アマゾン決算、AWSに数十億ドルの利益をもたらすジェネレーティブAIを予測

2023年10月27日 18:02

アマゾンEPSは0.94ドル、売上高1,431億ドルは15.4億ドル上回る

アマゾンのプレスリリース（NASDAQ:AMZN）：
第3四半期EPS $0.94はコンセンサス$0.60と比較できないかもしれない。
2023年第3四半期の純利益には、営業外収益（費用）に含まれるリビアン・オートモーティブ社への普通株式投資による税引前評価益12億ドルが含まれる（2022年第3四半期は同投資による税引前評価益11億ドル）。
売上高は1,431億ドル（前年同期比12.6%増）で、15億4,000万ドル上回った。
北米セグメントの売上高は前年同期比11％増の879億ドル。
国際セグメントの売上高は前年比16％増の321億ドル、為替変動を除くと11％増となった。
AWS部門の売上高は前年同期比12％増の231億ドルであった。

2023年第4四半期のガイダンス

売上高は、コンセンサス1,670億4,000万ドルに対して1,600億ドルから1,670億ドル、または2022年第4四半期比で7%から12%の伸びを見込んでいる。このガイダンスでは、為替レートによる約40bpの好影響を見込んでいる。
営業利益は、2022年第4四半期の27億ドルに対し、70億ドルから110億ドルとなる見込みである。

コメント
アマゾンはコンセンサス以上の決算発表を行いました。ヘッドラインで株価は急騰（＋4.5％）した後、上昇分は利食いにより相殺されていました。カンファレンスコールが進むにつれ、気配値を切り上げています。いったん大口知ウシ科の売りが出たようですが、買いも入ってきているという感じです。カンファレンスコールでは、アマゾンはAIクラウドで出遅れた感がありましたが、本格的に逆襲を始めたようです。ジェネレーティブAIはAWSに数十億ドルの利益をもたらすと予測しているようで、多くの顧客がテストを始めているようです。成功できるかどうかは数四半期待たないと答えが出ないかもしれません。これまでAWSは安くて汎用的使うには便利という認識でしたが、ジェネレーティブAIの優れたソフト環境を提供できるかがカギとなるでしょう。

アマゾン・ドット・コム・インク（AMZN）
2023年第3四半期決算カンファレンスコール
2023年10月26日午後5時30分（米国東部時間）

参加者：
デイブ・フィルデス - 投資家対応担当ディレクター
アンドリュー・ジャッシー - プレジデント兼最高経営責任者
ブライアン・オルサフスキー - 上級副社長兼最高財務責任者

電話会議参加者：
ジャスティン・ポスト - バンク・オブ・アメリカ
ダグ・アンマス - JPモルガン・チェース・アンド・カンパニー
ブライアン・ノワック - モルガン・スタンレー
エリック・シェリダン - ゴールドマン・サックス・グループ
マーク・マハニー - エバーコアISI

