FOMC 9月会合：利下げ幅を巡る対立と慎重な政策運営

この記事では、米連邦準備理事会（FRB）の9月に行われた米連邦公開市場委員会（FOMC）の議事要旨の内容が報告されています。以下がその概要とポイントです。

概要：

FOMCの9月会合では、政策金利の大幅利下げ（0.5％）が決定されましたが、何人かの委員が0.25％の利下げを支持していたことが議事要旨で明らかになりました。今後の利下げペースについては、時間をかけて慎重に進めていくことで一致しており、インフレや雇用の状況についてもそれに基づく議論が行われました。

ポイント：

1. 利下げ幅での対立

   • FOMCの9月会合では、通常の倍となる0.5％の利下げが決まりましたが、複数の参加者は0.25％の利下げを支持していました。これは、政策変更の効果を慎重に見極めつつ進めるため、また政策の予測可能性を維持するためです。

2. インフレと物価目標への自信

   • インフレ率については「ほぼ全ての参加者」が、物価の上振れリスクが小さくなり、FRBの目標である2％の達成に自信を示していました。実際、8月の個人消費支出（PCE）物価指数も前年同月比2.2％上昇し、目標に近づいています。

3. 利下げペースの慎重な進行

   • 利下げは今後時間をかけて進めるべきとの認識で一致しており、現在の政策金利（FF金利誘導目標）は依然として金融引き締め水準にあるとされています。最終的には、中立的な水準である3％程度まで引き下げることが目標です。

4. 雇用市場の堅調さ

   • 雇用については、全ての参加者が「これ以上の減速は必要ない」として、利下げの影響下でも堅調に推移すると予想しています。

5. 個人消費に対する見解の分かれ

   • 個人消費に関しては、一部の参加者がローン延滞の増加など弱さを指摘する一方で、インフレ率の低下により実質所得が増えるため、消費が支えられるとの見方もありました。

株価や市場への影響：

この記事によれば、FOMC後に金利先物市場では大幅な利下げの観測が一時強まりましたが、雇用指標の強さを背景にその観測は薄れ、次回の11月会合で0.25％の利下げが予測されています。この利下げ幅の議論は、今後の市場のボラティリティや株価に影響を与える可能性があります。

FOMC9月要旨、利下げ幅で対立　複数が「0.25%」支持 - 日本経済新聞