OANN Inc. (NASDAQ:JOAN) Q2 2023 決算カンファレンスコール
JOANの2022年6月期の決算説明会。
株式会社ジョアン(JOAN 0.56%)
2023年第2四半期決算説明会
2022年09月01日 17時00分（日本時間
内容
準備された備考
質問と回答
コール参加者
プレパラート・リマーク
オペレーター
こんにちは、お待たせいたしました。JOANN の 2023 年度第 2 四半期決算説明電話会議にようこそ。現在、参加者の皆様はリスニングオンリーとなっております。講演者のプレゼンテーションの後、質疑応答があります。
[それでは、本日のスピーカー、IR担当のアジェイ・ジェインにお願いします。どうぞ始めてください。
アジェイ・ジェイン -- IR部長
オペレーターの皆様、ありがとうございます。本日の発言には、将来の見通しに関する記述が含まれている場合があります。こうした記述は、重大なリスクや不確実性を内包しており、当社の実際の業績は、経営陣の現在の予測とは大きく異なる可能性があることを、皆様にお伝えしておきたいと考えています。これらの記述は本日現在のものであり、当社は後発事象、新しい情報、または将来の状況を反映するために、いかなる将来予想に関する記述も更新または修正する義務を負うものではありません。また、当社の決算プレスリリースおよび米国証券取引委員会への最近の提出書類に含まれる注意書きおよび危険 要因をご確認ください。
本日の電話会議において、経営陣は特定の非GAAPベースの財務指標を参照することがあります。GAAPベースの財務指標と非GAAPベースの財務指標の調整表は、本日SECに提出された同社の決算プレスリリースに記載されており、JOANNのウェブサイト（investors.joann.com）の投資家情報セクションに掲載されています。本日の電話会議には、ジョーンの社長兼最高経営責任者のウェイド・ミクロンと、コントローラー兼暫定最高財務責任者のトム・ドライヤーが出席しています。質疑応答では、ジョアンのエグゼクティブバイスプレジデント兼最高顧客責任者のクリス・ディトゥーリオも参加します。
それでは、ウェイドさんのコメントをお聞きしたいと思います。
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者
こんにちは。JOANN の 2023 年度第 2 四半期の決算説明会にようこそ。まず、最近、最高財務責任者（CFO）のマット・サズが亡くなったことに触れ、コメントを述べたいと思います。マット氏は、ジョーンでの26年間のキャリアの中で、さまざまな上級財務職を務めた非常に優秀なリーダーでした。
マットの死は大変残念なことでしたが、ジョーン社で30年以上のキャリアを持つコントローラーのトム・ドライヤーが、正社員のCFOを探す間、暫定的にCFOとして活躍してくれたことは、私たちにとって大変幸運なことでした。トムさん、ありがとうございました。本日発表したとおり、9月26日付でスコット・セケラを次期CFOに迎えることができ、大変うれしく思っています。スコットは、フォード社、ファイザー社、ヘンケル社、そして最近ではアンダーアーマー社など、多くの多様な組織で財務の分野で豊富な経験を積み、責任感を増してジョーンにやってきました。
スコットをJOANNチームに迎え入れることに、どうぞご協力をお願いいたします。彼の卓越した才能を迎え入れることができ、大変うれしく思っています。また、この場をお借りして、マリオ・サンプソン（Mario Sampson）をJOANNのリーダーシップチームに迎えたいと思います。マリオは、アマゾン、ユニークインダストリーズ、メイシーズ、ターゲット、そして最近ではオリーズバーゲンアウトレットで、企業や物流計画、流通、輸送の分野で上級職を歴任しています。
マリオが入社し、ますます複雑化するサプライチェーン環境において、JOANNをリードしてくれることを大変うれしく思います。また、マリオがサプライチェーンに関わるコストを正常化させ、将来に向けてサプライチェーンの改革をリードしてくれるものと確信しています。メンズのトレンドについてですが、ご承知の通り、この決算期には多くのクロストレンドが小売企業に影響を及ぼしています。地政学的な不確実性、インフレ圧力、サプライチェーンの課題などは、現在の環境下でお客様に影響を与える決定的な問題であることに変わりはありません。
最近の経済指標を見ると、景気後退の真っ只中にあるという私の長年の見解がさらに裏付けられます。しかし、他の裁量小売業や専門小売業に比べ、当社は景気後退の影響を早く受ける傾向がありますが、回復も早い傾向があります。これまでのサイクルでは、確かにそうでした。また、パンデミック後の成熟期に入り、工作好きと販売好きの両方から強い関心を持たれていることをご報告します。
全体的なコンプ傾向も強まっています。現時点では、少なくとも今年度いっぱいはこの傾向が続くと思われます。同時に、コスト面でも改善の兆しが見え始めています。このような収益と費用の好循環により、下半期は高水準のフリー・キャッシュ・フローを創出し、 債務を返済していくことができると考えています。
ここ数カ月で営業成績が着実に向上していることは心強いことですが、経済環境全般を考えると、依然として警戒が必要です。今後数ヶ月間、ジョアンにとって最大のチャンスは、コスト構造に関するものです。現在の経済的逆風は、サプライチェーンの不均衡を是正し、今後のJOANNに大きなコスト削減をもたらすと信じています。私たちの組織は、サプライチェーンコストと製品コストのインフレを年率換算で1億6,000万ドル以上吸収してきました。