アンドリュー・ジャッシー　CEO　冒頭会見
　営業利益は112億ドル、前年同期比343％増の87億ドル、設備ファイナンス・リース調整後のフリー・キャッシュフローは122億ドルで、前年同期比417億ドルの増加です。サービス提供コストの削減、カスタマー・エクスペリエンスの向上、将来の成長に向けた投資が進んでいることに引き続き勇気づけられます。
　まず店舗事業からご説明します。今年初めに米国内のフルフィルメント・ネットワークを1カ所から8カ所の地域に移しましたが、これはフルフィルメント・ネットワークの歴史上最も重要な変更のひとつです。この変更は、私たちが楽観的に予想していたよりもスムーズに進み、大きな効果をもたらしました。その効果はさまざまな形で表れています。地域のフルフィルメント・クラスターは、地域の在庫レベルが高く、フルフィルメント・センターと配送ステーション間の接続が最適化されています。移動距離の短縮とタッチ回数の減少は、サービス提供コストの削減を意味します。しかし、おそらく最も重要なことは、移動距離の短縮とタッチ回数の減少は、顧客がより早く貨物を受け取れることを意味するということです。プライムのお客様には、29年の歴史の中で最速の配達スピードをお届けできるペースを維持しています。前四半期にお話ししたように、配送スピードがお客様の満足度や購買行動にとっていかに重要であるかを私たちは知っています。その良い例が、消耗品や日用品の著しい成長です。アマゾンのように迅速かつ便利に商品を手に入れることができれば、顧客はより多くの買い物のニーズに対してアマゾンを頻繁に利用するようになるでしょう。ここ数四半期でお伝えしてきたように、私たちは昨年、フルフィルメント・ネットワークのあらゆる部分を再評価しました。最初の実質的な再構築は、地域化の変更を中心としたものでした。その結果、私たちは明らかに気に入っていますが、まだすべての利点を完全に実現できたとは考えていません。私たちはさらに多くの地域内フルフィルメントを可能にし、より少ない出荷への統合をさらに進めるため、配置アルゴリズムの微調整において着実な改善を続けています。また、インバウンドプロセスの大幅な変更もいくつか確認しており、これはサービス提供コストと配送スピードに大きな影響を与えると確信しています。コストとスピードを改善するアイデアが尽きるまでには、まだまだ長い道のりがあります。チームは本当に生き生きと取り組んでおり、私は彼らが共に発明し、実行していることを誇りに思っています。
　AWSとジェネレーティブAIへの投資に話を移します。AWSの収益は、第3四半期に前年同期比で12%増加し、前四半期比で9億1900万ドルの増収となりました。AWSの前年同期比成長率は第3四半期も安定しています。また、1年前と比較してコストの最適化が進んでいますが、より多くの企業が新しいワークロードの導入に移行しているため、その傾向は弱まっています。
　2023年の不透明な経済情勢の中、企業は取引完了に向けてよりゆっくりと動いてきました。しかし、完了した案件のペースと量は回復しており、ここ数カ月の新規案件の好調な成約に励まされています。第3四半期のGAAP報告数値には反映されませんが、第3四半期全体で報告された案件数よりも多い案件を9月に数件、10月に発効しました。契約締結は常に不安定で、収益は数年にわたり発生しますが、私たちは最近の契約の勢いを気に入っています。
　多くの企業にとって、引き続き最重要課題はジェネレーティブAIです。前四半期にも申し上げましたが、ジェネレーティブAIには3つのマクロレイヤーがあり、それぞれが非常に大きく、それぞれに投資しています。少し最新情報をお伝えします。最下層は、大規模な言語モデル（LLM）を学習し、推論や予測を行うための計算機です。このコンピュートで重要なのは、その中のチップです。これまでお伝えしてきたように、私たちはTrainiumチップとInferentiaチップを使って、それぞれ学習と推論のためのカスタムシリコンに取り組んできました。最近、私たちは、LLMのトップメーカーであるAnthropicがAWSを主要なクラウドプロバイダーとして選択し、TrainiumとInferentiaを使用して将来のLLMを構築、トレーニング、デプロイすると発表しました。このパートナーシップの一環として、AWSとAnthropicは、TrainiumとInferentiaテクノロジーの将来的な開発において協力する予定です。この協力は、TrainiumとInferentiaが顧客に提供する価格性能の優位性を加速し続けるのに役立つと信じています。これは、Anthropic、Stability AI、coherent AI 21のようなサードパーティプロバイダの主要なLLMや、Titanと呼ばれるAmazon独自のLLMへのアクセスを顧客に提供するもので、顧客はこれらのモデルを利用し、独自のデータを使用してカスタマイズすることができますが、そのデータを一般化されたLLMに戻すことなく、AWS内で他のアプリケーションを実行するのと同じセキュリティ、アクセス制御、機能に、マネージドサービスを通じてアクセスすることができます。
　ここ数ヶ月の間に、我々はMetaのLlama 2モデルをBedrockに間もなく追加することを発表しました。また、Anthropic社との協力関係の拡大により、顧客はBedrockを通じて将来のAnthropic社のモデルにアクセスすることができ、独自の機能、モデルのカスタマイズ、モデルの微調整をいち早く利用することができます。また、Bedrockは、質問に答えたり、ワークフローを自動化するようなタスクを達成するようにプログラムできるエージェントを作成する機能を含む、いくつかの新しい魅力的な機能を追加しました。
　ジェネレーティブAIの黎明期である現在、企業はどのモデルをどのような目的で使用し、どのモデル・サイズを使用すれば望ましいレイテンシーとコスト特性が得られるかをまだ学んでいる段階です。私たちの考えでは、確実なことは、今後も変化のスピードが速いということです。Bedrockは、この流動性を支援し、お客様がモデルのタイプやサイズを移動して迅速に実験できるようにし、適切な仕事に適切なツールを選択できるようにします。Bedrockに対する顧客の反応は非常に好意的で、一般に利用できるようになったことで、さらに好意的になっています。Bedrockは、エンタープライズ対応のジェネレーティブAIアプリケーションを構築し、拡張する最も簡単な方法であり、この新しいテクノロジーから価値を引き出そうとする開発者や企業にとって、真のゲームチェンジャーです。
　そして、LLMを実行するアプリケーションであるトップレイヤーは、私たちのジェネレーティブAIコーディングコンパニオンであるAmazon CodeWhispererが初期段階から多くの支持を得ており、最近、新しいカスタマイズ機能を開始したことで、さらに強力になりました。コーディング・コンパニオンに対する企業の要望の第1位は、顧客独自のコード・ベースに精通しているコンパニオンを求めることでした。単にオープンソースコードのトレーニングを受けたコードコンパニオンを持つだけでなく、企業は自社のコードベースを熟知した長年のシニアエンジニアに相当する人材を求めているのです。これはCodeWhispererがローンチしたばかりのもので、現在の形ではこの種のもう一つの最初のものであり、顧客はこれに興奮しています。
