マイクロソフト：Q2FY25 カンファレンスコール（全文参考訳）
FOMCに加えて、メタ、テスラ、サービスナウ、ASML等、身近な企業の決算発表が立て続いた日ですが、一番気になっていたマイクロソフトについては、カンファレンスコールを参考訳して内容確認しました。
気になっていた設備投資のガイダンスですが、強気一辺倒ではウォール街をおさめることは難しいでしょうし、現実路線にを見据えてか、投資家心理を汲みとった感じでの幾分減速感のある発言がありました。
設備投資に関しては、Q3およびQ4においてもQ2の支出レベルとほぼ同様になると予測しています。2026年度には、クラウド全体での顧客契約済みバックログに対応するための強い需要シグナルに基づき、引き続き投資を行います。ただし、投資の成長率は2025年度よりも低下し、支出の構成は短期資産にシフトする見込みです。短期資産は売上成長とより強く相関しています。
ご参考までに、当社の長期インフラ投資は柔軟性があり、グローバルにおけるMicrosoft Cloud全体で、AIワークロードを含む顧客需要に応じて機敏に対応することが可能です。また、四半期ごとの支出には、クラウドインフラの構築状況やファイナンスリースの納品タイミングによって変動が生じる可能性があります。
アフターマーケットの決算説明では、上記の発言以降に一時、NVDAを引き連れて相応に下落していましたが、クロージングと共に幾分かは戻した感じにはなっています。MSFT自身の決算内容については、市場の反応は意外に強めのネガティブ反応だったと思いました。
ご参考下さい。
※ 同社各種配布資料は、こちら。
1. 決算参加者等
マイクロソフト（NASDAQ：MSFT）
2025年第2四半期決算カンファレンスコール
2025年1月29日午後5時30分（東部標準時間）
マイクロソフト参加者
サティア・ナデラ（会長兼CEO）
エイミー・フッド（CFO兼執行副社長）
ブレット・アイバーセン（投資家向け広報担当副社長）
カンファレンスコール参加者
キース・ワイス（モルガン・スタンレー）
マーク・モアドラー（バーンスタイン・リサーチ）
ブレント・ティル（ジェフリーズ）
カール・ケアステッド（UBS）
ブラッド・ゼルニック（ドイツ銀行）
ブラッド・リバック（Stifel）
ブラッドリー・シルズ（バンク・オブ・アメリカ）
ブレント・ブラセリン（パイパー・サンドラー）
2. 決算説明
［オペレーター］
皆さま、Microsoft 2025年度第2四半期決算説明会にお越しいただきありがとうございます。ただいまよりすべての参加者はリスンオンリーモードとなります。プレゼンテーション終了後には質疑応答の時間を設けております。オペレーターからの指示に従ってください] この会議は録音されていますので、ご了承ください。それでは、マイクロソフトの投資家向け広報担当副社長、ブレット・アイバーセンをご紹介します。どうぞよろしくお願いいたします。
［ブレット・アイヴァーセン］
こんにちは。本日はお集まりいただきありがとうございます。本日の会議には、会長兼最高経営責任者のサティア・ナデラ、最高財務責任者のエイミー・フッド、最高会計責任者のアリス・ジョラ、そして企業秘書および副法務顧問のキース・ドリバーが参加しております。
マイクロソフトの投資家向け広報ウェブサイトには、決算発表のプレスリリースと、今回の説明を補足するための財務概要のスライド資料が掲載されています。この資料には、GAAPと非GAAP財務指標の差異に関する調整情報が含まれています。
また、より詳細な見通しに関するスライドも本日の見通し解説時にウェブサイトで公開いたします。なお、本日の会議では一部の非GAAP項目についてもお話ししますが、これらはあくまでも追加の参考情報であり、GAAPに準拠した財務指標の代替や優位性を示すものではありません。非GAAP項目は、当社の第2四半期の業績をより深く理解するための補足情報として提供しています。
本日の会話で示す成長率の比較は、特に断りがない限り前年同期比となります。また、可能な場合には為替変動の影響を除いた一定為替レートでの成長率もお伝えし、事業の基盤的なパフォーマンスを評価する指針とします。一定為替レートでの成長率が実際の成長率と同じ場合には、成長率のみをお伝えいたします。
なお、本日の会議終了後、準備した発言内容はすぐにウェブサイトに掲載し、全文の記録が整い次第、そちらも公開いたします。この会議はライブでウェブキャストされており、録音も行われています。質疑応答の際にご発言いただいた内容は、ライブ配信、会議の記録、そして今後の利用時に含まれることがあります。また、この会議はウェブサイト上で再生および記録の閲覧が可能です。
本日の会議中には、将来に関する見通しに言及することがあります。これらは今後の出来事に関する予測や見積もりであり、現時点での期待や仮定に基づいていますが、リスクや不確実性の影響を受ける可能性があります。実際の結果がこれらの見通しと大きく異なる可能性については、本日の決算発表プレスリリース、会議中のコメント、ならびに10-K、10-Qフォームおよび米国証券取引委員会へのその他の提出資料に記載されたリスク要因をご確認ください。なお、これらの将来に関する見通しの更新義務は負いかねますのでご了承ください。それでは、サティアにマイクをお渡しします。
［サティア・ナデラ］
ありがとうございます、ブレット。この四半期では、Microsoft Cloudが引き続き好調で、初めて四半期の売上が400億ドルを超え、前年同期比で21%の成長を達成しました。また、企業はAIの実証実験段階から、全社規模の導入に移行し始めており、AIの投資利益率を最大限に引き出しています。AIビジネスの年間売上のランレートは、前年同期比で175%増となり、130億ドルを突破しました。
四半期の詳細に入る前に、私たちの運用方針と、コンピューティング資本の配分に関する基本的な考え方についてお話しします。AIのスケーリングに関する法則は、事前学習と推論時のコンピューティングにおいて引き続き複合的に進化しています。当社自身も、トレーニングおよび推論において長年にわたり大きな効率向上を実現してきました。
推論においては、通常、ハードウェアの世代ごとに価格性能比が2倍以上、ソフトウェア最適化によるモデル世代ごとには10倍以上の向上を見ています。AIがより効率的かつアクセスしやすくなるにつれて、需要は指数関数的に増加するでしょう。
そのため、商用クラウドで行ってきたように、グローバルにフリートを継続的にスケールさせ、トレーニングと推論、さらには地理的な配分のバランスを維持することに注力しています。今後は、ソフトウェア駆動のAIスケーリングの法則とムーアの法則による複合効果により、売上成長と能力の成長によって管理される継続的なサイクルに入ります。
それでは、技術スタックの各レイヤーでの進捗についてご説明します。
AzureはAIのインフラストラクチャーレイヤーとしての役割を担っています。当社は、短期および長期的な需要シグナルに応じてデータセンターの容量を拡大し続けています。過去3年間でデータセンター容量を2倍以上に増やし、昨年は過去最高の容量追加を達成しました。
データセンター、ネットワーク、ラック、シリコンといった要素が一体となり、現在のクラウドワークロードおよび次世代AIワークロードに必要な新たな効率を生み出しています。当社はムーアの法則を活用し続け、フリートをリフレッシュしています。これには、AMD、Intel、NVIDIAの最新技術のサポート、そしてMaia、Cobalt、Boost、HSMといった自社製シリコンの革新が含まれます。
