3M Company ヘルスケア部門のスピンオフ(2)

昨日（2024/03/19）は、3M Companyからスピンオフされる Solventum の Investor Day でした。その発表資料から、Solventum の株価、スピンオフ後の 3M Company の株価を推定してみます。

出典

Solventum

Solventum Investor Day

• Supplemental Quarterly Financials

• Press Release

• Presentation

3M Company

Quarterly Earnings

• Q4 2023 Financial Statement Information

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Solventum、スピンオフ後の3Mの株価予想

Solventum の業績

Solventumの2023年通期の売上高は81.97億ドル、営業利益は16.92億ドル、純利益は13.46億ドルでした。

3M Company の業績

一方、3M Company の2023年通期の業績は、売上高が326.81億ドル、調整後営業利益（Non-GAAP Operating Income）が63.88億ドル、調整後純利益（Non-GAAP Net Income）は51.22億ドルでした。純利益は、116.3億ドルもの訴訟費用によりマイナス70億ドルに沈んでいますが、ここでは本来の実力、つまり事業の稼ぐ力を示す調整後純利益の方にまずは着目します。

Solventum の 3M Company 連結業績への貢献度

以上より、2023年の業績については

• Solventum の売上高は、3M連結の25.1%

• Solventum の営業利益は、3M連結（調整後）の26.5%

• Solventum の純利益は、3M連結（調整後）の26.3%

でした。売上、利益ともに貢献度はほぼ1/4ですね。

株価予想(1)

上記の情報から、3M Company から事業の1/4 が切り出されることになるので 3M に残る事業価値は3/4と推定できます。

ここにさらに2つ情報を追加します。