　最後にAWSのジェネレーティブAIについて少し。お分かりのように、私たちはお客様のためにいつもしてきたことをすることに集中しています。お客様の経験やビジネスを変革することができますが、複雑で高価になりがちなテクノロジーを、あらゆる規模や技術力のお客様のために民主化することです。また、お客様が求めているのは、モデルではなくデータであることも忘れてはなりません。そして、そのデータの多くは、クラウドインフラストラクチャの明確な市場セグメントリーダーであるAWSに存在します。AWSは急速なスピードで革新と提供を行っており、そのアプローチはお客様の共感を呼んでいます。
　AWSでジェネレーティブAIアプリを構築している企業の数は相当なもので、アディダス、Booking.com、ブリッジウォーター、クラリアント、GoDaddy、LexisNexis、メルク、ロイヤル・フィリップス、ユナイテッド航空など、非常に急速に増加しています。また、Perplexity.aiのようなジェネレーティブAIのスタートアップ企業も、TrainiumやInferentiaで将来のモデルを実行するなど、AWSの全面的な導入を選択し、成功を収めています。そして、AWSチームは、次のAWS re:Inventカンファレンスで顧客と共有する多くの新機能を持っています。
　AWS以外でも、私たちの重要なビジネスはすべて、顧客体験を変革するためのジェネレーティブAIアプリケーションに取り組んでいます。この電話では紹介しきれませんが、いくつか例を挙げますと、店舗事業では、ジェネレーティブAIを使用して、人々が欲しい商品をよりよく発見し、意思決定に必要な情報にもっと簡単にアクセスできるようにしています。また、さまざまな拠点で必要な在庫を予測したり、ドライバーが採用する最適なラスト・マイル輸送ルートを導き出したりするために、ジェネレーティブAIモデルを使用しています。
　また、サードパーティのセラーが新しい商品ページを作成する際、入力する情報を大幅に減らし、あとはモデルに任せることで、より簡単に作成できるようにしています。広告では、ブランドが商品写真と説明をアップロードするだけで、顧客が好きな商品を発見するのに役立つユニークなライフスタイル画像を素早く作成できるAI画像生成ツールを発表したばかりです。そしてアレクサでは、より広範囲なLLMを構築し、その初期バージョンをプレビューしました。
　アレクサの新しい会話AI機能には、よりインテリジェントなバージョンであること以外に、一度に複数のリクエストを行う機能や、特定のフレーズを使用しなくても、より自然で会話的なリクエストを行う機能などがあります。世界最高のパーソナル・アシスタントになるというビジョンは説得力があり、実現可能なものです。私たちのすべての事業が、顧客の可能性を変えるために生成的なAIアプリケーションを構築しており、私たちはさらに多くのことを成し遂げようとしています。
　また、新しい取り組みが進んでいることも励みになっています。いくつか挙げると、プライム・ビデオに見られるものに満足しています。プライム・ビデオは、プライム・バリュー・プロポジションの重要な一部であり続けており、お客様がプライム・ビデオに登録する際の上位2つの要因の1つとなっています。また、プライム会員向けの魅力的な独占コンテンツへの投資を続けるだけでなく、Max、Paramount+、BET Plus、MGM+のようなチャンネルに加入できるお客様向けのチャンネルや、幅広いトランザクションのビデオ・オン・デマンドのセレクションを含む、マーケットプレイスの提供により、プレミアム・ストリーミング・ビデオ・コンテンツの最高のセレクションをどこにもない形で提供することで、プライム・ビデオはそれ自体が大規模で収益性の高いビジネスになるという確信を深めています。魅力的なコンテンツへの投資を続ける中、2024年初頭より、Prime Videoの番組や映画には限定的な広告が含まれるようになります。私たちは、リニアTVや他のストリーミングTVプロバイダーよりも広告を大幅に少なくすることを目指しています。お客様が無料オプションを希望される場合は、米国会員向けに月額2.99ドルの追加料金で提供する予定です。イノベーションにはまだ多くの課題がありますが、Prime Videoの未来に期待しています。
　私たちは、より多くの消費者と販売者の電子商取引ミッションに対応する能力を拡大するために、多くの投資を進めています。当社の新興海外店舗は、顧客体験と収益性を改善し続け、好調な軌道に乗っています。消費者と販売者の双方が、Buy with Primeに期待を寄せています。Buy with Primeは、消費者向け直販サイトを持つサードパーティの販売者が、Amazon.comで受けるのと同じ迅速な支払いと配送オプションをAmazonプライム会員に提供できるようにするものです。当社は最近、販売者がBuy with PrimeをShopifyのアカウントと統合する機能を発表しました。これにより、Shopifyの販売者は在庫価格とプロモーションを自動的に1つの場所で同期して、ビジネスを管理しやすくなります。これは、Amazonが世界中の製造拠点から在庫を引き取り、国境を越えて発送し、通関手続きや陸上輸送を行い、在庫を一括して保管し、Amazonやその他の販売チャネルへの補充を管理し、顧客に直接配送する、完全に自動化されたサプライチェーン・サービスです。
　私たちのヘルスケアチームは、人々がより簡単にヘルスケアにアクセスできるようにし続けています。アマゾンファーマシーのカスタマーエクスペリエンスは今年大幅に進化し、顧客は購買行動と定性的フィードバックの両方でそれに応えています。また、ブルー・シールド・オブ・カリフォルニアと提携し、480万人の会員により手頃な価格で薬局でのケアを提供する初のモデルを構築しました。私たちは、医療をより良い顧客体験にするソリューションの一部になれると確信しています。
　また、地球周回軌道を周回する低軌道衛星プロジェクト「プロジェクト・カイパー」は、世界中の十分なサービスを受けていない地域に高速で安価なブロードバンドを提供することを目的としており、ここ数週間で2機のプロトタイプ衛星の打ち上げに成功し、有意義な一歩を踏み出しました。私たちは、この数ヶ月にわたるミッションで、宇宙から衛星とネットワークをテストし、今年後半に予定されている衛星の製造開始に向けてデータを収集する予定です。
　最後に、会社全体で最も重要な2つのイベントの準備を進めている世界中のチームに感謝します。まず、11月27日から始まる年次カンファレンス「AWS re:Invent」です。チームは、多くの新機能をお客様と共有し、構築者が学び、互いにつながるための様々な機会を提供することに興奮しています。そして店舗側では、29回目となるホリデーショッピングシーズンをすでにスタートさせています。今月初旬に開催された「プライムビッグディールデイズ」は、10月のホリデーシーズンのキックオフイベントとして過去最大の成功を収め、プライム会員の皆様には数百万点もの商品をお買い求めいただき、10億ドル以上の節約につながりました。一年を通してそうであるように、私たちはお客様の毎日をより快適に、より良くすることを目指しています。そして、忙しいホリデーショッピングシーズンほど、この使命を果たすことが重要な時期はありません。