クラウド移行に関しては、UBSのような顧客がAzureへワークロードを移行し続けています。UBSは単独で、メインフレームのワークロードを4,000億件のレコードと2ペタバイトのデータにわたって移行しました。また、当社は引き続き、Oracle、SAP、VMwareといった重要なミッションクリティカルなアプリケーションのためのクラウドとして選ばれています。
データレイヤーでは、Microsoft Fabricが急成長を遂げています。現在、日立、Johnson Controls、シェフラーをはじめとする19,000社以上の有料顧客が利用しています。Fabricは、当社史上最も成長の速い分析製品です。Power BIはFabricと深く統合されており、月間アクティブユーザーは3,000万人を超え、昨年から40%増加しています。
Fabricに加えて、新しいAI駆動のデータパターンが次々と現れています。ChatGPTやCopilot、エンタープライズ向けのAIアプリケーションの基盤を見てみると、生のストレージやデータベースサービス、アプリプラットフォームサービスがワークロードの拡大に伴って成長していることがわかります。
AzureデータベースやAzureアプリサービス上で稼働するAzure OpenAIアプリの数は前年同期比で2倍以上に増加しており、SQL HyperscaleやCosmos DBを中心に大きな成長と採用が進んでいます。
次に、AIプラットフォームとツールについてお話しします。先週の発表でもお伝えした通り、OpenAIが新たにAzureへの大規模な投資を行ったことを非常に喜ばしく思っています。この戦略的パートナーシップを通じて、当社とOpenAIはお互いの成長から恩恵を受け続けています。OpenAIのAPIはすべてAzure上で独占的に稼働しているため、世界をリードするモデルへのアクセスを確保でき、さらにOpenAIは近く新たな発表を予定していますので、ぜひご期待ください。
Azure AI Foundryでは、エージェントの構築、マルチエージェントアプリの開発、AIオペレーションの管理、数千のモデルへのAPIアクセスなどを可能にする最高水準のツールや実行環境を提供しています。サービス開始から2か月で月間アクティブユーザーはすでに20万人を超えており、OpenAIの先進モデルと多様なオープンソースモデル、SLM（特化型大規模モデル）の両方をサポートする点で優れたポジションを確立しています。
本日、DeepSeekのR1モデルがFoundryのモデルカタログおよびGitHubを通じて公開され、自動レッドチーム、コンテンツの安全性統合、セキュリティスキャンといった機能を備えています。また、PhiファミリーのSLMはこれまでに2,000万回以上ダウンロードされており、Bayer、Paige.AI、Rockwell Automation、Siemensといったパートナーの30以上のモデルが産業別のユースケースに対応しています。
AIによって、コードの構築、デプロイ、保守の方法が根本的に変わりつつあります。GitHub Copilotは、ASOSやSpotifyのようなデジタルネイティブ企業から、HP、HSBC、KPMGといった世界最大級の企業に至るまで、多くの企業にとって選ばれるツールとなっています。GitHub CopilotおよびVS Codeのローンチ直後の反応も非常に良好で、初週だけで100万件以上の登録がありました。
GitHub全体では、現在1億5000万人の開発者が利用しており、過去2年間で50%増加しています。次に、働き方の未来についてお話しします。Microsoft 365 Copilotは、AIのユーザーインターフェースとして機能し、従業員の生産性を大幅に向上させるとともに、複数のインテリジェントエージェントを活用して業務の効率化を支援します。
すべての規模の契約においてお客様の採用が加速しており、新たなMicrosoft 365 Copilotの導入企業が増えるだけでなく、既存のエンタープライズ顧客の多くが追加でライセンスを購入しています。Copilotの提供開始初期に導入した顧客に注目すると、この18か月間で座席数を10倍以上に増やしたケースが多く見られます。
その一例として、ノバルティスは過去1年間で四半期ごとに数千席を追加し、現在では4万席に達しています。また、バークレイズ、キャリアグループ、ピアソン、マイアミ大学などは、この四半期だけでそれぞれ1万席以上を購入しました。全体としても、Copilotを日常的に利用する人数は四半期ごとに倍増しています。
従業員によるCopilotの利用頻度もこれまで以上に増加しており、四半期ごとの使用強度は60%以上の伸びを記録しています。また、今月発表したCopilot Chatによって、Copilotの対象市場（TAM）も拡大しています。
Copilot ChatおよびCopilot Studioはすべての従業員が業務の流れの中でエージェントを利用できる環境を提供します。Copilot Studioを使えば、エージェントの作成がExcelのスプレッドシートを作るのと同じくらい簡単になります。
すでに16万社以上の組織がCopilot Studioを利用しており、過去3か月間だけで合計40万件以上のカスタムエージェントを作成しており、その数は四半期ごとに2倍以上増加しています。また、会議の支援、プロジェクト管理、一般的な人事・ITの問い合わせ対応、SharePointデータへのアクセスを容易にするための自社製エージェントも導入しています。
また、Adobe、SAP、ServiceNow、Workdayといったパートナーも引き続きサードパーティ製のエージェントを開発し、Copilotと統合を進めています。CopilotがAIのユーザーインターフェースとして機能し、エージェントの採用が加速している背景には、当社が誇る豊富なデータクラウドがあります。これは世界最大規模の組織的知識のソースといえます。
毎日、数十億件のメール、文書、チャット、数億件のTeams会議、そして数百万件のSharePointサイトが追加されており、これがエンタープライズナレッジクラウドです。このクラウドは急速に成長しており、前年同期比で25%以上の伸びを示しています。
このように、Copilotとエージェントの組み合わせがビジネスアプリケーションに変革をもたらしており、当社もその流れを推進しています。
Dynamics 365では、Ecolab、Lenovo、RTX、Total Energies、Vizientといった企業がレガシープロバイダーから当社のAI搭載アプリに移行し、市場シェアを拡大しました。医療分野では、DAX Copilotが月間200万件以上の医師と患者の対面に利用され、四半期ごとに54%の成長を達成しています。マサチューセッツ総合病院、ミシガン大学医療センター、ヴァンダービルト大学医療センターといったトップ医療機関が、医師の生産性向上のために活用しています。
Windowsに関しても、Windows 10のサポート終了が近づく中で、勢いが増しています。お客様は強化されたセキュリティ機能と高度なAI機能を理由に最新のWindows 11デバイスを選んでいます。今年のホリデーシーズンに米国で販売された高価格帯のノートパソコンの15%がCopilot+搭載PCでした。今後数年間で販売されるPCの大多数がCopilot+搭載PCになると見込んでいます。