また、中国からの輸入品に課された301条関税の未容認分約4,000万ドルも引き続き吸収しています。しかし、海上運賃や一部の製品コストへの圧力はピークに達しており、2024年度に向けて改善が進むと思われます。先ほども申し上げましたが、第1四半期の決算発表以降、業績が改善しています。四半期決算を6月に発表したことを思い出してください。
第2四半期の四半期間の売上動向は、すでに改善の兆しを見せています。当四半期は4ヵ月連続で前四半期を上回り、増益となりました。当四半期の売上は6.8％減少し、既存店売上高も6.2％減少しました。デジタル・ビジネスは、当四半期に 2.2％増加し、第 2 四半期の売上高の 12％を占め、大きな明るい話題となりました。
当四半期の売上高および平均販売枚数の動向は、前四半期比でいずれも改善しました。パンデミック前と比較した3年間の売上は、前四半期から約400ベーシスポイント改善し、若干のプラスとなり ました。また、調整後売上総利益は前年度比で9％減少しましたが、2020年度の流行前の水準と比較すると7％増加したことは心強いことです。マーチャンダイジング部門のうち、第2四半期は家庭用シーズンビジネスが特に好調に推移しました。
春夏商品の好調な売れ行きに加え、初秋商品、ハロウィンセットも好調に推移し、シーズンを終えました。さらに、下半期の重要な販売カテゴリーの多くが好調に推移しました。また、平均販売単価の上昇が原価の上昇を上回ったことも引き続き注目されます。これは、第 1 四半期の決算説明会で述べた戦略的な価格設定と販売促進策の成果です。
重要なことは、小売価格の引上げが、販売台数や取引の増加を犠牲にすることなく実施されたことです。当社の在庫の質は極めて健全で、最近の歴史の中でも最もクリーンな状態です。当四半期は、サプライチェーンの混乱に先手を打つべく、在庫の積み増しを戦略的に行いました。当四半期は、秋とハロウィーンの季節在庫の受入を前倒しし、流通ネットワークにおける製品の流れを 需要に見合うよう最適化しました。
この決定の効果は、すでに売上に表れています。一方、下半期に向けては、ベーシック商品やその他の重要なカテゴリーへの投資も継続しています。これらの施策により、ジョアンは重要な年末商戦に向けてより良いポジションを確保することができました。前回の決算説明会では、第2四半期に在庫の積み増しを行う一方、下半期には在庫の受け取りを減らすための措置を講じると申し上げましたが、そのことを思い出してください。
私たちはこれらの計画を高い水準で実行し、下半期の商品受領額を1億2,000万ドル削減しました。これらの施策やその他の施策により、今年度末にはフリー・キャッシュ・フローを大幅に創出できる見込みです。また、当社のビジネスは季節性が強く、年換算した利益とキャッシュ・フローの大部分はレイバー・デイの後に形成されることを、この機会に投資家の皆様にお伝えしたいと思います。この季節的変動は、今後2四半期における当社の在庫ポジションを考慮する上で重要です。
年末までに、当社の在庫コストと在庫台数は、2022年度第4四半期と比較して、ともに大幅に減少するはずです。次に、先ほど申し上げた海上運賃の課題への取り組みについて、今後の機会についてご説明します。海上運賃のピークは2022年3月期第4四半期でした。その後、各四半期で順次改善し、コンテナ運賃も引き続き安定化の兆しが見えています。
2023年度下期には、海上運賃はさらに順次改善すると考えています。詳細はトムが説明しますが、当社はさまざまなコスト削減努力と運転資本イニシアティブを実施しており、今年後半に逆風が追い風に変わる際に海上運賃の下落を活用するための包括的な行動計画を策定しています。一方、キャッシュポジションとバランスシートについては、引き続き慎重に管理しています。販売のペースは改善しましたが、マクロ環境は少なくとも今年度末までは厳しいと想定しています。
資本配分戦略や店舗の改装計画については、6月の前回更新時から大きな変更はありません。オハイオ州ウェスト・ジェファーソンにある多目的物流センターは、今後数ヶ月のうちに稼働を開始する予定です。この施設は、営業効率の向上とオムニチャネルの成長能力の大幅な強化に貢献することになります。今後、数週間から数ヶ月の間に、当社のさまざまな成長イニシアチブが稼動する予定ですので、またご紹介したいと思います。
JDM グループとの卸売パートナーシップは順調に推移しており、売上も順調に伸びています。これとは別に、最近Cupixelに投資を行いました。Cupixelのアプリは、最先端の拡張現実と人工知能の技術をプレミアムアートコンテンツと組み合わせ、ユーザーが非常に視覚的で魅力的な作品を作ることができるようにするものです。この製品は現在、オンラインと店舗で販売されており、追加情報はjoann.comに掲載されています。
さて、最後に、私たちは勢いよく、そして当初よりも強固な基盤の上でこの四半期を終えることができたことを嬉しく思います。組織として、今年後半に向けたエキサイティングな品揃えで、年末商戦に向けて準備万端です。ハドソンにある店舗サポートセンターから配送センター、そして店舗にいる2万人の従業員に至るまで、この厳しい環境を乗り切るために全国で頑張っているチームの努力に感謝します。それでは、トム・ドライヤーから業績に関する詳細な説明をお聞きください。
トム？
トム・ドライヤー -- コントローラー兼臨時最高財務責任者
ウェイドさん、ありがとうございます。ウェイドが申し上げたように、ジョアンの業績は直近の四半期で改善し、3ヶ月前の第1四半期の決算発表時に比べて財務基盤が強化されました。経済的な背景が依然として圧迫している中、当社の売上動向は改善を続けています。また、今年度下半期に在庫の受取りを減らすための具体的な措置を講じました。