ブライアン・オルサフスキー　上級副社長兼最高財務責任者
　第3四半期は全体的に好調でした。全世界の売上高は1,431億ドルで、為替の影響を除くと前年同期比で11％の増加となり、ガイダンス範囲の上限を約1億ドル上回りました。営業利益は、前年同期比87億ドル増の112億ドルとなり、ガイダンス範囲の上限を27億ドル上回りました。北米の売上高は879億ドルで、前年同期比11％の増加でした。また、海外売上高は、為替を除くと前年同期比11%増の321億ドルでした。当四半期は、過去最大のプライムデー・イベントを開催し、プライム会員が全世界で3億7,500万点以上の商品を購入し、Amazonストア全体で数百万件のお買い物で25億ドル以上を節約しました。プライムデー以外でも、美容やヘルスケア、パーソナルケアなどのカテゴリーを含む日常必需品の需要は引き続き旺盛です。
　顧客行動の観点からは、顧客は価格に対して依然として慎重であり、裁量的な商品への支出が減少していることに加え、可能な限り値下げし、お買い得品を求めています。前四半期の勢いをさらに加速させ、配送速度の記録を更新しました。第3四半期までの累計期間では、米国で過去最速の配達速度を記録しました。こうした配送スピードの向上は成長の重要な原動力となっており、プライム会員の購入頻度の増加につながっています。
　サードパーティセラーは、主にフルフィルメント・バイ・アマゾンや有料アカウント管理などのセラー向けオプションサービスの品ぞろえ拡大と導入拡大により、為替を除き前年同期比18%増となりました。当四半期には、当社の年次セラーカンファレンスであるAmazon Accelerateを開催し、Supply Chain by Amazonをはじめとする、セラー向けの数々の新機軸や製品開発を発表しました。
　また、機械学習による広告の関連性の向上と広告主のための測定機能の強化により、主にスポンサープロダクトが牽引しています。収益性も大幅に改善しました。北米の営業利益は前年同期比47億ドル増の43億ドルで、営業利益率は前四半期比100ベーシスポイント増の4.9%となりました。北米の営業利益率は2022年第1四半期に底を打って以来、6四半期連続で改善し、この6四半期の累積改善幅は700ベーシス・ポイントを超えました。
　第 3 四半期は、米国内の地域化の第 2 四半期となり、早期の結果に満足しています。リージョナル化により、ライン輸送レーンの数を減らし、既存のライン輸送レーン内の輸送量を増やし、フルフィルメント・センターと配送ステーションの直接接続を増やすことで、ネットワークを簡素化することができました。また、地域化された新しいネットワークにおける在庫配置の最適化にも注力しており、前述の簡素化と相まって、サービス提供コストの全体的な削減に貢献しています。さらに当四半期は、燃料価格の上昇により一部相殺されたものの、主に長距離輸送、海上輸送、鉄道輸送の運賃において、インフレ率の低下による恩恵が見られました。営業利益の改善には勇気づけられますが、まだ多くの機会が残されています。国際部門では、当四半期の営業損失は 9,500 万ドルとなり、収支均衡に近づきました。これは前年同期比で24億ドルの改善でした。この改善は主に、生産性の向上によるサービス提供コストの削減、インフレ圧力の低下、既存および新規の海外諸国におけるレバレッジの改善によるものです。
　AWSについては、売上高は前年同期比12％増の231億ドルでした。前四半期比では、AWSの売上が9億ドル以上増加しました。これは、お客様が引き続きイノベーションの推進と新しいワークロードのクラウド導入に重点を移しているためです。前四半期と同様、最適化は依然として逆風ですが、AWSでは新たなコスト最適化の割合が鈍化しており、顧客パイプラインの強さに勇気づけられました。Anthropicとの戦略的協業、Amazon Bedrockの一般提供開始、MetaのLlama 2モデルのBedrockへの近日中の追加、CodeWhispererの新たなカスタマイズ機能など、当四半期中にいくつかの新たな発表があり、お客様は生成AIに対する当社のアプローチに期待を寄せています。AWSは、顧客数、パートナーエコシステムの規模、機能の幅広さ、そして業界最強の運用実績において、重要なリーダーシップを発揮しており、クラウドインフラストラクチャのリーダーであり続けています。事業のファンダメンタルズに目を向けると、コストの最適化率が鈍化する中で、将来の成長を促進するための良いポジションにあると確信しています。AWSの営業利益は前年同期比16億ドル増の70億ドルでした。営業利益率は30.3%でした。これは前四半期比で約600ベーシス・ポイントの改善ですが、これは主にヘッドカウント・コストに対するレバレッジの向上によるものです。
　フリー・キャッシュフローに話を移します。ファイナンス・リース調整後のフリー・キャッシュ・フローは、12ヵ月累計で202億ドルとなり、前年同期比で417億ドル改善しました。フリー・キャッシュ・フロー改善の最大の要因は、3つのセグメントすべてにおいて営業利益が増加したことです。この改善の主な要因は、サービス提供コストの削減、広告の継続的な増加、固定費のレバレッジ改善などです。また、運転資本も改善しており、特に在庫配置の改善に伴う在庫効率の改善が顕著です。
　次に設備投資について説明します。設備投資とは、設備投資に設備ファイナンス・リースを加えたものです。9月30日に終了した12ヶ月間累計の設備投資額は500億ドルで、前年同期の600億ドルから減少しました。2023年度通期の設備投資額は、2022年度の590億ドルに対し、約500億ドルになると予想しています。フルフィルメントと輸送の設備投資は前年同期比で減少すると見込んでいますが、生成AIと大規模言語モデルの取り組みに関連する追加投資など、AWS事業の成長を支えるインフラ設備投資の増加によって一部相殺されます。
　第4四半期に向けて、お客様にとって素晴らしいホリデーシーズンになるよう準備を整えています。当社のオペレーション・ネットワークに目を向けると、ホリデーシーズンに向けて当社の在庫は過去最高の状態にあり、各地域からの迅速な配送でお客様にサービスを提供することができます。お客様を第一に考えることが、株主の皆様に永続的な価値をもたらす唯一の確実な方法であると、私たちは信じ続けています。