また、AdobeやCapCut、WhatsAppなどのアプリも、内蔵NPUを活用する開発が進んでおり、これらのデバイスではDeepSeekのR1ディスティルドモデルをローカルで実行することが可能になります。さらに、Windows上で利用可能な広範なGPUエコシステムも支えています。
Copilot+搭載PCにとどまらず、ローカル開発に最適なAIワークステーションとしては、NVIDIA RTX GPUを搭載し、WSL 2上で稼働するWindows PCが挙げられます。
次にセキュリティについてお話しします。当社の「Secure Future」イニシアチブは着実に進展しており、昨年だけで80以上の新機能を導入しました。
Security Copilotを活用することで、ヨハネスブルグ市、イーストマン、インテーサ・サンパオロ銀行、ナショナル・オーストラリア銀行、NTTといった官民の組織が、インシデント対応の速度を30%向上させています。また、データガバナンスの重要性が高まる中、Microsoft Purviewを活用して20億件以上のCopilotインタラクションを監査し、安全かつコンプライアンスに準拠した利用を確保しています。
次に、コンシューマービジネスについてお話しします。まずはLinkedInからです。これまで以上に多くの専門家がLinkedIn上で価値のある会話に参加しており、コメント数は前年同期比で37%増加しています。短尺動画の利用もプラットフォームで拡大しており、動画コンテンツの作成は他の投稿形式の2倍のペースで成長しています。
また、リクルーターや中小企業がより早く適任者を見つけられるよう、エージェントを活用したイノベーションも進めており、LinkedInの採用ビジネスは引き続き市場シェアを拡大しています。サブスクリプションでは、LinkedInプレミアムが今四半期に年間売上で初めて20億ドルを超えました。
過去2年間でサブスクライバー数は約50%増加しており、サブスクライバーの約40%がAI機能を活用してプロフィールを改善しています。また、LinkedInのマーケティングソリューションはB2B広告で引き続きリーダー的な存在です。
次に検索広告とニュースについてです。BingとEdgeで再び市場シェアを拡大しました。Edgeは米国のWindows市場で30%以上のシェアを獲得し、15四半期連続でシェアを伸ばしています。広告単価の向上に向けた投資が成果を上げており、広告主は当社のネットワークをROI最適化のための重要なプラットフォームとしてますます認識しています。また、Copilotのコンシューマー向けアプリも、速度の向上や独自のパーソナリティ、Copilot Visionなどの画期的な機能により、エンゲージメントと利用継続率が向上しています。本日、「Think Deeper」がo1によって強化され、全世界のCopilotユーザーに無料で提供されました。
次に、ゲーム事業についてです。当社は事業の収益性向上に注力しており、より高い利益率のコンテンツとプラットフォームサービスによって長期的な成長を実現する計画を着実に進めています。
今四半期では、「Black Ops 6」がXboxおよびPlayStationで最も売れたゲームとなり、フランチャイズ史上有料リリースとしてローンチ時に最も多くのプレイヤーを獲得しました。また、「Indiana Jones and the Great Circle」は大きな好評を得ており、すでに400万人以上がプレイしています。
Xboxクラウドゲーミングも引き続き好調で、今四半期には過去最高の1億4000万時間のストリーミングを記録しました。Game Pass全体の四半期売上も新記録を更新し、PCサブスクリプションは30%以上の成長を達成しました。すべての端末で有料サブスクリプションの拡大に注力した結果です。
最後に、当社は技術スタック全体でイノベーションを続け、このAI時代にお客様を支援しています。これからも多くの機会が待っていることに、私自身とても期待しています。
それでは、エイミーにマイクをお渡しします。
［エイミー・フッド］
ありがとうございます、サティア。そして皆さま、こんにちは。今四半期の売上は696億ドルで、前年比12%増加しました。売上総利益は13%増加し、一定為替ベースでも12%の成長を記録しました。また、営業利益は17%増、一定為替ベースでは16%の増加となりました。1株当たり利益は3.23ドルで、10%の増加です。
トップラインとボトムラインの両方で二桁成長を達成し、クラウドおよびAIソリューションへの強い需要がその原動力となりました。同時に、予想を上回る営業利益の成長により、オペレーティングレバレッジも改善しました。
サティアからもお話があったように、AI事業の年間売上ランレートは130億ドルを突破し、予想を上回りました。コマーシャル部門の予約（Commercial bookings）は67%、一定為替ベースでは75%増加し、Azureに対するOpenAIからの契約がその成長を牽引しました。
コアとなる定期契約の販売においても堅実な成果を上げ、AzureおよびMicrosoft 365の1億ドル以上の契約数が増加しました。また、コマーシャル部門の残存パフォーマンス義務（Commercial RPO）は2,980億ドルとなり、前年比34%、一定為替ベースで36%増加しました。このうち、約40%は今後12か月以内に売上として認識され、前年同期比で21%増加しています。それ以降に認識される部分も45%増加しました。今四半期の定期契約比率は97%でした。
為替（FX）は当社の業績に大きな影響を与えず、企業全体の売上、More Personal Computingの売上、製造原価（COGS）、および営業費用についてはおおむね予想通りの結果となりました。ただし、コマーシャル・セグメントにおいては売上が予想以上に減少しました。
Microsoft Cloudの売上は409億ドルで、前年比21%の成長を記録しました。クラウドの売上総利益率は70%で、予想通りの結果となり、AIインフラの拡大により前年比で2ポイント低下しました。
企業全体の売上総利益率は前年比でわずかに増加し、69%となりました。これは、より高い利益率の事業への販売構成のシフトおよびゲームおよび検索分野の改善によるものです。一方で、AIインフラのスケール拡大が一部影響しました。
営業費用は5%増加し、予想を下回りました。営業利益率は前年比で2ポイント増加し、45%となりました。この予想以上のマージン拡大は、AIインフラの拡大およびAIアプリケーションの開発に投資しながら、全社的な効率化を実現したことが要因です。企業全体の従業員数は、12月末時点で前年同期比2%増加し、前四半期からほとんど変動はありませんでした。
それでは、各セグメントの業績についてご説明します。
Productivity and Business Processesの売上は294億ドルで、前年比14%増、一定為替ベースでは13%増となりました。為替の悪影響がある中でも、Microsoft 365 Commercialの好調な業績が予想を上回る結果につながりました。
Microsoft 365 Commercial Cloudの売上は16%増加し、一定為替ベースでは15%増となり、E5およびMicrosoft 365 Copilotの想定以上のパフォーマンスが寄与しました。M365 Copilotでは、採用、導入拡大、利用が引き続き成長しています。