これらの施策により、年末までに有利子負債を返済できる体制が整う見込みです。当四半期の売上高は、前年同期比 6.8％減少の 4 億 6,330 万ドル、既存店売上高は同 6.2％減少しました。2020年度第2四半期の流行前の水準と比較すると、当社の売上高はわずかにプラスとなり、全部門で同時期より収益性が向上しています。第2四半期はケイデンスが改善し、予想を上回る水準で四半期を終えました。
トランザクション数のトレンドは前四半期比で増加し、また、最近のプライシングアクションにより、平均チケットは前年比3％増となりました。特に第2四半期のEコマース事業は好調で、前年同期比2.2％増となり、四半期末にかけて成長が加速されました。当四半期の売上総利益は、GAAP方式で2億1,490万ドルとなり、前年同期比20％の減少となりました。第2四半期に発生した海上運賃の超過分は2,710万ドルで、社内予測よりも低くなりました。
なお、前年同期には超過海上運賃は発生していません。これらの比較対象外の費用を調整した後の売上総利益は242百万ドルで、前年同期比9％減、2020年度の大流行前の水準と比較すると7％増となりました。第2四半期のGAAPベースの売上総利益率は46.4％で、前年同期から730ベーシスポイント減少しました。これは、サプライチェーン費用の増加による580ベーシスポイントの影響（うち最大の寄与は輸入超過運賃）を反映したものです。輸入運賃の超過分を調整した後の売上総利益率は52.2％となり、前年同期比で150bpsの低下となりました。
輸送会社の運賃および燃料費の上昇による国内輸送費の増加、ならびにオハイオ州ウェスト・ジェファーソンにある新多目的物流センターの立ち上げに関連したシュリンク費用の増加がありました。これらのマイナス要因は、価格効率の改善、販促の最適化、および在庫の質の向上による在庫処分の減少に より一部相殺されました。販売費・一般管理費は、季節商品の早期入荷による物流費の増加により、前年同期に比べ 4.7％増加しました。また、オハイオ州ウェスト・ジェファーソンに新設した多目的物流センターに関する費用も増加しました。
店舗直接経費は、前年同期に比べ若干減少しました。また、前述のとおり、下半期の費用見通しを大幅に改善するため、目標達成に向けたコスト削減を実施しています。第2四半期の純損益は5,690万ドルの損失となりました（GAAPベース、前年同期は520万ドルの利益）。調整後EBITDAは、前年同期の2,350万ドルの利益に対し、890万ドルの損失となりました。
第2四半期の調整後EBITDAの実績は、ある種の異常事態と考えるべきであり、当社の業績や通期の収益性を直接的に読み取るものではないことを強調しておきたいと思います。通常、季節性により、第2四半期は、年間売上高および収益性の観点からみて低い水準となります。なお、パンデミック以前の第2四半期は、調整後ベースでわずかにマイナスの EBITDAを計上しています。6月24日に1株当り0.11ドルの四半期配当金を支払い、また9月23日に9月9日現在の株主に対 して次回の四半期配当金を支払うことを発表しました。
貸借対照表に移ります。第2四半期末の現金・預金および現金同等物は2,150万ドルでした。長期純債務は10億ドルをわずかに超え、前年同期比2億4,090万ドルの増加を反映しています。この増加の最大の要因は、海上運賃の超過分の影響ですが、前年同期にはその影響はありませんでした。
当社は引き続き、調整後 EBITDA の 2 倍という長期的なレバレッジの目標は達成可能であると 考えています。前四半期との比較では、当四半期の支払債務/在庫比率は36％と、より正常な水準になりました。今年度の設備投資については、引き続き6,000万ドルから7,000万ドルを計画しています。店舗改装プログラムは順調に進んでおり、これまでに16件のプロジェクトを完了し、今年度中にさらに18件のプロジェクトを計画しています。
組織としては、今年度中にキャッシュフローを大幅に創出できるよう、多方面からアプローチしています。主な優先事項は、在庫を1億2,000万ドル削減することであり、これを実行に移しました。これにより、下半期に予定されている純債務の削減は、同程度かそれ以上の規模になると思われます。ウェイドのコメントを繰り返しますと、第2四半期の在庫積み増しは、販売ネットワークにおける先行商品とスループットを最適化し、販売ピークシーズンに間に合うように店舗の在庫を確保するために、一部の季節在庫の前倒し受領を行うという計画的なものでした。
これらの施策は、数カ月前に策定した 2023 年度の在庫計画プロセスとも整合しています。在庫削減の一環として、社内の売上見通しを確実に達成するため、非常に厳格なアプローチをとりました。このような在庫削減の取り組みは、年末のバランスシートに反映される予定です。2023年度上半期における当社の在庫積み増しの性質は、多くの場合、計画されていなかった過剰在庫に関する他の多くの小売業者から現在聞かれる話とは根本的に異なることに留意してください。
第2四半期に前倒しで発生した季節在庫に加え、昨年末に発生した輸入運賃の超過分の影響が残っています。これらの費用は、前四半期と同様、当四半期に計上した在庫の帳簿価額に含まれています。一般的に、下半期の販促活動の活発化や不合理な活動につながるような過剰在庫の問題は発生してい ません。第3四半期の在庫水準は前年同期比で増加しますが、これは昨年の年末の入荷が遅れたことによるもので、今年は予定通り入荷する予定です。
