11月FOMC、金利据え置きの可能性が高まる—米経済の強さとノーランディングシナリオ
米国経済は引き続き力強い成長を見せており、11月の連邦公開市場委員会（FOMC）では金利が据え置かれる可能性が高まっています。アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏によると、経済成長が続く中、利下げに慎重な姿勢がとられることが予想されています。今回は、スロック氏の見解を中心に、米経済の現状とFOMCの動向について解説します。
米経済の強さとノーランディングシナリオ
スロック氏によると、米経済の好調さは株価や住宅価格の高止まり、企業の資金調達環境の良好さなど、複数の要因に支えられています。彼は「景気拡大は続く」という見方を示しており、これが「ノーランディング（無着陸）」シナリオの根拠となっています。ノーランディングとは、経済が一度も大きく失速せずに成長を続ける状況を指します。
スロック氏は、FRB（米連邦準備制度理事会）がハト派的な姿勢を維持していることも、景気の下支え要因だと述べています。これにより、米国企業は引き続き資金調達を行いやすく、景気の拡大が促進されています。
10の追い風が経済を後押し
スロック氏は、米経済には「10の追い風」があると指摘しており、その中には政府の財政投入やCHIPS法による半導体産業支援なども含まれます。これらの要素が企業活動を活性化させ、経済成長の継続に寄与しています。
11月FOMCと利下げの可能性
11月のFOMCでは、政策金利が据え置かれる可能性が高いとされています。市場では、標準的な25ベーシスポイントの利下げが行われるとの予想であるものの、9月の米雇用統計の強い結果を受けて、利下げの見送りを期待する声も増えています。
金利スワップ市場は、11月の会合で利下げ幅が21ベーシスポイントに留まることを織り込んでおり、これがFOMCでの据え置き観測を後押ししています。
米選挙と経済の不透明感
11月のFOMC会合に先立ち、米国では大統領選挙が行われる予定であり、これが短期的な市場の不安要素となっています。しかし、スロック氏は「米選挙を巡る不透明感はすぐに晴れるだろう」として、選挙結果が経済に大きな混乱をもたらすことはないとの見解を示しています。
投資家視点で捉えるポイント
投資家にとって、現在の米経済とFOMCの動向は非常に重要な指標です。金利が据え置かれることで、株式市場や不動産市場にポジティブな影響が期待されます。スロック氏の指摘するように、企業が引き続き資金調達を行いやすい状況は、経済全体の成長を支える大きな要因です。
金利の影響を考慮した資産配分
投資家は、金利の動向を注視しつつ、資産配分を再検討することが重要です。金利が据え置かれる場合、株式や不動産といったリスク資産への投資が引き続き有利となる可能性があります。特に、成長分野での投資が引き続き好調に推移することが予想されます。
米国債市場と利回りの動向
米国債市場では、10年物国債の利回りが上昇傾向にありますが、インフレ期待の上昇も考慮すると、長期債券への投資は慎重な判断が求められます。特に、ティー・ロウ・プライスの予想では、今後6カ月以内に10年債利回りが5％に達する可能性が示唆されています。
まとめ
米経済は、引き続き強い成長を見せており、11月のFOMCでは金利据え置きの可能性が高まっています。投資家にとっては、この状況を踏まえた投資戦略の再検討が求められる局面です。特に、ノーランディングシナリオが継続する中で、リスク資産への投資が引き続き有利となる可能性がありますが、長期債券の利回り動向にも注視が必要です。
今後も米経済の動向を見極めながら、投資の最適なタイミングを探っていきましょう。