1ユーザーあたり平均収益（ARPU）の成長も、E5およびM365 Copilotが牽引しました。M365の商用有料シート数は前年比7%増加し、中小企業およびフロントラインワーカー向け製品を中心に、すべての顧客セグメントでインストールベースが拡大しました。
M365商用製品の売上は13%増加し、予想を大幅に上回りました。これは、Office 2024のローンチによる想定以上のトランザクション購入と、先ほど述べたM365スイートの好調がWindows Commercialオンプレミスコンポーネントにもプラスの影響を与えたためです。
M365 Consumer Cloudの売上は8%増加し、こちらも予想を若干上回りました。M365の消費者向けサブスクリプションは引き続き勢いを増しており、10%成長して8,630万件に達しました。M365 Basicへのシフトがその成長を後押ししています。
LinkedInの売上は9%増加し、すべての事業ラインで成長が見られました。しかし、タレントソリューション事業においては、採用市場が主要業種で引き続き弱含んでいたことから、結果はやや予想を下回りました。
Dynamics 365の売上は19%増加し、一定為替ベースでは18%増となり、すべてのワークロードで成長し、予想をやや上回りました。セグメントの売上総利益は13%増加し、一定為替ベースで12%増となりましたが、売上総利益率はAIインフラの拡大に伴い前年比で若干低下しました。営業費用は6%増加し、営業利益は16%、一定為替ベースでは15%増加しました。
次に、Intelligent Cloudセグメントです。売上は255億ドルで、19%の成長を記録しましたが、為替の影響が予想よりも大きく出ました。為替の悪影響を除くと、Azureの非AIサービス、オンプレミスサーバー、エンタープライズおよびパートナーサービスの結果は予想をやや下回りましたが、Azure AIサービスの予想を上回る成果がその一部を補いました。
Azureおよびその他のクラウドサービスの売上は31%増加しました。この中にはAIサービスによる13ポイント分の成長が含まれており、AIサービスの収益は前年比157%増加し、予想を上回る結果となりました。ただし、需要が当社の利用可能なキャパシティを引き続き上回っています。
一方で、非AIサービスの成長は予想より若干低調で、特にスケールモーションを通じて主にアプローチしている顧客における市場浸透の課題が影響しました。非AIの消費を短期的に拡大させる一方でAIの成長をバランスよく推進することが課題です。
オンプレミスサーバー事業では、Windows Server 2025のローンチに伴う購入の鈍化により、売上は3%減少し、予想をやや下回りました。エンタープライズおよびパートナーサービスの売上は1%減少し、エンタープライズサポートサービスおよびインダストリーソリューションのパフォーマンスが予想より低調でした。
セグメントの売上総利益は12%増加し、一定為替ベースで13%増でしたが、売上総利益率はAIインフラのスケーリング拡大によって前年比で4ポイント低下しました。営業費用は10%増加し、営業利益は14%増加しました。
次に、More Personal Computingについてです。売上は147億ドルで、前年とほぼ同水準でしたが、Windows OEMプレビルド、サードパーティパートナーシップによる検索の利用拡大、そしてゲーム事業における「Call of Duty」のローンチが予想を上回る結果につながりました。
Windows OEMおよびデバイスの売上は前年比4%増加し、予想を上回りました。これは、Windows 10のサポート終了を見越した商用在庫の積み増しや、関税に対する不確実性が要因です。
検索およびニュース広告の売上（トラフィック獲得コストを除く）は21%増加し、一定為替ベースでは20%増となり、サードパーティとのパートナーシップによる利用拡大が予想を上回る結果に寄与しました。この成長は、EdgeおよびBingにおける広告単価の上昇と健全なボリューム増加によって支えられています。
ゲーム事業では、売上が7%、一定為替ベースで8%減少しました。これは、コンテンツおよびサービスの成長がハードウェアの減少によって相殺されたためです。一方で、Xboxのコンテンツおよびサービスの売上は2%増加し、BlizzardおよびActivisionのコンテンツ、特に「Call of Duty」の予想以上の好調がこの成長に寄与しました。
セグメントの売上総利益は13%増加し、一定為替ベースでは12%増となりました。売上総利益率は前年比で6ポイント上昇し、より高い利益率の事業への販売構成のシフトと、ゲームおよび検索における利益率改善の成果が主な要因です。営業費用は1%減少し、営業利益は32%、一定為替ベースで30%増加しました。これは、高い利益率の機会を優先する戦略が奏功した結果です。
次に、全社の業績に戻ります。設備投資（ファイナンスリースを含む）は226億ドルで、予想通りの結果でした。また、有形固定資産（PP&E）への現金支出は158億ドルでした。クラウドおよびAI関連の支出の半分以上は、今後15年以上にわたって収益化を支える長期資産に投じられています。
残りのクラウドおよびAI関連支出は主に、需要シグナルや顧客の契約済みバックログに基づいて、顧客にサービスを提供するためのCPUおよびGPUを中心としたサーバー設備に使われています。
営業キャッシュフローは223億ドルで、クラウドの請求および回収の強さに支えられ、前年同期比で18%増加しましたが、サプライヤー、従業員、税金への支払い増加が一部相殺しました。フリーキャッシュフローは65億ドルで、前年同期比で29%減少しましたが、これは前述した設備投資が影響しています。
今四半期のその他収益および費用は23億ドルのマイナスで、10月時点のガイダンスより低い結果となりました。これは、Cruiseへの投資に関する減損費用が影響したためです。実効税率は18%と、予想をわずかに下回りました。また、今四半期では配当および自社株買いを通じて97億ドルを株主に還元しました。
次に第3四半期の見通しについてです。特に断りがない限り、すべて米ドルベースでの見通しとなります。まず、為替についてですが、10月以降の米ドルの上昇を受け、為替の影響によって総売上成長率は2ポイント低下すると見込んでいます。
セグメント別の見通しとして、為替の影響によりProductivity and Business ProcessesおよびIntelligent Cloudの売上成長は2ポイント、More Personal Computingでは約1ポイント減少すると予想しています。10月時点のガイダンスで示したQ3の為替影響と比較すると、総売上に対する影響は約10億ドルのマイナスになります。
製造原価（COGS）の成長は約2ポイント、営業費用の成長は約1ポイント、為替の影響で減少すると見込んでいます。Q2で見られた多くのトレンドはQ3にかけても継続する見込みです。Microsoft Cloudにおける差別化されたクラウドおよびAIソリューションへの需要が引き続き力強い成長を牽引すると期待しています。
Commercial Bookingsについては、期限切れとなる契約ベースがほぼ横ばいであり、昨年の大規模なAzure契約による強力な比較対象があるため、前年比での成長はほぼ横ばいになると予想しています。また、コアとなる定期契約販売の安定した実行と、プラットフォームへの長期的なコミットメントが続くと見込んでいます。
