を下回りインフレ鈍化が示された。長期金利が低下して株価指数が上がると思いきや下落した。個別銘柄ごとで見れば上がる銘柄が多かったにもかかわらず指数が下落したということはマグニフィセント・セブンの影響が強い証左だ。CPI発表から一夜明けて再び反発して終えた。
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米国企業4-6月期決算の発表も始まった。
米銀最大手JPモルガン・チェース2024年4〜6月期決算は純利益が前年同期比25%増の181億ドル（約2.8兆円）と4四半期ぶりに過去最高益を記録した。投資銀行業務の手数料収入が大幅に伸びた。ビザと株式交換に伴う一時的な利益も発生した。
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為替は乱高下した。
ドル円は🇺🇸消費者物価指数（CPI）発表前までは160〜161円台と堅調に推移していた。発表されてインフレ鈍化が示されたことでドル円は円高ドル安に振れた。ここまでなら1〜2円振れることは想定内で理解できる方も多いだろうが、数分後157円台まで一気に急伸した。
🇺🇸CPIが市場予想を下回り円高に振れたところを財務省・日銀は見逃す事なく為替介入をしたとの観測が一気に駆け巡った。
翌12日に日銀当座預金増減等要因が発表され3.5兆円分の為替介入がなされたとの観測が広がった。その後の値動きも為替介入を実施したような動きが何度か見受けられた。
また、対ユーロでも動きがあり、対ユーロのレートチェックが行われたとの報が出て、ユーロ円も円高ユーロ安方向となった。
為替介入やレートチェック観測は一定の効果はあろうが、何度もお伝えしているように為替介入で物事を変えられるほど外国為替市場は甘いものではない。日本経済の構造的問題（貿易赤字、デジタル赤字、対外直接投資の増加、財政規律の悪化など）を解決しないと、本当の意味での為替を安定させることはできないだろう。
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