質疑応答

バンク・オブ・アメリカ：ジャスティン・ポスト
　AWSについてお聞きします。最初の質問は、第4四半期に向けて、新しい契約を結んだということですが、コストの最適化はそれほど進んでいないのでしょうか？今後、コストの最適化は減っていくのでしょうか？それとも第3四半期と同様になるとお考えですか？次に、AWSのマージンが7四半期前の水準まで大幅に改善したことについて、お聞かせください。そのマージンの原動力と持続可能性についてお聞かせください。

アンドリュー・ジャッシー
　AWSについては、前年同期比で12%成長しました。前年比の成長率は引き続き安定していると思います。前四半期比で9億1,900万ドルの増収がありました。しかし、私たちが知る限り、これはどのプレーヤーよりも絶対的な成長であるように見えます。私たちは、昨年あるいは一昨年よりも高いレベルの顧客最適化を見ています。そのため、最適化を見ると、1年前よりも増えていますが、ここ数四半期で見られたレベルからは大幅に減衰しています。また、最適化についても興味深いのは、すべての顧客がワークロードのシャットダウンを決定しているわけではないということです。最適化の非常に大きな部分は、AWSの強化された価格性能機能を利用し、それを活用しているお客様です。例えば、グラビトンベースのEC2インスタンスを利用しているお客様の増加を見てみると、インテルやAMDベースではなく、グラビトンベースのインスタンスを立ち上げている人数や割合は、以前よりも大幅に増えています。そして、Gravitonがお客様に支持されている点の1つは、他の主要なx86プロセッサーよりも40％優れた価格性能を提供していることです。そのため、Gravitonは非常に伸びています。また、ワークロードの大部分を1時間単位のオンデマンド料金から、節約プランと呼んでいる1年から3年のコミットメントに移行しているお客様も多く見受けられます。このような例は、経済状況があまり安定していない中でお客様が行っているコスト最適化の一例で、短期的にも長期的にもお客様にとって本当に良いことです。
　しかし、今申し上げたように、その最適化は弱まりつつあります。これは長期的に続くと思います。私は中長期的にAWSを非常に楽観視しています。というのも、AWSは圧倒的な機能性を持っているからです。AWSのパートナーエコシステムは他よりもはるかに充実しています。AWSのセキュリティと運用性能は、他にはないほど強力です。
　私たちは最も顧客志向だと思います。この困難な経済状況下で最適化された時期を見ても、AWSがいかに長期的に顧客に寄り添っているか、顧客は本当に気づいています。これはお客様にとって重要なことだと思います。そして、私たちは920億ドルの収益を上げており、グローバルなIT支出の90％はいまだにオンプレミスにあります。私たちのような信念があれば、この方程式は逆転します。私たちにはまだまだ多くの可能性があります。
　そして、今後数年間で、AWSにとって数百億ドルの収益になると私が信じている、非常に巨大な新しいジェネレーティブAIの機会を見てください。すでにAWSを利用し、ジェネレーティブAIのためのワークロードを構築し始めているお客様もいらっしゃいます。私もそれを実感しています。ジェネレーティブAIの成長率は非常に速いです。繰り返しますが、私は多くの異なる数字を公表されているのを目にしました。しかし、私たちの最善の見積もりでは、私たちの成長速度は非常に速いです。しかし、私たちの最善の見積もりでは、私たちが見ている成長の量とジェネレーティブAIビジネスの絶対量は、私が外部で見た他のものと比べても非常に優れています。ですから、私たちが行っている取引にも、そのことが表れていると思います。ここ数カ月でかなりの数の取引が成立したとお話ししました。その多くは、先ほど申し上げたような、機能性、エコシステム、運用性能、セキュリティ、顧客への対応、そして、このまったく新しいテクノロジーであるジェネレーティブAIの分野で構築しているビジョンや製品群を気に入ってもらえるかどうかということです。ですから、AWSの前には多くの成長が待っていると思います。私は非常に楽観的です。

ブライアン・オルサフスキー
　AWSのマージンについてお聞きしたいのですが。AWSのマージンは前四半期比で600ベーシスポイント改善し、前四半期比で16億ドルの増益となりました。また、インフラコストや裁量的コストなど、人員以外のカテゴリーでも多くのコスト削減が行われています。天然ガス価格やその他のエネルギーコストも第3四半期には少し下がりました。ですから、これまで述べてきたように、AWSの営業利益率は四半期ごとに変動します。

アンドリュー・ジャッシー
　AWSについては、前年比12％の成長でした。前年比の成長率は引き続き安定していると思います。前四半期比で9億1,900万ドルの増収がありました。しかし、私たちが知る限りでは、これはどのプレーヤーよりも絶対的な成長であるように見えます。私たちは、昨年あるいは一昨年よりも高いレベルの顧客最適化を見ています。そのため、最適化を見ると、1年前よりも増えていますが、ここ数四半期で見られたレベルからは大幅に減衰しています。また、最適化についても興味深いのは、すべての顧客がワークロードのシャットダウンを決定しているわけではないということです。最適化の非常に大きな部分は、AWSの強化された価格性能機能を利用し、それを活用しているお客様です。例えば、グラビトンベースのEC2インスタンスを利用しているお客様の増加を見てみると、インテルやAMDベースではなく、グラビトンベースのインスタンスを立ち上げている人数や割合は、以前よりも大幅に増えています。そして、Gravitonがお客様に支持されている点の1つは、他の主要なx86プロセッサーよりも40％優れた価格性能を提供していることです。そのため、Gravitonは非常に伸びています。また、ワークロードの大部分を1時間単位のオンデマンド料金から、節約プランと呼んでいる1年から3年のコミットメントに移行しているお客様も多く見受けられます。このような例は、経済状況があまり安定していない中でお客様が行っているコスト最適化の一例で、短期的にも長期的にもお客様にとって本当に良いことです。しかし、今申し上げたように、その最適化は弱まりつつあります。これは長期的に続くと思います。私は中長期的にAWSを非常に楽観視しています。というのも、AWSは圧倒的な機能性を持っているからです。AWSのパートナーエコシステムは他よりもはるかに充実しています。AWSのセキュリティと運用性能は、他にはないほど強力です。
私たちは最も顧客志向だと思います。この困難な経済状況の中で最適化された時期を見ても、AWSがいかに長期的に顧客に寄り添っているか、顧客は本当によく分かっています。これはお客様にとって重要なことだと思います。そして、私たちは920億ドルの収益を上げており、グローバルなIT支出の90％はいまだにオンプレミスにあります。私たちのような信念があれば、この方程式は逆転します。私たちにはまだまだ多くの可能性があります。そして、今後数年間で、AWSにとって数百億ドルの収益になると私が信じている、非常に巨大な新しいジェネレーティブAIの機会を見てください。すでにAWSを利用し、ジェネレーティブAIのためのワークロードを構築し始めているお客様もいらっしゃいます。私もそれを実感しています。ジェネレーティブAIの成長率は非常に速いです。繰り返しますが、私は多くの異なる数字を公表されているのを目にしました。しかし、私たちの最善の見積もりでは、私たちの成長速度は非常に速いです。しかし、私たちの最善の見積もりでは、私たちが見ている成長の量とジェネレーティブAIビジネスの絶対量は、私が外部で見た他のものと比べても非常に優れています。ですから、私たちが行っている取引にも、そのことが表れていると思います。ここ数カ月でかなりの数の取引が成立したとお話ししました。その多くは、先ほど申し上げたような、機能性、エコシステム、運用パフォーマンス、セキュリティ、顧客への対応、そして、このまったく新しいテクノロジーであるジェネレーティブAIの分野で構築しているビジョンや製品群を気に入ってもらえるかどうかということです。ですから、AWSの前には多くの成長が待っていると思います。私は非常に楽観的です。