ご参考までに、規模の大きな長期的なAzure契約はタイミングが予測しにくいため、四半期ごとの予約成長率には変動が生じることがあります。Microsoft Cloudの売上総利益率はおおよそ69%となる見込みで、AIインフラの拡大による影響で前年比で低下すると予測しています。
次に、セグメントごとの見通しです。
Productivity and Business Processesでは、売上成長率は一定為替ベースで11%から12%の範囲で、売上は294億ドルから297億ドルになると予想しています。Microsoft 365 Commercial Cloudの売上成長率は一定為替ベースで14%から15%と見込まれ、Q2の好調な結果と比較しても安定した成長が期待されます。
E5およびM365 Copilotによる1ユーザーあたり平均収益（ARPU）の成長が引き続き見込まれますが、インストールベースが大きくなっているため、有料シートの成長はやや緩やかになると予想しています。M365商用製品の売上については、前年とほぼ同水準で推移すると見込んでいます。
ご参考までに、M365商用製品にはM365スイートに含まれるWindows Commercialオンプレミスコンポーネントが含まれており、四半期ごとの売上成長には、契約内容の構成によって売上認識タイミングが影響する可能性があります。
M365 Consumer Cloudの売上成長は、M365サブスクリプションによって1桁後半パーセント（5%から9%）の成長率になると予測しています。
LinkedInについては、売上成長率が1桁半ばまでのパーセント（1%から4%）になると見込んでいます。すべての事業で成長を予想していますが、タレントソリューションにおけるQ2のトレンドがQ3も成長の逆風となるでしょう。
Dynamics 365の売上成長率は中程度の2桁成長（約15%）を予想しており、すべてのワークロードでの継続的な成長がその要因です。
Intelligent Cloudの売上は、一定為替ベースで19%から20%増加し、259億ドルから262億ドルになると見込んでいます。売上は引き続きAzureが牽引しますが、契約構成による四半期ごとの売上認識のばらつきがあることに注意が必要です。
AzureのQ3売上成長率は一定為替ベースで31%から32%になると予想しており、サービスポートフォリオに対する強い需要が成長を支えると見ています。10月にもお伝えしたように、AIサービスの貢献度は、稼働を開始するAIキャパシティの増加によりさらに高まると見込んでいます。
非AIサービスにおいては健全な成長が続くものの、先に述べた市場浸透の課題により、下半期には一定の影響が残ると予想しています。また、Q3ではAIのキャパシティ不足が続きますが、2025会計年度末までには大規模な資本投資によって短期的な需要にほぼ対応可能となる見通しです。
オンプレミスサーバー事業では、トランザクション購入の減少が影響し、1桁半ばのパーセント（3%から5%）の減少を予想しています。
エンタープライズおよびパートナーサービスの売上は1桁半ばまでのパーセント（1%から4%）の成長になると見込んでいます。
More Personal Computingの売上は124億ドルから128億ドルになると予測しています。高利益率の機会を引き続き優先する方針です。
Windows OEMおよびデバイスの売上は1桁半ばまでのパーセントで減少すると予測していますが、Windows OEMの売上は前年比でほぼ横ばいになると見ています。これは、在庫レベルが正常化するという見通しに基づいていますが、関税の不確実性により実際の結果には影響が出る可能性があります。デバイス売上は減少すると予想しています。
検索およびニュース広告の元TAC収益は、EdgeとBing全体でのシェア拡大に伴い、検索数と検索1回あたりの収益の両方が引き続き増加しているため、10数%台の成長が見込まれます。成長は、主に為替の影響が追加されたことと、前述のサードパーティパートナーシップの利用がより正常な水準に戻ったことにより、前期から鈍化すると予想されます。
検索（トラフィック獲得コストを除く）の成長率は、全体の検索およびニュース広告売上の成長率より高く、1桁後半の（5%から9%）の成長になると見込んでいます。
ゲーム事業では、売上成長率は1桁前半のパーセント（1%から4%）になると予想しています。Xboxのコンテンツおよびサービスの売上成長率も1桁前半ばまでのパーセント（2%から5%）と見込んでおり、ファーストパーティコンテンツやXbox Game Passが成長の原動力となります。一方で、ハードウェアの売上は前年比で減少すると見込んでいます。
それでは、全社の見通しについてお話しします。製造原価（COGS）は一定為替ベースで19%から20%増加し、216.5億ドルから218.5億ドルになると予測しています。営業費用は一定為替ベースで5%から6%増加し、164億ドルから165億ドルの範囲になる見込みです。
その他の収益および費用は、主に持分法で会計処理されている投資によるもので、おおよそ10億ドルのマイナスになると予想しています。ご参考までに、持分法による投資については、時価評価の損益を計上しません。
Q3の実効税率はおおよそ18%になると見込んでいます。
次に、2025年度末およびその先について追加の見解をお話しします。
まず、為替についてですが、10月以降の米ドルの上昇により、Q4の売上および製造原価（COGS）の成長が1ポイント以上、営業費用の成長が約1ポイント低下すると見込んでいます。
設備投資に関しては、Q3およびQ4においてもQ2の支出レベルとほぼ同様になると予測しています。2026年度には、クラウド全体での顧客契約済みバックログに対応するための強い需要シグナルに基づき、引き続き投資を行います。ただし、投資の成長率は2025年度よりも低下し、支出の構成は短期資産にシフトする見込みです。短期資産は売上成長とより強く相関しています。
ご参考までに、当社の長期インフラ投資は柔軟性があり、グローバルにおけるMicrosoft Cloud全体で、AIワークロードを含む顧客需要に応じて機敏に対応することが可能です。また、四半期ごとの支出には、クラウドインフラの構築状況やファイナンスリースの納品タイミングによって変動が生じる可能性があります。
通期の見通しとしては、引き続き、二桁の売上および営業利益の成長を見込んでいます。これは、製造原価および営業費用の効率性を高める取り組みによるものです。
AIインフラのスケール拡大および自社のAIソリューションの活用による効率向上も含め、今年を通してオペレーティングレバレッジを確実に発揮してきたため、2025年度の営業利益率は前年よりも若干上昇する見込みです。また、2025年度通期の実効税率は18%から19%の範囲になると見込んでいます。
最後に、私たちはお客様の成長と成果向上を支援する実践的なAIソリューションの提供にコミットしています。お客様とともに成長しながら、当社のリーダーシップポジションに自信を持っています。
質疑応答に入る前に、特別なお礼を申し上げます。ブレット・アイバーセンが、当社のアメリカ地域セールスファイナンスチームの責任者として新たな役割に就くことになりました。会社を代表して、過去4年間、投資家向け広報をリードし、サティアと私との連携を通じて多大な貢献をしていただいたことに感謝いたします。そして、新たに投資家向け広報チームのリーダーとして加わるのは、以前セキュリティ製品部門のファイナンス責任者を務めていたジョナサン・ニールソンです。
それでは、ブレット、質疑応答に移りましょう。
3. Q&Aセッション
