経済リポートまとめ2.0　　　２３：５９　　20250106

久保山 シゲロウ


1. 米ドル動向

  • ドル指数: 前日比-0.8%（108.1ポイント）

    • 背景:

      • トランプ次期政権がすべての国に対して限定的な輸入品のみに関税を適用する計画を検討しているとの報道。

      • その後トランプ氏が否定発言を行い、市場は再び揺らぐ。

    • 注目点:

      • 今週発表予定の雇用関連データ（非農業部門雇用者数、JOLTS）やFOMC議事録。

      • 利下げ予測は1回にとどまる見通し。

2. カナダ市場

  • TSX指数: +0.3%（25,140ポイント突破）

    • 主要因:

      • エネルギー株の上昇（カナダ・ナチュラルリソーシズ、サンコア、インペリアルオイルなど）。

      • 原油価格の上昇やトランプ政権による穏健な貿易政策期待が追い風に。

    • 政治的懸念:

      • ジャスティン・トルドー首相の辞任報道が政局不安を誘発。

3. PMI（購買担当者指数）動向

  • 米国サービスPMI:

    • 12月確報値56.8（速報値58.5、前月56.1）

    • ポイント: 顧客需要改善とコスト圧力の緩和で、サービス業は2022年3月以来の高成長を記録。

  • カナダ複合PMI:

    • 12月49.0（前月51.5）

    • 主因: サービス業が新規事業減少や郵便ストライキの影響で縮小、製造業は3カ月連続で成長。

  • ブラジル複合PMI:

    • 12月51.5（前年同月比最低値）

    • 傾向: サービス業の減速が製造業の拡大を上回る形で、成長率が鈍化。

4. エネルギー市場

  • WTI原油: 74.6ドル/バレル

    • 背景:

      • ドル安、需要増加期待、中国の需要回復への期待が価格を押し上げる。

    • リスク要因: OPEC+の生産再開と中国の需要減少懸念が年後半の不確実性を高める。

5. 株式市場

  • 米国株式市場:

    • S&P500（+0.8%）、ナスダック（+1.3%）

    • 注目銘柄:

      • マイクロソフト（+1%）: AIデータセンターへの800億ドル投資計画

      • マイクロンテクノロジー（+9%）

    • 要因: テクノロジー株の好調と関税政策への市場期待感。

  • ブラジルIbovespa:

    • +0.8%（119,300ポイント回復）

    • 主要因: 金融セクター（Banco do Brasil、Itaúsaなど）が牽引。

6. バルチック海運指数

  • 動向: 5日間の連続上昇から下落へ（1,043ポイント、前日比-29ポイント）。

    • 要因: 鉄鉱石や石炭を輸送するケープサイズ指数が大幅下落（-85ポイント）。

1. ヨーロッパ市場

  • 株式指数: STOXX 50（+1.8%）、STOXX 600（+0.7%）

    • 主な上昇銘柄:

      • テクノロジー: ASML Holding（+5.4%）、Siemens（+3.4%）

      • 自動車: BMW（+5.7%）、Mercedes-Benz（+4.5%）、VW（+4%）

    • 主な要因:

      • MicrosoftのAIデータセンターへの800億ドル投資計画

      • VWと中国XpengによるEV高速充電ネットワーク開発提携

    • 経済データ: スペインやイタリアのPMIが堅調、ユーロ圏のPMIも上方修正

    • インフレ懸念: ドイツのインフレ率が2.6%に上昇し、ECBの慎重な利下げ姿勢を示唆

2. ユーロ通貨

  • 回復: 2年ぶりの安値から反発し、$1.04を突破

    • 主な要因:

      • トランプ次期政権による限定的な関税政策への期待

      • ドイツおよびスペインの予想を上回るインフレ率

    • 見通し: ECBは利下げに慎重な姿勢を維持する可能性が高い

3. カナダドル

  • 回復: USD1.43まで上昇し、数年来の安値から反発

    • 影響:

      • トルドー首相が辞任を検討しているとの報道

      • トランプ次期政権がより穏やかな関税政策を模索中とのニュース

4. ドイツ国債市場

  • 10年債利回り: 2.45%に上昇（2か月ぶりの高水準）

    • 主な要因:

      • ドイツのインフレ率が2.6%に上昇し、予想を上回る結果

      • ユーロ圏のインフレ予想も上昇（見通し: ヘッドライン2.4%、コア2.7%）

5. ブラジル民間部門

  • 複合PMI: 12月に51.5へ低下（民間部門の成長が鈍化）

    • 詳細:

      • サービスPMI: 51.6（今年最低水準）

      • 製造業PMI: 拡大継続もペース鈍化

      • コスト圧力: レアル安の影響で原材料費が急上昇

      • 楽観度: 2025年への信頼感は43か月ぶりの低水準

6. 商品およびエネルギー市場

  • WTI原油: ドル安と需要増の期待で$74.6/バレルに上昇

  • 天然ガス: 米国の寒波予測により価格上昇

1. ドイツのインフレ率

  • 年間インフレ率: 12月2024年は2.6%（11カ月ぶりの高水準）、市場予想2.4%を上回る。

    • 要因: サービス（+4.1%）、食品（+2%）価格が上昇、エネルギー価格の下落幅が縮小（-1.7%）。

    • コアインフレ: 3.1%（前月: 3%）。

    • EU調和CPI: 年率+2.9%、月率+0.7%。

2. 米国債利回り

  • 10年債利回り: 4.6%、7カ月ぶりの高水準に接近。

  • 30年債利回り: 4.85%、2023年末以来の高水準。

  • 注目ポイント: 今週の主要経済指標（雇用統計、JOLTSデータ）や、3年・10年・30年債の入札結果、FOMC議事録。

3. 原油市場

  • WTI原油: $74.6/バレルを上回り、6日連続上昇（三カ月ぶり高値）。

    • 要因:

      • ドル安（ドル指数-1%）で外国バイヤーにとって割安感。

      • 中国の需要増期待、欧米の寒波、米国在庫減少。

    • 供給懸念: ゴールドマン・サックスはイランの生産減少を予測。

4. メキシコの消費者信頼感

  • 消費者信信頼指数: 47.1（5カ月ぶりの低水準）。

    • 要因: 国の経済状況や大きな購入意欲の低下。

    • わずかに改善: 家計の来年の経済状況予測（58.7 vs 58.6）。

5. 米国株先物

  • 上昇中: S&P 500先物 +0.7%、Nasdaq 100先物 +0.9%。

    • テックセクター主導: マイクロソフト（+0.9%）、Nvidia（+2.7%）、AMD（+3%）。

    • 要因:

      • MicrosoftのAIデータセンターへの$800億投資計画。

      • FoxconnのQ4収益記録。

      • トランプ政権の関税政策見直し報道。

1. 米ドルの動向

  • ドル指数: 約108まで下落（-1%）。昨年末の2年ぶり高値から後退。

    • 要因: 新トランプ政権が包括的な関税ではなく、重要輸入品への限定的な関税措置を検討しているとの報道。

    • 市場の注目: 今週発表予定の労働市場データ（雇用統計、JOLTSデータ）と、FOMC議事録およびFRB高官のスピーチが焦点。

2. 英ポンド

  • ポンド/ドル: $1.254に回復（8カ月ぶり安値から反発）。

    • 要因: トランプ新政権の貿易政策に対する懸念が後退。

    • 国内要因: 英国経済停滞の兆候により、2025年の英中銀利下げ観測が高まる。

3. インド株式市場

  • センセックス指数: 1.6%下落し77,965で終了（11月以来の安値）。

    • 要因:

      • 銀行株と消費株が四半期業績の低迷で下落。

      • 外国資本流出の継続と新HMPVウイルス感染確認（カルナータカ州で2件）が懸念材料。

    • ポジティブな要素: サービス業PMIは59.3（4カ月ぶり高水準）。

4. ザンビア

  • PMI: 50.8（11月: 49.2）。12カ月ぶりに拡大に転じる。

    • 要因: 新規受注の増加、雇用と在庫レベルの改善。

    • 課題: ビジネス活動は引き続き縮小（13カ月連続）だが、減少ペースは2024年で最も緩やか。

5. ユーロ

  • ユーロ/ドル: $1.04（2年ぶり安値から回復）。

    • 要因: トランプ新政権の関税政策に関する安心感。

    • インフレデータへの期待: ユーロ圏12月インフレ率は2.4%と予想され、ECBの利下げ継続観測を後押し。

1. アフリカ市場

  • ガーナPMI: 49.4（11月: 52.5）

    • 要因: 選挙関連の混乱で事業活動が停滞。新規受注は堅調でセディ高が契約を支援。

    • 価格動向: 原材料コストインフレは9カ月ぶりの低水準だが、販売価格は依然高水準。

    • 見通し: 新政府の下で安定した条件が期待され、2025年の成長が見込まれる。

2. ユーロ圏

  • ユーロ回復: $1.04まで上昇（2年ぶり安値から反発）。

    • 背景: 米トランプ次期政権の貿易政策が厳格化を回避する可能性。

    • インフレ期待: ドイツやスペインのインフレ指標が強い結果を示し、ECBの利下げ見通しを後押し。

  • スロベニア貿易赤字拡大: EUR 292.8M（前年: EUR 243.9M）。

    • 輸出入動向: 非EU諸国との取引が増加。EUとの取引は減少傾向。

3. 英国市場

  • コンポジットPMI: 50.4（11月: 50.5）。

    • サービスPMI: 51.1（11月: 50.8）。成長はわずかに加速も、雇用は3カ月連続で減少。

    • 課題: コスト圧力が8カ月ぶり高水準、販売価格も6カ月ぶり高水準へ。

4. 北欧市場

  • ノルウェー住宅価格: 12月に月間+1%。

    • 年間成長率: +6.4%（前月: +5.2%）。ボードー地区で最も顕著な上昇（+2.5%）。

1. 債券市場

  • オーストラリア10年国債利回り: +14bps（5時間前）。

    • 背景: 高インフレ期待と金利見通しが利回りを押し上げ。

2. 欧州株式市場

  • フランスCAC 40: +0.7%（7,333）。

    • 上昇要因: フランス複合PMIが予想を上回る47.5（製造業: 41.9、サービス: 49.3）。

    • 銘柄動向:

      • 上昇: STMicroelectronics (+5.1%), Dassault Systèmes (+2.7%)（AI需要追い風）。

      • 下落: Thales (-1.5%)。

  • ドイツ: 複合PMIは48（製造業: 42.5、サービス: 51.2）。

    • サービス業が回復するも製造業の深刻な縮小を補えず。

  • ユーロ圏: 複合PMIは49.6に上昇。

    • スペイン（56.8）が最も堅調で、アイルランドも上昇傾向。

    • 一方、ドイツ・フランス・イタリアは引き続き収縮。

3. 英国市場

  • 新車登録台数: 2024年12月、前年比-0.2%。

    • 背景: 電気自動車（EV）需要低迷。

    • EV市場動向: 年間市場シェア19.6%で過去最高だが、規制目標には届かず。

  • FTSE 100: 小幅下落。

    • 主要銘柄:

      • 下落: Unilever (-1.3%), Rolls-Royce (-2.2%)。

      • 上昇: Experian（アナリストアップグレード）。

4. アフリカ市場

  • ケニアPMI: 50.6（11月: 50.9）。

    • 成長要因: 新規受注と顧客購買力の増加。

    • 懸念: コスト上昇（11カ月で最大）と弱い事業信頼感。

  • 南アフリカPMI: 49.9（11月: 50.9）。

    • 背景: 需要の停滞で活動低下、コスト圧力が継続。

5. 通貨市場

  • 上昇: カナダドル（+0.60%）、豪ドル（+0.60%）。

  • 下落: ドル指数（-0.45%）、日本円（-0.25%）。

1. 天然ガス市場

  • 欧州TTF価格: €49/MWhへ小幅下落（先週+3.8%）。

    • 背景: 寒波で需要増加、在庫水準は7年ぶり低水準（70%）。

    • 見通し: LNG供給依存が価格変動を増幅し、ノルウェーのHammerfest施設停止が追加リスクに。

  • 米国天然ガス価格: $3.6/MMBtuへ反発（-8%の急落後）。

    • 背景: 中央・東部での異常寒波予測（過去最寒の1月となる可能性）。

    • 影響: 暖房需要増加、2021年のストーム規模には至らない見通し。

2. イタリア市場

  • 複合PMI: 49.7（11月: 47.7）。

    • 改善要因: サービス業が回復し、製造業の生産減少も緩和。

    • 価格動向: 入力コストは急増（製造業中心）、価格転嫁は抑制的。

  • 株式市場: FTSE MIBは+0.2%。

    • 上昇セクター: 自動車（Stellantis +1.5%）、ラグジュアリーブランド（Moncler +1.1%）。

    • 下落銘柄: Leonardo (-2.6%)、Telecom Italia (-0.9%)。

3. スペイン市場

  • サービスPMI: 57.3（予想: 54.1）。

    • 成長要因: 基調需要の堅調さと気象要因からの回復。

    • 価格動向: 入力コストと出力価格インフレが5-6カ月ぶりの高水準。

  • 複合PMI: 56.8（11月: 53.2）。

    • 雇用動向: 労働市場が堅調で、未処理業務も増加（2021年10月以来の最大）。

4. ドイツ市場

  • 10年国債利回り: 2.45%（2カ月ぶり高水準）。

    • 期待: ドイツのインフレデータがユーロ圏のトレンドを示唆。

    • 市場予測: 2025年中頃までにECBの預金金利が2.08%に低下。

5. 欧州株式市場

  • 上昇: STOXX 50（+0.8%）、STOXX 600（+0.3%）。

    • 牽引セクター: 自動車・技術（例: ASML Holding +5%、VW +2%）。

    • 企業動向: MicrosoftのAIデータセンター投資やFoxconn収益記録が好感。

6. 商品市場

  • 鉄鉱石価格: 中国製鉄所の生産削減とオフシーズンの影響で低迷。

  • 銅価格: 中国の政策支援に期待するも、ドル高が重し。

1. 台湾外貨準備高の減少

  • データ:

    • 12月: $576.68B（前月: $577.97B）。

    • 要因: 外貨準備管理の収益、為替変動、中央銀行の市場安定化介入。

  • 前年同月比較: 2023年12月は$570.60B。

2. 香港市場: ハンセン指数の下落

  • 動向: -0.4%（72ポイント安）。

  • 背景:

    • 中国市場が3カ月ぶり安値、景気回復と貿易リスク懸念。

    • 騰訊控股(-1.2%)や美団(-2.2%)が下落。

  • 一方で上昇: 小鵬汽車(+3.1%)、フォルクスワーゲンとの提携拡大。

3. 英国市場: FTSE 100が下落

  • 要因: 大手株の格下げ、経済信頼感の低下。

    • ユニリーバ(-1.3%)、ロールスロイス(-2.2%)が下落。

    • エクスペリアンはRBCからの格上げで上昇。

  • 経済指標: 事業信頼感がリズ・トラスの小規模予算危機以来の最低水準。

4. 農業商品市場

  • 主な動き:

    • 下落: 菜種油(-3.33%)、米(-1.46%)。

    • 上昇: パーム油(+1.71%)、大豆(+0.97%)。

5. 鉄鉱石価格の低下

  • 価格: 1トンあたり$100未満、3カ月ぶり安値。

  • 背景:

    • 中国の製鉄所が利益率低下により生産削減。

    • 米ドル高と季節的な需要減少が圧力を加える一方、中国の積極的な政策が下支え。

6. 南アフリカ: 景況感の悪化

  • PMI: 49.9（11月: 50.9）。

  • 要因:

    • 新規受注が増加せず、生産量が8月以来初の減少。

    • コスト圧力が高まり、販売価格が上昇。

7. カザフスタン: インフレ率が5カ月ぶり高水準

  • インフレ率: 8.6%（11月: 8.4%）。

  • 要因:

    • 食品価格上昇（+5.5%）。

    • 非食品製品の価格上昇（+8.3%）。

1. 欧州市場: 強気のスタートを予想

  • 動向: 欧州株式市場は月曜日のオープンで上昇予想。

  • プレマーケット動向:

    • Euro Stoxx 50先物: +0.5%。

    • Stoxx 600先物: +0.3%。

  • 背景: 先週の下落を受け、今週の新たな市場刺激策を期待。

2. ウガンダ: 非石油民間セクターの成長持続

  • PMI: 53.1（11月: 55.7）。

  • 詳細:

    • 成長要因: 新規受注と生産の拡大が9カ月連続で継続。

    • 課題: 雇用が2カ月連続で減少。

    • 価格動向: 材料価格の上昇が継続、販売価格も4カ月連続で上昇。

3. エストニア: 工業生産の減少

  • 年間変化: -2.5%（10月: +2.5%）。

  • セクター別動向:

    • 製造業: -1.2%。

    • 電力・ガス供給: -15.3%。

    • 鉱業: -2.3%（改善傾向）。

  • 月間変化: +2.8%（10月: +1.5%）。

4. 商品市場: 銀価格と銅価格の安定

  • 銀: $29.50/オンス、米国雇用データの発表を控え停滞。

    • 背景: 中国のサービス業成長が7カ月ぶりの高水準。

  • 銅: $4.02/ポンド、経済見通しに対する期待と米ドル高が影響。

    • 中国政策: 積極的な金融政策と利下げが予想される。

5. モザンビーク: 民間セクター活動が4年超ぶりの低水準

  • PMI: 46.4（11月: 48.4）。

  • 背景:

    • 選挙後の抗議活動が需要と生産を抑制。

    • 全業種で新規受注が減少、在庫・雇用も低下。

    • 販売価格は20カ月ぶりに減少。

6. 原油市場: 米ドル高でブレントとWTI価格が下落

  • ブレント原油: $76.1/バレル。

  • WTI原油: $74/バレル以下。

  • 背景:

    • 米ドルが2年ぶり高値に接近。

    • 中国の景気刺激策による需要期待も依然強い。

    • サプライサイドの懸念（OPEC+の生産再開やイランの輸出減少予測）。

1. マレーシア パーム油価格の動向

  • 価格動向: 1トンあたりMYR 4,350を下回り、前セッションの上昇を反転。

  • 背景:

    • 需要減退: インドの輸入が9カ月ぶりの低水準に減少。価格高騰が大豆油へのシフトを促進。

    • 輸出データ: マレーシアの輸出は前月比で2.5%～7.8%減少。

    • サポート要因: 中国の旧正月需要が期待される。

    • 政策動向: インドネシアでは2025年のバイオディーゼル割り当てを拡大（1,560万キロリットル）。

2. オランダ 小売売上高の伸び鈍化

  • 売上高伸び率: 前年同月比+2.2%（10月: +2.3%）。

  • セクター別動向:

    • 低調: 食品 (-2%)、レクリエーション用品 (+7.4%)、家電・白物 (+5.4%)。

    • 回復: 衣料品 (+4.1%)、靴・革製品 (+0.1%)。

  • 月次変化: 季節調整後で0.1%の減少（10月: +0.1%）。

3. インド 株式市場

  • 指数動向: BSE Sensexは-0.6%（78,760ポイント）。

  • 主な要因:

    • HMPV感染症: カルナータカ州で確認された感染例による投資家心理の悪化。

    • 市場イベント: 米国FOMC議事録、雇用データ、およびIT企業TCSの四半期決算発表（1月9日）。

    • ITCの影響: ホテル事業の分離に伴う記録日設定により、ITC株が6.2%下落。

4. オランダ ビジネス信頼感の改善

  • 指数: -1.6（前月: -1.8）、20カ月ぶりの高水準。

  • 要因:

    • ポジティブ: 生産見通しの評価は安定（+11.1）。

    • ネガティブ: 受注残の評価は改善したが依然マイナス（-10.9）。

5. 日本 10年国債利回り

  • 利回り: 1.12%、13年半ぶりの高水準。

  • 背景:

    • BOJの金融政策見通しに対する投資家の評価。

    • 米国債利回りの上昇に連動。

    • データ面: サービスPMIと複合PMIが下方修正され、ハト派的見解が強化。

1. エジプト非石油部門PMI

  • PMI指数: 48.1（前月: 49.2）、4カ月連続の縮小。

  • 主な要因:

    • 8カ月ぶりの急速な減少となった生産と新規受注の低迷。

    • エジプトポンドの下落によるコスト上昇圧力が主要な影響。

    • セクター動向: 建設業と卸売・小売業で特に深刻な縮小。

    • 雇用は2カ月連続で減少、主に退職者の未補充が原因。

  • 価格動向:

    • 入力コストインフレが3カ月ぶりの高水準。

    • 販売価格の上昇は控えめで需要を支えるための努力が見られる。

2. 米国10年債利回り

  • 動向: 4.6%を上回り、8カ月ぶりの高水準に接近。

  • 背景:

    • 重要な雇用市場データ（JOLTS、ADP、非農業部門雇用者数）の発表を控えた投資家の警戒感。

    • 2025年の利下げ見通しが縮小（2回の25bp利下げに留まる可能性）。

    • トランプ次期大統領の政策（関税引き上げや経済成長政策）によるインフレ懸念。

3. インド サービス部門PMI

  • PMI指数: 59.3（前月: 58.4）、成長41カ月連続。

  • 成長要因:

    • 新規受注が4カ月ぶりの高成長。

    • 雇用の大幅増加で、データ記録史上で最も強い伸びの一つ。

  • 価格動向:

    • 入力コスト上昇（食品・労働・材料費増）。

    • 販売価格上昇も見られるが、長期平均を下回る。

4. UAE 非石油部門PMI

  • PMI指数: 55.4（前月: 54.2）、9カ月ぶりの高水準。

  • 主な要因:

    • 新規受注の急増により、生産が4月以来の速さで増加。

    • 雇用の増加ペースは約2年半で最も遅い。

    • 在庫と納期改善ペースが鈍化。

  • 価格動向:

    • 入力価格インフレが平均を下回る低水準。

5. インド 総合PMI

  • PMI指数: 59.2（前月: 58.6）、2023年8月以来の強い成長。

  • セクター別動向:

    • サービス業の成長が加速し、製造業の減速を補う。

    • 雇用は鈍化したが、依然として記録的な高水準に近い。

  • 価格動向: 入力コストが低下し、販売価格の上昇ペースも鈍化。

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