当社は季節的な在庫の必要性を非常によく理解しており、秋と年末の販売シーズンに向けて、特定のファッション商品や季節商品への過剰投資を意図的に行わないようにしています。また、年末のクリアランス在庫もほとんどないと考えています。在庫は非常にクリーンで、クリアランスは在庫全体のわずか5％にすぎません。これはジョアンにとって、歴史的に見ても低いクリアランス在庫の水準です。
年末の在庫も全体の5％という計画です。コスト削減計画との関連では、新しいPOSシステムなどのテクノロジーへの投資や、Eコマースの注文の一部を新しい多目的物流センターにシフトすることもあり、今年後半には店舗の労働時間を最適化するための措置を講じる予定です。また、需要に見合った在庫を確保するために、店舗や物流網の稼働時間を柔軟に調整することが可能です。この店舗労働力の削減は、広告宣伝費の最適化に加えて、下半期における当社のコスト削減努力の主要な要素になりま す。
下半期にフリー・キャッシュ・フローを増加させるための行動計画の最後の要素は、海上運賃です。海上運賃のスポット運賃の引き下げなど、サプライチェーンの追い風はすでに現れています。Wadeが申し上げたように、海上運賃の超過コストについては、年内にさらに順次改善される見込みです。第3四半期も海上運賃の超過額は前四半期比で若干減少する見込みです。
前年同期比では、第3四半期の海上運賃の超過額は前年同期比で若干増加する見込みです。さらに重要なことは、第4四半期に前年同期比が非常に大きく改善し、2024年度にはさらに改善すると見込んでいることです。現金ベースでは、海上運賃の改善見通しは、下期の損益への影響と比較してさらに大きくなります。現金ベースでは、2023年度下期の海上運賃総額は前年比5,000万ドルから6,000万ドル減少する見込みです。
営業成績の改善、目標コスト削減、サプライチェーンの見通しの悪化、在庫削減計画によって生み出されるキャッシュの累積水準に基づき、第2四半期の水準と比較して年末までにバランスシートを大幅に縮小し、純負債額の目標範囲を8億ドル台前半から半ばに設定する予定です。資本配分の優先順位に大きな変更はありません。当社は、今後プラスのフリー・キャッシュ・フローを生み出すことに非常に重点を置いていますが、店舗改装プログラムやブルーオーシャン成長戦略を含む適切な投資を継続するために十分なレベルの流動性をバランスシートで確保しています。2023 年度の売上高及び利益の正式な見通しはありませんが、全体として、直近の売上実績が順次改善し ていることは心強いことです。
第3四半期は、既存店売上高がプラスになるとは見込んでいません。しかし、通期ではさらに順次売上が改善すると見込んでいます。運転資本の改善を除けば、今後数ヶ月間、ジョーンにとって最大のチャンスは、サプライチェーンと製品投入コストの両方に関するコスト構造です。以上、WadeとChris、そして私が質問をお受けしました。
質問と回答
オペレーター
ありがとうございます。[最初の質問はループキャピタルのローラ・チャンピンからです。どうぞよろしくお願いいたします。
Laura Champine -- Loop Capital Markets -- アナリスト
私の質問を聞いてくださってありがとうございます。在庫の積み増しが計画的であったことは理解していますが、下半期に大量に消費するつもりであることも理解しています。今年度のプロモーション活動は、前年度よりも活発になる見込みでしょうか？
クリス・ディトゥリオ -- エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・カスタマー・オフィサー
こんにちは、ローラ、クリスです。いいえ、現時点では、ほぼ同等の活動を計画していると思います。競合他社が非合理的なことをするのを市場で見ていないのは、素晴らしいことです。季節的に変動する在庫は、競合他社や他の小売業に比べ、当社全体に占める割合が低くなっています。
ですから、現時点では、下半期に予定されている計画にはかなり自信を持っています。
Laura Champine -- Loop Capital Markets -- アナリスト
了解しました。ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問までお待ちください。次の質問はウェルズ・ファーゴのザック・ファデムさんからです。お待たせしました。
デビッド・ランツ -- ウェルズ・ファーゴ証券 -- アナリスト
ザックに代わってデビッド・ランツです。質問に答えてくれてありがとうございます。まず最初に、今年の業界の成長がどのようなものになるのか、また来年はどのようなものになるのか、お聞かせいただけますか？
ウェイド・ミクロン -- 社長兼最高経営責任者（CEO
もちろん、売れ行きは好調です。ここ数年のパンデミックは、まさにジェットコースターのような展開でした。しかし、事態が落ち着くにつれ、私たちはかなり良い感触を得ています。
ビジネスの販売面では、かなり順調に推移していると感じています。ビジネスは好調で、さらに好調な兆しがたくさんあります。季節的にも非常に好調です。美術品や工芸品については、もう少し混在しているかもしれません。
しかし、全般的には堅調です。しかし、全般的には堅調です。しかし、この産業は、多かれ少なかれ、今後も存続していくものと思われます。そして、これまで2～3回あった大流行が一巡し、新たな常態に移行していると感じています。
クリス？
Chris DiTullio -- エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・カスタマー・オフィサー