［ブレット・アイバーセン］
ありがとうございます、エイミー。それでは質疑応答に移ります。他の参加者への配慮から、皆さまには質問を1つだけお願いしたいと思います。オペレーターの方、再度ご案内をお願いします。
［オペレーター］
ありがとうございます。それでは、最初の質問です。モルガン・スタンレーのキース・ワイスさん、どうぞ。
［キース・ワイス］
こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。また、エイミーのコメントに同感です。ブレット、新しい役職へのご就任おめでとうございます。これまでご一緒できたことは大変光栄でしたし、新しいポジションでのご活躍をお祈りしています。
今回の四半期決算ですが、コマーシャル部門の契約実績は引き続き非常に好調でした。しかし、アジュールについてはガイダンスの下限に収まったことで、少々残念に感じています。エイミー、これに関して、いくつかの実行面での課題についてもう少し詳しくお話しいただけますか？それらの課題はどのように解決されたのか、また6月期以降や前回の四半期に言及されていた後半での加速感には、依然として自信を持っているかどうかもお聞きしたいです。よろしくお願いします。
［エイミー・フッド］
ありがとうございます、キース。それでは第2四半期で見られたことについて、もう少し詳しくお話しし、短期的な実行上の課題について補足させてください。まず、具体的にお伝えしますが、これらの課題はAI以外のACRコンポーネントにあります。アジュールAIの業績は予想以上に良好で、これは運営チームが納期を数週間単位で前倒しにするなど、非常に良い成果を上げたおかげです。容量が限られている中では、数週間の違いが大きく影響しますが、チームの素晴らしい実行力が売上結果に反映されました。
一方で、AI以外の部分では、いわゆるスケールモーションに課題がありました。具体的には、主にパートナー経由や間接販売を通じて顧客にリーチする際に発生したものです。このような顧客がAIのワークロードを進める一方で、移行や基盤整備などの既存の作業とのバランスを取る必要がある中で、私たちは夏に販売戦略を調整し、両者のバランスを取ろうとしました。その過程で、顧客やパートナーとの協力を通じて、投資すべき分野やマーケティング予算の配分、人員の配置などの適切なバランスを模索しました。この夏に行った調整がシステム全体に浸透するまでに時間がかかり、その影響が現れているわけですが、チームは既に対応に取り組んでおり、必要な調整を進めています。ただ、スケールモーションの調整には時間がかかるため、後半期に影響が残る可能性はあります。しかし、チームは課題を理解しており、しっかり対応していると感じています。この点が少しでも参考になれば幸いです。
第3四半期についても少し触れておきますが、第2四半期で31％の成長を示した後、31％から32％の範囲を想定しています。AIの売上については依然として自信があります。第3四半期でも引き続き制約のある容量の中で運営していますが、これは昨年10月にお伝えしていた期待と変わりありません。この制約というのは、スペースと設備の2つが必要で、いわゆる長期的資産としてのインフラや土地、そして設備が必要です。このため、長期的な投資に支出をシフトさせてきましたが、過去3年間行ってきた投資が年末までにバランスを整える助けになるでしょう。AIに関しては、販売や活用における自信は引き続きありますが、非AIのACRが後半期でスケールモーションを通じてどのように調整されていくかを見守っています。基本的には、私から見て変わったのはそのスケールモーションだけです。キース、少しでもお役に立てばと思います。サティア、どうぞ。
［サティア・ナデラ］
そうですね。エイミーが言ったことに加えてお伝えすると、AIの成長率は我々の予想以上に良好で、供給面での課題を克服しながら、特にワークロードが順調に拡大しています。AIのワークロードの下には通常のストレージやデータサービス、アプリサービスなども関連しており、ChatGPTやCopilot、企業向けの新しいAIワークロードなどにおいても、これらが良い形で機能しています。また、SAPやVMwareの移行など、企業向けワークロードも順調です。
エイミーが話したスケールモーションに関しては、プラットフォームシフトの時期に、どのようにインセンティブや市場投入の方法を調整するかがポイントです。新しいデザインを獲得することに注力しつつ、過去のやり方だけに固執しないことが重要です。エイミーが言及した「アートフォーム」というのは、このバランスを取ることを指しており、新しいものを勝ち取ることを優先し、過去を守るだけで終わらないようにすることが大切だと考えています。
［キース・ワイス］
素晴らしいですね。
［ブレット・アイヴァーセン］
ありがとうございます、キース。
オペレーター、次の質問をお願いします。
［オペレーター］
次の質問はバーンスタイン・リサーチのマーク・モードラーさんからです。どうぞ。
［マーク・モアードラー］
質問を受けてくださりありがとうございます。MicrosoftのAI売上が予想以上に大きかった理由について、もう少し詳しく教えてください。アジュールAIの部分については少しお話がありましたが、もう少し具体的な内容を伺えればと思います。また、私たちの見積もりでは、Copilotの成長が予想以上に大きく、非常に速かったように見えています。このMicrosoft AIの内訳について、さらに詳細があれば教えていただきたいです。
［エイミー・フッド］
ご質問ありがとうございます、マーク。その点についてお話しすると、確かに予想を上回る結果となりましたが、その要因はいくつかあります。まず1つ目は、すでにお話ししたアジュールの要素です。そして2つ目ですが、ご指摘の通りMicrosoft Copilotが予想以上に好調でした。ここで重要だったのは、新規ライセンスの増加と既存ライセンスの拡大の両方で力強い動きを見せたことです。また、サティアが述べたように、利用状況も好調でした。これは直接的に売上に影響するわけではありませんが、利用が増えれば価値を感じていただけるため、間接的に影響します。さらに、1ライセンスあたりの価格も非常に良好で、引き続き価値のある信号が得られています。このような要素が、当初の期待を上回る主な要因でした。
［マーク・モアードラー］
ありがとうございます。
［ブレット・アイバーセン］
ありがとうございます、マーク。オペレーター、次の質問をお願いします。
［オペレーター］
次の質問はジェフリーズのブレント・シルさんからです。どうぞ。
［ブレント・ティル］
ありがとうございます。サティア、事前のコメントでDeepSeekについて何度か触れていましたが、皆さんもその見解に興味があると思います。現在、AIが低コストでスケールする段階に入っているとお考えでしょうか？それとも、まだもう少し時間がかかるとお考えでしょうか？お聞かせください。
［サティア・ナデラ］
はい、ありがとうございます、ブレント。コメントでお話ししたように、AIに関して現在起こっていることは、ある意味で従来のコンピューティングサイクルと似ています。常にコストを削減しつつ、スケールを拡大することが重要です。ムーアの法則が急速に進行する中で、AIのスケーリング法則、つまり事前トレーニングと推論時の計算が重なり、すべてがソフトウェアによって最適化されています。私のコメントで触れたように、推論のソフトウェア最適化によって1サイクルごとに10倍の改善が見られるということです。