ブライアン・オルサフスキー
　AWSのマージンについてですが、AWSのマージンは前四半期比で600ベーシスポイント改善し、前四半期比で16億ドルの増益となりました。また、インフラコストや裁量的コストなど、人員以外のカテゴリーでも多くのコスト削減が行われています。天然ガス価格やその他のエネルギーコストも第3四半期には少し下がりました。ですから、これまで申し上げてきたように、AWSの営業利益率は四半期ごとに変動します。

JPモルガン：ダグ・アンマス
　地域フルフィルメント・ネットワークがどのように期待を上回っているか、もう少し詳しくお聞かせください。また、北米の利益率が一桁台半ばを超えると確信している根拠は何でしょうか？また、ジェネレーティブAIについては、明らかに多くのイノベーションがあります。多くの顧客が初期のワークロードを実行しているとおっしゃいました。具体的な収益化のタイミングはどのように考えればよいでしょうか。

ブライアン・オルサフスキー
　リージョナライゼーションについては、私たちにとって非常に大きな変化だったと思います。多くの局面にまたがる大きな変化を本当に理解するのは難しいのですが、このような変化を最初に起こすことは、さまざまなリスクを伴います。その点、チームは非常に綿密な計画を立てたと思います。私たちのプレースメント・アルゴリズムによって、地域ごとの在庫レベルを予想以上に高めることができたと思います。フルフィルメント・センターから仕分けセンター、そして配送ステーションという中間的な接続から、フルフィルメント・センターと配送ステーションをより直接的に接続するように変更しました。
　私たちが行った接続と最適化によって、私たちが予想していたよりも輸送距離を短縮し、より早く商品を届けることができたと思います。そして、これほど大きな変更をするときに常に心配しなければならない問題のひとつは、出荷を分割してしまい、1箱や1出荷あたりのアイテム数が少なくなってしまわないかということです。この点についても、設計や初期段階ではかなり苦労しました。その結果、全体的に輸送距離が短縮され、顧客への配送が格段に速くなりました。顧客への配送が速くなると、顧客はより多くの品目で貴社を検討するようになります。日用必需品や消耗品の成長率が非常に大きいことを見ても、その多くは、当日または翌日に必要なものを注文する場合、それが3～4日後に届くものであれば検討しないでしょう。しかし、常に当日か翌日には届くとなると、やる気が変わってきます。
　２つ目の質問は、AI世代とマネタイズのタイミングについてだったと思います。ジェネレーティブAIの成長ペースには驚いています。先ほど申し上げたように、ジェネレーティブAI事業は非常に急速に成長しています。どのような指標で見ても、すでにかなり重要なビジネスになっています。しかし、まだ企業は比較的初期段階にあります。つまり、クラウドはまだ始まったばかりだということです。私の考えでは、クラウドはまだ初期段階です。世界のIT支出の90％以上がオンプレミスであることを考えると、10年後にはこの方程式は逆転していると思います。クラウドはまだ初期段階です。ですから、そのようなレンズで考えると、私たちはまだジェネレーティブAIの初期段階にいると思います。というのも、ジェネレーティブAIの分野では、非常に多くの企業がさまざまなプロトタイプを開発しており、トレーニングの分野ではTrainiumやInferentiaが、アプリケーションの構築と実行の分野ではBedrockが、本当に急速に加速しているからです。
　あるモデルを試し、そのモデルをテストし、そのモデルの結果が気に入れば、それをアプリケーションに取り入れるからです。そして、多くの企業がすぐに理解するのは、本当に大規模なモデルや大規模なサイズを使用すると、そのアプリケーションに費やす費用が予想以上に高くつくということです。また、本当に大きなモデルを使いこなすと、答えを得るまでの待ち時間が長すぎることもあります。
　そのため顧客は、さまざまなユースケースに必要なコストとレイテンシの特性を得るために、さまざまなタイプのモデルやさまざまなサイズのモデルを試しています。Bedrockが非常に便利だと思う点は、お客様が今、非常に多くのバリエーションを試していることです。しかし、Amazonの大規模言語マイルだけでなく、多くのサードパーティを活用できるだけでなく、さまざまなサイズを利用でき、さらに、これらのワークロードを簡単に移行できるサービスがあることは、非常に有利です。

モルガン・スタンレー：ブライアン・ノワック
　AWSとリテールビジネスについてです。AWSのAIについてですが、アンディさんはかなり多面的なAIアプローチを持っていると認識しています。AWSのAIについて、アンディ、あなたはかなり多面的なAIアプローチを持っていると認識していますが、最も早い段階から需要や関心を集めている初期のジェネレーティブAI製品について、1つか2つ教えてください。また、顧客と話をする中で、今後2、3年の間にAIで解決し、イノベーションを起こそうと考えている製品群に、まだ対応できていないハードルやペインポイントはありますか？
　次に、倉庫の地域化と効率化について多くのステップを踏み出しました。倉庫のロボット化についてはどのようにお考えですか？また、収益性をさらに高めるために、その潜在的な影響についてどのように考えるべきでしょうか？