はい。David、もう少しだけ補足させてください。この業界では、時間の経過とともにトレンドが変化していきますが、ジョアンでは、提供する製品カテゴリーの幅が広いので、状況が変化しても、トレンドが消えて別のものに変わっても、お客さまに対応できると確信しています。今、私たちは、より高級な販売カテゴリー、より高度なプロジェクトタイプにおいて、本当に積極的な取り組みを行っていますし、これは私たちにとって、明らかに素晴らしいことです。
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者（CEO
また、私は常々、当社の最大の競合は余暇を消費するものだと言ってきました。そして、労働者の日や学校に戻る時期になると、通常、時間がたくさんあるので、私たちの活動に参加する人が多くなります。そして、私たちが見ているすべての物事に関する初期の兆候は、かなり良好です。これまでのやり方が将来どうなるかを確信させるようなものは何も見当たりません。
David Lantz -- ウェルズ・ファーゴ証券 -- アナリスト
了解しました。とても助かります。それから、もう1つだけフォローアップを。COVID以降、業界が正常化する中で、コンプとマージンの観点から、ビジネスの正常化したアルゴリズムについてどのように考えるべきでしょうか？
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者（CEO
私たちが導入したアルゴリズムは、事態が正常になればなるほど、2％から4％の成長で、時間をかけて着実にマージンを向上させることができる、非常に達成しやすいものだと考えています。マージンについては、海上運賃の関係で、GAAPベースの粗利益率は730%減となりました。調整後マージンは150ですが、その半分近くはシュリンクの調整で、これはOFCの異常事態です。しかし、POSマージンは、製品のコストに対してレジで実際にどのように鳴っているかを示す重要な指標であり、前年同期比で130bp増加しました。
ですから、私たちの取り組みの成長と売上高との間にあるこのアルゴリズムは、非常に妥当な範囲にあると思います。そして、この業界は、私たちのビジネスが、時間をかけて理想的な売上総利益率を構築することができると考えています。
David Lantz -- ウェルズ・ファーゴ証券 -- アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問までお待ちください。次の質問はバークレイズのポール・カーニーからです。どうぞよろしくお願いします。
ポール・カーニー -- バークレイズ -- アナリスト
私の質問に答えてくれてありがとうございます。まず、運賃の負担が軽減されつつあるかどうか、それから、今年のキャッシュフローの見込みについて、また、年末までに負債を大幅に減らすという見込みとどのように整合させるか、お話しいただけますか。
ウェイド・ミクロン（社長兼最高経営責任者
そうですね。前半は私が担当し、後半はトムが担当します。しかし、私は、ここしばらくはインフレのサイクルと不況のサイクルが続いていると感じています。インフレのピークを見たわけです。
問題は、サプライチェーンの面でも、コストバランスの面でも、どの程度のスピードで恩恵を受けられるかということです。繰り返しますが、これはジョアンに関連するインフレの話であり、全体的なインフレではありません。ですから、損益とキャッシュフローのミスマッチが問題になるかもしれませんが、今はその恩恵が受けられる段階にあると思います。海上運賃や売上原価の一部について、昨年の第4四半期に行った支払いの費用がまだ発生しています。
しかし、キャッシュの観点からは、基本的に全体的なコスト削減の恩恵を受けており、それが最終的に反映されると考えています。負債削減については、トムに補足してもらいましょう。しかし、1億8,000万ドルから2億ドルの債務削減を目標に掲げていますが、基本的にはトムが話した1億2,000万ドルの前年同期比での利益から積み上げることができ、海上運賃が50ドル、設備投資、販売管理、その他であと20ドル程度になります。つまり、このように多くのタイミングと、損益計算書とキャッシュフローの不一致がありますが、これはおそらく、受取額、海上運賃の異常、およびその他のコストのために悪化しているのだと思います。
トム・ドライヤー -- コントローラー兼臨時チーフ・ファイナンシャル・オフィサー
はい、補足しますと、ここ数カ月で始めているようなことです。下半期にさらなるフリーキャッシュフローを生み出すべく取り組んできました。ウェイドが言ったように、1億2,000万ドルほどの輸入運賃を削減する計画を立てましたが、昨年はかなりの額がかかっており、今年の下半期は現在のレートで計算すると、現金ベースで5,000万ドルから6,000万ドルの節約になると思います。さらに設備投資や販売管理費を1,000万ドルから2,000万ドル削減すれば、下半期には1億8,000万ドルから2億ドルのフリーキャッシュフローを追加できることになります。
ですから、私たちはこの数字に非常に自信を持っています。
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者
歴史的に見ると、10月以降の下半期には2億ドル以上の純債務削減効果がありますよね？昨年はほぼ横ばいでしたが、この横ばいは、下半期に大量のサプライチェーン・コストとキャッシュ・ベースを支払ったことと、受取額が増加したことが原因です。しかし、今年もまた、過去のパターンに近い形で順調に推移していると考えています。
Paul Kearney -- Barclays -- アナリスト