DeepSeekについては、いくつかの革新があり、OpenAIの初期段階でも発見された技術が含まれています。これらは今後コモディティ化され、広く利用されるようになるでしょう。こうしたソフトウェアサイクルの最大の恩恵を受けるのは、最終的には顧客です。クライアントサーバーからクラウドへの移行の際に学んだ大きな教訓は、より多くの人がサーバーを購入するようになったという点ですが、それがクラウドと呼ばれるようになっただけです。同様に、トークン価格や推論時の計算コストが下がれば、より多くの人がより多くのアプリケーションを消費し、開発することになります。
今、私が言及したような強力なモデルが、2025年の初めにPC上で動作できるようになったというのは、かつて大規模なクラウドインフラが必要だったことを考えると、驚くべき進化です。この最適化によって、AIはさらに広く普及するでしょう。そのため、ハイパースケーラーである我々やPCプラットフォームを提供する企業にとっては非常に良いニュースだと考えています。
［ブレント・ティル］
ありがとうございます。
［ブレット・アイバーセン］
ありがとうございます、ブレント。オペレーター、次の質問をお願いします。
［オペレーター］
次の質問はUBSのカール・キーステッドさんからです。どうぞ。
［カール・ケアステッド］
ありがとうございます。この質問もサティアにお願いします。数字の話からは少し離れますが、先週のStargateに関するニュースとOpenAIとの関係性の変化について伺います。多くの投資家の方々は、Microsoftが引き続きOpenAIの成功に非常にコミットしていると解釈していますが、今後のトレーニングに必要な設備投資（CapEx）については、やや控えめな姿勢に転じたと見ているようです。このStargateに関する戦略的な決断について、サティアからご見解をお聞きしたいです。また、エイミーには、今後数年間のCapExの考え方について投資家が参考にすべきポイントがあれば教えてください。
［サティア・ナデラ］
はい、ご質問ありがとうございます。私たちはOpenAIとのパートナーシップに引き続き非常に満足しています。ご覧いただいた通り、彼らはアジュールに大規模にコミットしており、今期の予約売上に反映されたのはその最初の部分にすぎません。ROFR（優先交渉権）があるため、今後もこの関係から多くの恩恵を受けることが期待されます。また、OpenAIの成功は当社の成功でもあり、今回の発表に合わせて公開したブログに詳細を書いたように、その他のコマーシャル契約もその成功に伴っています。
ご質問の全体的なポイントについてですが、当社は柔軟に運用できる設備群を構築しています。トレーニングと推論のバランスをしっかりと管理し、地理的にも分散しています。また、ソフトウェアの最適化に全力で取り組んでおり、これはDeepSeekがもたらした最適化だけでなく、長年にわたるOpenAIとの協力で、例えばGPTモデルの価格を下げるための推論最適化も含まれます。
AIにおいて重要なのは、単に最先端のモデルをリリースするだけでなく、提供コストが高すぎると需要が生まれません。そのため、推論コストを削減し、広範囲で利用可能にすることが不可欠です。この点を踏まえて、当社の設備群は最適な構成になっています。また、何かを一度に大量に購入するのではなく、ムーアの法則に従い、年々性能が向上することを見越して、継続的にアップグレードし、モダナイズしています。その結果、設備の寿命管理や最適な収益化と需要に応じたトレーニング投資のバランスが取れるのです。
このような柔軟性のある投資戦略を通じて、長期的なビジネスの成長を支える基盤が整っていると感じています。
［エイミー・フッド］
そして、カール、サティアが話したCapExについてもう少し補足したいと思います。柔軟な設備群（ファンジブル・フリート）という意味を理解する上で役立つかと思います。現在、約3,000億ドル相当のRPO（契約済み受注残高）があります。これは顧客からの確定契約であり、これらをいかに迅速かつ効率的に提供するかが、OpenAIとのパートナーシップだけでなく、当社全体のプラットフォームにとって重要なポイントです。
また、柔軟性という点については、推論だけでなく、トレーニング後のプロセスや、その後の商用的な運用も含まれます。これは、今後構築されるすべての最新AIアプリケーションに必要となり、分散型であること、そしてグローバル規模で展開されることが求められます。これにより、効率性が最大化されるわけです。
現在のCapEx投資は、AIインフラストラクチャだけでなく、データセンターやコマーシャル・クラウドインフラにおける必要な部分の強化も含まれています。最初の段階ではインフラそのものの構築が中心でしたが、今後はCPUやGPUへの投資にシフトし、それが直接的に収益と結びついていきます。この投資は、OpenAIとの契約であれ、その他のパートナーシップであれ、確実に契約に基づいたものとなります。
したがって、当社のCapEx成長を理解する際には、顧客契約の履行に直接関連する投資サイクルの変化として捉えていただきたいです。それが、どの顧客に対するものであれ、最終的には効率的な成果につながります。
［カール・ケアステッド］
ありがとうございます。
［ブレット・アイヴァーセン］
ありがとうございます、カール。オペレーター、次の質問をお願いします。
［オペレーター］
次の質問はドイツ銀行のブラッド・ゼルニックさんからです。どうぞ。
［ブラッド・ゼルニック］
質問の機会をいただきありがとうございます。また、ブレットにもお祝いと感謝をお伝えします。サティア、マイクロソフトの非常に充実したCopilotポートフォリオについてお聞きしたいです。市場投入から1年以上が経ち、製品の精度は向上し、推論コストも下がってきています。ここからの展開について、幅広い顧客層や多様な要件に応えるために、Go-to-Market戦略の進化やパッケージ化についてどのようにお考えでしょうか？
［サティア・ナデラ］
ご質問ありがとうございます、ブラッド。実際に最近2つの発表を行いました。1つ目はM365 Copilotに関するもので、現在Copilot Chatが導入されています。これにより、IT管理者が機能を有効化することで、全ユーザーがすぐにウェブベースのエンタープライズ対応チャットを利用できるようになり、Copilot Studioも組み込まれています。これにより、企業はエージェントを簡単に構築できるようになります。このCopilot Chatとフル機能のCopilotの組み合わせは、利用座席数やエージェントの構築などの観点で加速をもたらすと考えています。
もう1つは、コンシューマー向けの発表で、昨日Copilotに新たなo1機能「Think Harder」を追加した点です。これは現在、グローバルで利用可能となっています。推論の最適化とコストの削減によって、かつてはプレミアム機能だったものがより広く利用可能になります。このような最適化は、GitHub CopilotやSecurity Copilotを含むポートフォリオ全体で進行しています。そのため、今後もさまざまな分野でこのような進化が続いていくでしょう。
［ブラッド・ゼルニック］
ありがとうございます。
［ブレット・アイバーセン］
ありがとうございます、ブラッド。オペレーター、次の質問をお願いします。
［オペレーター］
次の質問はスティフェルのブラッド・リバックからです。どうぞ。
［ブラッド・リバック］
