2025-02-13 米国金融市場動向
ChatGPTが示した今日の相場格言
「強気相場は悲観の中に生まれ、懐疑の中で育ち、楽観の中で成熟し、幸福感の中で消えていく。」（Bull markets are born on pessimism, grow on skepticism, mature on optimism, and die on euphoria.）
この格言が相応しい理由
現在の市場は、インフレ懸念やトランプ前大統領の関税政策といった不確実性を抱えながらも、テクノロジー株の上昇や貿易政策への楽観が支えとなり、上昇基調を維持しています。この動きは、まさに「懐疑の中で育つ」強気相場の特徴を表しています。投資家はインフレデータや関税政策を警戒しながらも、短期的な安心材料に反応して株を買い進めています。しかし、市場が楽観に包まれすぎると、逆に天井が近づく可能性もあるため、今後の動向には慎重な姿勢が求められます。この格言は、現在の市場サイクルを的確に表しており、投資家に冷静な判断を促すものとして相応しいでしょう。
総括
米国株式市場は、トランプ大統領の相互関税計画発表による市場の貿易摩擦懸念後退や、インフレ指標の安定を背景に上昇。S&P 500は1.04%、ナスダックは1.50%、ダウは0.77%の上昇を記録した。テスラやエヌビディアを筆頭にテクノロジー株が買われ、S&P 500の全11セクターがプラス圏で推移。一方、債券市場ではPPIの予想上振れを受けて一時売られる場面もあったが、最終的に金利低下を伴う買い戻しが進んだ。
1. 株式市場
1.1 概況
米国株式市場は上昇。トランプ大統領が発表した相互関税計画について、即時導入が見送られたことが市場に安心感をもたらし、貿易摩擦懸念が後退。これに加え、1月のPPIが予想を上回るもコアPCEの主要項目が安定したことから、インフレ懸念が和らぎ、株式市場を押し上げた。S&P 500は全11セクターが上昇し、特に素材（+1.71%）と一般消費財（+1.6%）が牽引。ハイテク株も堅調で、テスラやエヌビディアが大幅上昇した。
1.2 VIX指数の日中の動き
VIX指数は取引開始直後に16.5付近まで上昇したが、その後は下落基調となり、終盤には15を割り込む水準まで低下。市場のリスク許容度が改善し、ボラティリティが低下したことを示している。これは、トランプ大統領の関税政策に関する即時導入見送りや、インフレ指標の安定による市場心理の改善が影響していると考えられる。
1.3 株式市場変動要因
ポジティブな要因
トランプ大統領が相互関税計画を発表したものの、即時導入を見送ったことで、市場の貿易摩擦懸念が後退。
1月のPPIが予想を上回るも、コアPCEの主要項目が安定し、インフレ懸念が和らいだ。
失業保険申請件数が減少し、労働市場の強さが示唆された。
S&P 500の全11セクターが上昇、特に素材（+1.71%）と一般消費財（+1.6%）が市場を牽引。
テスラ（+5.9%）、エヌビディア（+3.2%）、MGMリゾーツ（+17%）などの個別銘柄が大幅上昇。
ネガティブな要因
1月のPPIが市場予想を上回り、インフレ圧力の継続が意識された。
トランプ大統領が将来的な自動車関税の可能性に言及し、一部の投資家に懸念を与えた。
米財務省の30年債入札が軟調で、債券市場に圧力をかけた。
トレードデスク（-32.97%）が業績見通しの弱さで急落。
1.4 セクター動向
ヒートマップを見ると、テクノロジーセクターが特に強い上昇を見せた。エヌビディア（+3.16%）やアップル（+1.97%）が市場を牽引し、マイクロソフト（+0.37%）やグーグル（+1.38%）も堅調だった。また、一般消費財セクターではテスラ（+5.9%）が大幅上昇。金融セクターではJPモルガンやバンク・オブ・アメリカも小幅に上昇し、市場全体が広範に買われたことが分かる。
1.5 個別銘柄
TSLA (+5.9%): 値ごろ感からの買いが入り大幅上昇。
NVDA (+3.2%): HPEが次世代半導体「GB200」を搭載したシステムを出荷したことが好材料に。
AAPL (+2%): CEOティム・クックが新製品を示唆。
META (+0.44%): 19営業日連続で上昇。
TTD (-32.97%): 業績見通しの弱さで急落。
2. 米国債券・為替市場
2.1 概況
米国債券市場は、1月のPPIが予想を上回るも、コアPCEの主要項目が弱含んだことで買い戻しが優勢に。10年債利回りは4.53%まで低下。短期債も買われ、2年債利回りは4.30%に下落。トランプ大統領の関税政策が即時導入されなかったことも安心材料となった。
2.2 Fed Watchツール
次回のFOMC会合は2025年3月19日に予定されている。現行の政策金利は425-450bpsで、市場では据え置きの確率が97.5%、400-425bpsへの利下げの確率が2.5%と予測されている。インフレ指標の安定が影響し、利下げ期待は依然として低いままとなっている。
2.3 債券利回り曲線（イールドカーブ）
イールドカーブは短期ゾーンでややフラット化が進んでいるが、長期金利は依然として高水準にある。1年前と比較すると、全体的に金利が高止まりしており、市場は依然として高金利環境が続くとの見方を持っていることが分かる。短期債の利回り低下は、投資家がFRBの利下げ期待を一部織り込み始めている可能性を示唆している。