ありがとうございます。助かります。それと、もうひとつ関係ない質問をさせてください。もし聞き逃したのなら申し訳ありません。
301の関税について何か最新情報はありますか？ありがとうございます。
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者
この件に関しては、さまざまな動きがありました。その行方を推測することはできません。ご存知のように、裁判が行われています。業界団体とホワイトハウスの間で、いくつかの話し合いが持たれています。
しかし、現時点では、おそらく現状維持で前進していくのだろうと考えています。しかし、そこで何か発表があるかどうかはわかりません。しかし、私たちが見ている限りでは、何も銀行取引はしていないと思います。
Paul Kearney -- バークレイズ -- アナリスト
ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問までお待ちください。次の質問は、Piper SandlerのPeter Keithからです。お待たせしました。
ピーター・キース -- Piper Sandler -- アナリスト
どうも、ご質問をありがとうございます。店舗のリフレッシュプログラムの状況についてお伺いしたいのですが。今年の下半期にあと18店舗とおっしゃいましたね。
来年に向けて、このプログラムについてどのようにお考えですか？
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。来年はおそらく、20～25店舗のリフレッシュを考えています。私たちはこれまでどおり強気でいます。リターンもリフトも、これまでと同様に堅調です。
問題は、何よりも今の状況だと思います。業者に頼むと、場合によってはとても高くつくし、多くの費用がかかるし、遅れることもあります。ですから、私たちは本当に......本当に最高のものを選んで、過剰な支払いをせず、この先、必要なペダルを踏むことができるようにしましょう、と言っているのです。
Chris DiTullio -- エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・カスタマー・オフィサー
ええ、そのとおりです。最近オープンしたテネシー州ノックスビルの店舗は、グランドオープン以来、このチェーンで最高の店舗の1つとなっています。次に控えている店舗も、私たちの期待値からすると、かなりボリュームのある店舗です。今年の後半に控えている18店舗は、24年度に向けて良い逆風になることを期待しています。
Peter Keith -- Piper Sandler -- アナリスト
わかりました。素晴らしい。非GAAPベースの売上総利益率については、さまざまなプット・アンド・テイクがありますが、第2四半期は前年同期比で減少していますね。国内輸送を考慮した場合、また、新DCの縮小を指摘された場合、Non-GAAPベースの粗利益率は下半期にどのように推移するのでしょうか？
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者（CEO
そうですね。その通りです。私が早とちりしてしまったようなので、もう一度整理しておきます。GAAPベースでは、730の減少でした。調整後ベースでは、150のマイナスです。
また、シュリンクはそのほぼ半分と言えます。POSマージンベースは130%増でした。下半期には、GAAPと現金収支の不一致があります。なぜなら、上半期の海上運賃の一部を下半期が負担することになるからです。現金ベースではもっとうまく調整できるのですが、GAAPベースではどうでしょうか。
トム・ドライヤー -- コントローラー兼臨時最高財務責任者
GAAPベースでは、下半期の売上総利益率は上昇する見込みです。
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者
そうです。その通りです。正確な数値は出せないと思いますが......。
Peter Keith -- Piper Sandler -- アナリスト
そうですね。これはGAAPベースの話です。では、下期の非GAAPベースではどのように考えればよいのでしょうか。
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者（CEO
非GAAPベースでは、おそらく比較的ニュートラルに近い状態になると思います。この影響も、すでに予約している海上運賃と先払いする運賃のタイミングによるものです。しかし、POSマージンに話を戻すと、POSマージンは前年と同様に堅調に推移する見込みです。
Peter Keith -- Piper Sandler -- アナリスト
わかりました。それは助かります。最後にもう一つ、冒頭のローラの質問のフォローアップを少しお願いします。それは、競争とプロモーションの環境についてです。
美術工芸品業界は、これまでかなり宣伝的でした。この2年間は合理的だったと思いますが、経済が停滞している今、競争的なプロモーションが活発になってきているのでしょうか？
Chris DiTullio -- エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・カスタマー・オフィサー
そうですね。確かに、私たちはかなり広い範囲で競合の動向をすべて見ています。私たちが見ているのは、季節に関係する賞味期限切れの商品がある場合、個々の小売業者がもう少し積極的になる可能性があるということです。しかし、基本的なカテゴリーの大部分では、それほど積極的な動きは見られません。