それは素晴らしいですね。ありがとうございます。サティア、数年先を見据えたときに、アジュール上で行われる推論のうち、独自モデルとオープンモデルの比率はどのようになるとお考えですか？また、その違いが最終的にマイクロソフトにとって重要なのでしょうか？
［サティア・ナデラ］
良い質問ですね。実際、現在のアプリケーションでは多くのモデルが組み合わさって使われています。CopilotやGitHub Copilotの内部を見てみても、すでに多くの異なるモデルが利用されていることが分かります。これには、独自に構築したモデル、微調整したモデル、蒸留したモデルなどが含まれます。その一部はオープンソースのモデルに蒸留されることもあります。したがって、独自モデルとオープンモデルの組み合わせが存在し続けるでしょう。
私たちは常に、先端的なモデルを持つことが重要だと考えています。つまり、可能な限り最良のモデルを用いて高い目標を持ってアプリケーションを構築し、その後に最適化していくというアプローチです。これは一種の時間的な要素も含んでおり、最初に設定したコスト構造（COGS）が最終形とは限りません。遅延やコストに合わせて異なるモードやモデルを活用しながら最適化を進めるのです。
このような複雑さを管理するために、私たちは新しいアプリケーションサーバーへの投資を行っています。その1つがFoundryです。これは、アプリ開発者が新しいモデルの登場に合わせてアプリを常に最新化できるようにするためのものです。そして、その過程で開発コストや運用コスト、いわゆるAIOpsのコストを最小限に抑えることができます。オープンソースモデルやクローズドモデル、さまざまなモデルの重みづけに応じて最適なものを選べるようにすることで、運用面でもより迅速で簡単に利用できる環境を提供しています。
［ブラッド・リバック］
素晴らしいです。ありがとうございます。
［ブレット・アイバーセン］
ありがとうございます、ブラッド。［オペレーター］、次の質問をお願いします。
［オペレーター］
次の質問はバンク・オブ・アメリカのブラッド・シルズさんからです。どうぞ。
［ブラッドリー・シルス］
ありがとうございます。Copilotの好調な成長についてお聞きできてうれしいです。どの分野で特に強さを感じているのか、もう少し詳しく教えてください。部門レベルの契約でしょうか？それとも、概念実証（PoC）から部門レベルへの移行、あるいは企業内で複数の部門への展開などでしょうか？また、利用率の増加についても言及がありましたが、その利用ケースについて詳しく教えていただけますか？今後の収益化への自信を与える要因について知りたいです。ありがとうございます。
［サティア・ナデラ］
そうですね、最初の段階では、営業チームや財務部門、サプライチェーンなど、即時的な生産性向上が見込まれる部門で導入が始まりました。これらの部門では、例えばSharePointに蓄積されたデータをウェブデータと連携させ、役立つ結果を生み出すことが求められる場面が多くあります。しかし、その後の展開については、過去の生産性向上ツールの進化と同様に、部門間や役職を超えたコラボレーションが自然に発生しています。
例えば、私自身の日常的な使い方を挙げると、チャットにアクセスしてワークタブから結果を取得し、その結果をすぐにページを使って同僚と共有する、という流れです。私はこれを「AIと共に考え、人と共に働く」と表現しています。このパターンが標準化されると、企業全体での導入が必要になってくるのです。
実際、最初は部門レベルで導入されても、コラボレーションによるネットワーク効果によって、すぐに全社規模へと広がる傾向があります。その際、企業がコホートごとに段階的に展開することも可能です。さらに、Copilot Chatを含む形でスタートする柔軟なオプションも用意しているため、より広範囲に対応できるようになっています。
［ブラッドリー・シルス］
素晴らしいですね。ありがとうございます。
［ブレット・アイバーセン］
ありがとうございます、ブラッド。オペレーター、最後の質問に移りましょう。
［オペレーター］
最後の質問はパイパー・サンドラーのブレント・ブラスリンさんからです。どうぞ。
［ブレント・ブラセリン］
質問を受けてくださりありがとうございます。こんにちは。コマーシャル部門の契約（Commercial Bookings）について伺いたいのですが、コマーシャルRPO（契約済受注残高）は今回、39億ドル増加しました。これは四半期ごとの増加額としては過去最高です。また、コマーシャル契約の成長率は為替一定で75％に達し、これは過去10年間の平均の2倍の成長率です。この指標には変動があることは理解していますが、今期は受注残高や契約の勢いにおいて大きな変化があったように感じます。この強さの背景について、広範囲にわたるものなのか、特定の大口契約が影響しているのか、何か詳しく教えていただけますか？よろしくお願いします。
［エイミー・フッド］
ありがとうございます、ブレント。とても良い質問です。今回の主な要因については少しお話ししましたが、その1つがOpenAIによるアジュールへの大規模なコミットメントです。ただし、これは単発の出来事ではなく、OpenAIが成長するにつれて継続的に拡大していく関係だということを強調したいです。
他に何がこの数字に貢献しているのかについてですが、まず、基本的な営業活動が非常に良好でした。これは、既存契約の更新や、CopilotやGitHub Copilotなどの追加契約、アップセルなどが含まれます。この点は非常に重要です。また、今四半期はE5プランの契約も好調でした。M365 Copilotの話をする際に、ついスイート全体の成長を忘れがちですが、今期はその勢いもしっかりと感じることができました。
そして、最後に大口のアジュール契約がありますが、これも期待通りの結果となりました。このアジュール契約には2つのパターンがあります。1つは、既存の顧客が現在の契約を使い切った後に、より大きな契約を結ぶケースで、これはプラットフォームへの信頼を示す良いサインです。そしてもう1つは、新規顧客による契約で、今期はこの部分も見られました。
したがって、今回の大きな数字は1つの要因だけではなく、各ワークロードでの継続的な良好な実行による広範囲の成長が背景にあります。
［ブレント・ブラセリン］
貴重な情報をありがとうございます。
［ブレット・アイバーセン］
ありがとうございます、ブラッド。本日の決算発表における質疑応答セッションはこれで終了となります。本日はご参加いただきありがとうございました。また近いうちにお話しできるのを楽しみにしています。
［サティア・ナデラ］
皆さま、ありがとうございました。
［エイミー・フッド］
ありがとうございました。
［オペレーター］
これにて本日のカンファレンスは終了です。回線を切断していただき、良い一日をお過ごしください。
＜御礼＞
最後までお読み頂きまして誠に有難うございます。
役に立ちましたら、スキ、フォロー頂けると大変喜び、モチベーションにもつながりますので、是非よろしくお願いいたします。
だうじょん
＜免責事項＞
本執筆内容は、執筆者個人の備忘録を情報提供のみを目的として公開するものであり、いかなる金融商品や個別株への投資勧誘や投資手法を推奨するものではありません。また、本執筆によって提供される情報は、個々の読者の方々にとって適切であるとは限らず、またその真実性、完全性、正確性、いかなる特定の目的への適時性について保証されるものではありません。 投資を行う際は、株式への投資は大きなリスクを伴うものであることをご認識の上、読者の皆様ご自身の判断と責任で投資なされるようお願い申し上げます。