アンドリュー・ジャッシー
　AIの面では、私たちが提供している製品の中で、初期の段階から多くの反響と支持を得ているものをお探しなら、まずベッドロックから始めるといいと思います。お客さまはベッドロックにとても興奮しています。そして、アプリケーションやジェネレーティブAIアプリケーションの構築を非常に容易にしています。繰り返しになりますが、機械学習とAIは25年前から人々が熱狂してきたものです。
　私見ですが、約半世紀前、AIはかなり飛躍的に進歩し、コンピュートとストレージの経済性とスケーラビリティが格段に向上しました。しかし、ジェネレーティブAIによってまた有意義な一歩を踏み出しました。しかし、実際にどのモデルをどのように使い、どのような結果を得たいのか、安全な結果を得たいのか、最終的にコスト構造や顧客体験が望ましいものになるのかを見極めるのは複雑です。だから難しい。そして、お客さまは、AIに精通した実務家がいるお客さまは一定数いらっしゃいますが、ほとんどの企業はそうではありません。ベッドロックは、そのような意思決定や変数から多くの困難を取り除いてくれるので、人々はベッドロックにとても興奮しています。非常に幅広い用途で使われています。Anthropicのようなリーダー企業や、Bedrockの顧客がモデルやカスタマイズ・ツールにいち早くアクセスし、微調整を行うことで、よりコントロールしやすくなることに非常に興奮しています。
　また、私たちのチップ、TrainiumとInferentiaは、多くの人が知っているように、今業界ではチップが本当に不足しています。誰もが欲しがるGPUを手に入れるのは本当に難しいのです。ですから、TrainiumとInferentiaが人々を惹きつけるもう一つの理由があるのです。彼らは、他の選択肢よりも優れた価格性能特性を持っています。また、私たちは供給面でも非常に優れた仕事をしており、有意義な事前発注も行っています。そのため、非常に大きなLLMプロバイダーが、これらのチップに大きな賭けをするのを目の当たりにしています。Anthropicが将来のLLMモデルをTrainiumで学習させ、Inferentiaも使用することを決めたのは、まさにその表明だと思います。また、注目のスタートアップ企業であるPerplexity.aiも、すべてのトレーニングと推論をTrainiumとInferentia上で行うことを決定しました。これが2つの例です。
　CodeWhispererもそうですが、エンジニアがカット・アンド・ペーストを繰り返したり、特定の関数を構築したりする必要がなくなります。これは開発者にとって、生産性を大きく変えるものです。そして、開発者が独自のコード・ベースを理解できるようにカスタマイズすることも、顧客にとっては大きな喜びです。つまり、これらは最終的には初期の牽引役となるAIなのです。
　まだまだ提供できるものはたくさんあります。Bedrockは、自分でモデルを作ったりアプリケーションを構築したりするよりもずっと簡単に使えます。開発者の環境を理解するための自動化された方法や、開発者の環境についてどんな質問でもできるようにする方法を、人々は探しているのだと思います。ですから、まだまだたくさんあります。私たちがサービスを使い切るまでには、まだまだ時間がかかりそうです。また、re:Inventで今後数ヶ月間、チームが発表する追加的なものを見るのは良いことだと思います。
　ロボット工学に関しては、私たちにとって非常に重要な投資です。数年前からそうでした。私たちにとって大きな違いです。生産性の面でも、コストの面でも、そして重要なのは安全性の面でも大きな違いがあります。2024年、2025年にはその多くが実現し、コスト、生産性、安全性、そしてフルフィルメント・サービスにさらなるインパクトを与えると思います。

ゴールドマン・サックス：エリック・シェリダン
　AWSについて1つ、広告ビジネスについて1つフォローアップをお願いします。クラウドの最適化というテーマは、マクロ的な懸念が多かった22年後半に始まりました。その後、AIというテーマが前面に出てきたのはここ8、9カ月です。2024年になり、新しいIT予算サイクルが始まると、最適化のテーマは一段落し、AIのテーマが前面に出てくる可能性があります。それが第一でしょう。
　広告ビジネスでは、500億ドルのランレートに近づいており、20ドル台半ばで複利効果が出ています。アマゾンプロパティと、より広範なデジタル広告プレーヤーとしてのアマゾン以外の両方で規模を拡大し続けるための取り組みについて、最も期待していることは何ですか？