私たちの世界や一部の競合他社では、ベーシックカテゴリーが在庫全体に占める割合が非常に高いのです。
Peter Keith -- Piper Sandler -- アナリスト
そうですか。素晴らしいです。ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問までお待ちください。次の質問は、Telsey GroupのCristina Fernandezさんからのものです。お待たせしました。
クリスティーナ・フェルナンデス -- テルゼー・アドバイザリー・グループ -- アナリスト
素晴らしい。私の質問を聞いてくださってありがとうございます。下期の販売管理費の節約についてお聞きしたいのですが。特に、人件費の削減が大きいと思われますが、どの程度になるのか定量的に教えていただけますか？
ウェイド・ミクロン -- 社長兼最高経営責任者（CEO
今日、正確な数字をお伝えできるかはわかりません。上半期に比べれば、カーブをうまく曲げられると思います。しかし、トム、もしあなたがそれについて何点か言いたいのであれば、私たちはおそらく正確な目標値を示すことはしないと思います。
トム・ドライヤー -- コントローラー兼臨時最高財務責任者
そうですね。販売管理費の観点からは、下半期は昨年と大きく変わることはないでしょう。ですから、上半期ほどには伸びないと思います。
Chris DiTullio -- エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・カスタマー・オフィサー
売上高が予想通りであれば、店舗の人件費やその他のコストラインも、それに応じて管理できると考えています。
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者
OFCを稼働させることで、販売管理費が増加しますが、その分、分割費用を大幅に削減することができます。また、ライン充填率も大幅に向上します。このように、いろいろな要素が絡み合っているのです。ただ、同じものを同じように作るというのは、ちょっと違うシナリオです。
でも、1年前と比べれば、有利に、少なくとも非常に有利に比較できると思います。
Cristina Fernandez -- Telsey Advisory Group -- アナリスト
それから、四半期を通して、また8月に入ってからの改善についてですが、カテゴリーの傾向についてもう少し詳しく教えてください。また、パンデミックの初期に見られたキャッシュフローの多い顧客が、ここ数四半期に比べ、ジョアンとの関係をより深め始めているのでしょうか？
ウェイド・ミクロン（Wade Miquelon）社長兼最高経営責任者（CEO
このように言えると思います。レイバー・デイ（労働者の日）になると、私たちのカテゴリーの構成が変わってきます。季節的なもの、暖かいもの、販売用のものなど、重く傾くカテゴリーがたくさんありますが、この熱狂的なファンが戻ってきて、時間があるため、その期間中に実際に大きくなるカテゴリーもあります。このようなカテゴリーは、概して非常に好調です。
ですから、ミックスの数学のようなもので、私たちは自信を持って、これらの強力なカテゴリと増加するミックス効果が私たちの販売コンプ傾向を通じて私たちに利益を与え続けることを、今年の後半に移動します。
Chris DiTullio -- エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・カスタマー・オフィサー
そうですね。クリスティーナ、第2四半期についてもう少し補足しますと、第2四半期は通常、販売量が最も少ない四半期です（以前にもお話ししました）。というのも、第1四半期に景気後退の影響が出始めて、ショックを受けたお客さまがいたからです。そのようなお客さまが戻ってきてくれたのです。
そして、Wadeが言ったように、第2四半期が終わり、第3四半期に入ると、より幅広い顧客層が埋まり始めているのがわかります。
Cristina Fernandez -- Telsey Advisory Group -- アナリスト
ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございます。[次の質問までお待ちください。次の質問は、[Inaudible] Capitalの方からお願いします。お待たせしました。
発言者不明
どうも、質問を聞いてくれてありがとう。まず、1億2,000万ドルのうち、どのような種類の在庫がキャンセルされたのか、もう少し詳しく教えていただけますか？
ウェイド・ミクロン -- 社長兼最高経営責任者（CEO
本当に何もキャンセルしていません。ただ、注文の受領を管理しただけです。しかし、私たちがオープン・トゥ・バイと呼んでいるものが、現実的な需要に即しているか、港の閉鎖や鉄道の遅延などがあったとしても、現実的なタイミングに即しているかを確認するために、チームは非常に注意深く、すみません、前向きに取り組んでいると考えています。ですから、私たちはカテゴリーごとに必要な在庫を確保し、予定通り、あるいはそれよりも早く、今年は私がここに来てから記憶に新しいほど、非常に良い仕事をしてきたと思っています。
昨年は、相対的に見ればかなり良い在庫を持っていたにもかかわらず、季節的な流れの中で、主要なカテゴリーのひとつが3週間も遅れてしまいました。おそらく、2ヵ月から2ヵ月半は遅れていたでしょう。今年は、ほぼ順調に推移していると言えるでしょう。
クリス・ディトゥリオ -- エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・カスタマー・オフィサー
