正副総裁の相性論について＝歴代のパターンで考察

「時間的余裕」の有用性を考察＝日銀と「市場との対話」の理想と現実

　日銀は１０月３０、３１日に金融政策決定会合を開催し、政策金利の据え置きを決めました。記者会見では、植田和男総裁が「時間的な余裕という表現は不要になる」と指摘。そのうえで「普通の金融政策に戻る」と述べました。時間的な余裕との表現を止め、金融政策が普通に戻った意味を、「市場との対話」の観点で考察してみたいと思います。 　「時間的な余裕」との表現を使い始めたのは、植田総裁も会見で説明していますが、８月初旬に日経平均株価が大暴落してからです。これに先立ち、日銀は７月末に追加利上げ

「展望なき『転職ガチャ』」は…＝結果的に「バブルに救われた」！？

　転職人生をマクロ経済の観点で回顧する、というネタがありました。ただ、うまい切り口が見つからず、お蔵入り状態でした。ところが、元日銀理事の門間一夫氏が格好のリポートを公表していました。使わせてもらいます。テーマは表題通りで、一般的な転職の成功は約束されたものではなく、まさに「展望なきガチャ」です。そのマクロ的な影響を考察してみます。

ＹＣＣが「うまくできた」？の意味＝「失敗」したから「成功」

　財務省広報誌「ファイナンス」（直近号）に黒田東彦前日銀総裁の講演録が収録されています。この中で、黒田氏は「イールドカーブコントロール（ＹＣＣ）」について、元財務長官のラリー・サマーズ氏から「どうしてうまくできたのか、を知りたい」と頼まれ、講演したことを披露しています。「うまくできた」の意味と、なぜ「うまくできたのか」を解説します。

立憲民主党の「物価目標」見直しについて＝いくつかの論点を考察

　立憲民主党が次期衆院選の公約として「物価目標」の見直しを掲げました。本来、物価目標を達成できなかったアベノミクスの総括として与党が手掛けるべきテーマながらも、最大野党が公約に盛り込んだのは歓迎したいと思います。物価目標の導入経緯は、以前も解説しましたが、その補足として、目標見直しをめぐるいくつかの論点を考察します。

日銀と政権の関係、基本は「普通」＝相場が変動するのはノイズです

　石破政権の発足に際し、金融政策をめぐる思惑で相場が上下動する場面がみられました。金融政策に何らかの注文を付けるかのような発言もみられましたが、過去を振り返ると、日銀と政権の関係は、つまらないかもしれませんが、基本的には「普通」です。相場が動くのは、ヘッドラインに踊らされたノイズがほとんどである、と言っていいでしょう。