アンドリュー・ジャッシー
　AWSの方では、私の視点では、当然ながら、ある程度は様子を見なければなりません。しかし、私の見解では、2024年には......2023年には、最適化に関する比較的低いところにある果実の多くが起こっていると思います。これ以上の最適化がないとは言いません。ただ、フットプリントが非常に大きく、プラットフォーム上に多くのアプリケーションを構築している場合、最適化を決定するためのハードルが低くなります。ここ数カ月で最適化の動きが弱まり、2020年にはすでにその傾向が見られたと思います。しかし、この減衰は今後も続くと思いますし、新しい取り組みに目を向ける企業はすでに増えています。また、24年、25年においても、1年単位ではなく、数年単位になると思いますが、多くの企業が新しいジェネレーティブAIのワークロードに目を向けるだけでなく、オンプレミスからクラウドに移行しようとする新規顧客の変革も多く見られるようになると思います。それが2023年に停滞したのは、企業が支出を控えめにし、不透明な経済を警戒したためです。ですから、今後ますます見られるようになるのは、企業が計画していた変革に戻り、私たちだけでなく多くのシステムインテグレーター・パートナーと協力し、また、各社が取り組み、プロトタイプを作成し、本番環境への展開を開始しているジェネレーティブAIアプリケーションの大規模な本番稼働が始まるということだと思います。
　広告の面でも、私が期待していることがたくさんあります。業界を見渡せば、経済が厳しい中、ほとんどの広告関連企業は成長面で苦戦しています。広告サイドやトップ・オブ・ファンネルの商品、例えばディスプレイやちょっとした動画には慎重になっている企業が見受けられますが、スポンサープロダクトのようなローワー・ファンネルの広告商品にはまだ力があります。このような経済状況下でも、広告主やブランドが広告出稿を希望するような、非常に大きなボリュームを持つ自社運営広告を数多く抱えていることもあり、私たちはかなり健闘していると思います。たとえ景気が悪くても、Eコマースでの購買は多いでしょう。ですから、私たちのマーケットプレイスで、私たちの顧客の前に立ちたいと考えるのです。また、木曜日のナイト・フットボールを例にとると、木曜日のナイト・フットボールは2シーズン目に入りましたが、6週目までの視聴率は1年前より25％高く、素晴らしいスタートを切りました。視聴率は6週目までで前年比25％増と好調な滑り出しですが、広告面でも1年目よりはるかに好調で、非常に価値のある番組です。1週間に1300万人のお客さんが観戦するのですから。ですから、私たちが所有し、運営する物件には多くのボリュームがあります。
　そしてもうひとつは、広告サイドのリソースの大半を機械学習の専門家に費やしており、彼らがアルゴリズムを所有することで、人々が何かを検索したときに得られるスポンサー結果が関連性のあるものであることを確認しています。その結果、広告主にとって広告のパフォーマンスが向上します。そのため、広告主が予算を決定する際には、ボリュームが多く、パフォーマンスが高い広告を選ぶことになります。この2つは、今の私たちの広告領域における本当の利点だと思います。さらに、私たちが期待していることについては。広告をビデオやオーディオ、食料品にインテリジェントに統合する方法については、まだ表面しか見えていません。ですから、私たちはまだその初期段階にあると思います。また、スポンサード・プロダクトのように、私たちの製品の一部をサードパーティのウェブサイトに外部化し始めました。Pinterest、Hearst Newspapers、BuzzFeedなどとの提携もそうです。この分野ではまだかなり初期段階ですが、順調に成長しており、素晴らしい顧客体験を提供し続けることに非常に注力しています。

Evercore ISI：マーク・マハニー
あなたが9月期にお話しされたAWSの案件についてですが、これらの案件について何か異なる点がありましたか、異なる業界、異なる業種、異なる地理的市場ですか？それとも、数年前のような取引の流れが再開されただけなのでしょうか？それが最初の質問です。
　次に、ブライアン、海外についてです。国際事業は、季節的に厳しい3月期を除けば、今後持続的に利益を上げられるところまで来ているのでしょうか？十分な効率を引き出し、十分な規模を確保できていますか？また、古くからある市場は十分に大きく、拡張性があり、収益性も高いので、新しい国々と相殺できるのでしょうか？ようやくその段階に達したのでしょうか？

ブライアン・オルサフスキー
　この四半期は損益分岐点ぎりぎりでした。ご指摘の通り、これはこれまでの傾向とは異なるものです。その質問にはこのようにお答えします。
　国際的には複数のことが起こっています。イギリス、ドイツ、日本、フランスなど、私たちがすでに事業を展開している国々では利益を上げていますし、これまでも利益を上げてきました。また、価格の選択と利便性の向上に引き続き取り組んでいます。小売ベースでは、基本的に売り手を増やし、ベンダーを増やし、品揃えを増やし、広告を拡大し、オペレーション・ネットワークのコスト構造を改善しています。ですから、販売網の生産性向上に関するイニシアチブの多くは、地域化を除けば、どちらかといえば米国内での取り組みです。しかし、私たちはこれらすべての生産性向上の要素とスピードにグローバルで同時並行的に取り組んでいます。また、国際的な取り組みが進んでおり、お客さまもそれに応えています。
　新興国については、過去6年間で10カ国を新たに立ち上げました。歴史が示しているように、これらの国が利益を上げられるようになるまでには時間がかかります。アメリカは10年かかりました -- 失礼、当初は9年でした。そして、成長、規模、収益性、選択、その他さまざまな要因によって、それぞれ独自の道を歩んでいるのです。ですから、どれも順調に進んでいます。プライムやプライム特典の拡充など、国際的な投資も続けていくつもりですし、フルフィルメントや輸送網の整備も進めて、より良いサービスを提供していくつもりです。ですから、永久に損益分岐点に達したとは言えません。しかし、トレンドラインは明確であり、私たちはすべての国、特に新興国においてその道のりを加速させる努力を続けていきます。

アンドリュー・ジャッシー
　AWSの案件については、業種も地域も本当に多岐にわたっています。そのため、1つにまとまりません。お客様からの最初の大きな案件もあります。また、既存の契約を大幅に拡大し、ワークロードの20%から50%をAWSのクラウドに移行したケースもあります。また、この数字には含まれていませんが、過去に行った大規模なパブリックセクターの案件もあります。そのため、これらの案件はすべて1ヶ月でヒットするものではありません。これらの案件は、お客様がワークロードをAWSに安全に移行し、移行するのを支援しながら、一定期間にわたって発生します。しかし、それは1つではありません。また、なぜAWSへの移行が加速しているのか、その理由を正確にお伝えできればと思います。
　一般的に、歴史的に、ディールボリュームは塊になる傾向があり、暦年で完全に分散することはないと思います。しかし、23年に入ってから、取引完了までの期間が長くなったことは確かです。これは、世界中のほとんどの企業が昨年考えていたことを反映していると思います。より多くの人が関わるようになるでしょう。新しいワークロードを移行したり、新しい契約を結んだりするのではなく、既存のコストをいかに削減するかに時間を費やすでしょう。
　そのため、最適化の動きが弱まるのと同時に、企業は再び前を向き始めているのだと思います。ここ数カ月で、数カ月前から検討されていた案件がまとまって出てきました。正直なところ、両社とももっと早く成約すると思っていたのですが、実際にはもっと遅くなってしまいました。ですから、企業がより前向きになり始めているのだと思います。

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※当資料は、投資環境に関する参考情報の提供を目的として翻訳、作成した資料です。投資勧誘を目的としたものではありません。翻訳の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する決定は、ご自身で判断なさるようお願いいたします。

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