ウェイドが言ったことにもうひとつ付け加えるとすれば、チームも1カ月前や2カ月前にこれを始めたわけではありません。これは、経済的にかなり厳しい逆風が吹くと予想されることを、かなり早い段階から認識していた会計年度の初めから行われていた作業なのです。Wadeが指摘したように、今回の削減は発注の削減ではなく、カテゴリーマネジメントチームが、売上高と現状を比較しながら、何が必要かを一品一品、慎重に検討した結果です。
発言者不明
そうですか。ありがとうございます。それから、第2四半期のコンプの売上実績ですが、全体で6.2%でした。カテゴリー間でどのような違いがあったのか、詳細を教えていただけますか？例えば、美術工芸品に対する販売はどうだったのでしょうか？第1四半期では、高額な技術が逆風になったというお話があったと思います。
第2四半期も同様に逆風となりましたか？売上高の内訳について、もう少し詳しく教えていただければと思います。
Wade Miquelon -- 社長兼最高経営責任者（CEO
第2四半期はテクノロジー部門が好調でしたが、その背景には、ほとんどの人がタオルを投げ捨てたほど、テクノロジーの基盤が非常に大きくなっていることがあります。COVIDの時は、本当に大きなスパイクがありました。順次、どの期間も前の期間より強くなっているのがわかります。
前回の電話会議では、第1四半期は1桁台後半のマイナスでスタートし、その後、順次改善が見られると申し上げましたが、実際には順次改善が見られ、第1四半期は1桁台前半のマイナス、第2四半期は1桁台前半のマイナスとなりました。その結果、主要なセグメントでは全般的に改善が見られました。
Chris DiTullio -- エグゼクティブ・バイスプレジデント兼チーフ・カスタマー・オフィサー
そうですね。また、四半期が進むにつれて、熱心なファンが戻ってきたと申し上げました。昨年は軟調だった販売カテゴリーが、今年は好調に推移しています。また、お客さまの反応も......お客さまが携わるプロジェクトの種類も高度化しています。
そのような熱狂的なファンがいることもわかっています。季節商品にも大きな動きがあり、これも励みになりました。春と夏の販売が好調だったため、秋とハロウィーンの製品をこれまでよりも早く市場に投入することができ、すぐにその成果が表れ始めました。また、Wadeが述べたように、いくつかの逆風が吹いていますが......。
オペレーター
皆さん、お待ちください。ただいまより電話会議を再開いたします。待機してください。もう一度。
みなさん、お待たせしました。こちらはオペレーターです。申し訳ございません。少し遅れています。
待機してください。申し訳ございません。少し遅れが出ています。待機してください。
みなさん、お待たせしました。待機してください。みなさん、お待たせしました。そのままお待ちください。
まもなく電話会議が再開されます。お待たせいたしました。みなさん、お待たせしました。どうぞお待ちくださーい。
お電話はすぐに再開されます。お待ちいただきありがとうございます。
Ajay Jain -- インベスター・リレーションズの責任者
会場全体が聞いているのか、それとも私の声が聞こえるだけなのか？OKです。
オペレーター
生中継です。Ajayさん、聞こえていますよ。まだ[Inaudible]が待機中です。
Ajay Jain -- インベスターリレーションズの責任者
こんにちは。観客の皆様、こんにちは。申し訳ありません。技術的な遅れがありました。
追加の質問があれば、Q&Aを再開したいと思います。
発言者不明
私はまだ列に並んでいますので、製品カテゴリー全体のコンプ売上についてもう少し情報を提供していただけませんか。つまり、あなた方が説明したように、販売実績はマイナス6.2%のコンプよりも良かったと言えるでしょうか？
ウェイド・ミクロン -- 社長兼最高経営責任者
そうですね。さて、こちらはWadeです。どなたにもお聞きいただけるかどうかわかりませんが。電話をしてくれた皆さんにはとても感謝していますし、辛抱強く付き合ってくれた皆さんには、なおさら感謝しています。
なぜサービスが停止したのか、新しい回線を引くのに問題があったのか、よくわかりません。しかし、それでも、私たちはそれを解決するつもりです。もし、さらに質問がある方は、直接私たちにご連絡ください。まだ質問があるようなら、いくらでもお付き合いしますが、たぶんないと思います。
しかし、もう一度言いますが、混乱させてしまって申し訳ありません。
アジャイ・ジェイン -- インベスター・リレーションズ担当
ありがとうございました。また何かありましたら、いつでもご連絡ください。それでは、JOANNにご関心をお寄せいただきありがとうございました。以上で2023年度第2四半期決算説明会を終了いたします。
オペレーター
[オペレーターのサインオフ]
時間です。0分
通話参加者
Ajay Jain -- インベスター・リレーションズ部門責任者
ウェイド・ミクロン -- 社長兼最高経営責任者
Tom Dryer -- コントローラー兼臨時最高財務責任者
Laura Champine -- Loop Capital Markets -- アナリスト
Chris DiTullio -- 執行副社長兼最高顧客責任者
David Lantz -- Wells Fargo Securities -- アナリスト
Paul Kearney -- バークレイズ -- アナリスト
Peter Keith -- Piper Sandler -- アナリスト
Cristina Fernandez -- Telsey Advisory Group -- アナリスト
講演者不明