Allianz SEの内部：ストーリーと株価パフォーマンス

Allianz Groupは、世界トップクラスの資産運用会社および保険会社であり、全世界で15万7,000人以上の従業員を擁し、約70カ国で1億2,500万人*の個人および法人顧客にサービスを提供している。

Allianz Groupの2023年度の総事業高は1,620億ユーロに迫った。

年末時点で、Allianzは1兆7,120億ユーロの第三者資産を運用しており、世界最大級の資産運用会社となっている。

2023年、欧州の株式市場は顕著な急上昇を遂げた。EURO STOXX 50は年初から19.2%上昇した。中央銀行による利上げサイクルが終焉を迎えつつあるとの期待が高まったことが、上昇を後押しする大きな要因となった。

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STOXX Europe 600 Insurance (+8.8%)を見ると、保険株にも値上がりは見られたが、より一般的な市場に比べれば、それほど大きなものではなかった。Allianz株のパフォーマンスは際立って良く、20.4%上昇して241.95ユーロで引けた。これは11.40ユーロの配当を考慮すると26.8％の上昇となる。長期的には、Allianz株は望ましい投資対象でもあった。10年間で、年平均11.5％の値上がりとなった。

Allianz株、損害保険の業績不振で下落

ドイツの大手保険会社Allianz SEは、損害保険部門の業績が予想を下回ったことを明らかにし、株価が下落した。

Allianzによると、同部門の第4四半期の営業利益は16億ユーロ（17億ドル）だった。アナリスト予想の18億ユーロを下回った。

Allianzは2月の声明で、配当金を5分の1増額して1株当たり13.80ユーロにする意向であること、最大10億ユーロの自社株買いを新たに開始することを表明していたが、これは一部アナリストの予測を下回った。

ドイツ銀行のアナリスト、Hadley Cohenが書いたメモによると、Allianzは「全体的に非常に混とんとしている」。フランクフルトでは午前9時57分現在、Allianz株は2.4％下落している。

ミュンヘンに本社を置くAllianzのOliver Baete最高経営責任者（CEO）は、約10年前に会社を引き継いで以来、投資家の資金を返済することを優先してきた。ブルームバーグの計算によると、2017年に入ってからすでに約400億ユーロを配当と自社株買いで株主に分配している。

生命・健康保険部門の堅調な業績により、Allianzの第4四半期の営業利益は17％増の37億7000万ユーロとなった。さらに、今年の営業利益目標は138億ユーロから158億ユーロの間であると述べた。

Allianz グローバル・インベスターズとパシフィック・インベストメント・マネジメントで構成される資産運用部門は、第4四半期に13％の増益を計上した。

Allianzは配当方針を改定し、株主に帰属する当期純利益の50%から60%に増額した。また、これまでは少なくとも5％の増配を目標としていたが、今後は少なくとも前年と全く同額の1株当たり配当を支払う意向であると付け加えた。

アナリストたちは、Allianzが年間を通じて散発的に自社株買いを発表していたのを、四半期ごとの業績にまつわる不確実性を取り除くため、年間プログラムに切り替えるのではないかと推測している。今年末の資本市場日に、Allianzは投資家に最新情報を提供するかもしれない。

Allianz：ユーロ危機の再現を恐れるフランス債券保有者たち

1,560億ユーロ（1,680億ドル）の資産を管理するGregor Hirtマネジングディレクターによると、外国人投資家が保有するフランス国債の割合は、他の国よりもはるかに多いという。現在の政情不安は、10年以上前に起きたような欧州債務危機を再び引き起こすのではないかと懸念する声もある。

右派・左派のいずれかが勝利すれば、すでに大きすぎる公的債務が悪化するとの懸念から、市場は怯え、フランス国債は売られている。ドイツよりもフランスの10年債を持ちたいという投資家の追加利回り要求は、金曜日にユーロ圏の債務危機の最盛期以来の最高値を記録した。

最近ユーロ圏の経済データが改善しているにもかかわらず、ヒルト氏はユーロに対して米ドルのオーバーウエイトポジションを維持し続けている。同氏は金を不安定な地政学的状況に対するヘッジと見ている。

ヒルト氏は、フランスの選挙とは対照的に、7月4日の英国の投票は、労働党が勝利すると一般的に予測されているため、「非イベント」になると主張している。同氏によれば、労働党が勝利すればEUとの結びつきが強まる可能性があり、同氏は英国株を支持している。

Allianzは10年満期の米国債をロングで保有している。同氏によると、ユーロ圏のスプレッドの拡大により、フランス債の購入を正当化するほどの追加リターンは、フランスの暴落からは得られないという。

決算発表〜2024年第1四半期：Allianzの営業利益は6.8％増の40億ユーロ

事業総額は5.3％増の484億ユーロ

損害保険事業部門が営業利益を 6.8%増の 40 億ユーロに押し上げ、アセットマネジメント事業部門と生命保険・健康保険事業部門も増益となった。

コア株主純利益は 15.7%増の 25 億 EUR

ソルベンシーⅡに対する自己資本比率は 203%の高水準

2024年度の営業利益目標は、10 億ユーロの増減があっても 148 億ユーロを維持

10億ユーロで始まった自社株買いは5億ユーロで完了

最後に

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