スターバックス、既存店売上高未達にもかかわらず利益率改善で増益

スターバックス (SBUX)は、第1四半期の世界既存店売上高がコンセンサス予想の6.4％増を下回る5％増となったと発表し、市場取引後の3％の上昇。

総売上高は7.9%増の94億ドルだった。EPSはコンセンサス0.94ドル、前年同期0.74ドルに対し、0.90ドルと発表された。
北米の既存店売上高は、平均チケットの4%増と既存店取引の1%増に牽引され、コンセンサス5.5%増に対し5%増となった。営業利益は前年比25％増となった。営業利益率は前年同期の18.5%から21.4%に急上昇したが、これは主に店舗運営の効率化と販売テコ入れによるものである。利益率の拡大は、リインベンションを支援するための店舗パートナーの賃金および福利厚生への投資により一部相殺された。
海外の既存店売上高は、コンセンサス（11.6％増）に対して7％増となった。中国の既存店売上高はコンセンサス予想の16.1％増に対し10％増となった。営業利益率は前年同期の14.3%から13.1%に低下したが、これは主にストアパートナーの賃金および福利厚生への投資、ビジネスミックスの転換、戦略的投資によるものである。この縮小は売上のレバレッジにより一部相殺された。
米国におけるスターバックス・リワードの有効会員数は、当四半期中に13％増の3,430万人となった。
連結非GAAPベースの売上高営業利益率は前年同期比130ベーシスポイント上昇し15.8％となったが、コンセンサス予想の15.9％にはわずかに届かなかった。
スターバックス（SBUX）は当四半期に549店舗を新規開店した。このコーヒーチェーンは、全世界で過去最高の店舗数38,587店（うち51％が直営店、49％がライセンス店）を記録した。
CFOは、「第1四半期に大幅な利益率の拡大と2桁の増益を達成できたことを誇りに思う。今年度もバランスの取れた成長モデルを継続するため、これらの複数の道筋の中でいくつかのレバーを実行している」。と述べた。
通期の売上高成長率について、事前の予想である10％から12％のレンジの下限に対し、7％から10％のレンジを案内した。通期の世界および米国の既存店売上高成長率は、事前の予想5％から7％増に対し、4％から6％増を見込んでいる。同社は事前のEPS成長率とグローバル店舗成長率ガイダンスを抑えているため、通期EPSのコンセンサス予想4.10ドルは大いに可能性がある。
カンファレンスコールでスターバックスの経営陣は、新製品、ホリデープロモーション、リ・インベンション・プランによる上振れを指摘し、これが中東紛争や中国のマクロ経済環境の悪化など、四半期中のいくつかの逆風を相殺するのに役立ったと述べた。スターバックスは、最も忠誠心の高い顧客が重要なホリデーシーズンに来店を増やし、カジュアル顧客向けのプロモーションを実施したと述べた。同社は午後の時間帯のトラフィックを増やすことに注力している。中国では、スターバックスはプレミアムカテゴリーでトップブランドになることを目指していると述べた。中国におけるブランドへの親近感はまだ上昇傾向にあると指摘された。スターバックスは、ロイヤルティプログラムの次の企業パートナーはバンク・オブ・アメリカになると述べた。スターバックスは、シアトル（2014年オープン）、上海（2017年）、ミラノ（2018年）、ニューヨーク（2018年）、東京（2019年）、シカゴ（2019年）の既存店舗に加え、新たに2店舗のロースターをオープンする予定である。労働面では、スターバックスは組合潰しの脚本はないと述べた。ちなみに東京中目黒のロースター店は今でも整理券を取得して入場しても座れるかどうかは運次第というほどの人気ぶり。
第1四半期のスターバックスの報告によると、北米の既存店売上高は、平均チケットの4％増と既存店取引の1％増に牽引され、コンセンサス5.5％増に対し5％増となった。海外の既存店売上高は、コンセンサスの11.6％増に対し7％増となった。中国の既存店売上高はコンセンサス予想の16.1％増に対し10％増となった。連結非GAAPベースの営業利益率は15.8％と前年同期から130bp上昇したが、コンセンサス予想の15.9％にはわずかに届かなかった。

※当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的としてFuture Researchが作成した資料です。投資勧誘を目的としたものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づき作成されていますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。ここに示された意見などは、当資料作成日現在の当方の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。投資に関する決定は、ご自身で判断なさるようお願いいたします。